Bài phát biểu gần đây của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đã gây ra những suy nghĩ sâu sắc về ảnh hưởng lâu dài của chính sách tiền tệ. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, lãi suất chính sách đã bị đình trệ ở mức đáy hiệu quả (ELB) gần bảy năm, điều này không chỉ dẫn đến tăng lên chậm chạp của nền kinh tế mà còn làm chậm quá trình phục hồi tổng thể.

Powell chỉ ra rằng, ngay cả sự suy giảm kinh tế nhẹ cũng có thể làm cho lãi suất chính sách trở lại mức ELB, trong trường hợp đó, lạm phát có thể giảm thêm, trong khi lãi suất thực tế có thể tăng lên, tạo thành một nghịch lý kinh tế. Cần lưu ý rằng, các điều kiện kinh tế dẫn đến ELB và việc điều chỉnh khung trong năm 2020 đều chịu ảnh hưởng của các yếu tố toàn cầu liên tục, và những yếu tố này đã trải qua sự thay đổi mạnh mẽ trong thời kỳ đại dịch COVID-19.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, tình hình này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến các loại thị trường tài sản. Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn của nền kinh tế có thể thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn, giảm phân bổ vào các tài sản rủi ro cao. Tuy nhiên, về lâu dài, khi nền kinh tế dần ổn định và kỳ vọng lạm phát được điều chỉnh, thị trường có thể sẽ tái cân bằng và sức hấp dẫn của các loại tài sản cũng sẽ thay đổi theo.

Bài phát biểu lần này không chỉ tiết lộ những thách thức mà chính sách tiền tệ hiện tại đang đối mặt, mà còn cung cấp cho chúng ta một góc nhìn mới để hiểu rõ hơn về sự tương tác giữa chu kỳ kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính. Trong thế giới đang thay đổi nhanh chóng này, các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư cần phải giữ cảnh giác, luôn sẵn sàng điều chỉnh chiến lược để đối phó với những biến động kinh tế tiềm tàng.