Con đường stablecoin của Meta: từ tham vọng đến thỏa hiệp

Meta đã từng có kế hoạch ổn định coin hoành tráng, nhưng giờ đây đã chuyển sang một chiến lược thực tế hơn. Vào năm 2019, khi còn gọi là Facebook, Meta đã ra mắt dự án Libra, cố gắng xây dựng một hệ thống tiền tệ kỹ thuật số giống như ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, kế hoạch đầy tham vọng này đã nhanh chóng gặp phải sự phản đối mạnh mẽ từ phía quản lý.

Trong ba năm tiếp theo, Zuckerberg đã nhiều lần bị triệu tập đến Quốc hội để làm chứng. Libra buộc phải nhượng bộ nhiều lần, từ việc neo vào nhiều loại tiền tệ chuyển sang chỉ một đồng đô la, xóa bỏ những ngôn từ nhạy cảm, thậm chí đổi tên thành Diem. Nhưng cuối cùng vào tháng 1 năm 2022, Diem vẫn tuyên bố thất bại và bán toàn bộ tài sản với giá 200 triệu đô la.

Thất bại này trở thành một bài học cảnh báo cho các ông lớn công nghệ khi tham gia vào lĩnh vực tài chính. Quốc hội Mỹ thậm chí đã ban hành luật cấm rõ ràng các doanh nghiệp nền tảng lớn phát hành tài sản được neo theo đồng tiền pháp định, và nhiều lần chỉ đích danh Diem như một bài học tiêu cực.

Tuy nhiên, Meta không từ bỏ lĩnh vực stablecoin. Đầu năm 2025, lão luyện trong lĩnh vực thanh toán Ginger Baker trở lại Meta, giữ chức vụ phó giám đốc sản phẩm thanh toán, điều này được coi là tín hiệu cho sự trở lại của Meta trong cuộc đua stablecoin. Tuy nhiên lần này, Meta đã áp dụng một chiến lược thận trọng hơn.

Theo báo cáo, Meta đang khám phá việc sử dụng nhiều loại stablecoin như USDC làm giải pháp thanh toán cho việc thanh toán doanh thu của các nhà sáng tạo nội dung trên nền tảng. Trong cơ chế này, Meta không tham gia trực tiếp vào việc dự trữ và thanh toán, mà chỉ chịu trách nhiệm điều phối các con đường thanh toán. Cách này vừa tránh được ranh giới quy định, vừa giữ lại quyền kiểm soát đối với các khâu thanh toán cốt lõi.

Sự khác biệt lớn nhất giữa con đường mới của Meta và thời đại Diem là nó không còn kiên trì phát hành Stablecoin của riêng mình, mà chuyển sang phân phối các loại coin tuân thủ hiện có. Mô hình tài sản nhẹ này không chỉ phù hợp với logic hoạt động của nền tảng internet mà còn có thể tránh rủi ro quy định.

Tuy nhiên, ngay cả khi áp dụng phương pháp gián tiếp này, hành động của Meta vẫn thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. Các thượng nghị sĩ Mỹ đã đặt câu hỏi liệu Meta có đang lợi dụng danh nghĩa hợp tác để khởi động lại mạng lưới tiền tệ tư nhân hay không, chỉ ra rằng ngay cả khi không phát hành stablecoin trực tiếp, chỉ cần kiểm soát tài khoản và các kênh thanh toán, rủi ro hệ thống vẫn tồn tại.

Sự chuyển hướng của Meta phản ánh xu hướng tổng thể của ngành ổn định tiền. Khi quy định ngày càng rõ ràng, các nền tảng lớn không còn tranh giành quyền phát hành nữa, mà cạnh tranh xung quanh các kênh lưu lượng. Stablecoin đang từ tài sản hướng đến người dùng, chuyển sang thành mô-đun thanh toán được tích hợp vào lớp nền của hệ thống.

Đối với người dùng, Stablecoin đang trở nên vô hình, trở thành một API thanh toán có thể sử dụng ngay. Cuộc cách mạng thực sự không phải là người dùng bắt đầu hiểu về tiền điện tử, mà là họ hoàn thành một lần thanh toán mượt mà hơn mà không hề hay biết.

Trong bối cảnh mới này, trọng tâm cạnh tranh giữa các nền tảng chuyển sang ai có thể kiểm soát dòng tiền. Mặc dù không còn phát hành tiền tệ trực tiếp, nhưng các nền tảng nắm giữ xác thực danh tính, điều phối tài chính và các con đường thanh toán thực sự đang định nghĩa lại logic cơ bản của tài chính.

Khi Stablecoin dần hòa nhập vào hệ sinh thái Web2, những vấn đề mới cũng xuất hiện: Cơ quan quản lý sẽ định nghĩa những vai trò mới này như thế nào? Làm thế nào để cân bằng giữa đổi mới và rủi ro? Có lẽ cuộc thảo luận về ranh giới giữa nền tảng và tài chính mới chỉ bắt đầu.