RWA trở thành một trong những ứng dụng mạnh mẽ nhất của Blockchain

Token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đang trở thành một trong những ứng dụng tiềm năng nhất của công nghệ Blockchain trên toàn cầu. Công nghệ này hứa hẹn mang lại hiệu quả và an toàn cao hơn cho thị trường tài chính, thúc đẩy thị trường tài chính bước vào kỷ nguyên số.

Giám đốc phát triển kinh doanh Matrixport, Benjamin Stani, cho rằng với việc giảm lãi suất trên chuỗi và Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt giữa lãi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi. RWA có khả năng thu hẹp khoảng cách này và giải quyết vấn đề chưa được khai thác đầy đủ của thị trường stablecoin. Năm 2023, RWA đã trở thành một lực lượng đột phá, giải phóng tiềm năng của loại tài sản này và thay đổi một cách căn bản cách tạo ra, chuyển giao và lưu trữ giá trị.

Xu hướng thúc đẩy tỷ suất lợi nhuận thực tế không rủi ro đã chuyển trọng tâm của ngành sang việc token hóa các công cụ tài chính được quản lý. Trái phiếu kho bạc, bất động sản, kim loại quý và tác phẩm nghệ thuật được xem là các tài sản token hóa khả thi nhất. Sản phẩm token hóa trái phiếu kho bạc ngắn hạn STBT đã huy động được 123 triệu đô la chỉ trong hơn năm tháng, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với các sản phẩm như vậy.

Khi trái phiếu chính phủ được mã hóa được áp dụng rộng rãi trong ngành, việc khám phá mã hóa các chứng khoán niêm yết có tính thanh khoản khác cũng sẽ trở nên dễ dàng hơn. RWA có thể mở rộng đến các lĩnh vực như bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu cao cấp. Dự kiến trong vài năm tới, ngành RWA sẽ trở thành một chủ đề quan trọng trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, bổ sung hàng trăm ngàn tỷ đô la cho thị trường.

Khi lãi suất không rủi ro tiếp tục tăng cao, dự kiến trong vài quý tới, các tổ chức sẽ áp dụng trái phiếu token hóa do động lực kinh tế, trong khi lĩnh vực DeFi cũng sẽ chứng kiến sự đổi mới thêm. Mặc dù RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng sự quan tâm từ cả các bên tham gia tài chính truyền thống và bản địa của tiền điện tử ngày càng tăng.

Dự án Guardian của Ngân hàng trung ương Singapore đã thành công trong việc ứng dụng DeFi vào thị trường tài chính bán buôn, tiến hành thí nghiệm giao dịch ngoại hối và giao dịch trái phiếu chính phủ. Deutsche Bank cũng đang thử nghiệm quỹ token hóa trên mạng công cộng Ethereum. Những tiến bộ này cho thấy tỷ lệ áp dụng RWA đang tăng nhanh. Sự đổi mới liên tục trong các chiến lược thanh toán và thuật toán thông minh đang thúc đẩy đà phát triển này, dự kiến sẽ đạt được tiến bộ đáng kể trước cuối năm.

Một trong những lợi ích lớn nhất của việc mã hóa là thực hiện sự dân chủ hóa thị trường tài chính bằng cách loại bỏ các trung gian, tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí, đồng thời mở ra cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho những người có tài sản ròng cao. RWA có tiềm năng thay đổi hoàn toàn bối cảnh tài chính, tạo ra các nguồn thu nhập mới, thậm chí là những thị trường hoàn toàn mới.

So với việc vay mượn truyền thống, vay mượn trên chuỗi có tính khả dụng quốc tế cao hơn, khả năng tiếp cận các công cụ tài chính mã hóa và quy trình ra quyết định dân chủ hơn. Những yếu tố này giúp cho việc cho vay trở nên bao trùm hơn, minh bạch hơn và tạo điều kiện cho nhiều người vay và người cho vay hơn, đồng thời còn thúc đẩy sự ổn định của hệ sinh thái cho vay và giảm thiểu rủi ro. Trong tương lai có thể sẽ thấy sự hội nhập giữa tài chính truyền thống và DeFi, tạo điều kiện cho một nền kinh tế toàn cầu thông minh và có thể lập trình hơn.

Hiện tại, một trong những rào cản lớn nhất mà RWA đang phải đối mặt là sự không chắc chắn về quy định. Khung pháp lý đang gặp khó khăn trong việc theo kịp tốc độ phát triển nhanh chóng của công nghệ token hóa. Điều này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA tích hợp với DeFi, khi các cơ quan quản lý phải đối mặt với vấn đề khả năng mở rộng của Blockchain để phù hợp với năng lực thị trường tài chính truyền thống.

Để vượt qua rào cản này, đề xuất áp dụng phương pháp quản lý dần dần, tập trung vào việc xây dựng một khuôn khổ tổng thể hoàn toàn tương thích với các tiêu chuẩn DeFi. Khuôn khổ như vậy phải thực thi nghiêm ngặt các quy trình quản lý rủi ro để tăng cường tính minh bạch và an toàn. Sự thành công trong việc quản lý stablecoin tiên phong của Singapore minh chứng cho sức mạnh của các hướng dẫn rõ ràng và mạnh mẽ. Chúng không chỉ bảo vệ nhà đầu tư mà còn tạo ra một môi trường thuận lợi cho các nhà phát hành và các tổ chức tài chính đổi mới và phát triển các kênh đầu tư mới.

Các vấn đề về kỹ thuật tương đối dễ giải quyết vì đã có giải pháp khả thi. Điểm nghẽn chủ yếu nằm ở khía cạnh quy định và tuân thủ, cần làm rõ định nghĩa về chứng khoán, cũng như cách xử lý quyền sở hữu trên chuỗi và ngoài chuỗi. Một số khu vực pháp lý tiến bộ hơn những khu vực khác trong lĩnh vực này, và chúng ta có thể thấy những khu vực này thúc đẩy đổi mới.

Rào cản lớn nhất có thể là đội ngũ tuân thủ nội bộ muốn áp dụng khung truyền thống cho những loại tài sản mới này, nhưng nhiều phương pháp truyền thống có thể không còn phù hợp hoặc không thể thực hiện trong môi trường Blockchain. Mặc dù hiện tại các vấn đề liên quan đến tuân thủ quy định đã dẫn đến sự chậm trễ trong việc áp dụng RWA, nhưng những rào cản này cuối cùng sẽ được khắc phục, giúp RWA phát triển mạnh mẽ trên toàn cầu.

Nhu cầu về tính thanh khoản sâu trên chuỗi trong tương lai sẽ duy trì mạnh mẽ, đặc biệt là đối với các giao thức lớn. Mặc dù token chứng khoán (STO) có những hạn chế và yêu cầu cấp phép, nhưng việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm khác sẽ có một số linh hoạt nhất định. Ngành công nghiệp đang tích cực khám phá những khả năng này, nhằm thúc đẩy sự đổi mới.

Một khi RWA đạt đủ quy mô trong ngành, kết quả cuối cùng sẽ là sự hợp nhất của tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử trở thành một lĩnh vực tài chính thống nhất. Sự hợp nhất này sẽ rất khác với xu hướng thị trường bò trong quá khứ, và có thể mang lại những biến đổi đáng kinh ngạc.