Tác động của việc rút tiền thế chấp sau nâng cấp Shanghai của Ethereum: Phân tích áp lực bán ETH và cơ hội LSD

2025-08-15 07:30:59

Đang tạo bản tóm tắt

Phân tích tác động và cơ hội sau nâng cấp Ethereum Shanghai

Tóm tắt

Ethereum sẽ hoàn thành nâng cấp Shanghai vào tháng 4, mở chức năng rút ETH đã được đặt cọc trên chuỗi tín hiệu. Đây là một hard fork quan trọng của lớp thực thi Ethereum, dự kiến thực hiện 9 EIP. Tính đến giữa tháng 3, khoảng 17,5 triệu ETH đã được đặt cọc, chiếm 15,25% tổng cung. Các xác thực viên trung bình đã tích lũy hơn 2 ETH tiền thưởng đặt cọc, sau nâng cấp Shanghai sẽ có hơn 1 triệu ETH đổ vào thị trường.

Bài viết này thảo luận về thiết kế rút tiền của Ethereum và giao thức LSD sau khi nâng cấp ở Thượng Hải, cũng như những rủi ro liên quan và tác động tiềm ẩn đến giá ETH và giá của các token liên quan đến LSD.

Một, cơ chế rút tiền Ethereum

Rút tiền Ethereum được thực hiện bởi lớp thực thi và lớp đồng thuận, chia thành hai loại: "rút tiền một phần" và "rút tiền toàn bộ":

Rút một phần: chỉ rút phần lợi nhuận
Tất cả rút tiền: thoát khỏi nút xác thực, lợi nhuận và đặt cọc đều được rút ra

Điều kiện rút tiền:

Người xác thực có 0x01 Credential( chứng minh tiền gửi của người xác thực hoạt động )
Rút một phần: Người xác thực đang ở trạng thái Active, số dư > 32 Ether
Tất cả các khoản rút: người xác thực đang ở trạng thái Withdrawable ( đã rời khỏi mạng )

Mỗi khối tối đa xử lý 16 yêu cầu rút tiền. Rút tiền được khởi xướng ở lớp đồng thuận, không cần phí gas.

Hai, Phân tích áp lực bán ETH

Tính đến giữa tháng 3, trên chuỗi tín hiệu, số ETH được staking khoảng 17.57 triệu đồng, có 549181 người xác thực hoạt động, trung bình mỗi người xác thực staking 33.98 ETH.

Số lượng người xác thực có thể rút tiền mỗi ngày khoảng 115.000, lý thuyết có thể rút toàn bộ ETH đã đặt cọc trong 5 ngày. Nhưng việc thực hiện thực tế cần nhiều thời gian hơn:

Sau khi người xác thực rút lui, cần chờ 27,3 giờ trước khi có thể rút tiền.
Các nhà đầu tư đặt cọc sớm (2020 năm 11 có thể vội vàng rút lợi nhuận
Sau tháng 2 năm 2021, các nhà đầu tư đặt cược có xu hướng thua lỗ tương đối, ý định rút tiền thấp.
Phần lớn là rút một phần, chứ không phải rút toàn bộ

Dự kiến sau khi nâng cấp ở Thượng Hải, áp lực bán sẽ lớn trong 3-4 ngày, nhưng tổng thể áp lực bán sẽ không quá nghiêm trọng.

![Phân tích rủi ro và cơ hội sau nâng cấp Shanghai của Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c3e8efa8509c0b29e9127609172dd980.webp(

Ba, Tình trạng LSD và thiết kế rút tiền

) 3.1 Hiệu suất token LSD

Tỷ lệ ETH được đặt cọc theo giao thức LSD là 42.97%, Lido chiếm hơn 30%. Các token LSD có hiệu suất sinh lời tốt trong DeFi, nhưng trong lịch sử đã từng xảy ra giảm giá mạnh. Với việc nâng cấp Thượng Hải sắp đến, tính thanh khoản tổng thể của LSD được cải thiện, nhưng cũng thử thách khả năng quản lý rủi ro của các dự án.

Hiệu suất chính của các mã thông báo LSD:

stETH: thanh khoản tốt nhất, trong lịch sử đã từng giảm giá mạnh do sự kiện 3AC và FTX
cbETH: Trước đây đã giảm giá lâu dài, gần đây có hiệu suất mạnh mẽ
rETH: Vốn hóa thị trường đứng thứ ba, giá trên thị trường cấp hai cao hơn Ether

![Phân tích rủi ro và cơ hội sau nâng cấp Shanghai của Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-513f7e35251a240d214da8810e7e56ce.webp(

) 3.2 Thiết kế rút tiền chính của giao thức LSD

Thiết kế rút tiền của giao thức LSD cần cân bằng giữa trải nghiệm người dùng, tốc độ thao tác và tính an toàn, chủ yếu giải quyết hai vấn đề:

Tránh tấn công và chênh lệch giá
Cải thiện trải nghiệm người dùng, rút ngắn thời gian chờ

Lido:

Chế độ Turbo: Rút tiền nhanh khi bộ đệm ETH đủ ###1 giờ-3/4 ngày (
Chế độ Bunker: Bắt đầu khi có hình phạt lớn, thời gian chờ có thể vượt quá 36 ngày
Yêu cầu rút tiền NFT có thể giao dịch trên thị trường thứ cấp

![Phân tích rủi ro và cơ hội sau nâng cấp Shanghai của Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d1be1b2322e3e2d9f81b09d88c509ad9.webp(

Rocket Pool:

Giới thiệu minipools để giảm ngưỡng cho người xác thực
Pool gửi tiền + rút một phần cung cấp Ether
Nhà điều hành có thể tự chọn rút lui hoặc nhận thưởng

![Phân tích rủi ro và cơ hội sau nâng cấp Shanghai của Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-484065deef80248f6e3c6a639207c7ce.webp(

Frax Finance:

frxETH 1:1 hoàn trả ETH, không tích lũy phần thưởng staking
phần thưởng staking tích lũy sfrxETH

![Phân tích rủi ro và cơ hội sau khi nâng cấp Ethereum Shanghai])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3bcfa6694f84e374c31dfabc3a22e30c.webp(

StakeWise:

Cơ chế Pool: Sau khi nâng cấp Thượng Hải, có thể đổi ETH 1:1
Cơ chế Solo: có thể chọn tự nguyện rút lui

![Phân tích rủi ro và cơ hội sau nâng cấp Ethereum Shanghai])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fbc0f81b52a225e845a095789b88cfc5.webp(

Bốn, Kết luận và Suy nghĩ

Tác động của việc nâng cấp Thượng Hải đối với giao thức LSD:

Biến động giá của ETH và các token liên quan đến LSD
Thiết kế rút tiền thử thách khả năng kỹ thuật của các giao thức
Thúc đẩy nhiều ứng dụng DeFi dựa trên staking hơn

Người dùng có thể chọn lại phương thức staking, thị phần LSD sẽ được phân phối lại. Các giao thức như Rocket Pool dự kiến sẽ phát triển nhanh chóng.

Các ứng dụng DeFi mới có thể bao gồm:

Token chỉ số dựa trên LSD
Sản phẩm hợp đồng tương lai gắn liền với tỷ suất sinh lợi ETH
Dự án stablecoin dựa trên việc staking Ether
Sản phẩm tái thế chấp có lợi suất cao

![Phân tích rủi ro và cơ hội sau nâng cấp Shanghai của Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-71ba51f68913f5eb325d3fd381ef00b2.webp(

![Phân tích rủi ro và cơ hội sau nâng cấp Ethereum Shanghai])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-45a21ca5de176751822ac76be8c642ec.webp(

![Phân tích rủi ro và cơ hội sau nâng cấp Shanghai của Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-958902fd640da1cbedf306735cfcb394.webp(

ETH1.42%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

7 thích