Pump.fun phát hành coin: niềm vui và nỗi buồn đằng sau lễ hội
Gần đây, sự kiện phát hành token được quan tâm nhất trên thị trường tiền điện tử không gì khác ngoài token PUMP của Pump.fun. Bắt đầu từ tháng 6, màn kịch phát hành coin này đã tiếp tục diễn ra giữa sự mong đợi và nghi ngờ, cho đến ngày 12 tháng 7 cuối cùng đã lắng xuống. Mặc dù thị trường vẫn hoài nghi về việc định giá 4 tỷ USD của nó, nhưng từ dữ liệu cho thấy, sự nhiệt tình của các nhà đầu tư vẫn rất cao. Hạn mức công khai đã bị mua hết trong vòng chỉ 12 phút, thậm chí có nhà đầu tư đã bày tỏ sự không hài lòng trên mạng xã hội vì không thể tham gia.
Hiện tại, Pump.fun đã đưa ra một bản báo cáo tương đối hài lòng. Sau khi ra mắt, giá PUMP có xu hướng tăng trưởng ổn định. Đáng chú ý hơn, Pump.fun gần đây còn thực hiện mua lại coin đầu tiên bằng doanh thu từ phí giao dịch. Tuy nhiên, liệu đà tăng này có thể duy trì hay không vẫn là một câu hỏi trong lòng nhiều người.
Pump.fun chắc chắn là một trong những ngôi sao ứng dụng trong đợt tăng giá này. Nó đã thành công trong việc đưa token MEME lên một tầm cao mới, với ý tưởng phát hành công bằng và hình thức hoạt động tiện lợi, đã hoàn toàn phá vỡ rào cản cao của mô hình phát hành truyền thống. Ngay cả khi cơn sốt MEME dần lắng xuống, sức hấp dẫn của việc chỉ cần 3 đô la để tạo ra một coin vẫn còn rất mạnh mẽ.
Xét về cơ chế, Pump.fun không có đợt bán trước và huy động vốn riêng, toàn bộ được định giá bởi hợp đồng thông minh. Nó thậm chí đã thiết lập "cơ chế tốt nghiệp", khi giá trị thị trường của đồng coin đạt 69.000 USD, tự động tạo ra một bể thanh khoản trên sàn giao dịch phi tập trung. Quy trình niêm yết gần như hoàn toàn tự động này rất được thị trường ưa chuộng, và cũng khiến Pump.fun trở thành "máy in tiền" trong đợt thị trường này.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, Pump.fun đã phát hành tổng số 11,44 triệu coin, với số lượng địa chỉ sử dụng vượt quá 22 triệu, doanh thu tích lũy gần 720 triệu USD. Trong đó, doanh thu phí giao dịch cao nhất trong một ngày đạt 5,43 triệu USD, còn doanh thu đỉnh điểm trong một ngày thậm chí lên tới 15,88 triệu USD. Có thể nói, đợt bùng nổ thị trường MEME này, Pump.fun gần như đã thu về toàn bộ lợi nhuận và đã thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Solana.
Tuy nhiên, khi dự án này, vốn bắt đầu từ MEME, đột ngột thông báo sẽ phát hành coin của riêng mình, đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường. Tin đồn về việc Pump.fun phát hành coin lần đầu xuất hiện vào tháng 2 năm nay, khi có thông tin cho rằng họ dự định phát hành coin trên sàn giao dịch tập trung, thậm chí đã chuẩn bị sẵn các tài liệu phát hành đầy đủ. Nhưng do thời điểm đó thị trường không có tính thanh khoản, kế hoạch này cuối cùng đã bị hoãn lại. Đến tháng 6, tin đồn về việc phát hành coin lại nổi lên, có phương tiện truyền thông báo cáo rằng Pump.fun dự định huy động 1 tỷ đô la thông qua việc bán coin, với giá trị đạt tới 4 tỷ đô la.
Vào ngày 10 tháng 7, Pump.fun chính thức thông báo sẽ khởi động buổi bán công khai PUMP vào lúc 22:00 ngày 12 tháng 7, và tiết lộ rằng kế hoạch airdrop sắp tới. Lần phát hành này sẽ có 150 tỷ đồng token, giá mỗi đồng là 0.004 USDT, chiếm 15% tổng nguồn cung. Theo định giá 4 tỷ USD, số tiền huy động trong lần này là 600 triệu USD. Cần lưu ý rằng, vì lý do tuân thủ quy định, người dùng tại Vương quốc Anh và Hoa Kỳ bị loại trừ khỏi đợt bán này.
Trong kinh tế học token PUMP, 33% được sử dụng để phát hành công khai, 24% dành cho khuyến khích cộng đồng và hệ sinh thái, 20% phân bổ cho đội ngũ, 2.4% dành cho quỹ sinh thái, 2% thuộc về quỹ, 13% phân bổ cho các nhà đầu tư hiện tại, 3% dành cho các hoạt động livestream, 2.6% dành cho tính thanh khoản và sàn giao dịch.
Tuy nhiên, so với kỳ vọng trước đó, khi đến thời điểm phát hành coin, thị trường lại xuất hiện một số tiếng nói bi quan. Tranh cãi chủ yếu tập trung vào mức định giá 4 tỷ USD. Cần biết rằng, ngay cả gã khổng lồ stablecoin Circle cũng chỉ có mức định giá khoảng 7 tỷ USD. Một ứng dụng trên chuỗi lại có mức định giá 4 tỷ USD, thậm chí vượt qua hầu hết các giao thức DeFi blue-chip hiện tại, khiến thị trường lo ngại rằng điều này có thể làm cạn kiệt tính thanh khoản trong tương lai.
Điều quan trọng hơn là, môi trường thị trường hiện tại đã thay đổi. Nhìn chung thị trường tiền mã hóa hiện nay, ngoài sự phục hồi nhỏ gần đây, hầu hết các đồng coin và coin MEME đều có hiệu suất không như mong đợi. Từ khối lượng giao dịch có thể thấy rõ, theo dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch của Pump.fun đã đạt đỉnh 5.44 triệu đô la vào ngày 23 tháng 1, sau đó cơ bản diễn ra xu hướng giảm mạnh. Khối lượng giao dịch hàng ngày gần đây cơ bản ổn định dưới 700.000 đô la, giảm 87,2% so với mức cao nhất. Về số lượng tạo token, lượng tạo trong một ngày đã giảm từ đỉnh 70.000 xuống còn khoảng 30.000, gần như giảm một nửa. Tỷ lệ "tốt nghiệp" của token thậm chí còn thấp đến kinh ngạc, giảm từ 1,6% vào năm 2024 xuống dưới 1% hiện nay. Những dữ liệu này hoàn toàn chứng minh rằng thị trường MEME đang hạ nhiệt, sự nhiệt tình của người dùng đang nhanh chóng phai nhạt.
Mặt khác, trong khi thị trường đang thu hẹp, các đối thủ lại đang nổi lên. Pump.fun, từng độc quyền thị trường, gần đây cũng đã gặp phải áp lực. Đối thủ letsbonk.fun, chủ yếu dựa vào BONK, đã phát triển nhanh chóng, nhiều lần vượt qua số lượng phát hành token của Pump.fun và từng chiếm vị trí số một trên thị trường. Mặc dù Pump.fun đã nhanh chóng phản công, nhưng cuộc cạnh tranh giữa hai bên vẫn đang tiếp diễn, vị thế dẫn đầu của Pump.fun đang bị thách thức.
Chính dưới sự ảnh hưởng của những yếu tố này, định giá 4 tỷ đô la của Pump.fun đã bị đặt ra nghi vấn nghiêm trọng. Sau khi có tin đồn phát hành coin vào tháng 6, thị trường đã một thời gian xuất hiện tâm lý tránh rủi ro, các đồng MEME coin hot trong hệ sinh thái Solana đã giảm mạnh, dòng tiền nhanh chóng rút ra. Một số người trong ngành thậm chí đã thẳng thắn nói rằng lần ICO này giống như một lần thoái vốn, chứ không phải là kế hoạch phát triển lâu dài.
Thú vị là, vào tháng 3 năm 2024, đồng sáng lập Pump.fun đã từng tuyên bố trên mạng xã hội rằng mỗi lần phát hành trước đều là một trò lừa đảo. Và bây giờ, Pump.fun lại chọn hình thức phát hành trước để phát hành coin, thật không thể không khiến người ta cảm thấy hơi châm biếm. Lần phát hành coin này đã huy động được 33% tổng cung, trong đó vòng gọi vốn riêng cho các tổ chức chiếm 18%, vòng gọi vốn công chiếm 15%, tất cả coin sẽ được mở khóa hoàn toàn vào ngày đầu tiên lên sàn.
Từ kết quả cuối cùng, mặc dù các chuyên gia trong ngành thường giữ thái độ thận trọng, nhưng sự nhiệt tình của những người ủng hộ và các nhà đầu tư tổ chức dường như không bị ảnh hưởng. Quá trình huy động vốn công cộng chỉ mất 12 phút để hoàn thành hạn mức 500 triệu USD, nhiều sàn giao dịch lớn đã tham gia vào. Dữ liệu cho thấy, số địa chỉ ví tham gia presale trên trang web Pump.fun và hoàn thành KYC là 23,959, số địa chỉ ví thành công mua hàng là 10,145, với mức trung bình đăng ký là 44,209 USD. 89.7% của đợt presale token PUMP được thực hiện qua trang web, trong khi tổng số lượng bán qua các sàn giao dịch tập trung chỉ chiếm 10.3%. Trong số các địa chỉ presale trên trang web, người dùng nhỏ lẻ là nhóm chính, với 5,758 người tham gia đăng ký PUMP dưới 1,000 USD, trong khi số địa chỉ có đăng ký trên một triệu USD là 202, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ từ phía các nhà đầu tư tổ chức.
Quá trình này hoàn hảo thể hiện hiện tượng "miệng thì chê nhưng thân thì thích" đặc trưng của giới tiền điện tử. Do một số sàn giao dịch gặp vấn đề kỹ thuật trong quá trình công bố, khiến một số người dùng khó hoàn thành việc đăng ký, thậm chí bày tỏ sự không hài lòng trên mạng xã hội. Đối với hiệu suất tiếp theo của PUMP, cộng đồng cũng đã nảy sinh tranh cãi lớn. Một bên cho rằng định giá quá cao, sau khi hiệu ứng đèn sân khấu kết thúc chắc chắn sẽ gặp phải sự sụp đổ; bên kia lại cho rằng Pump là sản phẩm đại diện tiêu biểu nhất trong MEME, có logic thu nhập và cơ sở nhận thức đầy đủ, sẽ không dễ dàng bị can thiệp.
Từ tình hình hiện tại, có vẻ như bên thứ hai tạm thời đã chiếm ưu thế. Sau khi ra mắt vào ngày 15 tháng 7, PUMP mặc dù đã giảm ngắn hạn từ 0,0065 đô la xuống 0,0042 đô la, nhưng sau đó bắt đầu tăng lên không ngừng, hiện đang báo giá 0,0066 đô la, tăng 55% so với giá huy động 0,004 đô la, tổng giá trị vốn hóa lưu thông cũng đã tăng từ 4 tỷ đô la lên 6,6 tỷ đô la, mang lại lợi nhuận đáng kể cho những người tham gia đặt mua.
Tất nhiên, phần tăng giá này cũng không loại trừ yếu tố nhân tạo. Theo phân tích trên chuỗi, Pump.fun bắt đầu sử dụng doanh thu phí giao dịch để mua lại PUMP sau khi phát hành coin. Trong vòng chưa đầy 7 giờ, đã sử dụng doanh thu phí giao dịch 187,770 SOL để mua PUMP và chuyển các token đã mua đến địa chỉ được chỉ định để lưu trữ. Hiện tại đã sử dụng 111,953 SOL (khoảng 1,83 triệu USD) để mua 3,04 tỷ PUMP, với giá trung bình khoảng 0,006 USD. Hành động mua lại này mặc dù có thể hỗ trợ giá nhưng cũng khó tránh khỏi nghi ngờ "tay trái chuyển tay phải". Tuy nhiên, đối với những người nắm giữ, bất kể lý do là gì, chỉ cần có thể kéo giá coin lên, cuối cùng cũng là điều tốt.
Dù là vì muốn thoát khỏi việc rút tiền hay chỉ đơn giản là để tiếp tục phát triển, cuộc tranh cãi xoay quanh định giá của Pump.fun đang phản ánh thực trạng hiện tại của thị trường. Thị trường MEME từng nổi tiếng với tính thanh khoản giờ đây đang rơi vào tình trạng khó khăn, nền kinh tế chú ý từng bùng nổ dường như đang dần trở thành một vấn đề giả tạo. Ngày nay, ngay cả những ứng dụng đại diện nhất cũng phải đi trên con đường phát hành coin, dường như báo hiệu rằng câu chuyện sắp kết thúc. Hướng đi tương lai của thị trường MEME ra sao, hiệu suất của PUMP token sẽ trở thành một dấu hiệu quan trọng. Sự đặt cược của thị trường vào nó sẽ là một phán đoán quan trọng về giá trị của nền kinh tế chú ý. Nếu giá token tiếp tục tăng, ít nhất điều đó cho thấy thị trường công nhận định giá của nó; còn nếu giá token giảm mạnh, mọi người sẽ phải xem xét lại giá trị thực sự của thị trường MEME, điều này có thể gây ra nhiều tâm lý bán tháo hơn. Đây có thể cũng là một trong những lý do tại sao Pump.fun thực hiện chiến lược mua lại.
Quay lại câu hỏi trong tiêu đề: Pump.fun phát hành coin, ai thực sự là người thắng cuộc? Không còn nghi ngờ gì nữa, đội ngũ dự án là người thắng lớn nhất. Hiện tại, các nhà đầu tư tham gia công khai và riêng tư cũng đã thu được lợi nhuận tốt, các nhà đầu tư mua vào trong ngắn hạn cũng kiếm được không ít. Nhưng lợi nhuận này sẽ duy trì được bao lâu, đội ngũ dự án có thể giữ giá coin ở mức nào vẫn là một ẩn số lớn. Có dấu hiệu cho thấy, một số nhà đầu tư lớn đã bắt đầu chọn cách thu hồi lợi nhuận. Theo dõi cho thấy, một nhà đầu tư lớn đã chi 5 triệu USDC qua 5 ví để tham gia bán công khai PUMP, đã mua được 1.25 tỷ PUMP, hôm nay đã bán hết với giá trung bình 0.0067 đô la, thu lợi 3.416 triệu đô la.
Mặt khác, từ góc độ thị trường vĩ mô, sự cải thiện của môi trường thị trường hiện tại cũng sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất của MEME coin ở một mức độ nhất định. Các câu chuyện liên quan đến Ethereum đang trở nên mạnh mẽ, các đồng coin chính đang tiếp tục tăng giá, trực tiếp thúc đẩy sự bùng nổ của các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum. Lấy ENS làm ví dụ, hôm nay tăng hơn 18%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 2 năm nay. Về lâu dài, mặc dù hiện tại thị trường vẫn tồn tại một số sự không chắc chắn, nhưng kỳ vọng giảm lãi suất có thể thấy đã đến, thị trường altcoin có thể cũng sẽ đón nhận một đợt tăng trưởng nhỏ. Thị trường MEME có thể thể hiện xu hướng phân hóa, các dự án chất lượng sẽ hưởng lợi từ sự luân chuyển của các phân khúc và tăng giá, trong khi các dự án khác có thể rơi vào tình trạng không ai quan tâm do thanh khoản bị rút ra.
Nếu phát triển theo con đường này, mặc dù đồng MEME sẽ tồn tại lâu dài như một dạng kinh tế tương tự như kinh tế son môi và kinh tế xổ số, nhưng muốn một lần nữa tạo ra cơn sóng lớn trên thị trường như năm 2024, e rằng đã khó có thể thực hiện.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Những mối lo ngại đằng sau việc phát hành coin Pump.fun, cơn sốt MEME có thể sẽ kết thúc.
Pump.fun phát hành coin: niềm vui và nỗi buồn đằng sau lễ hội
Gần đây, sự kiện phát hành token được quan tâm nhất trên thị trường tiền điện tử không gì khác ngoài token PUMP của Pump.fun. Bắt đầu từ tháng 6, màn kịch phát hành coin này đã tiếp tục diễn ra giữa sự mong đợi và nghi ngờ, cho đến ngày 12 tháng 7 cuối cùng đã lắng xuống. Mặc dù thị trường vẫn hoài nghi về việc định giá 4 tỷ USD của nó, nhưng từ dữ liệu cho thấy, sự nhiệt tình của các nhà đầu tư vẫn rất cao. Hạn mức công khai đã bị mua hết trong vòng chỉ 12 phút, thậm chí có nhà đầu tư đã bày tỏ sự không hài lòng trên mạng xã hội vì không thể tham gia.
Hiện tại, Pump.fun đã đưa ra một bản báo cáo tương đối hài lòng. Sau khi ra mắt, giá PUMP có xu hướng tăng trưởng ổn định. Đáng chú ý hơn, Pump.fun gần đây còn thực hiện mua lại coin đầu tiên bằng doanh thu từ phí giao dịch. Tuy nhiên, liệu đà tăng này có thể duy trì hay không vẫn là một câu hỏi trong lòng nhiều người.
Pump.fun chắc chắn là một trong những ngôi sao ứng dụng trong đợt tăng giá này. Nó đã thành công trong việc đưa token MEME lên một tầm cao mới, với ý tưởng phát hành công bằng và hình thức hoạt động tiện lợi, đã hoàn toàn phá vỡ rào cản cao của mô hình phát hành truyền thống. Ngay cả khi cơn sốt MEME dần lắng xuống, sức hấp dẫn của việc chỉ cần 3 đô la để tạo ra một coin vẫn còn rất mạnh mẽ.
Xét về cơ chế, Pump.fun không có đợt bán trước và huy động vốn riêng, toàn bộ được định giá bởi hợp đồng thông minh. Nó thậm chí đã thiết lập "cơ chế tốt nghiệp", khi giá trị thị trường của đồng coin đạt 69.000 USD, tự động tạo ra một bể thanh khoản trên sàn giao dịch phi tập trung. Quy trình niêm yết gần như hoàn toàn tự động này rất được thị trường ưa chuộng, và cũng khiến Pump.fun trở thành "máy in tiền" trong đợt thị trường này.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, Pump.fun đã phát hành tổng số 11,44 triệu coin, với số lượng địa chỉ sử dụng vượt quá 22 triệu, doanh thu tích lũy gần 720 triệu USD. Trong đó, doanh thu phí giao dịch cao nhất trong một ngày đạt 5,43 triệu USD, còn doanh thu đỉnh điểm trong một ngày thậm chí lên tới 15,88 triệu USD. Có thể nói, đợt bùng nổ thị trường MEME này, Pump.fun gần như đã thu về toàn bộ lợi nhuận và đã thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Solana.
Tuy nhiên, khi dự án này, vốn bắt đầu từ MEME, đột ngột thông báo sẽ phát hành coin của riêng mình, đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường. Tin đồn về việc Pump.fun phát hành coin lần đầu xuất hiện vào tháng 2 năm nay, khi có thông tin cho rằng họ dự định phát hành coin trên sàn giao dịch tập trung, thậm chí đã chuẩn bị sẵn các tài liệu phát hành đầy đủ. Nhưng do thời điểm đó thị trường không có tính thanh khoản, kế hoạch này cuối cùng đã bị hoãn lại. Đến tháng 6, tin đồn về việc phát hành coin lại nổi lên, có phương tiện truyền thông báo cáo rằng Pump.fun dự định huy động 1 tỷ đô la thông qua việc bán coin, với giá trị đạt tới 4 tỷ đô la.
Vào ngày 10 tháng 7, Pump.fun chính thức thông báo sẽ khởi động buổi bán công khai PUMP vào lúc 22:00 ngày 12 tháng 7, và tiết lộ rằng kế hoạch airdrop sắp tới. Lần phát hành này sẽ có 150 tỷ đồng token, giá mỗi đồng là 0.004 USDT, chiếm 15% tổng nguồn cung. Theo định giá 4 tỷ USD, số tiền huy động trong lần này là 600 triệu USD. Cần lưu ý rằng, vì lý do tuân thủ quy định, người dùng tại Vương quốc Anh và Hoa Kỳ bị loại trừ khỏi đợt bán này.
Trong kinh tế học token PUMP, 33% được sử dụng để phát hành công khai, 24% dành cho khuyến khích cộng đồng và hệ sinh thái, 20% phân bổ cho đội ngũ, 2.4% dành cho quỹ sinh thái, 2% thuộc về quỹ, 13% phân bổ cho các nhà đầu tư hiện tại, 3% dành cho các hoạt động livestream, 2.6% dành cho tính thanh khoản và sàn giao dịch.
Tuy nhiên, so với kỳ vọng trước đó, khi đến thời điểm phát hành coin, thị trường lại xuất hiện một số tiếng nói bi quan. Tranh cãi chủ yếu tập trung vào mức định giá 4 tỷ USD. Cần biết rằng, ngay cả gã khổng lồ stablecoin Circle cũng chỉ có mức định giá khoảng 7 tỷ USD. Một ứng dụng trên chuỗi lại có mức định giá 4 tỷ USD, thậm chí vượt qua hầu hết các giao thức DeFi blue-chip hiện tại, khiến thị trường lo ngại rằng điều này có thể làm cạn kiệt tính thanh khoản trong tương lai.
Điều quan trọng hơn là, môi trường thị trường hiện tại đã thay đổi. Nhìn chung thị trường tiền mã hóa hiện nay, ngoài sự phục hồi nhỏ gần đây, hầu hết các đồng coin và coin MEME đều có hiệu suất không như mong đợi. Từ khối lượng giao dịch có thể thấy rõ, theo dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch của Pump.fun đã đạt đỉnh 5.44 triệu đô la vào ngày 23 tháng 1, sau đó cơ bản diễn ra xu hướng giảm mạnh. Khối lượng giao dịch hàng ngày gần đây cơ bản ổn định dưới 700.000 đô la, giảm 87,2% so với mức cao nhất. Về số lượng tạo token, lượng tạo trong một ngày đã giảm từ đỉnh 70.000 xuống còn khoảng 30.000, gần như giảm một nửa. Tỷ lệ "tốt nghiệp" của token thậm chí còn thấp đến kinh ngạc, giảm từ 1,6% vào năm 2024 xuống dưới 1% hiện nay. Những dữ liệu này hoàn toàn chứng minh rằng thị trường MEME đang hạ nhiệt, sự nhiệt tình của người dùng đang nhanh chóng phai nhạt.
Mặt khác, trong khi thị trường đang thu hẹp, các đối thủ lại đang nổi lên. Pump.fun, từng độc quyền thị trường, gần đây cũng đã gặp phải áp lực. Đối thủ letsbonk.fun, chủ yếu dựa vào BONK, đã phát triển nhanh chóng, nhiều lần vượt qua số lượng phát hành token của Pump.fun và từng chiếm vị trí số một trên thị trường. Mặc dù Pump.fun đã nhanh chóng phản công, nhưng cuộc cạnh tranh giữa hai bên vẫn đang tiếp diễn, vị thế dẫn đầu của Pump.fun đang bị thách thức.
Chính dưới sự ảnh hưởng của những yếu tố này, định giá 4 tỷ đô la của Pump.fun đã bị đặt ra nghi vấn nghiêm trọng. Sau khi có tin đồn phát hành coin vào tháng 6, thị trường đã một thời gian xuất hiện tâm lý tránh rủi ro, các đồng MEME coin hot trong hệ sinh thái Solana đã giảm mạnh, dòng tiền nhanh chóng rút ra. Một số người trong ngành thậm chí đã thẳng thắn nói rằng lần ICO này giống như một lần thoái vốn, chứ không phải là kế hoạch phát triển lâu dài.
Thú vị là, vào tháng 3 năm 2024, đồng sáng lập Pump.fun đã từng tuyên bố trên mạng xã hội rằng mỗi lần phát hành trước đều là một trò lừa đảo. Và bây giờ, Pump.fun lại chọn hình thức phát hành trước để phát hành coin, thật không thể không khiến người ta cảm thấy hơi châm biếm. Lần phát hành coin này đã huy động được 33% tổng cung, trong đó vòng gọi vốn riêng cho các tổ chức chiếm 18%, vòng gọi vốn công chiếm 15%, tất cả coin sẽ được mở khóa hoàn toàn vào ngày đầu tiên lên sàn.
Từ kết quả cuối cùng, mặc dù các chuyên gia trong ngành thường giữ thái độ thận trọng, nhưng sự nhiệt tình của những người ủng hộ và các nhà đầu tư tổ chức dường như không bị ảnh hưởng. Quá trình huy động vốn công cộng chỉ mất 12 phút để hoàn thành hạn mức 500 triệu USD, nhiều sàn giao dịch lớn đã tham gia vào. Dữ liệu cho thấy, số địa chỉ ví tham gia presale trên trang web Pump.fun và hoàn thành KYC là 23,959, số địa chỉ ví thành công mua hàng là 10,145, với mức trung bình đăng ký là 44,209 USD. 89.7% của đợt presale token PUMP được thực hiện qua trang web, trong khi tổng số lượng bán qua các sàn giao dịch tập trung chỉ chiếm 10.3%. Trong số các địa chỉ presale trên trang web, người dùng nhỏ lẻ là nhóm chính, với 5,758 người tham gia đăng ký PUMP dưới 1,000 USD, trong khi số địa chỉ có đăng ký trên một triệu USD là 202, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ từ phía các nhà đầu tư tổ chức.
Quá trình này hoàn hảo thể hiện hiện tượng "miệng thì chê nhưng thân thì thích" đặc trưng của giới tiền điện tử. Do một số sàn giao dịch gặp vấn đề kỹ thuật trong quá trình công bố, khiến một số người dùng khó hoàn thành việc đăng ký, thậm chí bày tỏ sự không hài lòng trên mạng xã hội. Đối với hiệu suất tiếp theo của PUMP, cộng đồng cũng đã nảy sinh tranh cãi lớn. Một bên cho rằng định giá quá cao, sau khi hiệu ứng đèn sân khấu kết thúc chắc chắn sẽ gặp phải sự sụp đổ; bên kia lại cho rằng Pump là sản phẩm đại diện tiêu biểu nhất trong MEME, có logic thu nhập và cơ sở nhận thức đầy đủ, sẽ không dễ dàng bị can thiệp.
Từ tình hình hiện tại, có vẻ như bên thứ hai tạm thời đã chiếm ưu thế. Sau khi ra mắt vào ngày 15 tháng 7, PUMP mặc dù đã giảm ngắn hạn từ 0,0065 đô la xuống 0,0042 đô la, nhưng sau đó bắt đầu tăng lên không ngừng, hiện đang báo giá 0,0066 đô la, tăng 55% so với giá huy động 0,004 đô la, tổng giá trị vốn hóa lưu thông cũng đã tăng từ 4 tỷ đô la lên 6,6 tỷ đô la, mang lại lợi nhuận đáng kể cho những người tham gia đặt mua.
Tất nhiên, phần tăng giá này cũng không loại trừ yếu tố nhân tạo. Theo phân tích trên chuỗi, Pump.fun bắt đầu sử dụng doanh thu phí giao dịch để mua lại PUMP sau khi phát hành coin. Trong vòng chưa đầy 7 giờ, đã sử dụng doanh thu phí giao dịch 187,770 SOL để mua PUMP và chuyển các token đã mua đến địa chỉ được chỉ định để lưu trữ. Hiện tại đã sử dụng 111,953 SOL (khoảng 1,83 triệu USD) để mua 3,04 tỷ PUMP, với giá trung bình khoảng 0,006 USD. Hành động mua lại này mặc dù có thể hỗ trợ giá nhưng cũng khó tránh khỏi nghi ngờ "tay trái chuyển tay phải". Tuy nhiên, đối với những người nắm giữ, bất kể lý do là gì, chỉ cần có thể kéo giá coin lên, cuối cùng cũng là điều tốt.
Dù là vì muốn thoát khỏi việc rút tiền hay chỉ đơn giản là để tiếp tục phát triển, cuộc tranh cãi xoay quanh định giá của Pump.fun đang phản ánh thực trạng hiện tại của thị trường. Thị trường MEME từng nổi tiếng với tính thanh khoản giờ đây đang rơi vào tình trạng khó khăn, nền kinh tế chú ý từng bùng nổ dường như đang dần trở thành một vấn đề giả tạo. Ngày nay, ngay cả những ứng dụng đại diện nhất cũng phải đi trên con đường phát hành coin, dường như báo hiệu rằng câu chuyện sắp kết thúc. Hướng đi tương lai của thị trường MEME ra sao, hiệu suất của PUMP token sẽ trở thành một dấu hiệu quan trọng. Sự đặt cược của thị trường vào nó sẽ là một phán đoán quan trọng về giá trị của nền kinh tế chú ý. Nếu giá token tiếp tục tăng, ít nhất điều đó cho thấy thị trường công nhận định giá của nó; còn nếu giá token giảm mạnh, mọi người sẽ phải xem xét lại giá trị thực sự của thị trường MEME, điều này có thể gây ra nhiều tâm lý bán tháo hơn. Đây có thể cũng là một trong những lý do tại sao Pump.fun thực hiện chiến lược mua lại.
Quay lại câu hỏi trong tiêu đề: Pump.fun phát hành coin, ai thực sự là người thắng cuộc? Không còn nghi ngờ gì nữa, đội ngũ dự án là người thắng lớn nhất. Hiện tại, các nhà đầu tư tham gia công khai và riêng tư cũng đã thu được lợi nhuận tốt, các nhà đầu tư mua vào trong ngắn hạn cũng kiếm được không ít. Nhưng lợi nhuận này sẽ duy trì được bao lâu, đội ngũ dự án có thể giữ giá coin ở mức nào vẫn là một ẩn số lớn. Có dấu hiệu cho thấy, một số nhà đầu tư lớn đã bắt đầu chọn cách thu hồi lợi nhuận. Theo dõi cho thấy, một nhà đầu tư lớn đã chi 5 triệu USDC qua 5 ví để tham gia bán công khai PUMP, đã mua được 1.25 tỷ PUMP, hôm nay đã bán hết với giá trung bình 0.0067 đô la, thu lợi 3.416 triệu đô la.
Mặt khác, từ góc độ thị trường vĩ mô, sự cải thiện của môi trường thị trường hiện tại cũng sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất của MEME coin ở một mức độ nhất định. Các câu chuyện liên quan đến Ethereum đang trở nên mạnh mẽ, các đồng coin chính đang tiếp tục tăng giá, trực tiếp thúc đẩy sự bùng nổ của các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum. Lấy ENS làm ví dụ, hôm nay tăng hơn 18%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 2 năm nay. Về lâu dài, mặc dù hiện tại thị trường vẫn tồn tại một số sự không chắc chắn, nhưng kỳ vọng giảm lãi suất có thể thấy đã đến, thị trường altcoin có thể cũng sẽ đón nhận một đợt tăng trưởng nhỏ. Thị trường MEME có thể thể hiện xu hướng phân hóa, các dự án chất lượng sẽ hưởng lợi từ sự luân chuyển của các phân khúc và tăng giá, trong khi các dự án khác có thể rơi vào tình trạng không ai quan tâm do thanh khoản bị rút ra.
Nếu phát triển theo con đường này, mặc dù đồng MEME sẽ tồn tại lâu dài như một dạng kinh tế tương tự như kinh tế son môi và kinh tế xổ số, nhưng muốn một lần nữa tạo ra cơn sóng lớn trên thị trường như năm 2024, e rằng đã khó có thể thực hiện.