Phân tích dự trữ tài sản và thanh khoản của đồng ổn định USDT
Cấu trúc dự trữ tài sản của các nhà phát hành Stablecoin thường tương tự như quỹ thị trường tiền tệ, chủ yếu bao gồm tiền mặt, trái phiếu ngắn hạn chất lượng cao và giấy tờ có giá. Nhìn lại cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, quỹ thị trường tiền tệ lớn nhất lúc bấy giờ là Reserve Primary đã gây ra hoảng loạn trên thị trường do nắm giữ 1,2% trái phiếu ngắn hạn của Lehman Brothers, dẫn đến làn sóng rút tiền ồ ạt. Sự kiện này đã chỉ ra rằng, đối với các sản phẩm tài chính như Stablecoin với cam kết đổi 1:1, chỉ một khiếm khuyết nhỏ trong bảng cân đối kế toán cũng có thể gây ra phản ứng dây chuyền.
Để xác định liệu USDT có rủi ro vỡ nợ hay không, cần xem xét hai vấn đề then chốt: tính thanh khoản của dự trữ tài sản của nó như thế nào, và liệu có khả năng xảy ra một đợt rút tiền lớn tương tự như năm 2008 hay không.
Xét về chất lượng dự trữ tài sản, USDT đã và đang cải thiện cấu trúc của mình. Tỷ lệ thương phiếu đã giảm từ 49% trong quý 2 năm 2021 xuống còn 24% trong quý 1 năm 2022, trong khi đó tỷ lệ trái phiếu ngắn hạn của Mỹ đã tăng từ 24% lên 48% trong cùng thời gian. Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ lệ thương phiếu có thể giảm further xuống khoảng 13%. Hơn nữa, chất lượng thương phiếu mà USDT nắm giữ cũng đang được nâng cao, tỷ lệ các thương phiếu từ hạng 3A trở lên đã tăng từ 93% lên 99%.
Về thanh khoản, USDT gần đây đã vượt qua thử nghiệm của việc rút tiền quy mô lớn. Trong hơn một tháng qua, lượng rút USDT đạt 17 tỷ USD, lượng lưu thông giảm 20%. Trong đó, từ ngày 12 đến 15 tháng 5, đã có 10 tỷ USD được rút, cho thấy khả năng rút tiền lớn trong ngắn hạn tương đối mạnh.
Mặc dù về lý thuyết, việc hoàn trả quy mô lớn vẫn có thể dẫn đến việc USDT bị mất giá, nhưng khả năng xảy ra tình huống này là rất thấp. Đầu tiên, USDT đã trở thành một phần không thể thiếu của hệ sinh thái tiền điện tử, nhiều nhà tạo lập thị trường và kênh OTC phải nắm giữ USDT. Thứ hai, việc hoàn trả USDT cần thông qua xác minh danh sách trắng, hạn chế việc hoàn trả cực đoan trong ngắn hạn. Ngoài ra, 85% dự trữ USDT là tiền mặt và các tài sản tương đương tiền, có thanh khoản đầy đủ để đáp ứng nhu cầu hoàn trả.
Tóm lại, khả năng USDT sụp đổ là rất thấp. Mặc dù trên thị trường có thể xuất hiện một số ý kiến tiêu cực, nhưng chất lượng dự trữ tài sản và thanh khoản của USDT đang ngày càng được cải thiện, đã chứng minh khả năng đối phó với việc rút tiền quy mô lớn. Các nhà đầu tư nên có cái nhìn lý trí về thông tin liên quan, tránh bị ảnh hưởng bởi cảm xúc hoảng loạn vô căn cứ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
2
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
HashRatePhilosopher
· 08-14 16:25
Lại đến dọa tôi bằng USDT Stablecoin! Hãy buông tha cho tôi.
Chất lượng dự trữ tài sản của Stablecoin USDT được nâng cao Phân tích rủi ro hoàn lại quy mô lớn
Phân tích dự trữ tài sản và thanh khoản của đồng ổn định USDT
Cấu trúc dự trữ tài sản của các nhà phát hành Stablecoin thường tương tự như quỹ thị trường tiền tệ, chủ yếu bao gồm tiền mặt, trái phiếu ngắn hạn chất lượng cao và giấy tờ có giá. Nhìn lại cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, quỹ thị trường tiền tệ lớn nhất lúc bấy giờ là Reserve Primary đã gây ra hoảng loạn trên thị trường do nắm giữ 1,2% trái phiếu ngắn hạn của Lehman Brothers, dẫn đến làn sóng rút tiền ồ ạt. Sự kiện này đã chỉ ra rằng, đối với các sản phẩm tài chính như Stablecoin với cam kết đổi 1:1, chỉ một khiếm khuyết nhỏ trong bảng cân đối kế toán cũng có thể gây ra phản ứng dây chuyền.
Để xác định liệu USDT có rủi ro vỡ nợ hay không, cần xem xét hai vấn đề then chốt: tính thanh khoản của dự trữ tài sản của nó như thế nào, và liệu có khả năng xảy ra một đợt rút tiền lớn tương tự như năm 2008 hay không.
Xét về chất lượng dự trữ tài sản, USDT đã và đang cải thiện cấu trúc của mình. Tỷ lệ thương phiếu đã giảm từ 49% trong quý 2 năm 2021 xuống còn 24% trong quý 1 năm 2022, trong khi đó tỷ lệ trái phiếu ngắn hạn của Mỹ đã tăng từ 24% lên 48% trong cùng thời gian. Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ lệ thương phiếu có thể giảm further xuống khoảng 13%. Hơn nữa, chất lượng thương phiếu mà USDT nắm giữ cũng đang được nâng cao, tỷ lệ các thương phiếu từ hạng 3A trở lên đã tăng từ 93% lên 99%.
Về thanh khoản, USDT gần đây đã vượt qua thử nghiệm của việc rút tiền quy mô lớn. Trong hơn một tháng qua, lượng rút USDT đạt 17 tỷ USD, lượng lưu thông giảm 20%. Trong đó, từ ngày 12 đến 15 tháng 5, đã có 10 tỷ USD được rút, cho thấy khả năng rút tiền lớn trong ngắn hạn tương đối mạnh.
Mặc dù về lý thuyết, việc hoàn trả quy mô lớn vẫn có thể dẫn đến việc USDT bị mất giá, nhưng khả năng xảy ra tình huống này là rất thấp. Đầu tiên, USDT đã trở thành một phần không thể thiếu của hệ sinh thái tiền điện tử, nhiều nhà tạo lập thị trường và kênh OTC phải nắm giữ USDT. Thứ hai, việc hoàn trả USDT cần thông qua xác minh danh sách trắng, hạn chế việc hoàn trả cực đoan trong ngắn hạn. Ngoài ra, 85% dự trữ USDT là tiền mặt và các tài sản tương đương tiền, có thanh khoản đầy đủ để đáp ứng nhu cầu hoàn trả.
Tóm lại, khả năng USDT sụp đổ là rất thấp. Mặc dù trên thị trường có thể xuất hiện một số ý kiến tiêu cực, nhưng chất lượng dự trữ tài sản và thanh khoản của USDT đang ngày càng được cải thiện, đã chứng minh khả năng đối phó với việc rút tiền quy mô lớn. Các nhà đầu tư nên có cái nhìn lý trí về thông tin liên quan, tránh bị ảnh hưởng bởi cảm xúc hoảng loạn vô căn cứ.