Vào ngày 7 tháng 8, Trump đã ký một lệnh hành pháp mang tên “401(k) kế hoạch thay thế tài sản đầu tư dân chủ hóa”, chỉ đạo Bộ Lao động Hoa Kỳ đánh giá lại chính sách hạn chế đối với tài sản thay thế trong các kế hoạch tiết kiệm hưu trí. Lệnh này yêu cầu các cơ quan quản lý cho phép vốn đầu tư tư nhân, bất động sản và Tài sản tiền điện tử tham gia vào danh mục đầu tư tài khoản hưu trí 401(k).
Chính sách đã trực tiếp kích hoạt thị trường quỹ hưu trí 401(k) trị giá 12,5 nghìn tỷ USD của Mỹ. Ngay cả khi chỉ có 3% quỹ được phân bổ vào tài sản tiền điện tử, điều này cũng sẽ mang lại khoảng 24 tỷ USD dòng tiền mới.
Điểm chuyển biến chính sách, tài sản tiền điện tử được công nhận về mặt thể chế
Lệnh hành chính này đánh dấu một sự chuyển hướng lớn trong chính sách đầu tư quỹ hưu trí của Mỹ. Chính quyền Trump yêu cầu Bộ Lao động, Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ khám phá những cải cách quy định cần thiết để thúc đẩy tài sản thay thế được đưa vào tài khoản hưu trí.
Đằng sau chính sách là sự vận động hành lang lâu dài của các tập đoàn vốn tư nhân như BlackRock và Apollo Global Management. Những tổ chức này đã nhắm đến thị trường hưu trí khổng lồ của Hoa Kỳ – kể từ năm 2007, quy mô quỹ được quản lý bởi 401(k) đã tăng gấp 3 lần, đạt hàng nghìn tỷ đô la.
Lệnh hành chính đặc biệt nhấn mạnh vị trí hợp pháp của tài sản tiền điện tử, yêu cầu định nghĩa lại tiêu chuẩn ủy thác ERISA, nhằm loại bỏ các rào cản pháp lý để đưa các tài sản số như Bitcoin vào tài khoản hưu trí. Đây không phải là hành động đơn lẻ, mà là sự tiếp nối của một loạt chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump:
Vào mùa hè năm 2025, Nhà Trắng sẽ tổ chức "Tuần lễ Tài sản tiền điện tử" để thảo luận về quy định đối với stablecoin.
Cân nhắc việc thiết lập dự trữ Bitcoin quốc gia
Hỗ trợ Quốc hội thông qua nhiều dự luật liên quan đến mã hóa
Phản ứng ngay lập tức của thị trường, ba loại coin dẫn đầu đợt tăng giá mạnh mẽ
Sau khi thông báo chính sách được phát ra, thị trường Tài sản tiền điện tử đã tăng vọt.
Bitcoin vượt qua mức kháng cự quan trọng 118,000 đô la, mục tiêu kỹ thuật nhắm thẳng vào ngưỡng tâm lý 120,000 đô la.
Ethereum đã tăng 16% trong tuần, mạnh mẽ phục hồi từ mức hỗ trợ 3,397 đô la lên mức quan trọng 3,900 đô la
XRP thể hiện sự bùng nổ nhất, tăng 11% trong tuần lên 3.33 đô la, chỉ còn một bước nữa là đạt đỉnh lịch sử 3.66 đô la.
Sản phẩm ETP (sản phẩm giao dịch trên sàn) tài sản số xuất hiện dòng tiền mạnh mẽ trở lại. Theo báo cáo mới nhất của CoinShares vào ngày 12 tháng 8:
Lượng dòng tiền ròng trong cả tuần khoảng 5,72 triệu USD, đảo ngược dòng tiền ra 1 tỷ USD trước đó.
ETP Ethereum表现突出，单周流入2.68亿美元，推动其 tài sản quản lý规模创下326亿美元历史新高
Chỉ số tâm lý thị trường "Chỉ số sợ hãi và tham lam trong Tài sản tiền điện tử" tăng vọt lên 75, cho thấy đà tăng mạnh mẽ và niềm tin của nhà đầu tư được củng cố.
Cấu trúc vốn được tái tạo, hàng nghìn tỷ vốn mở ra kênh dài hạn
Chính sách ảnh hưởng không chỉ đến sự biến động giá ngắn hạn. Dòng vốn tiềm năng từ 12,5 triệu tỷ đô la Mỹ 401(k) sẽ thay đổi cơ cấu nguồn vốn của thị trường tiền điện tử từ căn bản.
Quỹ hưu trí truyền thống có ba đặc điểm chính: nắm giữ lâu dài, phân tán rủi ro và đầu tư định kỳ. Những đặc tính này sẽ giảm đáng kể sự biến động của thị trường tài sản tiền điện tử và nâng cao mức độ chấp nhận của các tổ chức.
Các tổ chức tài chính truyền thống như BlackRock đã bắt đầu hành động:
Tổ chức quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock thông báo sẽ ra mắt quỹ 401(k) theo mục tiêu thời gian trong nửa đầu năm 2026, trong đó 5%-20% tài sản sẽ được đầu tư vào thị trường bán riêng tư (bao gồm tài sản mã hóa)
Nhà cung cấp dịch vụ kế hoạch hưu trí lớn thứ hai tại Mỹ Empower sẽ hợp tác với các công ty quản lý tài sản như Apollo để giới thiệu cấu trúc tài sản thay thế vào một số tài khoản vào cuối năm nay.
Theo phân tích của Ainvest, logic phân bổ vốn của các tổ chức sẽ thể hiện sự phân hóa rõ rệt:
Bitcoin sẽ trở thành cấu trúc cốt lõi trong danh mục hưu trí như vàng kỹ thuật số.
Ethereum thu hút các quỹ tìm kiếm lợi nhuận ổn định nhờ vào giá trị của nền tảng hợp đồng thông minh và lợi suất staking.
XRP được các nhà đầu tư bảo thủ ưa chuộng nhờ tính ứng dụng trong thanh toán xuyên biên giới và lợi thế tuân thủ quy định.
Tranh cãi và rủi ro, tỷ lệ phí cao và lo ngại về thanh khoản
Mặc dù triển vọng hấp dẫn, nhưng cũng có nhiều chỉ trích mạnh mẽ. Những người phản đối cho rằng động thái này có thể khiến những người tiết kiệm hưu trí trở thành "chuột bạch" cho bán riêng tư và tài sản tiền điện tử.
Vấn đề chi phí là ưu tiên hàng đầu. Phí quản lý hàng năm của quỹ bán riêng tư lên tới 1%-2%, phí hiệu suất cao nhất có thể đạt 20%. So với đó, chi phí trung bình hàng năm của quỹ thụ động tại Mỹ vào năm 2024 chỉ là 0,11%.
Người đồng sáng lập Viện Nghiên cứu Tiêu chuẩn Quỹ phi lợi nhuận Knut Rosta cảnh báo: "Kết quả sẽ là một 'tai nạn tàu hỏa' khổng lồ, nhiều tài khoản hưu trí của mọi người sẽ trở thành hư vô."
Rủi ro sâu hơn nằm ở:
Cạm bẫy thanh khoản: Thời gian khóa tài sản bán riêng tư lên đến 10 năm, Tài sản tiền điện tử cũng đối mặt với khó khăn trong việc bán tháo trong thời kỳ hoảng loạn.
Thiếu minh bạch: Thông tin về tài sản riêng tư không được công bố đầy đủ, nhà đầu tư bình thường thiếu khả năng đánh giá chuyên môn.
Nghi ngờ rút tiền của các tổ chức: Quỹ hưu trí New York bán tài sản PE 5 tỷ USD cho Blackstone với giá chiết khấu vào năm 2025, các tổ chức tinh hoa đang rút lui.
Đối tác quản lý SageMint Wealth, Anh Tran chỉ ra: Một số nhà đầu tư sẽ bị thu hút bởi tiềm năng lợi nhuận cao từ các khoản đầu tư thay thế, nhưng không thể hiểu toàn diện các đặc điểm của nó.
Chiến lược ứng phó của nhà đầu tư, nắm bắt cơ hội và kiểm soát rủi ro
Đối mặt với sự chuyển mình chính sách lịch sử, nhà đầu tư cần cân bằng cơ hội và rủi ro:
Lựa chọn kênh: Ưu tiên cấu hình thông qua các công cụ được quản lý như Bitcoin ETF, ETP, những sản phẩm này hiện đã chiếm 48% khối lượng giao dịch BTC hàng ngày (trung bình 3 tỷ USD)
Kiểm soát vị trí: Ainvest khuyên rằng tỷ lệ tài sản tiền điện tử trong tài khoản hưu trí nên được kiểm soát ở mức 5%-10%
Góc nhìn lâu dài: Sử dụng đặc tính đầu tư định kỳ của quỹ hưu trí, giảm thiểu ảnh hưởng của biến động ngắn hạn.
Rủi ro tách biệt: Tránh tập trung quá mức vào một tài sản duy nhất, đặc biệt là tài sản tiền điện tử có độ biến động cao
Các nhà tư vấn tài chính chuyên nghiệp thường khuyên rằng: trừ khi nhà đầu tư hoàn toàn hiểu được rủi ro có thể mất toàn bộ vốn, nếu không không nên thực hiện các khoản đầu tư như vậy.
Triển vọng tương lai
Với việc BlackRock thông báo sẽ ra mắt quỹ mục tiêu ngày 401(k) vào năm 2026 bao gồm bán riêng tư và tài sản tiền điện tử, các gã khổng lồ tài chính truyền thống đã bắt đầu xây dựng kênh đầu tư của các tổ chức vào thị trường tiền điện tử.
Sự chuyển biến của 12,5 triệu tỷ đô la quỹ hưu trí sẽ không xảy ra trong một sớm một chiều. Nhưng một khi cánh cửa dòng tiền được mở ra, dòng chảy nhỏ vào thị trường mã hóa cuối cùng sẽ tụ lại thành một dòng sông. Nguồn cung có sẵn của sàn giao dịch Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm là 2,5 triệu coin, trong khi lượng nắm giữ của các kho bạc tổ chức đã vượt qua 1 triệu coin.
Khi nhu cầu hàng trăm tỷ đô la cho quỹ hưu trí gặp phải nguồn cung đang tiếp tục thắt chặt, cuộc bull run tiền điện tử tiếp theo có thể không chỉ là cơn sốt đầu cơ, mà còn là sự tái cấu trúc mang tính cơ cấu của vốn từ các tổ chức.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Trump 401k mã hóa pháp án ra đời, 12 triệu tỷ đồng lương hưu sẽ thay đổi thế cục thị trường tiền điện tử như thế nào?
Vào ngày 7 tháng 8, Trump đã ký một lệnh hành pháp mang tên “401(k) kế hoạch thay thế tài sản đầu tư dân chủ hóa”, chỉ đạo Bộ Lao động Hoa Kỳ đánh giá lại chính sách hạn chế đối với tài sản thay thế trong các kế hoạch tiết kiệm hưu trí. Lệnh này yêu cầu các cơ quan quản lý cho phép vốn đầu tư tư nhân, bất động sản và Tài sản tiền điện tử tham gia vào danh mục đầu tư tài khoản hưu trí 401(k).
Chính sách đã trực tiếp kích hoạt thị trường quỹ hưu trí 401(k) trị giá 12,5 nghìn tỷ USD của Mỹ. Ngay cả khi chỉ có 3% quỹ được phân bổ vào tài sản tiền điện tử, điều này cũng sẽ mang lại khoảng 24 tỷ USD dòng tiền mới.
Điểm chuyển biến chính sách, tài sản tiền điện tử được công nhận về mặt thể chế
Lệnh hành chính này đánh dấu một sự chuyển hướng lớn trong chính sách đầu tư quỹ hưu trí của Mỹ. Chính quyền Trump yêu cầu Bộ Lao động, Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ khám phá những cải cách quy định cần thiết để thúc đẩy tài sản thay thế được đưa vào tài khoản hưu trí.
Đằng sau chính sách là sự vận động hành lang lâu dài của các tập đoàn vốn tư nhân như BlackRock và Apollo Global Management. Những tổ chức này đã nhắm đến thị trường hưu trí khổng lồ của Hoa Kỳ – kể từ năm 2007, quy mô quỹ được quản lý bởi 401(k) đã tăng gấp 3 lần, đạt hàng nghìn tỷ đô la.
Lệnh hành chính đặc biệt nhấn mạnh vị trí hợp pháp của tài sản tiền điện tử, yêu cầu định nghĩa lại tiêu chuẩn ủy thác ERISA, nhằm loại bỏ các rào cản pháp lý để đưa các tài sản số như Bitcoin vào tài khoản hưu trí. Đây không phải là hành động đơn lẻ, mà là sự tiếp nối của một loạt chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump:
Phản ứng ngay lập tức của thị trường, ba loại coin dẫn đầu đợt tăng giá mạnh mẽ
Sau khi thông báo chính sách được phát ra, thị trường Tài sản tiền điện tử đã tăng vọt.
Sản phẩm ETP (sản phẩm giao dịch trên sàn) tài sản số xuất hiện dòng tiền mạnh mẽ trở lại. Theo báo cáo mới nhất của CoinShares vào ngày 12 tháng 8:
Chỉ số tâm lý thị trường "Chỉ số sợ hãi và tham lam trong Tài sản tiền điện tử" tăng vọt lên 75, cho thấy đà tăng mạnh mẽ và niềm tin của nhà đầu tư được củng cố.
Cấu trúc vốn được tái tạo, hàng nghìn tỷ vốn mở ra kênh dài hạn
Chính sách ảnh hưởng không chỉ đến sự biến động giá ngắn hạn. Dòng vốn tiềm năng từ 12,5 triệu tỷ đô la Mỹ 401(k) sẽ thay đổi cơ cấu nguồn vốn của thị trường tiền điện tử từ căn bản.
Quỹ hưu trí truyền thống có ba đặc điểm chính: nắm giữ lâu dài, phân tán rủi ro và đầu tư định kỳ. Những đặc tính này sẽ giảm đáng kể sự biến động của thị trường tài sản tiền điện tử và nâng cao mức độ chấp nhận của các tổ chức.
Các tổ chức tài chính truyền thống như BlackRock đã bắt đầu hành động:
Theo phân tích của Ainvest, logic phân bổ vốn của các tổ chức sẽ thể hiện sự phân hóa rõ rệt:
Tranh cãi và rủi ro, tỷ lệ phí cao và lo ngại về thanh khoản
Mặc dù triển vọng hấp dẫn, nhưng cũng có nhiều chỉ trích mạnh mẽ. Những người phản đối cho rằng động thái này có thể khiến những người tiết kiệm hưu trí trở thành "chuột bạch" cho bán riêng tư và tài sản tiền điện tử.
Vấn đề chi phí là ưu tiên hàng đầu. Phí quản lý hàng năm của quỹ bán riêng tư lên tới 1%-2%, phí hiệu suất cao nhất có thể đạt 20%. So với đó, chi phí trung bình hàng năm của quỹ thụ động tại Mỹ vào năm 2024 chỉ là 0,11%.
Người đồng sáng lập Viện Nghiên cứu Tiêu chuẩn Quỹ phi lợi nhuận Knut Rosta cảnh báo: "Kết quả sẽ là một 'tai nạn tàu hỏa' khổng lồ, nhiều tài khoản hưu trí của mọi người sẽ trở thành hư vô."
Rủi ro sâu hơn nằm ở:
Đối tác quản lý SageMint Wealth, Anh Tran chỉ ra: Một số nhà đầu tư sẽ bị thu hút bởi tiềm năng lợi nhuận cao từ các khoản đầu tư thay thế, nhưng không thể hiểu toàn diện các đặc điểm của nó.
Chiến lược ứng phó của nhà đầu tư, nắm bắt cơ hội và kiểm soát rủi ro
Đối mặt với sự chuyển mình chính sách lịch sử, nhà đầu tư cần cân bằng cơ hội và rủi ro:
Các nhà tư vấn tài chính chuyên nghiệp thường khuyên rằng: trừ khi nhà đầu tư hoàn toàn hiểu được rủi ro có thể mất toàn bộ vốn, nếu không không nên thực hiện các khoản đầu tư như vậy.
Triển vọng tương lai
Với việc BlackRock thông báo sẽ ra mắt quỹ mục tiêu ngày 401(k) vào năm 2026 bao gồm bán riêng tư và tài sản tiền điện tử, các gã khổng lồ tài chính truyền thống đã bắt đầu xây dựng kênh đầu tư của các tổ chức vào thị trường tiền điện tử.
Sự chuyển biến của 12,5 triệu tỷ đô la quỹ hưu trí sẽ không xảy ra trong một sớm một chiều. Nhưng một khi cánh cửa dòng tiền được mở ra, dòng chảy nhỏ vào thị trường mã hóa cuối cùng sẽ tụ lại thành một dòng sông. Nguồn cung có sẵn của sàn giao dịch Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm là 2,5 triệu coin, trong khi lượng nắm giữ của các kho bạc tổ chức đã vượt qua 1 triệu coin.
Khi nhu cầu hàng trăm tỷ đô la cho quỹ hưu trí gặp phải nguồn cung đang tiếp tục thắt chặt, cuộc bull run tiền điện tử tiếp theo có thể không chỉ là cơn sốt đầu cơ, mà còn là sự tái cấu trúc mang tính cơ cấu của vốn từ các tổ chức.