Sự trỗi dậy và phát triển của các trình tổng hợp trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung

Vào tháng 11 năm 2023, tập đoàn Blackstone đã mua lại ứng dụng chăm sóc thú cưng Rover. Rover đã tích hợp các dịch vụ chăm sóc thú cưng phân tán vào một thị trường có thể tìm kiếm, thêm các tính năng đánh giá và thanh toán, trở thành nền tảng mặc định trong lĩnh vực này. Mô hình này được gọi là "sở hữu kệ" hoặc "lý thuyết tập hợp": tập trung các nguồn cung hỗn loạn, phân tán lại, kiểm soát cách thức hiển thị của chúng và thu phí truy cập.

Bánh xe Amazon là cách giải thích kinh điển của khái niệm này. Nhiều lựa chọn mang lại trải nghiệm khách hàng tốt hơn, thu hút nhiều lưu lượng truy cập và người bán hơn, giảm chi phí, cung cấp giá thấp hơn, và cuối cùng mang lại nhiều lựa chọn hơn. Mô hình này tồn tại dưới hai điều kiện: nội dung được tập hợp phải có giá trị và phía cung cấp khó có thể dễ dàng rút lui.

Trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, tính thanh khoản đã trở thành một hào kiệt mạnh mẽ. Hyperliquid không chỉ xây dựng sổ lệnh sâu cho sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, mà còn cho phép các ứng dụng khác kết nối trực tiếp với tính thanh khoản của nó. Các giao thức như Aave trở thành lựa chọn hàng đầu cho cả bên vay và bên cho vay thông qua các hồ vay lớn. Jupiter đã phát triển từ công cụ định tuyến thành cổng vào mặc định cho giao dịch trên mạng Solana.

Tập hợp có thể được chia thành ba cấp độ: phát hiện giá, thực hiện và kiểm soát phân phối. Jupiter đã thành công leo lên ba cấp độ này trên Solana, kiểm soát việc phân phối thanh khoản của Solana. Để tiếp tục tăng trưởng, Jupiter đã áp dụng chiến lược mua lại, mua lại các dự án đã kiểm soát dòng người dùng mới.

Trong DeFi, đang nổi lên hai mô hình chủ đạo: Jupiter và Hyperliquid. Jupiter tập trung vào phân phối, hy vọng trở thành giao diện mặc định; Hyperliquid thì tập trung vào kiểm soát tính thanh khoản, xem đó như một dịch vụ cung cấp. Hai mô hình này đại diện cho những hướng phát triển khác nhau: một bên cho rằng phân phối là thành trì, bên kia kiên định rằng tính thanh khoản mới là thành trì.

Các ứng dụng đang dần thể hiện các đặc điểm của nền tảng, chúng có mối quan hệ với người dùng, tích hợp vào thói quen hàng ngày và củng cố vị thế thông qua việc mua lại hoặc kết nối với các ứng dụng khác. Sự phát triển này đã đặt ra một câu hỏi lớn hơn: nếu Layer 2 không kiểm soát việc phân phối, thì giá trị sẽ chảy về đâu khi các ứng dụng trên đó nắm giữ? Những câu hỏi này hiện vẫn chưa có kết luận, sự phát triển trong tương lai xứng đáng được theo dõi liên tục.