Toàn cảnh hệ sinh thái Stablecoin: Phân tích phát triển 12 chuỗi công
Năm 2025, Stablecoin trở thành lĩnh vực nổi bật nhất trong thị trường tiền mã hóa, tính đến ngày 22 tháng 5, tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã vượt qua 245 tỷ USD. Phía sau sự tăng trưởng nhanh chóng này, các công chain đã diễn ra cuộc cạnh tranh ngầm khốc liệt. Stablecoin không chỉ là chỉ số quan trọng về dòng chảy tài sản, mà còn là tiêu chuẩn then chốt để đo lường mức độ công nhận của thị trường công chain. Bài viết này sẽ phân tích dữ liệu Stablecoin của 12 công chain hàng đầu hiện nay, phác thảo bức tranh toàn cảnh phát triển Stablecoin của công chain.
Ethereum: Tốc độ tăng trưởng của USDC giúp duy trì vị thế dẫn đầu
Giá trị thị trường của stablecoin trên Ethereum đạt 122,5 tỷ USD, chiếm 50% tổng lượng stablecoin phát hành. Trong đó, USDT chiếm tỷ lệ cao nhất, khoảng 50%. Tuy nhiên, từ góc độ của USDT, lượng phát hành trên Ethereum có xu hướng giảm sau năm 2025. Thống kê cho thấy, trong suốt năm 2024, lượng phát hành USDT trên chuỗi Ethereum tăng 83,1%, nhưng bước vào năm 2025, tính đến ngày 21 tháng 5, lượng phát hành USDT trên Ethereum đã giảm 5,07%. Điều này dẫn đến việc Tron trở thành chuỗi công khai phát hành USDT lớn nhất.
Ngoài USDT, Ethereum cũng là chuỗi công khai phát hành USDC lớn nhất. Tính đến ngày 22 tháng 5, tổng lượng phát hành USDC trên Ethereum đạt 36,9 tỷ đồng, chiếm 60,82%. So với 25,2 tỷ USD vào tháng 10 năm 2024, trong vòng nửa năm đã tăng 46,4%. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của USDC đã trở thành lý do chính giúp Ethereum giữ vững vị trí của mình trong thị trường stablecoin.
TRON: USDT phát hành trên công chain lớn nhất, "trung tâm" tập hợp đô la
Stablecoin của Tron chủ yếu đến từ USDT, chiếm hơn 99%, hiện đã trở thành chuỗi công khai phát hành USDT lớn nhất. Tron chiếm khoảng 31.3% thị phần toàn cầu trong thị trường stablecoin. Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch hàng ngày của USDT trên Tron đạt khoảng 2.4 triệu giao dịch, trong khi của Ethereum chỉ là 284,000.
Xét về khối lượng giao dịch, mạng Tron xử lý trung bình 20 tỷ USD giao dịch USDT mỗi ngày, chiếm gần 29% tổng giao dịch của tất cả các stablecoin trên toàn cầu. Về hoạt động của người dùng, mỗi ngày có hơn 1 triệu tài khoản độc lập thực hiện giao dịch USDT trên Tron, chiếm 28% tổng số địa chỉ ví stablecoin hoạt động trên tất cả các blockchain.
Về xu hướng tăng trưởng, lượng cung USDT của Tron đã tăng từ 48,8 tỷ USD vào năm 2024 lên 59,7 tỷ USD. Năm 2025, Tether sẽ phát hành thêm 18 tỷ USD USDT trên Tron, khiến tổng lượng cung đạt 77,7 tỷ USD. Chi phí thấp và tốc độ giao dịch cao của Tron đã khiến nó trở thành mạng lưới ưu tiên cho rất nhiều giao dịch USDT, đặc biệt được ưa chuộng bởi các nhà đầu tư lẻ và thị trường mới nổi.
Ngoài ra, sự hợp tác giữa người sáng lập TRON và gia đình Trump cũng đã mở ra nhiều khả năng cho triển vọng của stablecoin của họ. Vào tháng 5, người đồng sáng lập dự án WLFI của gia đình Trump cho biết, stablecoin USD1 phát hành bởi WLFI sẽ được phát hành nguyên thủy trên chuỗi TRON. Người sáng lập TRON tiết lộ vào tháng 1 năm nay rằng, họ hy vọng có thể giảm đáng kể phí giao dịch, cuối cùng đạt được chuyển khoản miễn phí. Tuy nhiên, hiện tại, các bước hành động tiếp theo của kế hoạch này vẫn chưa được công bố.
Solana: Động cơ tăng tốc dưới TPS cao
Là một trong những chuỗi công khai nóng nhất trong hai năm qua, stablecoin cũng là một trong những lĩnh vực tăng trưởng nhanh chóng trên chuỗi Solana. Từ 1,8 tỷ USD vào đầu năm 2024, đã tăng lên mức cao nhất 13,1 tỷ USD vào tháng Năm, với tỷ lệ tăng trưởng đạt 627%. Dù là quy mô hay tốc độ tăng trưởng, Solana là một lực lượng mới nổi không thể bỏ qua trong lĩnh vực stablecoin.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin trên Solana khoảng 11,4 tỷ USD, vẫn còn cách xa Tron và Ethereum, đặc biệt là cách Ethereum hơn 10 lần. Xét thấy khối lượng giao dịch DEX của Solana đã vượt qua Ethereum, nhưng khối lượng phát hành stablecoin vẫn còn khá thấp, điều này cho thấy mức độ phổ biến của việc sử dụng stablecoin trong hệ sinh thái Solana vẫn chưa cao.
Xét về cấu trúc nội bộ, USDC là Stablecoin được ưa chuộng nhất trên Solana, chiếm 73% thị phần. USDT chiếm khoảng 20% trên Solana. PYUSD do PayPal phát hành hiện có giá trị thị trường 200 triệu USD trên chuỗi Solana, chỉ đứng sau Ethereum, chiếm khoảng 24,36%. Solana hiện là một trong những lựa chọn ưu tiên cho nhiều loại Stablecoin mới.
BSC: Động lực kép từ không Gas và USD1
Đến tháng 5 năm 2025, BSC chiếm khoảng 2,4% thị phần của thị trường stablecoin toàn cầu. Giá trị thị trường của stablecoin trên chuỗi BSC đã tăng từ 4 tỷ USD vào năm 2024 lên khoảng 10 tỷ USD hiện tại, mức tăng khoảng 150%. Trong đó có hai lần tăng trưởng tập trung, lần đầu từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025, từ khoảng 5 tỷ USD tăng lên 7 tỷ USD; lần thứ hai là từ cuối tháng 4 năm 2025 đến tháng 5, từ 7 tỷ USD tăng nhanh lên 9 tỷ USD. Phân tích cho thấy, lần tăng trưởng đầu tiên có thể chủ yếu xuất phát từ hoạt động miễn phí Gas do chuỗi BSC phát động, lần thứ hai thì được thúc đẩy bởi việc phát hành stablecoin USD1 trên chuỗi BSC. Gần đây, USD1 rất phổ biến, hiện tại 99,26% tổng lượng phát hành đang ở trên chuỗi BSC, tổng lượng phát hành khoảng 2,1 tỷ USD.
Tỷ lệ BUSD và FUSD mà BSC trước đây chủ yếu quảng bá đã giảm xuống còn khoảng 3%. Tỷ lệ phát hành của USDT khoảng 59%, tỷ lệ của USD1 khoảng 21%.
Dữ liệu cho thấy, với sự gia tăng độ phổ biến của ví Binance, tỷ lệ giao dịch DEX stablecoin trên chuỗi BSC đã tăng từ dưới 10% vào tháng 4 lên 28%, gần bằng tỷ lệ trên các sàn giao dịch tập trung.
Ngoài ra, trong tháng 5, BSC chiếm 38,1% số lượng giao dịch stablecoin trên tất cả các chuỗi, đứng đầu bảng xếp hạng. Về tổng khối lượng giao dịch USDT, BSC đạt 358 tỷ đô la, chỉ đứng sau Tron và Ethereum. Có thể nói, trong lĩnh vực stablecoin, BSC và Solana đã trở thành những thế lực mới cạnh tranh nhất.
Base: Nhà vô địch tăng trưởng dưới sự hỗ trợ của Coinbase
Base là L2 Ethereum được Coinbase ươm tạo, trong chu kỳ này, các chỉ số đều đạt được sự tăng trưởng đáng kể, lĩnh vực stablecoin cũng không ngoại lệ. Về giá trị thị trường stablecoin, Base đã tăng từ 177 triệu USD vào tháng 1 năm 2024 lên 4.09 tỷ USD, tỷ lệ tăng trưởng đạt 2210%, là blockchain có mức tăng trưởng lớn nhất trong top 5 giá trị thị trường stablecoin.
USDC là stablecoin phổ biến nhất trên chuỗi Base, chiếm 97,8%. Base cũng là công chain có tổng khối lượng giao dịch lớn nhất của USDC ngoài Ethereum.
Hyperliquid: Kho bạc mới của những ông lớn trong lĩnh vực phái sinh
Là một chiến trường mới cho những cá voi lớn, Hyperliquid dù mới ra mắt không lâu nhưng đã thể hiện tiềm năng to lớn. Chưa đầy nửa năm, vốn hóa thị trường của stablecoin của nó đã đạt 3,26 tỷ USD, dẫn đầu so với các chuỗi công khai lâu đời như Arbitrum, Polygon, Avalanche.
Từ góc độ ứng dụng sinh thái, Hyperliquid như một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, chủ yếu sử dụng USDC làm đối tượng giao dịch. Do đó, USDC là đồng ổn định lớn nhất trên Hyperliquid, chiếm 97,8%. Cần lưu ý rằng, với tư cách là một chuỗi công khai, Hyperliquid gần đây đã thêm các loại đồng ổn định mới như feUSD, USDT, USDe. Mặc dù hiện tại khối lượng phát hành và giao dịch không cao, nhưng đã mở ra con đường mới cho ứng dụng sinh thái của chuỗi công khai.
Arbitrum: Sau khi kết thúc khuyến khích, giảm mạnh
Arbitrum như một L2 Ethereum được chú ý, giá trị thị trường của stablecoin của nó đã trải qua những biến động lớn trong chu kỳ này. Trong suốt năm 2024, giá trị thị trường của stablecoin Arbitrum đã tăng từ 2 tỷ USD lên mức cao nhất là 6.9 tỷ USD. Tuy nhiên, vào đầu năm 2025, giá trị thị trường của stablecoin Arbitrum đã bị sụt giảm mạnh, vào tháng 1 đã nhanh chóng giảm xuống còn 2.73 tỷ USD. Ngày 2 tháng 1, lượng rút ra trong một ngày đã giảm 2 tỷ USD.
Sự sụt giảm mạnh này có thể xuất phát từ ba lý do: thứ nhất, vào ngày 17 tháng 12, vòng Incentives Detox trước đó kết thúc, khoảng 50 giao thức bị ngừng cung cấp thanh khoản một lần, vốn làm thị trường đã tập trung rút lui sau khi phần thưởng hết hạn; thứ hai, Tether thông báo rằng từ ngày 29 tháng 1, USDT trên Arbitrum sẽ được di chuyển sang tiêu chuẩn liên chuỗi mới "USDT0"; thứ ba, hợp đồng gửi của chuỗi cạnh tranh lợi suất cao Blast cam kết 5% lãi suất hàng năm cho USDC/USDT + Điểm Airdrop, kể từ khi ra mắt vào cuối tháng 11 đã liên tục thu hút tài sản L2.
Polygon: Thí nghiệm di chuyển và thanh toán USDC
Từ năm 2024 đến nay, vốn hóa thị trường của Stablecoin Polygon đã tăng từ 1,26 tỷ lên khoảng 2,15 tỷ USD, tăng gần 70% hàng năm. Động lực chính đến từ việc USDC gốc của Circle triển khai và các ông lớn như Visa, Mastercard thử nghiệm thanh toán bằng tiền pháp định và Stablecoin trên chuỗi PoS, mang lại sự gia tăng cấp doanh nghiệp.
Hiện tại, thị phần stablecoin trên chuỗi Polygon được dẫn dắt bởi hai loại là USDT và USDC, lần lượt chiếm 40,79% và 47% thị trường.
Avalanche: Chi phí giảm không mang lại sự tăng trưởng bùng nổ
Avalanche trong năm qua đã có sự tăng trưởng khá chậm. Mặc dù tổng giá trị vốn hóa thị trường ổn định coin đã tăng 79%, nhưng sau tháng 5 năm 2024, sự tăng trưởng đã có phần ngưng trệ, luôn dao động trong khoảng 1 tỷ đến 2 tỷ đô la. Vào cuối năm 2024, nâng cấp Avalanche 9000 đã giảm 96% chi phí cơ bản của C-Chain, làm giảm đáng kể chi phí chuyển tiền nhỏ và thanh toán hàng loạt của ổn định coin. Tuy nhiên, những lợi ích này không kéo dài để cung cấp động lực cho Avalanche, có lẽ chỉ có sự gia tăng sự năng động tổng thể của hệ sinh thái mới thực sự thúc đẩy sự phát triển của ổn định coin.
Aptos: Ngựa ô của hệ sinh thái Move
Tổng giá trị vốn hóa thị trường của Stablecoin trên Aptos lần đầu tiên vượt qua 1 tỷ USD trong quý 1 năm 2025. Tính từ năm 2024, đến tháng 5, mức tăng trưởng tổng thể đạt 2408%, trở thành một trong những blockchain công cộng phát triển nhanh nhất. Là một blockchain công cộng trong hệ sinh thái MOVE, Aptos và Sui đều thuộc về những đối thủ đang nổi lên. Stablecoin trên chuỗi Aptos chủ yếu được cấu thành từ USDT và USDC, trong đó USDT chiếm khoảng 62,39%, USDC chiếm khoảng 32%. Xét đến việc USDC gốc chỉ bắt đầu được ra mắt trên Aptos vào tháng 1 năm 2025, tiến triển này đã rất nhanh.
Sui: Chuỗi phát triển nhanh với mức tăng trưởng 230 lần
Tăng trưởng stablecoin của Sui là lớn nhất trong tất cả các chuỗi công khai. Đầu năm 2024, vốn hóa thị trường stablecoin của mạng Sui chỉ khoảng 5 triệu đô la, đến tháng 5 năm 2025 đã tăng lên 1,156 triệu đô la, mức tăng lên tới 230 lần. Hiện tại, USDC là loại stablecoin được phát hành nhiều nhất trên mạng Sui, chiếm khoảng 75%.
Tuy nhiên, khối lượng của Stablecoin trong hệ sinh thái Sui hiện tại vẫn chưa cao, và số lượng loại hình phát hành cũng khá ít. Làm thế nào để thu hút thêm nhiều vốn lớn tham gia là vấn đề tăng trưởng chính mà hệ sinh thái Sui đang phải đối mặt. Sự kiện Cetus bị đánh cắp xảy ra vào ngày 22 tháng 5 cũng đã phần nào gây ra lo ngại về tính an toàn của nó, có thể nói là cơ hội và lo âu đồng tồn tại.
TON: Tăng trưởng hỗ trợ xã hội của Telegram gặp khó khăn
TON như một tân binh gia nhập chiến trường vào năm 2024, trong một năm đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng. Vào tháng 4 năm 2024, Tether thông báo phát hành đồng USDT và XAUT đồng thời trên chuỗi TON, trở thành mạng lưới hỗ trợ thứ 15 của nó, với mục tiêu đưa 900 triệu người dùng Telegram trực tiếp vào hệ sinh thái thanh toán đô la trên chuỗi. Sau khi ra mắt, ví và các loại bot giao dịch Telegram nhanh chóng được tích hợp, người dùng mới có thể sử dụng số điện thoại để nhận và gửi USDT mà không gặp trở ngại. Điều này đã tạo nền tảng cho sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON. Đến tháng 6 năm 2024, tổng lượng phát hành USDT trên TON đạt 519 triệu đô la.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON đã bắt đầu giảm sau một đợt tăng ngắn, hiện đang giảm từ 1,4 tỷ USD xuống khoảng 900 triệu USD. Điều này có thể liên quan đến việc hệ sinh thái TON không còn điểm nóng rõ rệt sau khi chơi game nhỏ.
Kết luận
Hiện tại, cấu trúc cạnh tranh của stablecoin trên chuỗi công cộng vẫn đang thay đổi nhanh chóng. Mặc dù Ethereum, Tron và các chuỗi công cộng khác vẫn có lợi thế lớn về sự tiên phong, nhưng sự nổi lên của các chuỗi công cộng phổ biến như Solana và BSC cũng đang dần chiếm lĩnh thị phần hàng đầu. Thêm vào đó, việc phát hành các stablecoin mới như USD1 không còn bị giới hạn chỉ trên Ethereum. Aptos và Sui, những chuỗi công cộng thuộc hệ sinh thái MOVE như là những đối thủ cạnh tranh mới, mặc dù thời gian phát hành stablecoin còn ngắn, nhưng có lợi thế rõ ràng về tốc độ tăng trưởng.
Có thể dự đoán, cuộc cạnh tranh giữa các stablecoin sẽ trở nên gay gắt hơn. Đối với các blockchain lâu đời, vừa phải giữ vững thị trường vừa phải tiếp tục tăng trưởng, đang phải đối mặt với áp lực kép. Đối với các blockchain mới, thì sẽ đón nhận thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DAOplomacy
· 08-14 15:55
có thể nói rằng sự thống trị của eth che giấu những rủi ro sâu xa ở cấp giao thức...
Xem bản gốcTrả lời0
BlockImposter
· 08-11 20:24
Người chơi Genshin Impact đã bốn năm, giờ đây không còn tóc để hói.
Xem bản gốcTrả lời0
Degentleman
· 08-11 20:18
eth lão đại làm gì cũng ổn
Xem bản gốcTrả lời0
ZKProofster
· 08-11 20:11
nói một cách kỹ thuật, eth vẫn sở hữu trò chơi này... sự cạnh tranh chỉ là tiếng ồn thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
ValidatorViking
· 08-11 20:05
eth đã được kiểm tra qua trận chiến vẫn thống trị thị trường Stablecoin... như đã mong đợi thật lòng. các chuỗi yếu không thể xử lý khối lượng giao dịch đó thật sự.
12 hệ sinh thái stablecoin của các chuỗi công khai: Ether dẫn đầu, tân binh nổi bật
Toàn cảnh hệ sinh thái Stablecoin: Phân tích phát triển 12 chuỗi công
Năm 2025, Stablecoin trở thành lĩnh vực nổi bật nhất trong thị trường tiền mã hóa, tính đến ngày 22 tháng 5, tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã vượt qua 245 tỷ USD. Phía sau sự tăng trưởng nhanh chóng này, các công chain đã diễn ra cuộc cạnh tranh ngầm khốc liệt. Stablecoin không chỉ là chỉ số quan trọng về dòng chảy tài sản, mà còn là tiêu chuẩn then chốt để đo lường mức độ công nhận của thị trường công chain. Bài viết này sẽ phân tích dữ liệu Stablecoin của 12 công chain hàng đầu hiện nay, phác thảo bức tranh toàn cảnh phát triển Stablecoin của công chain.
Ethereum: Tốc độ tăng trưởng của USDC giúp duy trì vị thế dẫn đầu
Giá trị thị trường của stablecoin trên Ethereum đạt 122,5 tỷ USD, chiếm 50% tổng lượng stablecoin phát hành. Trong đó, USDT chiếm tỷ lệ cao nhất, khoảng 50%. Tuy nhiên, từ góc độ của USDT, lượng phát hành trên Ethereum có xu hướng giảm sau năm 2025. Thống kê cho thấy, trong suốt năm 2024, lượng phát hành USDT trên chuỗi Ethereum tăng 83,1%, nhưng bước vào năm 2025, tính đến ngày 21 tháng 5, lượng phát hành USDT trên Ethereum đã giảm 5,07%. Điều này dẫn đến việc Tron trở thành chuỗi công khai phát hành USDT lớn nhất.
Ngoài USDT, Ethereum cũng là chuỗi công khai phát hành USDC lớn nhất. Tính đến ngày 22 tháng 5, tổng lượng phát hành USDC trên Ethereum đạt 36,9 tỷ đồng, chiếm 60,82%. So với 25,2 tỷ USD vào tháng 10 năm 2024, trong vòng nửa năm đã tăng 46,4%. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của USDC đã trở thành lý do chính giúp Ethereum giữ vững vị trí của mình trong thị trường stablecoin.
TRON: USDT phát hành trên công chain lớn nhất, "trung tâm" tập hợp đô la
Stablecoin của Tron chủ yếu đến từ USDT, chiếm hơn 99%, hiện đã trở thành chuỗi công khai phát hành USDT lớn nhất. Tron chiếm khoảng 31.3% thị phần toàn cầu trong thị trường stablecoin. Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch hàng ngày của USDT trên Tron đạt khoảng 2.4 triệu giao dịch, trong khi của Ethereum chỉ là 284,000.
Xét về khối lượng giao dịch, mạng Tron xử lý trung bình 20 tỷ USD giao dịch USDT mỗi ngày, chiếm gần 29% tổng giao dịch của tất cả các stablecoin trên toàn cầu. Về hoạt động của người dùng, mỗi ngày có hơn 1 triệu tài khoản độc lập thực hiện giao dịch USDT trên Tron, chiếm 28% tổng số địa chỉ ví stablecoin hoạt động trên tất cả các blockchain.
Về xu hướng tăng trưởng, lượng cung USDT của Tron đã tăng từ 48,8 tỷ USD vào năm 2024 lên 59,7 tỷ USD. Năm 2025, Tether sẽ phát hành thêm 18 tỷ USD USDT trên Tron, khiến tổng lượng cung đạt 77,7 tỷ USD. Chi phí thấp và tốc độ giao dịch cao của Tron đã khiến nó trở thành mạng lưới ưu tiên cho rất nhiều giao dịch USDT, đặc biệt được ưa chuộng bởi các nhà đầu tư lẻ và thị trường mới nổi.
Ngoài ra, sự hợp tác giữa người sáng lập TRON và gia đình Trump cũng đã mở ra nhiều khả năng cho triển vọng của stablecoin của họ. Vào tháng 5, người đồng sáng lập dự án WLFI của gia đình Trump cho biết, stablecoin USD1 phát hành bởi WLFI sẽ được phát hành nguyên thủy trên chuỗi TRON. Người sáng lập TRON tiết lộ vào tháng 1 năm nay rằng, họ hy vọng có thể giảm đáng kể phí giao dịch, cuối cùng đạt được chuyển khoản miễn phí. Tuy nhiên, hiện tại, các bước hành động tiếp theo của kế hoạch này vẫn chưa được công bố.
Solana: Động cơ tăng tốc dưới TPS cao
Là một trong những chuỗi công khai nóng nhất trong hai năm qua, stablecoin cũng là một trong những lĩnh vực tăng trưởng nhanh chóng trên chuỗi Solana. Từ 1,8 tỷ USD vào đầu năm 2024, đã tăng lên mức cao nhất 13,1 tỷ USD vào tháng Năm, với tỷ lệ tăng trưởng đạt 627%. Dù là quy mô hay tốc độ tăng trưởng, Solana là một lực lượng mới nổi không thể bỏ qua trong lĩnh vực stablecoin.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin trên Solana khoảng 11,4 tỷ USD, vẫn còn cách xa Tron và Ethereum, đặc biệt là cách Ethereum hơn 10 lần. Xét thấy khối lượng giao dịch DEX của Solana đã vượt qua Ethereum, nhưng khối lượng phát hành stablecoin vẫn còn khá thấp, điều này cho thấy mức độ phổ biến của việc sử dụng stablecoin trong hệ sinh thái Solana vẫn chưa cao.
Xét về cấu trúc nội bộ, USDC là Stablecoin được ưa chuộng nhất trên Solana, chiếm 73% thị phần. USDT chiếm khoảng 20% trên Solana. PYUSD do PayPal phát hành hiện có giá trị thị trường 200 triệu USD trên chuỗi Solana, chỉ đứng sau Ethereum, chiếm khoảng 24,36%. Solana hiện là một trong những lựa chọn ưu tiên cho nhiều loại Stablecoin mới.
BSC: Động lực kép từ không Gas và USD1
Đến tháng 5 năm 2025, BSC chiếm khoảng 2,4% thị phần của thị trường stablecoin toàn cầu. Giá trị thị trường của stablecoin trên chuỗi BSC đã tăng từ 4 tỷ USD vào năm 2024 lên khoảng 10 tỷ USD hiện tại, mức tăng khoảng 150%. Trong đó có hai lần tăng trưởng tập trung, lần đầu từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025, từ khoảng 5 tỷ USD tăng lên 7 tỷ USD; lần thứ hai là từ cuối tháng 4 năm 2025 đến tháng 5, từ 7 tỷ USD tăng nhanh lên 9 tỷ USD. Phân tích cho thấy, lần tăng trưởng đầu tiên có thể chủ yếu xuất phát từ hoạt động miễn phí Gas do chuỗi BSC phát động, lần thứ hai thì được thúc đẩy bởi việc phát hành stablecoin USD1 trên chuỗi BSC. Gần đây, USD1 rất phổ biến, hiện tại 99,26% tổng lượng phát hành đang ở trên chuỗi BSC, tổng lượng phát hành khoảng 2,1 tỷ USD.
Tỷ lệ BUSD và FUSD mà BSC trước đây chủ yếu quảng bá đã giảm xuống còn khoảng 3%. Tỷ lệ phát hành của USDT khoảng 59%, tỷ lệ của USD1 khoảng 21%.
Dữ liệu cho thấy, với sự gia tăng độ phổ biến của ví Binance, tỷ lệ giao dịch DEX stablecoin trên chuỗi BSC đã tăng từ dưới 10% vào tháng 4 lên 28%, gần bằng tỷ lệ trên các sàn giao dịch tập trung.
Ngoài ra, trong tháng 5, BSC chiếm 38,1% số lượng giao dịch stablecoin trên tất cả các chuỗi, đứng đầu bảng xếp hạng. Về tổng khối lượng giao dịch USDT, BSC đạt 358 tỷ đô la, chỉ đứng sau Tron và Ethereum. Có thể nói, trong lĩnh vực stablecoin, BSC và Solana đã trở thành những thế lực mới cạnh tranh nhất.
Base: Nhà vô địch tăng trưởng dưới sự hỗ trợ của Coinbase
Base là L2 Ethereum được Coinbase ươm tạo, trong chu kỳ này, các chỉ số đều đạt được sự tăng trưởng đáng kể, lĩnh vực stablecoin cũng không ngoại lệ. Về giá trị thị trường stablecoin, Base đã tăng từ 177 triệu USD vào tháng 1 năm 2024 lên 4.09 tỷ USD, tỷ lệ tăng trưởng đạt 2210%, là blockchain có mức tăng trưởng lớn nhất trong top 5 giá trị thị trường stablecoin.
USDC là stablecoin phổ biến nhất trên chuỗi Base, chiếm 97,8%. Base cũng là công chain có tổng khối lượng giao dịch lớn nhất của USDC ngoài Ethereum.
Hyperliquid: Kho bạc mới của những ông lớn trong lĩnh vực phái sinh
Là một chiến trường mới cho những cá voi lớn, Hyperliquid dù mới ra mắt không lâu nhưng đã thể hiện tiềm năng to lớn. Chưa đầy nửa năm, vốn hóa thị trường của stablecoin của nó đã đạt 3,26 tỷ USD, dẫn đầu so với các chuỗi công khai lâu đời như Arbitrum, Polygon, Avalanche.
Từ góc độ ứng dụng sinh thái, Hyperliquid như một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, chủ yếu sử dụng USDC làm đối tượng giao dịch. Do đó, USDC là đồng ổn định lớn nhất trên Hyperliquid, chiếm 97,8%. Cần lưu ý rằng, với tư cách là một chuỗi công khai, Hyperliquid gần đây đã thêm các loại đồng ổn định mới như feUSD, USDT, USDe. Mặc dù hiện tại khối lượng phát hành và giao dịch không cao, nhưng đã mở ra con đường mới cho ứng dụng sinh thái của chuỗi công khai.
Arbitrum: Sau khi kết thúc khuyến khích, giảm mạnh
Arbitrum như một L2 Ethereum được chú ý, giá trị thị trường của stablecoin của nó đã trải qua những biến động lớn trong chu kỳ này. Trong suốt năm 2024, giá trị thị trường của stablecoin Arbitrum đã tăng từ 2 tỷ USD lên mức cao nhất là 6.9 tỷ USD. Tuy nhiên, vào đầu năm 2025, giá trị thị trường của stablecoin Arbitrum đã bị sụt giảm mạnh, vào tháng 1 đã nhanh chóng giảm xuống còn 2.73 tỷ USD. Ngày 2 tháng 1, lượng rút ra trong một ngày đã giảm 2 tỷ USD.
Sự sụt giảm mạnh này có thể xuất phát từ ba lý do: thứ nhất, vào ngày 17 tháng 12, vòng Incentives Detox trước đó kết thúc, khoảng 50 giao thức bị ngừng cung cấp thanh khoản một lần, vốn làm thị trường đã tập trung rút lui sau khi phần thưởng hết hạn; thứ hai, Tether thông báo rằng từ ngày 29 tháng 1, USDT trên Arbitrum sẽ được di chuyển sang tiêu chuẩn liên chuỗi mới "USDT0"; thứ ba, hợp đồng gửi của chuỗi cạnh tranh lợi suất cao Blast cam kết 5% lãi suất hàng năm cho USDC/USDT + Điểm Airdrop, kể từ khi ra mắt vào cuối tháng 11 đã liên tục thu hút tài sản L2.
Polygon: Thí nghiệm di chuyển và thanh toán USDC
Từ năm 2024 đến nay, vốn hóa thị trường của Stablecoin Polygon đã tăng từ 1,26 tỷ lên khoảng 2,15 tỷ USD, tăng gần 70% hàng năm. Động lực chính đến từ việc USDC gốc của Circle triển khai và các ông lớn như Visa, Mastercard thử nghiệm thanh toán bằng tiền pháp định và Stablecoin trên chuỗi PoS, mang lại sự gia tăng cấp doanh nghiệp.
Hiện tại, thị phần stablecoin trên chuỗi Polygon được dẫn dắt bởi hai loại là USDT và USDC, lần lượt chiếm 40,79% và 47% thị trường.
Avalanche: Chi phí giảm không mang lại sự tăng trưởng bùng nổ
Avalanche trong năm qua đã có sự tăng trưởng khá chậm. Mặc dù tổng giá trị vốn hóa thị trường ổn định coin đã tăng 79%, nhưng sau tháng 5 năm 2024, sự tăng trưởng đã có phần ngưng trệ, luôn dao động trong khoảng 1 tỷ đến 2 tỷ đô la. Vào cuối năm 2024, nâng cấp Avalanche 9000 đã giảm 96% chi phí cơ bản của C-Chain, làm giảm đáng kể chi phí chuyển tiền nhỏ và thanh toán hàng loạt của ổn định coin. Tuy nhiên, những lợi ích này không kéo dài để cung cấp động lực cho Avalanche, có lẽ chỉ có sự gia tăng sự năng động tổng thể của hệ sinh thái mới thực sự thúc đẩy sự phát triển của ổn định coin.
Aptos: Ngựa ô của hệ sinh thái Move
Tổng giá trị vốn hóa thị trường của Stablecoin trên Aptos lần đầu tiên vượt qua 1 tỷ USD trong quý 1 năm 2025. Tính từ năm 2024, đến tháng 5, mức tăng trưởng tổng thể đạt 2408%, trở thành một trong những blockchain công cộng phát triển nhanh nhất. Là một blockchain công cộng trong hệ sinh thái MOVE, Aptos và Sui đều thuộc về những đối thủ đang nổi lên. Stablecoin trên chuỗi Aptos chủ yếu được cấu thành từ USDT và USDC, trong đó USDT chiếm khoảng 62,39%, USDC chiếm khoảng 32%. Xét đến việc USDC gốc chỉ bắt đầu được ra mắt trên Aptos vào tháng 1 năm 2025, tiến triển này đã rất nhanh.
Sui: Chuỗi phát triển nhanh với mức tăng trưởng 230 lần
Tăng trưởng stablecoin của Sui là lớn nhất trong tất cả các chuỗi công khai. Đầu năm 2024, vốn hóa thị trường stablecoin của mạng Sui chỉ khoảng 5 triệu đô la, đến tháng 5 năm 2025 đã tăng lên 1,156 triệu đô la, mức tăng lên tới 230 lần. Hiện tại, USDC là loại stablecoin được phát hành nhiều nhất trên mạng Sui, chiếm khoảng 75%.
Tuy nhiên, khối lượng của Stablecoin trong hệ sinh thái Sui hiện tại vẫn chưa cao, và số lượng loại hình phát hành cũng khá ít. Làm thế nào để thu hút thêm nhiều vốn lớn tham gia là vấn đề tăng trưởng chính mà hệ sinh thái Sui đang phải đối mặt. Sự kiện Cetus bị đánh cắp xảy ra vào ngày 22 tháng 5 cũng đã phần nào gây ra lo ngại về tính an toàn của nó, có thể nói là cơ hội và lo âu đồng tồn tại.
TON: Tăng trưởng hỗ trợ xã hội của Telegram gặp khó khăn
TON như một tân binh gia nhập chiến trường vào năm 2024, trong một năm đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng. Vào tháng 4 năm 2024, Tether thông báo phát hành đồng USDT và XAUT đồng thời trên chuỗi TON, trở thành mạng lưới hỗ trợ thứ 15 của nó, với mục tiêu đưa 900 triệu người dùng Telegram trực tiếp vào hệ sinh thái thanh toán đô la trên chuỗi. Sau khi ra mắt, ví và các loại bot giao dịch Telegram nhanh chóng được tích hợp, người dùng mới có thể sử dụng số điện thoại để nhận và gửi USDT mà không gặp trở ngại. Điều này đã tạo nền tảng cho sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON. Đến tháng 6 năm 2024, tổng lượng phát hành USDT trên TON đạt 519 triệu đô la.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng của stablecoin trong hệ sinh thái TON đã bắt đầu giảm sau một đợt tăng ngắn, hiện đang giảm từ 1,4 tỷ USD xuống khoảng 900 triệu USD. Điều này có thể liên quan đến việc hệ sinh thái TON không còn điểm nóng rõ rệt sau khi chơi game nhỏ.
Kết luận
Hiện tại, cấu trúc cạnh tranh của stablecoin trên chuỗi công cộng vẫn đang thay đổi nhanh chóng. Mặc dù Ethereum, Tron và các chuỗi công cộng khác vẫn có lợi thế lớn về sự tiên phong, nhưng sự nổi lên của các chuỗi công cộng phổ biến như Solana và BSC cũng đang dần chiếm lĩnh thị phần hàng đầu. Thêm vào đó, việc phát hành các stablecoin mới như USD1 không còn bị giới hạn chỉ trên Ethereum. Aptos và Sui, những chuỗi công cộng thuộc hệ sinh thái MOVE như là những đối thủ cạnh tranh mới, mặc dù thời gian phát hành stablecoin còn ngắn, nhưng có lợi thế rõ ràng về tốc độ tăng trưởng.
Có thể dự đoán, cuộc cạnh tranh giữa các stablecoin sẽ trở nên gay gắt hơn. Đối với các blockchain lâu đời, vừa phải giữ vững thị trường vừa phải tiếp tục tăng trưởng, đang phải đối mặt với áp lực kép. Đối với các blockchain mới, thì sẽ đón nhận thị trường.