Khám phá Đường cong Bonding: So sánh Nhà tạo lập thị trường tự động cấp một và cấp hai
Lời mở đầu
Bài viết này sẽ so sánh hai ứng dụng khác nhau của Bonding Curve trong hệ sinh thái token, những ứng dụng này có chức năng quan trọng đối với hệ sinh thái token. Đồng thời, chúng tôi cũng sẽ giới thiệu Bonding Curve như là cơ chế cốt lõi của nhà tạo lập thị trường tự động (AMMs) và khám phá các khái niệm cơ bản của nhà tạo lập thị trường tự động cấp một (PAMMs) và nhà tạo lập thị trường tự động cấp hai (SAMMs), cũng như sự khác biệt giữa chúng. Bài viết này nhằm định nghĩa rõ ràng hơn về không gian thiết kế của Bonding Curve, để có thể ứng dụng những công cụ DeFi quan trọng này một cách có trách nhiệm hơn.
Tổng quan về Đường cong liên kết
Trong những năm gần đây, Đường cong kết nối đã trở thành một chủ đề nóng trong lĩnh vực Web3. Việc áp dụng chúng trong các sản phẩm DeFi, chẳng hạn như sàn giao dịch phi tập trung, đã cách mạng hóa tính thanh khoản của token và thúc đẩy giao dịch quy mô lớn của các token có giá trị nhỏ. Có thể nói, nếu không có Đường cong kết nối, sự phát triển của hệ sinh thái tiền điện tử sẽ không đạt được thành tựu như ngày hôm nay. Mặc dù nhiều hệ sinh thái token đã tận dụng lợi ích của những công cụ này, nhưng đối với hầu hết người dùng, cách hoạt động và tầm quan trọng của Đường cong kết nối vẫn là một bí ẩn.
Đường cong liên kết là phương pháp mã hóa toán học về mối quan hệ giữa hai hoặc nhiều tài sản mã hóa. Bắt đầu bằng cách chạy hợp đồng thông minh trên blockchain, đường cong liên kết cơ bản cho phép các tài sản này giao dịch với nhau và xác định tỷ lệ trao đổi của chúng thông qua đường cong liên kết. Một phương trình đường cong liên kết phổ biến là "X * Y = K", trong đó "hằng số K" xác định giá trao đổi giữa token X và token Y. "Đường cong" này định nghĩa cách giá thay đổi khi lượng cung của bất kỳ token nào tăng hoặc giảm. Đường cong liên kết có thể được áp dụng trong các tình huống và cấu hình khác nhau, cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng cho các dự án triển khai kinh tế token.
Do vì Bonding Curve bản chất là một hàm toán học, nên rất khó để hiểu chúng tác động lớn như thế nào đến hệ sinh thái token. Tuy nhiên, khi những mối quan hệ toán học này được mã hóa vào hợp đồng thông minh, chúng tạo nền tảng kinh tế để giải quyết một số thách thức chính của hệ thống kinh tế phân phối, chẳng hạn như khởi động các nền kinh tế nhỏ, cung cấp tính thanh khoản cần thiết cho giao dịch và thúc đẩy việc điều chỉnh cung token một cách linh hoạt theo nhu cầu. Bằng cách nhúng Bonding Curve vào hợp đồng thông minh, chúng ta có thể tạo ra các cấu trúc thị trường mới lạ và có ý nghĩa với không gian thiết kế tùy chỉnh.
Ứng dụng đường cong liên kết trong thiết kế thị trường
Hiện tại, hầu hết các Đường cong gắn kết được nhúng vào AMM, chức năng chính của chúng là thúc đẩy việc trao đổi các token hiện có thông qua "bể thanh khoản". Những cơ chế này có thể được coi là SAMMs, vì mục đích của chúng là thúc đẩy giao dịch thị trường thứ cấp giữa các token đã tồn tại. Đã có rất nhiều bài viết về ứng dụng của Đường cong gắn kết trong lĩnh vực này, cũng như nhiều hàm bất biến khác nhau đã được thử nghiệm cho nhiều mục đích khác nhau.
Một trường hợp sử dụng khác của đường cong kết nối là phát hành trực tiếp token ( đúc ) và đổi lại ( tiêu hủy ). Những cơ chế này có thể được gọi là PAMMs, vì chúng chịu trách nhiệm phát hành token khi tài sản dự trữ được gửi vào, và chịu trách nhiệm đổi token khi tài sản dự trữ được rút ra. PAMMs có thể tạo ra một hệ sinh thái token cung cấp động và có thể được coi là một cơ chế "khám phá cung" phù hợp cho các token được triển khai bằng những công cụ này.
PAMMs đã giải quyết một số thách thức quan trọng mà thiết kế token hiện tại phải đối mặt, chẳng hạn như việc các dự án phải đoán số lượng token cần thiết trong suốt vòng đời của hệ thống. Bằng cách cho phép điều chỉnh linh hoạt nguồn cung token theo nhu cầu thị trường, PAMMs không chỉ đơn giản hóa quá trình ra quyết định ban đầu mà còn có thể hoạt động như một công cụ huy động vốn liên tục, cung cấp tính thanh khoản cho các dự án tiềm năng, từ đó xây dựng tính thanh khoản tự có của giao thức.
SAMMs như cơ chế khám phá giá: Sự phù hợp sản phẩm ban đầu
Sự trỗi dậy của DeFi đã tạo ra nhiều nền tảng AMM, chúng thay thế giao dịch sổ lệnh truyền thống bằng "bể thanh khoản", giúp thực hiện việc trao đổi không đồng bộ. Những bể thanh khoản này cho phép các chủ sở hữu token đóng vai trò là "nhà tạo lập thị trường tự động", gửi các token đã chọn vào hợp đồng thông minh, để các nhà giao dịch có thể dễ dàng thực hiện trao đổi tài sản theo thuật toán định giá được thiết lập bởi Bonding Curve.
Cấu trúc thị trường mới này cải thiện giao dịch sổ lệnh: chúng là phi tập trung, bất đồng bộ, và phí mà người giao dịch trả sẽ được hoàn trả cho nhà cung cấp thanh khoản.
Trước khi SAMMs xuất hiện, chỉ có một vài loại token có khối lượng giao dịch và tính thanh khoản liên tục. Phần lớn các token hiện có hầu như không thể giao dịch và gặp vấn đề về xác định giá. Ứng dụng phi tập trung đã cung cấp nền tảng cho việc triển khai SAMMs một cách dễ dàng, cho phép nhiều token có vốn hóa nhỏ có được một mức độ thanh khoản giao dịch nhất định. SAMMs là thời điểm quan trọng để hiện thực hóa PMF thông qua Đường cong liên kết, cung cấp sự xác định giá và thanh khoản giao dịch cho hầu hết các token.
PAMMs như một cơ chế phát hiện cung: sức mạnh của việc phát hành token động
Khác với SAMMs, PAMMs sử dụng Đường cong liên kết để thúc đẩy việc đúc và tiêu hủy token, từ đó cung cấp cơ chế phát hành và mua lại tự động cho nguồn cung động của token.
PAMMs là một công cụ "khám phá cung cấp", nó giải quyết nhiều vấn đề không đồng bộ về động lực có thể xảy ra trong quá trình thiết kế và khởi động hệ sinh thái token. Bằng cách điều chỉnh nguồn cung token dựa trên nhu cầu và giữ tài sản đã gửi trong dự trữ của hợp đồng thông minh tự động, PAMMs đảm bảo rằng mỗi token đều có tài sản dự trữ hỗ trợ tương ứng với giá trị hoàn lại của nó.
Tại sao phải phát hành token một cách linh hoạt?
Hiện nay, hầu hết các loại token được phát hành thường rơi vào hai cực: từ số lượng cung cố định đến số lượng cung vô hạn. Cả hai mô hình phát hành này đều có ưu điểm và nhược điểm riêng. Token có số lượng cung cố định có thể cung cấp sự đảm bảo nhất định cho người nắm giữ, tuy nhiên có thể hạn chế tính linh hoạt của hệ sinh thái. Token có số lượng cung vô hạn có thể khuyến khích một số hành vi thông qua phần thưởng, nhưng có thể làm loãng quyền lợi của những người nắm giữ token hiện tại.
Đường cong gắn kết PAMM nằm ở giữa hai cực này, vừa tận dụng lợi thế của cung cố định và cung vô hạn, vừa thực hiện việc phát hành linh hoạt thông qua phát hành động, nhưng đồng thời hạn chế sự mở rộng cung, giữ cho nó phù hợp với việc gửi tài sản dự trữ. Điều này cho phép các PAMM cung cấp nguồn cung token linh hoạt cho các dự án để đáp ứng nhu cầu thay đổi liên tục, đồng thời duy trì giá trị token.
Cơ chế PAMMs bao gồm hai phần cơ bản:
Nạp tiền: Người tham gia gửi tài sản dự trữ, hợp đồng sẽ dựa trên giá được báo cáo theo các bất biến của Đường cong liên kết hiện tại để đúc số lượng token tương ứng.
Hủy bỏ rút: Người tham gia có thể hủy bỏ một phần mã thông báo, bằng cách bán mã thông báo cho PAMM và đổi lấy tài sản dự trữ.
Lợi ích tiềm năng của sự kết hợp giữa PAMMs và SAMMs
Khi PAMMs và SAMMs kết hợp với nhau trong một hệ sinh thái, những công cụ này có thể mang lại nhiều lợi ích hơn cho nền kinh tế token. Khi phát hành lần đầu và thị trường giao dịch thứ cấp cùng tồn tại, sẽ xuất hiện cơ hội chênh lệch giá, điều này có thể có lợi cho toàn bộ hệ thống.
Nếu giá token trên SAMMs cao hơn giá đúc trên PAMMs, người tham gia có thể đúc token mới trên PAMMs, sau đó bán với giá cao trên SAMMs, từ đó điều chỉnh giá của hai thị trường theo nhu cầu tương ứng. Ngược lại, nếu giá trên SAMMs thấp hơn giá hủy trên PAMMs, người tham gia có thể mua token trên thị trường thứ cấp, sau đó hủy trên PAMMs để đổi lấy tài sản dự trữ.
Cơ chế này có thể có tác dụng "kiềm chế biến động" đối với giá của token. Sự kết hợp giữa PAMMs và SAMMs trong hệ sinh thái token có thể làm mượt những biến động giá đầu cơ có thể xảy ra, khiến giá token ổn định hơn. Tác dụng này đã được quan sát trong mô hình và triển khai thời gian thực, mặc dù vẫn cần nghiên cứu thêm về các giới hạn và nhược điểm tiềm ẩn của những hiệu ứng này.
Tóm tắt
Đường cong liên kết đã trở thành một phần không thể thiếu trong lĩnh vực Web3, và tầm quan trọng của chúng sẽ tiếp tục tăng lên. PAMMs và SAMMs đã chứng minh được tính hữu ích của chúng cho các nền kinh tế có quy mô khác nhau. Dù là khởi động hệ sinh thái token ở giai đoạn đầu hay thúc đẩy giao dịch trong hệ sinh thái đã trưởng thành, Đường cong liên kết với các hình thức và chức năng khác nhau sẽ tiếp tục đóng vai trò then chốt trong nền kinh tế tiền điện tử.
Cuộc khám phá và nghiên cứu về Đường cong liên kết vẫn đang ở giai đoạn đầu. Mặc dù đã có nhiều tài liệu và ứng dụng thực tế trong lĩnh vực SAMMs, nhưng PAMMs vẫn còn tương đối trẻ và chưa được nghiên cứu đầy đủ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NFTDreamer
· 10giờ trước
Nhà tạo lập thị trường có gì khó? Mua rẻ bán đắt là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
All-InQueen
· 13giờ trước
Đường cong này nhìn khó hiểu quá, có ai hiểu không?
Xem bản gốcTrả lời0
ForkPrince
· 17giờ trước
À lại thấy tự động hóa làm thị trường, đầu to.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeBarbecue
· 08-11 03:59
Lại là độ khó để làm quen mà không thể hiểu trong một thời gian dài.
Xem bản gốcTrả lời0
pvt_key_collector
· 08-11 03:59
Thuật toán Giao dịch tiền điện tử赚大钱
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightTrader
· 08-11 03:57
À, nhìn mệt rồi, ai làm một phiên bản dễ hiểu nào.
Xem bản gốcTrả lời0
PumpBeforeRug
· 08-11 03:55
Văn này viết cái gì vậy, không hiểu nổi. Người làm việc chân tay chỉ muốn khóc.
Phân tích Đường cong liên kết: Sự khác biệt và ứng dụng giữa nhà tạo lập thị trường tự động cấp một và cấp hai
Khám phá Đường cong Bonding: So sánh Nhà tạo lập thị trường tự động cấp một và cấp hai
Lời mở đầu
Bài viết này sẽ so sánh hai ứng dụng khác nhau của Bonding Curve trong hệ sinh thái token, những ứng dụng này có chức năng quan trọng đối với hệ sinh thái token. Đồng thời, chúng tôi cũng sẽ giới thiệu Bonding Curve như là cơ chế cốt lõi của nhà tạo lập thị trường tự động (AMMs) và khám phá các khái niệm cơ bản của nhà tạo lập thị trường tự động cấp một (PAMMs) và nhà tạo lập thị trường tự động cấp hai (SAMMs), cũng như sự khác biệt giữa chúng. Bài viết này nhằm định nghĩa rõ ràng hơn về không gian thiết kế của Bonding Curve, để có thể ứng dụng những công cụ DeFi quan trọng này một cách có trách nhiệm hơn.
Tổng quan về Đường cong liên kết
Trong những năm gần đây, Đường cong kết nối đã trở thành một chủ đề nóng trong lĩnh vực Web3. Việc áp dụng chúng trong các sản phẩm DeFi, chẳng hạn như sàn giao dịch phi tập trung, đã cách mạng hóa tính thanh khoản của token và thúc đẩy giao dịch quy mô lớn của các token có giá trị nhỏ. Có thể nói, nếu không có Đường cong kết nối, sự phát triển của hệ sinh thái tiền điện tử sẽ không đạt được thành tựu như ngày hôm nay. Mặc dù nhiều hệ sinh thái token đã tận dụng lợi ích của những công cụ này, nhưng đối với hầu hết người dùng, cách hoạt động và tầm quan trọng của Đường cong kết nối vẫn là một bí ẩn.
Đường cong liên kết là phương pháp mã hóa toán học về mối quan hệ giữa hai hoặc nhiều tài sản mã hóa. Bắt đầu bằng cách chạy hợp đồng thông minh trên blockchain, đường cong liên kết cơ bản cho phép các tài sản này giao dịch với nhau và xác định tỷ lệ trao đổi của chúng thông qua đường cong liên kết. Một phương trình đường cong liên kết phổ biến là "X * Y = K", trong đó "hằng số K" xác định giá trao đổi giữa token X và token Y. "Đường cong" này định nghĩa cách giá thay đổi khi lượng cung của bất kỳ token nào tăng hoặc giảm. Đường cong liên kết có thể được áp dụng trong các tình huống và cấu hình khác nhau, cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng cho các dự án triển khai kinh tế token.
Do vì Bonding Curve bản chất là một hàm toán học, nên rất khó để hiểu chúng tác động lớn như thế nào đến hệ sinh thái token. Tuy nhiên, khi những mối quan hệ toán học này được mã hóa vào hợp đồng thông minh, chúng tạo nền tảng kinh tế để giải quyết một số thách thức chính của hệ thống kinh tế phân phối, chẳng hạn như khởi động các nền kinh tế nhỏ, cung cấp tính thanh khoản cần thiết cho giao dịch và thúc đẩy việc điều chỉnh cung token một cách linh hoạt theo nhu cầu. Bằng cách nhúng Bonding Curve vào hợp đồng thông minh, chúng ta có thể tạo ra các cấu trúc thị trường mới lạ và có ý nghĩa với không gian thiết kế tùy chỉnh.
Ứng dụng đường cong liên kết trong thiết kế thị trường
Hiện tại, hầu hết các Đường cong gắn kết được nhúng vào AMM, chức năng chính của chúng là thúc đẩy việc trao đổi các token hiện có thông qua "bể thanh khoản". Những cơ chế này có thể được coi là SAMMs, vì mục đích của chúng là thúc đẩy giao dịch thị trường thứ cấp giữa các token đã tồn tại. Đã có rất nhiều bài viết về ứng dụng của Đường cong gắn kết trong lĩnh vực này, cũng như nhiều hàm bất biến khác nhau đã được thử nghiệm cho nhiều mục đích khác nhau.
Một trường hợp sử dụng khác của đường cong kết nối là phát hành trực tiếp token ( đúc ) và đổi lại ( tiêu hủy ). Những cơ chế này có thể được gọi là PAMMs, vì chúng chịu trách nhiệm phát hành token khi tài sản dự trữ được gửi vào, và chịu trách nhiệm đổi token khi tài sản dự trữ được rút ra. PAMMs có thể tạo ra một hệ sinh thái token cung cấp động và có thể được coi là một cơ chế "khám phá cung" phù hợp cho các token được triển khai bằng những công cụ này.
PAMMs đã giải quyết một số thách thức quan trọng mà thiết kế token hiện tại phải đối mặt, chẳng hạn như việc các dự án phải đoán số lượng token cần thiết trong suốt vòng đời của hệ thống. Bằng cách cho phép điều chỉnh linh hoạt nguồn cung token theo nhu cầu thị trường, PAMMs không chỉ đơn giản hóa quá trình ra quyết định ban đầu mà còn có thể hoạt động như một công cụ huy động vốn liên tục, cung cấp tính thanh khoản cho các dự án tiềm năng, từ đó xây dựng tính thanh khoản tự có của giao thức.
SAMMs như cơ chế khám phá giá: Sự phù hợp sản phẩm ban đầu
Sự trỗi dậy của DeFi đã tạo ra nhiều nền tảng AMM, chúng thay thế giao dịch sổ lệnh truyền thống bằng "bể thanh khoản", giúp thực hiện việc trao đổi không đồng bộ. Những bể thanh khoản này cho phép các chủ sở hữu token đóng vai trò là "nhà tạo lập thị trường tự động", gửi các token đã chọn vào hợp đồng thông minh, để các nhà giao dịch có thể dễ dàng thực hiện trao đổi tài sản theo thuật toán định giá được thiết lập bởi Bonding Curve.
Cấu trúc thị trường mới này cải thiện giao dịch sổ lệnh: chúng là phi tập trung, bất đồng bộ, và phí mà người giao dịch trả sẽ được hoàn trả cho nhà cung cấp thanh khoản.
Trước khi SAMMs xuất hiện, chỉ có một vài loại token có khối lượng giao dịch và tính thanh khoản liên tục. Phần lớn các token hiện có hầu như không thể giao dịch và gặp vấn đề về xác định giá. Ứng dụng phi tập trung đã cung cấp nền tảng cho việc triển khai SAMMs một cách dễ dàng, cho phép nhiều token có vốn hóa nhỏ có được một mức độ thanh khoản giao dịch nhất định. SAMMs là thời điểm quan trọng để hiện thực hóa PMF thông qua Đường cong liên kết, cung cấp sự xác định giá và thanh khoản giao dịch cho hầu hết các token.
PAMMs như một cơ chế phát hiện cung: sức mạnh của việc phát hành token động
Khác với SAMMs, PAMMs sử dụng Đường cong liên kết để thúc đẩy việc đúc và tiêu hủy token, từ đó cung cấp cơ chế phát hành và mua lại tự động cho nguồn cung động của token.
PAMMs là một công cụ "khám phá cung cấp", nó giải quyết nhiều vấn đề không đồng bộ về động lực có thể xảy ra trong quá trình thiết kế và khởi động hệ sinh thái token. Bằng cách điều chỉnh nguồn cung token dựa trên nhu cầu và giữ tài sản đã gửi trong dự trữ của hợp đồng thông minh tự động, PAMMs đảm bảo rằng mỗi token đều có tài sản dự trữ hỗ trợ tương ứng với giá trị hoàn lại của nó.
Tại sao phải phát hành token một cách linh hoạt?
Hiện nay, hầu hết các loại token được phát hành thường rơi vào hai cực: từ số lượng cung cố định đến số lượng cung vô hạn. Cả hai mô hình phát hành này đều có ưu điểm và nhược điểm riêng. Token có số lượng cung cố định có thể cung cấp sự đảm bảo nhất định cho người nắm giữ, tuy nhiên có thể hạn chế tính linh hoạt của hệ sinh thái. Token có số lượng cung vô hạn có thể khuyến khích một số hành vi thông qua phần thưởng, nhưng có thể làm loãng quyền lợi của những người nắm giữ token hiện tại.
Đường cong gắn kết PAMM nằm ở giữa hai cực này, vừa tận dụng lợi thế của cung cố định và cung vô hạn, vừa thực hiện việc phát hành linh hoạt thông qua phát hành động, nhưng đồng thời hạn chế sự mở rộng cung, giữ cho nó phù hợp với việc gửi tài sản dự trữ. Điều này cho phép các PAMM cung cấp nguồn cung token linh hoạt cho các dự án để đáp ứng nhu cầu thay đổi liên tục, đồng thời duy trì giá trị token.
Cơ chế PAMMs bao gồm hai phần cơ bản:
Lợi ích tiềm năng của sự kết hợp giữa PAMMs và SAMMs
Khi PAMMs và SAMMs kết hợp với nhau trong một hệ sinh thái, những công cụ này có thể mang lại nhiều lợi ích hơn cho nền kinh tế token. Khi phát hành lần đầu và thị trường giao dịch thứ cấp cùng tồn tại, sẽ xuất hiện cơ hội chênh lệch giá, điều này có thể có lợi cho toàn bộ hệ thống.
Nếu giá token trên SAMMs cao hơn giá đúc trên PAMMs, người tham gia có thể đúc token mới trên PAMMs, sau đó bán với giá cao trên SAMMs, từ đó điều chỉnh giá của hai thị trường theo nhu cầu tương ứng. Ngược lại, nếu giá trên SAMMs thấp hơn giá hủy trên PAMMs, người tham gia có thể mua token trên thị trường thứ cấp, sau đó hủy trên PAMMs để đổi lấy tài sản dự trữ.
Cơ chế này có thể có tác dụng "kiềm chế biến động" đối với giá của token. Sự kết hợp giữa PAMMs và SAMMs trong hệ sinh thái token có thể làm mượt những biến động giá đầu cơ có thể xảy ra, khiến giá token ổn định hơn. Tác dụng này đã được quan sát trong mô hình và triển khai thời gian thực, mặc dù vẫn cần nghiên cứu thêm về các giới hạn và nhược điểm tiềm ẩn của những hiệu ứng này.
Tóm tắt
Đường cong liên kết đã trở thành một phần không thể thiếu trong lĩnh vực Web3, và tầm quan trọng của chúng sẽ tiếp tục tăng lên. PAMMs và SAMMs đã chứng minh được tính hữu ích của chúng cho các nền kinh tế có quy mô khác nhau. Dù là khởi động hệ sinh thái token ở giai đoạn đầu hay thúc đẩy giao dịch trong hệ sinh thái đã trưởng thành, Đường cong liên kết với các hình thức và chức năng khác nhau sẽ tiếp tục đóng vai trò then chốt trong nền kinh tế tiền điện tử.
Cuộc khám phá và nghiên cứu về Đường cong liên kết vẫn đang ở giai đoạn đầu. Mặc dù đã có nhiều tài liệu và ứng dụng thực tế trong lĩnh vực SAMMs, nhưng PAMMs vẫn còn tương đối trẻ và chưa được nghiên cứu đầy đủ.