Thời kỳ cuối của mã hóa nguyên sinh

Một, cúi đầu trước sự tuân thủ

Trong hơn mười năm qua, công nghệ blockchain đã mở ra một vùng đất hoang về quản lý cho thế giới. Mặc dù hệ thống thanh toán điện tử ngang hàng không đạt được như mong đợi, nhưng nó đã mở ra một cánh cửa dẫn đến một thế giới song song. Thế giới internet tồn tại trên vô số nút này dường như vượt qua được những ràng buộc của pháp luật, chính phủ cũng như xã hội và tôn giáo.

Chính đặc tính ngoài quy định này đã gần như trở thành động lực duy nhất thúc đẩy sự phát triển của ngành. Từ việc phát hành tài sản ban đầu đến làn sóng DeFi sau này, rồi đến các ứng dụng siêu ổn định được chú ý ngày nay, tất cả đều được xây dựng trên nền tảng này. Chính việc loại bỏ những hạn chế phức tạp của tài chính truyền thống đã tạo ra sự thịnh vượng của ngành mã hóa ngày nay.

Tuy nhiên, theo thời gian, ngành công nghiệp dường như bắt đầu đi theo một hướng khác. Có thể là từ khoảnh khắc Bitcoin ETF được phê duyệt, hoặc có thể là từ khoảnh khắc một chính trị gia nào đó được bầu, thế giới mã hóa nguyên bản đã lặng lẽ bước vào thời kỳ suy tàn. Ngành bắt đầu chủ động tìm kiếm sự tuân thủ, cố gắng lấp đầy khoảng trống nhu cầu của tài chính truyền thống. Stablecoin, token hóa tài sản thực, thanh toán và các lĩnh vực khác dần trở thành xu hướng phát triển chính của ngành. Ngoài ra, dường như chúng ta chỉ còn lại việc phát hành tài sản thuần túy, một bức ảnh, một câu chuyện, một chuỗi mã đã trở thành tất cả những gì để bàn luận hàng ngày.

Chúng ta đã đi đến bước này như thế nào? Cuối cùng, cho đến nay, công nghệ blockchain vẫn thiếu các phương tiện hiệu quả để ràng buộc các hành vi không đúng mực của các thực thể đứng sau các địa chỉ. Chúng ta chỉ có thể đảm bảo tính trung thực của các nút, đảm bảo tài chính phi tập trung không cần sự tham gia của trung gian. Nhưng ngoài điều đó, chúng ta không thể ngăn chặn bất kỳ điều gì có thể xảy ra trong "rừng đen" này. Nhiều khái niệm từng rất nóng đã đi đến sự suy tàn, dường như cũng trở thành một điều tất yếu. Các lĩnh vực như token không thể thay thế, tài chính trò chơi, tài chính xã hội, v.v. đều cực kỳ phụ thuộc vào các thực thể đứng sau dự án. Blockchain mặc dù có khả năng huy động vốn xuất sắc, nhưng ai sẽ ràng buộc các bên dự án sử dụng tài chính một cách hợp lý và biến một ý tưởng thành một dự án thực tế?

Tầm nhìn không tài chính không thể đạt được chỉ bằng cách nâng cao hiệu suất hạ tầng. Nếu ngay cả trên máy chủ tập trung cũng khó hoàn thành nhiệm vụ, thì làm sao có thể mong đợi thực hiện dễ dàng trên chuỗi? Chúng ta không thể thực hiện chứng minh công việc trên những người thực hiện dự án. Ngày nay, việc khuất phục trước sự tuân thủ có thể trở thành khởi đầu cho một tương lai không tài chính. Hiện tượng này mặc dù đầy châm biếm, nhưng dường như lại không thể tránh khỏi.

Thế giới mã hóa đang trở thành một phân khúc của hệ thống truyền thống, quyền phát ngôn của sổ cái phân tán này bắt đầu bị tầng lớp trên tước đoạt. Sự đổi mới từ dưới lên ngày càng ít, cơ hội cũng đang bị thu hẹp. Chúng ta đang tiến vào một kỷ nguyên mới của quyền lực trên chuỗi.

Hai, sự tiến hóa của stablecoin

Quyền lực trên chuỗi chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh: thứ nhất là sự cải cách trong lĩnh vực stablecoin, thứ hai là sự tái diễn của mô hình internet truyền thống trong thế giới blockchain.

Đầu tiên, hãy xem xét các đồng coin ổn định. Hiện tại, các đồng coin ổn định được hỗ trợ bởi tiền pháp định và một số đồng coin ổn định mới đang chiếm ưu thế trên thị trường. Sự thông qua của một luật quan trọng gần đây đã mang lại những biến số mới cho sự phát triển của các đồng coin ổn định. Nội dung chính của dự luật này bao gồm:

1. Định nghĩa rõ ràng "stablecoin thanh toán", yêu cầu nó phải được hỗ trợ 1:1 bởi đô la Mỹ hoặc tài sản có tính thanh khoản cao.
2. Chỉ các tổ chức được cấp phép mới có thể phát hành stablecoin hợp pháp, cấm các cá nhân hoặc thực thể không được phép tham gia phát hành.
3. Nhà phát hành cần nắm giữ tài sản dự trữ có giá trị tương đương với stablecoin, đảm bảo tính ổn định và khả năng thanh toán.
4. Yêu cầu công khai tình hình dự trữ định kỳ, các nhà phát hành quy mô lớn cần phải chấp nhận kiểm toán tài chính hàng năm và tuân thủ các quy định về chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố.
5. Thiết lập khung quy định rõ ràng, đưa stablecoin vào phạm vi quản lý của ngân hàng.
6. Thiết lập quy trình cấp phép, quy định các tổ chức phát hành và thực thi bắt buộc cơ chế đóng băng và tiêu hủy tài sản.
7. Nhằm thúc đẩy sự phát triển của ngành stablecoin thông qua khung pháp lý rõ ràng, tăng cường tính bao trùm tài chính.
8. Hạn chế các công ty công nghệ lớn phát hành stablecoin mà không có sự cho phép của cơ quan quản lý, nhằm ngăn chặn sự độc quyền trên thị trường.

Việc thông qua dự luật này có nghĩa là việc thanh toán bằng blockchain đã trở thành điều tất yếu được đưa vào dòng chính. Nhưng sau khi stablecoin được đưa vào khuôn khổ quản lý, cấu trúc sẽ như thế nào? Phản ứng của các quốc gia khác sẽ ra sao? Những câu hỏi này đáng để suy ngẫm.

Việc thông qua dự luật này cũng có nghĩa là các phương tiện giao dịch trên chuỗi chính thức được đưa vào hệ thống quản lý. Một số tổ chức có thể kiếm lợi từ lợi tức trái phiếu Mỹ, và sau khi nắm giữ quyền kiểm soát tiền tệ, một số quốc gia cũng sẽ có quyền kiểm soát cao hơn đối với các hoạt động trên chuỗi. Chúng ta không thể không tự hỏi, nếu một ngày nào đó stablecoin trong các dự án DeFi đột ngột bị đóng băng hoàn toàn, cảnh tượng sẽ như thế nào?

Mặt khác, sự phát triển của các đồng stablecoin mới cũng rất đáng chú ý. Một số ý tưởng của các dự án này khá sáng tạo, cố gắng cung cấp tỷ suất sinh lợi cao trong thị trường tăng giá, đồng thời duy trì sự ổn định cao. Thông qua các chiến lược phòng ngừa phức tạp, các dự án này cố gắng đạt được đồng stablecoin bản địa trên chuỗi. Tuy nhiên, điều kỳ lạ là hiện nay dường như ai cũng đang đua nhau bắt chước mô hình này, từ các quỹ phòng ngừa truyền thống đến các nhà tạo lập thị trường, cho đến các sàn giao dịch, ai cũng muốn có được một miếng bánh.

Cơn sốt gần như bệnh hoạn này rõ ràng đã lệch khỏi ý nghĩa ban đầu. Việc tận dụng tích lũy của bản thân và áp dụng nhiều chiến lược quyết liệt hơn để chiếm lĩnh thị trường khiến cho các dự án thực sự đổi mới bị đàn áp, ngưỡng vào của các dự án khởi nghiệp ngày càng cao. Trong cuộc cạnh tranh này, đổi mới công nghệ và phi tập trung dường như không còn quan trọng, mà lợi suất cao và tính tiện lợi trở thành yếu tố then chốt.

Mặc dù so với một số dự án có tính đầu cơ cao, stablecoin mới có thể là một lựa chọn tương đối tốt hơn. Nhưng khi việc đóng gói sản phẩm tài chính tương tự như sàn giao dịch tập trung trở thành điểm đổi mới duy nhất trong đợt này, không khỏi khiến người ta suy ngẫm liệu con đường trong quá khứ có vấn đề gì.

Ba, sự biến chuyển của phát hành tài sản

Chuỗi công khai luôn là nền tảng phát hành tài sản lớn nhất, từ những lần huy động vốn bằng token ban đầu, trò chơi này đã bắt đầu. Sự phát triển tiếp theo có thể được coi là các biến thể của nó, mặc dù đã thúc đẩy sự ra đời của một số khái niệm mới và thúc đẩy quá trình của ngành, nhưng ngày nay dường như tất cả đều đang hướng về mô hình internet truyền thống. Một số nền tảng mới nổi có mô hình kiếm tiền đã giống như Web2, với việc hoàn trả cho cộng đồng gần như bằng không, trong điểm này thậm chí còn không bằng một số sàn giao dịch tập trung. Ý tưởng ban đầu của Web3 vốn là để đạt được dân chủ, cùng nhau xây dựng, cùng nhau thịnh vượng, nhưng ngày nay dường như đã bị biến tướng.

Càng đáng lo ngại hơn, nhiều tổ chức lớn đang nghiên cứu cách xây dựng nền tảng phát hành tài sản, khám phá những cách phát hành tài sản sáng tạo. Một số nền tảng phát hành dự án đã trở thành miền đất hứa cho những người sử dụng mã hóa mong muốn trở nên giàu có, nhưng ở đây cũng tồn tại vấn đề. Ngoài việc cần phải trả phí cho nền tảng, người dùng còn phải trải qua sự cạnh tranh khốc liệt như trên chiến trường. Việc phát hành tài sản cũng bắt đầu trở nên phức tạp, thậm chí xuất hiện xu hướng phát triển hoàn toàn tách rời khỏi blockchain.

Bắt đầu từ khái niệm trí tuệ nhân tạo đầu năm, các dự án hoàn toàn không liên quan đến chuỗi cũng bắt đầu phát hành token, và chính nó lại trở thành một nền tảng phát hành tài sản ngoài chuỗi. Hành vi đầu cơ cực đoan này đang liên tục hạ thấp tiêu chuẩn của ngành, khiến người ta không khỏi nghi ngờ ý nghĩa của tất cả những điều này.

Một số lãnh đạo ngành công nghiệp không thể hiểu được meme coin, vì vậy đã đưa ra khái niệm khoa học phi tập trung, cố gắng để các nhà đầu cơ tiếp tục đầu cơ, để nghiên cứu đổi mới. Điều này dường như tìm thấy một điểm chung, nhưng nghiên cứu chuột bạch và cơ học cổ điển thì sao có thể thu hút hơn những meme phổ biến trên internet hiện tại cũng như các ứng dụng trí tuệ nhân tạo khác nhau? Khái niệm này cũng chỉ là một sự nhất thời. Sau đó, token người nổi tiếng xuất hiện, từ các nhà lãnh đạo quốc gia đến những người nổi tiếng trong giới kinh doanh, dường như đã vắt kiệt tính thanh khoản của thị trường.

Khi thị trường bắt đầu hạ nhiệt và các khái niệm mới trở nên kém hấp dẫn, lĩnh vực phát hành tài sản bắt đầu xuất hiện các trò lừa đảo Ponzi. Một số dự án kết hợp nhiều cách chơi khác nhau, thế chấp để đổi lấy hạn mức phân phối, tham gia phát hành dự án mới, dự án mới lại có thể tiếp tục thế chấp, và sau đó giá coin thực sự tăng vọt. Những hành động quá rõ ràng như vậy đã rất khó để khơi dậy sự quan tâm của mọi người.

Nhìn lại chu kỳ trước, trong bối cảnh các hiệu ứng flywheel, lừa đảo Ponzi và sự thổi phồng khái niệm, ít nhất đã để lại một kho báu như tài chính phi tập trung, thực sự mang lại nhiều ý tưởng đổi mới cho ngành. Và liệu sự đầu cơ trong giai đoạn này có thể tạo ra điều gì? Hiện tại chỉ thấy sự giảm liên tục về ngưỡng phát hành, cùng với đó là ngày càng nhiều sự kiện tiêu cực xảy ra. Có lẽ, điều chúng ta cần là một quy tắc hoàn toàn mới?

Bốn, Sự trỗi dậy của nền kinh tế chú ý

Trong quá khứ, sự trỗi dậy của một dự án chủ yếu dựa vào khái niệm và công nghệ, sau khi tạo ra sự đồng thuận thì bùng nổ. Ngày nay, chúng ta bắt đầu mua sự chú ý, một số dự án sử dụng điểm để khuyến khích, trong khi một số khác giống như một số sàn giao dịch, sử dụng tiền thật để xây dựng công ty MCN cho các nhà lãnh đạo tư tưởng. Phương pháp tiếp thị kết hợp giữa nền tảng thương mại điện tử và video ngắn đã thâm nhập vào trong giới, so với việc người sáng lập chạy khắp nơi để tuyên truyền công nghệ, cách này dường như hiệu quả và trực tiếp hơn.

Không còn nghi ngờ gì nữa, sự chú ý là một trong những tài sản quý giá nhất trong thời đại ngày nay, nhưng cũng là điều khó đo lường nhất. Một số dự án đang cố gắng định lượng nó, tuy nhiên, mô hình "nói ra là kiếm tiền" không phải là điều gì mới mẻ, đã xuất hiện trong các dự án tài chính xã hội đầu tiên. Sự đổi mới lớn nhất của loại dự án này là việc sử dụng trí tuệ nhân tạo để tuyên bố có khả năng nhận diện "giá trị" của thông tin, đánh giá khả năng bán hàng bằng AI. Tuy nhiên, mô hình này rõ ràng cũng không thể thực sự nắm bắt giá trị lâu dài, token đang trở thành một loại "hàng tiêu dùng nhanh".

Những bất lợi của hệ thống điểm thưởng, tôi tin rằng mọi người đều đã có trải nghiệm sâu sắc, và tôi cũng đã từng tóm tắt những ảnh hưởng mà một số dự án mang lại cho lĩnh vực này trong các bài viết trước. Nếu các dự án trong tương lai chỉ dựa vào việc mua sự chú ý, rất khó để đánh giá liệu hành động này có đúng hay không. Có thể nói, việc các dự án nỗ lực tiếp thị là điều không có gì đáng chê trách, nhưng dường như lĩnh vực hiện tại đang có xu hướng tất cả mọi người đều tham gia vào việc làm tăng giá trị. Thời kỳ mã hóa cũ thực sự đã kết thúc. Việc bán ảnh hưởng để kiếm tiền đã trở thành một mô hình kinh doanh trưởng thành, từ các nhân vật chính trị đến các sàn giao dịch lớn và giờ đây là các nhân vật có ảnh hưởng, không có dự án nào thực sự phát triển nhờ điều này, dường như mọi bên chỉ đang lấy những gì họ cần.

Kết luận

Sự phát triển toàn cầu của stablecoin đã trở thành một thực tế, thanh toán blockchain sắp trở thành hiện thực. Tuy nhiên, những cư dân bản địa sống trong thế giới này có thể không cần những điều này. Chúng ta cần stablecoin bản địa trên chuỗi, cần những ứng dụng không tài chính hóa, cần làn sóng đổi mới tiếp theo. Chúng ta cũng không muốn sống trong một thế giới Web3 chỉ đơn thuần bán lưu lượng.

Thời gian dường như đang xác thực một số lời tiên tri của những người ủng hộ Bitcoin từ sớm, nhưng tôi vẫn hy vọng rằng tương lai có thể chứng minh họ đã sai.