Khung pháp lý và thể chế cung cấp nhiều sự bảo vệ cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED)

Gần đây, cuộc thảo luận về vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thu hút sự chú ý của thị trường. Mặc dù có một số ý kiến chỉ trích, nhưng thực tế việc thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) không phải là điều dễ dàng. Nhiều quy định pháp lý và制度保障 đã khiến vị trí này tương đối ổn định.

Bảo vệ đa lớp của rào cản pháp lý

Theo Luật Dự trữ Liên bang, các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) chỉ có thể bị sa thải vì "lý do chính đáng", điều này thường được hiểu là sự lạm dụng quyền hạn hoặc thiếu trách nhiệm, chứ không phải là sự khác biệt về chính sách. Một vụ án quan trọng vào năm 1935 đã thiết lập nguyên tắc rằng tổng thống không thể tùy ý sa thải người đứng đầu các cơ quan quản lý độc lập vì sự khác biệt về chính sách, điều này đã bảo vệ lâu dài các cơ quan độc lập như Cục Dự trữ Liên bang khỏi sự can thiệp chính trị trực tiếp.

Gần đây, Tòa án tối cao đã chỉ ra trong một phán quyết rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) là "một thực thể bán công độc đáo". Điều này đã mở ra một vị thế đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang, bảo vệ thêm cho các ủy viên của nó khỏi việc "bị sa thải tùy tiện". Ngay cả khi có ai đó cố gắng sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang với "lý do chính đáng", trong lịch sử cũng thiếu những tiền lệ xác định ranh giới của việc sa thải "lý do chính đáng" cho người đứng đầu các cơ quan độc lập. Nếu chọn con đường này, có thể dẫn đến những quy trình pháp lý kéo dài, điều này không phải là tin tốt cho thị trường.

Hạn chế ảnh hưởng chính trị trong thiết kế thể chế

Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thiết kế hệ thống hạn chế ảnh hưởng trực tiếp của chính trị đối với chính sách tiền tệ. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) gồm 12 người, cấu trúc này phân tán quyền quyết định, ngay cả khi có một số người thay đổi cũng khó có thể ngay lập tức thay đổi hướng chính sách.

Chủ tịch và phó chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) do tổng thống đề cử từ các ủy viên, sau khi được thượng viện xác nhận sẽ có nhiệm kỳ 4 năm và có thể được tái bổ nhiệm. Ngay cả khi chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) bị tước quyền, ông vẫn có thể ở lại với tư cách ủy viên cho đến khi kết thúc nhiệm kỳ, thậm chí có thể được FOMC bầu chọn làm chủ tịch ủy ban, từ đó giữ vai trò lãnh đạo thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ.

Từ góc độ nhân sự, khả năng ảnh hưởng đến cơ cấu của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông qua việc bổ nhiệm nhân sự bình thường là hạn chế. Theo sự sắp xếp nhiệm kỳ hiện tại của các ủy viên, hầu hết các ủy viên sẽ không rời khỏi vị trí trong suốt 14 năm nhiệm kỳ đầy đủ của họ, thường là vì lý do cá nhân, điều này đã tạo cho tổng thống một khoảng thời gian nhất định để kiên nhẫn chờ đợi những vị trí trống.

Tầm quan trọng của tính độc lập đối với nền kinh tế

Các nhà kinh tế học đều cho rằng việc tách rời chính sách tiền tệ khỏi chu kỳ chính trị là có lợi. Quan điểm ngắn hạn của lịch trình bầu cử có thể khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ theo hướng chính trị kích thích nền kinh tế vào những thời điểm không phù hợp. Bằng chứng quốc tế cho thấy, các ngân hàng trung ương có tính độc lập chính trị cao hơn thường thúc đẩy lạm phát thấp hơn và ổn định hơn.

Lịch sử cho thấy, can thiệp chính trị đã dẫn đến chính sách tiền tệ kém vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970, gây ra hậu quả bất lợi cho sự phát triển của lạm phát. Bất kỳ sự suy yếu nào về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể làm tăng rủi ro tăng lên cho triển vọng lạm phát, trong khi triển vọng này đã phải đối mặt với áp lực tăng lên từ thuế quan và kỳ vọng lạm phát tăng nhẹ.

Ngoài ra, các nhà tham gia thị trường có thể yêu cầu bồi thường lớn hơn cho lạm phát và rủi ro lạm phát, từ đó đẩy lãi suất dài hạn lên cao, làm giảm triển vọng hoạt động kinh tế và làm xấu đi tình hình tài chính. Do đó, việc duy trì sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) là rất quan trọng cho sự ổn định lâu dài của nền kinh tế.