Ngôi sao thế chấp thanh khoản mới trên Solana: Phân tích giao thức Sanctum
Thế chấp thanh khoản đã thay đổi hoàn toàn cách quản lý tài sản trong mạng PoS bằng cách chuyển đổi tài sản thế chấp không lưu động truyền thống thành token có thể giao dịch. Người thế chấp có thể nhận được token thế chấp thanh khoản đại diện cho tài sản thế chấp và phần thưởng tích lũy của họ (LST), từ đó vẫn có thể linh hoạt sử dụng những tài sản này trong thời gian thế chấp.
EigenLayer như một giao thức重质押 phi tập trung trên Ethereum, đã phát triển thêm khái niệm này. Người dùng có thể gửi LST vào EigenLayer để nhận được thanh khoản重质押 token (LRT), đóng gói giá trị token thế chấp, phần thưởng thế chấp và phần thưởng bổ sung, cung cấp tính linh hoạt và tiềm năng sinh lợi cao hơn.
Giá trị tổng khóa của thế chấp thanh khoản ( TVL ) đã tăng vọt từ 30 triệu đô la lên hơn 57 tỷ đô la trong chưa đầy bốn năm. Tuy nhiên, tỷ lệ thế chấp giữa các mạng vẫn có sự khác biệt. Ví dụ, tỷ lệ thế chấp của Solana vượt quá 70%, cao hơn nhiều so với 27% của Ethereum. Nhưng LST của Solana chỉ chiếm 6% tổng cung thế chấp, trong khi Ethereum vượt quá 40%.
Điều này mang lại cơ hội lớn cho Sanctum trong hệ sinh thái Solana. Bằng cách giới thiệu các tùy chọn thế chấp lại đổi mới và thúc đẩy môi trường cạnh tranh, Sanctum có thể cung cấp nhiều tính linh hoạt, thanh khoản và cơ hội sinh lợi hơn cho các nhà đầu tư thế chấp Solana. Điều này không chỉ đáp ứng nhu cầu DeFi ngày càng tăng mà còn phù hợp với nhu cầu về các giải pháp thế chấp hiệu quả và đa dạng hơn, tránh việc Solana bị thống trị bởi một giao thức duy nhất.
Bể bơi Vô hạn của Sanctum
Sanctum Infinity là một bể thanh khoản sáng tạo, nhằm đơn giản hóa việc giao dịch và thế chấp LST trên Solana. Nó có thể được coi là một bể linh hoạt lớn, hỗ trợ việc trao đổi liền mạch các LST khác nhau.
Khi mua LST bằng SOL, số LST nhận được có thể ít hơn một chút. Điều này là do LST tăng giá trị theo thời gian nhờ vào việc tích lũy thế chấp thưởng. Ví dụ, giá JitoSOL cao hơn SOL vì nó đã tích lũy được phần thưởng kể từ khi ra mắt, cho thấy khoảng 11% lợi nhuận.
Sanctum Infinity sử dụng dữ liệu từ các pool thế chấp của Solana để định giá chính xác LST. Các AMM truyền thống có thể giảm hiệu suất trong trường hợp thanh khoản thấp hoặc giao dịch lớn, nhưng phương pháp Infinity đảm bảo định giá chính xác vì nó dựa vào dữ liệu trên chuỗi đáng tin cậy.
Việc gửi LST vào bể Infinity sẽ nhận được token INF làm phần thưởng. Những token này không chỉ kiếm được phần thưởng thế chấp từ tất cả LST trong bể, mà còn thu phí giao dịch, cung cấp nguồn thu nhập bổ sung.
Infinity thông qua việc điều chỉnh động các khoản phí trao đổi để duy trì sự cân bằng. Điều này khuyến khích các giao dịch giúp duy trì sự kết hợp tốt của LST trong bể, đảm bảo rằng cả token cũ và mới đều có thể tăng trưởng và mang lại lợi nhuận tốt.
Chiến lược phân bổ của bể Infinity hỗ trợ việc tạo ra LST mới, giữ lại 20% cho LST mới được phê duyệt. Mỗi LST mới cần tối thiểu 1000 SOL và được điều chỉnh dựa trên giá trị nắm giữ và lợi nhuận gần đây. 80% còn lại được sử dụng cho sự kết hợp giữa LST hiện có và lợi nhuận giao dịch, nhằm mục đích đạt được lợi nhuận đa dạng và khối lượng giao dịch cao.
Nhà xác thực LST
LST của người xác thực đại diện cho việc thế chấp với một người xác thực cụ thể, tăng giá trị theo sự tích lũy của phần thưởng thế chấp, cung cấp một phương thức thế chấp linh hoạt và hiệu quả. Thế chấp truyền thống yêu cầu tạo và ủy thác tài khoản thế chấp, việc rút thế chấp cần một khoảng thời gian nhất định. Trong thế chấp thanh khoản, việc gửi vào bể LST của người xác thực sẽ tự động tạo và ủy thác tài khoản thế chấp, người dùng nhận được LST của người xác thực đại diện cho việc thế chấp.
Ưu điểm của LST xác thực:
Giúp các xác thực viên phân biệt bản thân thông qua việc phát hành token và cung cấp phần thưởng độc đáo
Cho phép người thế chấp tham gia vào lĩnh vực DeFi rộng lớn hơn, cung cấp nhiều cơ hội thưởng hơn.
Giảm nhu cầu tạo ra các bể thanh khoản, giúp các xác thực viên nhỏ mới có thể cạnh tranh với các xác thực viên lớn, tăng cường tính phi tập trung.
Đơn giản hóa quá trình thế chấp, cung cấp trao đổi ngay lập tức, tránh thời gian chờ đợi dài trong việc giải phóng thế chấp truyền thống.
The Reserve( dự trữ池)
Hồ chứa Sanctum cung cấp thanh khoản sâu cho tất cả LST trên Solana, giải quyết những thách thức quan trọng trong hệ sinh thái thế chấp.
Người dùng thường có hai cách để rút LST:
Ngừng sử dụng và chờ đợi 2-4 ngày để nhận SOL
Giao dịch LST ngay lập tức trên DEX để nhận thanh khoản
Hồ bơi Sanctum cho phép người dùng ngay lập tức đổi LST lấy SOL. Hồ bơi sau đó sẽ ngừng sử dụng tài khoản thế chấp và lấy lại SOL sau thời gian làm mát. Nó hoạt động bằng cách chấp nhận SOL đã thế chấp và hoàn lại SOL, giải phóng SOL đã thế chấp vào cuối mỗi epoch để bổ sung cho hồ bơi.
Hồ chứa dự trữ còn hỗ trợ nhiều giao thức DeFi chấp nhận bất kỳ LST nào làm tài sản thế chấp, nâng cao tính khả dụng và tỷ lệ áp dụng của LST. Quan trọng hơn, hồ chứa dự trữ giúp các xác thực nhỏ dễ dàng cạnh tranh với các xác thực lớn hơn thông qua việc cung cấp nguồn thanh khoản chia sẻ, thúc đẩy sự phi tập trung của mạng. Điều này làm cho việc thế chấp trở nên dân chủ hơn, cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn hơn và lợi nhuận cao hơn.
The Router(路由器)
Router của Sanctum đã đơn giản hóa việc trao đổi giữa các LST khác nhau trên Solana. Trước đây, thanh khoản của LST bị giới hạn trong các hồ cụ thể, hồ nông khiến việc chuyển đổi nhanh chóng LST sang SOL trở nên khó khăn, làm giảm hiệu quả của nó trong DeFi.
Bộ định tuyến của Sanctum thực hiện việc trao đổi liền mạch giữa bất kỳ LST nào bằng cách di chuyển tài khoản thế chấp giữa các pool, thống nhất tính thanh khoản của tất cả LST. Sanctum tính phí cố định 0,01% cho mỗi lần trao đổi LST sang SOL thông qua bộ định tuyến.
Về bản chất, bộ định tuyến của Sanctum đã giải phóng toàn bộ tiềm năng của thế chấp thanh khoản trên Solana bằng cách thực hiện việc trao đổi hiệu quả giữa các LST, tăng cường thanh khoản và khả năng sử dụng trong hệ sinh thái DeFi.
Sanctum vs Lido
Lido đã trở thành lực lượng dẫn đầu trong hệ sinh thái thế chấp trên Ethereum. 27% ETH đã được thế chấp, trong đó gần 30% được gửi vào Lido, tương đương với khoảng 35,5 tỷ USD TVL, vượt xa giao thức thế chấp lớn thứ hai là RocketPool với 4,6 tỷ USD. TVL của Lido chiếm hơn một nửa tổng giá trị thế chấp của Ethereum, khoảng một phần ba tổng TVL của tất cả DeFi trên chuỗi.
stETH của Lido đã trở thành một yếu tố then chốt trong hệ sinh thái Ethereum, tính thanh khoản và mức độ chấp nhận rộng rãi của nó khiến nó trở thành "đô la của tài sản thế chấp". Tuy nhiên, sự tập trung quyền lực này cũng đã gây ra lo ngại. Lido DAO kiểm soát khoảng 30% Ethereum thế chấp, có thể gây ảnh hưởng đáng kể đến mạng lưới.
So với trước, Sanctum đã áp dụng một chiến lược khác trên Solana. Họ nhận ra rằng LST về bản chất là có thể trao đổi, chỉ là bao bọc của tài khoản thế chấp. Khám phá này đã khiến họ chuyển sang nuôi dưỡng môi trường đa LST, thay vì cạnh tranh trực tiếp với các pool thế chấp khác.
Triết lý của Sanctum là hợp tác chứ không phải cạnh tranh. Họ nhằm mục đích tạo ra cơ sở hạ tầng hỗ trợ nhiều LST khác nhau, tập trung vào việc mở rộng thị trường thế chấp tổng thể thay vì chiếm lĩnh thị trường. Bằng cách hỗ trợ nhiều LST và thúc đẩy hợp tác, Sanctum hy vọng sẽ xây dựng một hệ sinh thái thế chấp phi tập trung và bao trùm hơn trên Solana.
Sanctum vs Jito
Jito là một giao thức gốc của Solana, đã thu hút sự chú ý đáng kể qua airdrop vào năm 2023. Nó sử dụng token quản trị JTO để khuyến khích thanh khoản và tích hợp với các giao thức chính của Solana, chiếm ưu thế trên thị trường LST của Solana.
Các đặc điểm chính của Jito:
JitoSOL là LST hàng đầu trên Solana, có APY, TVL và khối lượng giao dịch cao nhất trong kho thanh khoản Kamino.
Hợp tác với các giao thức hàng đầu như Solend, Drift, Jupiter và marginfi
Mở rộng ảnh hưởng đến Arbitrum thông qua Wormhole, tăng cường tính hữu dụng của JitoSOL
Trong việc tối đa hóa giá trị có thể rút ra (MEV), thể hiện xuất sắc, cung cấp phần thưởng thế chấp cao hơn và tối ưu hóa thứ tự giao dịch.
Mặc dù sự tăng trưởng của Jito tương tự như hiệu suất của Lido trên Ethereum, nhưng cũng đã dấy lên lo ngại về việc sự thống trị của nó có thể ảnh hưởng đến sức khỏe của hệ sinh thái Solana.
Sanctum tập trung vào việc cung cấp hỗ trợ hạ tầng vững chắc, đảm bảo sự ổn định và an toàn cho hệ sinh thái Solana. Các đặc điểm chính của Sanctum bao gồm:
Infinity nhiều LST Thanh khoản hồ bơi tập hợp thanh khoản của các cặp giao dịch khác nhau, tăng cường thanh khoản và giảm rủi ro trượt giá
Các bể dự trữ và bộ định tuyến thúc đẩy dịch vụ giải chấp tức thì và trao đổi LST hiệu quả, hỗ trợ thanh khoản và sự ổn định
Lợi thế của Sanctum
Phương pháp dự trữ và bộ định tuyến độc đáo cung cấp cho người dùng cách thức thanh lý và trao đổi LST hiệu quả về vốn.
Hồ chứa dự trữ có hơn 200,000 SOL( khoảng 30 triệu đô la Mỹ) thanh khoản, đảm bảo người nắm giữ LST có thể rút tiền ngay lập tức và giảm thiểu độ trượt giá
Giảm bớt rào cản tạo ra LST, cho phép các xác thực viên nhỏ phát hành token của riêng họ, thúc đẩy tính phi tập trung và tăng cường cạnh tranh trong mạng.
TVL đã tăng lên hơn 700 triệu USD, trở thành giao thức lớn thứ tư trên Solana, cho thấy mức độ chấp nhận và tin tưởng của thị trường.
Những thách thức mà Sanctum đối mặt
Đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ những người chơi đã thành lập như Jito
Thành công gắn liền chặt chẽ với sự phát triển và ổn định của hệ sinh thái Solana
Solana có thể giới thiệu cơ chế cắt giảm trong tương lai, ảnh hưởng đến thế chấp và sự hấp dẫn của LST
Sáng tạo cơ chế dự trữ và bộ định tuyến nhưng có thể đối mặt với thách thức về sự hiểu biết và áp dụng của người dùng
Đối mặt với rủi ro kiểm tra quy định tiềm năng và thay đổi lập pháp
Trong tương lai, chúng tôi sẽ đi sâu vào việc khám phá tất cả các token thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Sanctum, phân tích so sánh rủi ro và lợi thế tiềm năng của từng LST, và chia sẻ những cái nhìn về tương lai của dự án đổi mới này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ForkItAllDay
· 1giờ trước
TVL đã bùng nổ.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenRationEater
· 9giờ trước
Dòng sản phẩm sol đã đến!
Xem bản gốcTrả lời0
HashBandit
· 9giờ trước
một lớp nữa, một nơi khác để mất eth của tôi... trở lại vào những ngày khai thác của tôi, chúng tôi chỉ cần một gpu và hy vọng
Sanctum：Mở khóa kỷ nguyên thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Solana
Ngôi sao thế chấp thanh khoản mới trên Solana: Phân tích giao thức Sanctum
Thế chấp thanh khoản đã thay đổi hoàn toàn cách quản lý tài sản trong mạng PoS bằng cách chuyển đổi tài sản thế chấp không lưu động truyền thống thành token có thể giao dịch. Người thế chấp có thể nhận được token thế chấp thanh khoản đại diện cho tài sản thế chấp và phần thưởng tích lũy của họ (LST), từ đó vẫn có thể linh hoạt sử dụng những tài sản này trong thời gian thế chấp.
EigenLayer như một giao thức重质押 phi tập trung trên Ethereum, đã phát triển thêm khái niệm này. Người dùng có thể gửi LST vào EigenLayer để nhận được thanh khoản重质押 token (LRT), đóng gói giá trị token thế chấp, phần thưởng thế chấp và phần thưởng bổ sung, cung cấp tính linh hoạt và tiềm năng sinh lợi cao hơn.
Giá trị tổng khóa của thế chấp thanh khoản ( TVL ) đã tăng vọt từ 30 triệu đô la lên hơn 57 tỷ đô la trong chưa đầy bốn năm. Tuy nhiên, tỷ lệ thế chấp giữa các mạng vẫn có sự khác biệt. Ví dụ, tỷ lệ thế chấp của Solana vượt quá 70%, cao hơn nhiều so với 27% của Ethereum. Nhưng LST của Solana chỉ chiếm 6% tổng cung thế chấp, trong khi Ethereum vượt quá 40%.
Điều này mang lại cơ hội lớn cho Sanctum trong hệ sinh thái Solana. Bằng cách giới thiệu các tùy chọn thế chấp lại đổi mới và thúc đẩy môi trường cạnh tranh, Sanctum có thể cung cấp nhiều tính linh hoạt, thanh khoản và cơ hội sinh lợi hơn cho các nhà đầu tư thế chấp Solana. Điều này không chỉ đáp ứng nhu cầu DeFi ngày càng tăng mà còn phù hợp với nhu cầu về các giải pháp thế chấp hiệu quả và đa dạng hơn, tránh việc Solana bị thống trị bởi một giao thức duy nhất.
Bể bơi Vô hạn của Sanctum
Sanctum Infinity là một bể thanh khoản sáng tạo, nhằm đơn giản hóa việc giao dịch và thế chấp LST trên Solana. Nó có thể được coi là một bể linh hoạt lớn, hỗ trợ việc trao đổi liền mạch các LST khác nhau.
Khi mua LST bằng SOL, số LST nhận được có thể ít hơn một chút. Điều này là do LST tăng giá trị theo thời gian nhờ vào việc tích lũy thế chấp thưởng. Ví dụ, giá JitoSOL cao hơn SOL vì nó đã tích lũy được phần thưởng kể từ khi ra mắt, cho thấy khoảng 11% lợi nhuận.
Sanctum Infinity sử dụng dữ liệu từ các pool thế chấp của Solana để định giá chính xác LST. Các AMM truyền thống có thể giảm hiệu suất trong trường hợp thanh khoản thấp hoặc giao dịch lớn, nhưng phương pháp Infinity đảm bảo định giá chính xác vì nó dựa vào dữ liệu trên chuỗi đáng tin cậy.
Việc gửi LST vào bể Infinity sẽ nhận được token INF làm phần thưởng. Những token này không chỉ kiếm được phần thưởng thế chấp từ tất cả LST trong bể, mà còn thu phí giao dịch, cung cấp nguồn thu nhập bổ sung.
Infinity thông qua việc điều chỉnh động các khoản phí trao đổi để duy trì sự cân bằng. Điều này khuyến khích các giao dịch giúp duy trì sự kết hợp tốt của LST trong bể, đảm bảo rằng cả token cũ và mới đều có thể tăng trưởng và mang lại lợi nhuận tốt.
Chiến lược phân bổ của bể Infinity hỗ trợ việc tạo ra LST mới, giữ lại 20% cho LST mới được phê duyệt. Mỗi LST mới cần tối thiểu 1000 SOL và được điều chỉnh dựa trên giá trị nắm giữ và lợi nhuận gần đây. 80% còn lại được sử dụng cho sự kết hợp giữa LST hiện có và lợi nhuận giao dịch, nhằm mục đích đạt được lợi nhuận đa dạng và khối lượng giao dịch cao.
Nhà xác thực LST
LST của người xác thực đại diện cho việc thế chấp với một người xác thực cụ thể, tăng giá trị theo sự tích lũy của phần thưởng thế chấp, cung cấp một phương thức thế chấp linh hoạt và hiệu quả. Thế chấp truyền thống yêu cầu tạo và ủy thác tài khoản thế chấp, việc rút thế chấp cần một khoảng thời gian nhất định. Trong thế chấp thanh khoản, việc gửi vào bể LST của người xác thực sẽ tự động tạo và ủy thác tài khoản thế chấp, người dùng nhận được LST của người xác thực đại diện cho việc thế chấp.
Ưu điểm của LST xác thực:
The Reserve( dự trữ池)
Hồ chứa Sanctum cung cấp thanh khoản sâu cho tất cả LST trên Solana, giải quyết những thách thức quan trọng trong hệ sinh thái thế chấp.
Người dùng thường có hai cách để rút LST:
Hồ bơi Sanctum cho phép người dùng ngay lập tức đổi LST lấy SOL. Hồ bơi sau đó sẽ ngừng sử dụng tài khoản thế chấp và lấy lại SOL sau thời gian làm mát. Nó hoạt động bằng cách chấp nhận SOL đã thế chấp và hoàn lại SOL, giải phóng SOL đã thế chấp vào cuối mỗi epoch để bổ sung cho hồ bơi.
Hồ chứa dự trữ còn hỗ trợ nhiều giao thức DeFi chấp nhận bất kỳ LST nào làm tài sản thế chấp, nâng cao tính khả dụng và tỷ lệ áp dụng của LST. Quan trọng hơn, hồ chứa dự trữ giúp các xác thực nhỏ dễ dàng cạnh tranh với các xác thực lớn hơn thông qua việc cung cấp nguồn thanh khoản chia sẻ, thúc đẩy sự phi tập trung của mạng. Điều này làm cho việc thế chấp trở nên dân chủ hơn, cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn hơn và lợi nhuận cao hơn.
The Router(路由器)
Router của Sanctum đã đơn giản hóa việc trao đổi giữa các LST khác nhau trên Solana. Trước đây, thanh khoản của LST bị giới hạn trong các hồ cụ thể, hồ nông khiến việc chuyển đổi nhanh chóng LST sang SOL trở nên khó khăn, làm giảm hiệu quả của nó trong DeFi.
Bộ định tuyến của Sanctum thực hiện việc trao đổi liền mạch giữa bất kỳ LST nào bằng cách di chuyển tài khoản thế chấp giữa các pool, thống nhất tính thanh khoản của tất cả LST. Sanctum tính phí cố định 0,01% cho mỗi lần trao đổi LST sang SOL thông qua bộ định tuyến.
Về bản chất, bộ định tuyến của Sanctum đã giải phóng toàn bộ tiềm năng của thế chấp thanh khoản trên Solana bằng cách thực hiện việc trao đổi hiệu quả giữa các LST, tăng cường thanh khoản và khả năng sử dụng trong hệ sinh thái DeFi.
Sanctum vs Lido
Lido đã trở thành lực lượng dẫn đầu trong hệ sinh thái thế chấp trên Ethereum. 27% ETH đã được thế chấp, trong đó gần 30% được gửi vào Lido, tương đương với khoảng 35,5 tỷ USD TVL, vượt xa giao thức thế chấp lớn thứ hai là RocketPool với 4,6 tỷ USD. TVL của Lido chiếm hơn một nửa tổng giá trị thế chấp của Ethereum, khoảng một phần ba tổng TVL của tất cả DeFi trên chuỗi.
stETH của Lido đã trở thành một yếu tố then chốt trong hệ sinh thái Ethereum, tính thanh khoản và mức độ chấp nhận rộng rãi của nó khiến nó trở thành "đô la của tài sản thế chấp". Tuy nhiên, sự tập trung quyền lực này cũng đã gây ra lo ngại. Lido DAO kiểm soát khoảng 30% Ethereum thế chấp, có thể gây ảnh hưởng đáng kể đến mạng lưới.
So với trước, Sanctum đã áp dụng một chiến lược khác trên Solana. Họ nhận ra rằng LST về bản chất là có thể trao đổi, chỉ là bao bọc của tài khoản thế chấp. Khám phá này đã khiến họ chuyển sang nuôi dưỡng môi trường đa LST, thay vì cạnh tranh trực tiếp với các pool thế chấp khác.
Triết lý của Sanctum là hợp tác chứ không phải cạnh tranh. Họ nhằm mục đích tạo ra cơ sở hạ tầng hỗ trợ nhiều LST khác nhau, tập trung vào việc mở rộng thị trường thế chấp tổng thể thay vì chiếm lĩnh thị trường. Bằng cách hỗ trợ nhiều LST và thúc đẩy hợp tác, Sanctum hy vọng sẽ xây dựng một hệ sinh thái thế chấp phi tập trung và bao trùm hơn trên Solana.
Sanctum vs Jito
Jito là một giao thức gốc của Solana, đã thu hút sự chú ý đáng kể qua airdrop vào năm 2023. Nó sử dụng token quản trị JTO để khuyến khích thanh khoản và tích hợp với các giao thức chính của Solana, chiếm ưu thế trên thị trường LST của Solana.
Các đặc điểm chính của Jito:
Mặc dù sự tăng trưởng của Jito tương tự như hiệu suất của Lido trên Ethereum, nhưng cũng đã dấy lên lo ngại về việc sự thống trị của nó có thể ảnh hưởng đến sức khỏe của hệ sinh thái Solana.
Sanctum tập trung vào việc cung cấp hỗ trợ hạ tầng vững chắc, đảm bảo sự ổn định và an toàn cho hệ sinh thái Solana. Các đặc điểm chính của Sanctum bao gồm:
Lợi thế của Sanctum
Những thách thức mà Sanctum đối mặt
Trong tương lai, chúng tôi sẽ đi sâu vào việc khám phá tất cả các token thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Sanctum, phân tích so sánh rủi ro và lợi thế tiềm năng của từng LST, và chia sẻ những cái nhìn về tương lai của dự án đổi mới này.