Kích thích kinh tế Trung Quốc và triển vọng Bitcoin

Chính phủ Trung Quốc đang kích thích nền kinh tế thông qua nới lỏng định lượng và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, nhưng hiệu quả của nó cần thời gian để thể hiện. Hiện tại, các nhà đầu tư trong nước chủ yếu chọn mua cổ phiếu và bất động sản bị định giá thấp, vẫn chưa đổ xô vào Bitcoin một cách quy mô. Khi các chính sách dần được triển khai, thị trường có thể chuyển sang Bitcoin để bảo vệ tài sản. Nếu nhu cầu tăng mạnh, giá Bitcoin có thể tăng vọt.

Trường Wharton luôn tôn vinh chủ nghĩa tư bản và lý thuyết ngoại lệ của Mỹ, sinh viên từ khắp nơi trên thế giới mang theo những ước mơ, tiếp nhận giáo dục về chủ nghĩa tư bản thị trường tự do và lý tưởng hòa bình kiểu Mỹ. Tuy nhiên, sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nhiều người nhận ra rằng những lý tưởng này có sự chênh lệch với thực tế. Thực tế, những công ty biết cách tận dụng tài nguyên của chính phủ thường đạt được thành công tài chính lớn nhất.

Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, các ngân hàng Mỹ đã nhận được vốn chủ sở hữu trực tiếp thông qua sự cứu trợ của chính phủ, trong khi các ngân hàng châu Âu phải đến năm 2011 mới nhận được sự hỗ trợ tương tự. Điều này dẫn đến việc ngành ngân hàng Mỹ phục hồi nhanh hơn nhiều so với châu Âu. Chủ nghĩa xã hội doanh nghiệp ở Mỹ có khả năng sinh lời và mức độ phổ biến vượt xa châu Âu.

Những thách thức kinh tế mà Trung Quốc đang phải đối mặt có những điểm tương đồng với cuộc khủng hoảng tài chính gần đây của Mỹ, Nhật Bản và Liên minh Châu Âu, tất cả đều xuất phát từ sự vỡ bong bóng thị trường bất động sản. Năm 2020, chính phủ Trung Quốc đã thông qua chính sách "ba đường đỏ" để hạn chế tín dụng của các nhà phát triển bất động sản, bắt đầu ứng phó với vấn đề này.

Nền kinh tế Trung Quốc sau đó rơi vào bẫy thanh khoản, các doanh nghiệp tư nhân và hộ gia đình thắt chặt chi tiêu để phục hồi bảng cân đối kế toán. Chính sách kinh tế Keynes truyền thống trong trường hợp này có hiệu quả hạn chế. Để kiềm chế tình trạng giảm phát, chính phủ buộc phải áp dụng các biện pháp tiền tệ và tài khóa mạnh mẽ.

Phương pháp hóa tiền tệ bao gồm hai phần: tái cấu trúc vốn của hệ thống ngân hàng bằng nguồn vốn công, và ngân hàng trung ương mua nợ chính phủ thông qua nới lỏng định lượng. Những biện pháp này nhằm kích thích nền kinh tế, nhưng thường gây tổn hại cho tầng lớp trung lưu và thấp.

Bong bóng bất động sản ở Trung Quốc có quy mô khổng lồ, chính phủ cần phải bơm một lượng lớn tiền để khôi phục nền kinh tế. Hiện tại, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã bắt đầu mua trái phiếu chính phủ để chuẩn bị cho chính sách nới lỏng định lượng trong tương lai.

Mặc dù chính phủ Trung Quốc đã thực hiện các biện pháp kích thích tài khóa và tiền tệ quy mô lớn, nhưng do sự dư thừa lớn của nền kinh tế, các khoản tiền này chỉ vừa đủ để duy trì hoạt động cơ bản. Tỷ lệ nợ trên GDP không ngừng tăng, nhưng nhu cầu vay vẫn ở mức thấp lịch sử.

Để phục hồi nền kinh tế, Trung Quốc cần khôi phục hoạt động kinh tế thông qua nới lỏng định lượng và tăng cung tiền rộng. Các chính sách gần đây cho thấy Bắc Kinh đã sẵn sàng bắt đầu quá trình này. Dự kiến trong tương lai, Ngân hàng Nhân dân sẽ in ra một lượng lớn nhân dân tệ để điều chỉnh quy mô kinh tế.

Mặc dù nhân dân tệ có thể đối mặt với áp lực giảm giá, nhưng do thặng dư thương mại của Trung Quốc tiếp tục tăng và việc thanh toán năng lượng dần dần được thực hiện bằng nhân dân tệ, mức giảm giá có thể không quá lớn. Hơn nữa, Mỹ cũng có thể thực hiện chính sách "đô la yếu", điều này sẽ phần nào giảm bớt tác động của việc giảm giá nhân dân tệ.

Với việc Trung Quốc thực hiện chính sách tái lạm phát, người dân bình thường có thể tìm kiếm cách bảo vệ tài sản. Bitcoin như một công cụ hiệu quả để chống lại sự mất giá của tiền tệ có thể sẽ nhận được nhiều sự chú ý hơn. Mặc dù hiện tại các nhà đầu tư Trung Quốc chủ yếu tập trung vào cổ phiếu và bất động sản trong nước, nhưng khi hiệu quả của chính sách dần dần được thể hiện, thị trường Bitcoin có thể sẽ có những biến đổi đáng kể.

Nhà đầu tư nên chú ý đến sự phát triển của chính sách kinh tế Trung Quốc và ảnh hưởng tiềm tàng của nó đối với thị trường Bitcoin. Mặc dù trong ngắn hạn có thể không xảy ra biến động lớn, nhưng trong dài hạn, nhu cầu của nhà đầu tư Trung Quốc đối với Bitcoin có thể tăng mạnh, từ đó đẩy giá lên.