Sự chuyển mình trong phong cách quản lý của SEC: Từ đối kháng sang đối thoại
Vào quý đầu tiên của năm 2025, Cục Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã có những thay đổi đáng kể trong cách thức quản lý lĩnh vực tiền điện tử. Với sự ra đi của chủ tịch trước đó, SEC do một chủ tịch tạm quyền lãnh đạo đã bắt đầu thử nghiệm "quản trị đối thoại", thành lập các nhóm công tác chuyên biệt, chấm dứt nhiều cuộc điều tra và khởi động các cuộc hội nghị bàn tròn ngành. Liệu chuỗi các biện pháp này có phải là dấu hiệu cho thấy SEC đang chuyển từ việc quản lý nghiêm ngặt sang một mô hình hợp tác nhẹ nhàng hơn? Trước khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, liệu những điều chỉnh này có thực sự thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử tiến tới một giai đoạn mới mà sự tuân thủ và đổi mới đều được coi trọng?
Các biện pháp quan trọng gần đây của SEC: Từ "thực thi là chính" đến "quản lý thông qua đối thoại"
Kể từ khi Chủ tịch mới nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chiến lược giám sát của SEC trong lĩnh vực tiền điện tử đã có sự điều chỉnh rõ rệt và đã đặc biệt thành lập một nhóm công tác chuyên về tiền điện tử. Nhóm công tác này, được dẫn dắt bởi một ủy viên kỳ cựu, tượng trưng cho sự chuyển biến lớn trong chính sách giám sát, dự kiến sẽ ưu tiên xác định những tài sản tiền điện tử nào thuộc về "chứng khoán", và khám phá các con đường phát hành token hợp pháp. Hành động này có thể mang lại một khung giám sát rõ ràng hơn cho thị trường và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử.
SEC gần đây đã thông báo sẽ tổ chức bốn cuộc họp bàn tròn mới từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, bao gồm các chủ đề như giao dịch tiền điện tử, lưu ký, token hóa tài sản và DeFi. Những cuộc họp này sẽ mở cửa cho công chúng, một ủy viên SEC đã gọi đây là "cuộc chạy nước rút vào mùa xuân với sự rõ ràng về quy định tiền điện tử", cho thấy SEC đang cố gắng thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn thông qua đối thoại trong ngành. Ủy viên này cũng đã công khai tuyên bố rằng ngành công nghiệp tiền điện tử cần "những giới hạn quyền lực quản lý rõ ràng và hợp lý", ám chỉ rằng trong tương lai có thể sẽ thúc đẩy tuân thủ thông qua việc chi tiết hóa quy tắc thay vì thông qua kiện tụng.
Chuỗi thay đổi này không chỉ thể hiện ở cấu trúc tổ chức và lịch trình họp, mà còn có thể được phản ánh trực quan từ một số dữ liệu. Theo tài liệu chính thức của SEC, số lượng tài liệu liên quan đến thuật ngữ "blockchain" đã đạt mức cao kỷ lục vào tháng 2 năm 2025 (hơn 5000 lần được ghi nhận trong cơ sở dữ liệu), phản ánh sự gia tăng đáng kể về mức độ quan tâm của họ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
SEC ngừng điều tra nhiều vụ án tiền điện tử, phát đi tín hiệu giảm nhiệt
Đến tháng 3 năm 2025, động thái thực thi của SEC trong lĩnh vực tiền điện tử确实出现了一些调整，部分案件以和解、撤诉或终止调查告终，显示出一定程度的监管缓和迹象。
Vào tháng 1 năm 2025, SEC kết thúc cuộc điều tra liên quan đến một tài liệu quan trọng, không đưa ra phán quyết mới về việc Ethereum có thuộc chứng khoán hay không.
Một nền tảng giao dịch đã phải chi 30 triệu đô la để giải quyết vì cung cấp dịch vụ "Staking-as-a-Service" chưa đăng ký, nhưng SEC giữ quyền điều tra thêm. Vào tháng 2 năm 2025, SEC chính thức kết thúc điều tra mà không áp dụng thêm hình phạt.
SEC trước đó đã buộc tội nhiều nhà phát hành NFT vi phạm luật chứng khoán, cho rằng NFT của họ thuộc về hợp đồng đầu tư. Vào tháng 12 năm 2024, SEC âm thầm rút lại một phần vụ kiện, chỉ giữ lại việc thực thi đối với các dự án có cam kết trả lợi nhuận rõ ràng (như NFT kiểu Ponzi).
SEC đã từng cáo buộc một giao thức DeFi vi phạm luật chứng khoán thông qua token quản trị. Vào tháng 3 năm 2025, hai bên đã đạt được thỏa thuận, bên giao ước đồng ý đăng ký một số chức năng và nộp phạt một khoản nhỏ, SEC đã chấm dứt cuộc điều tra.
SEC từng cố gắng buộc tội một nhà phát triển công cụ bảo mật vi phạm luật chứng khoán vì công cụ của họ được sử dụng để rửa tiền. Vào tháng 1 năm 2025, SEC đã từ bỏ vụ kiện và chuyển sang hợp tác với Bộ Tài chính (OFAC) để quản lý.
Vào tháng 3 năm 2025, SEC đã chấm dứt cuộc điều tra đối với một công ty game và các bên liên quan, không phát hiện bất kỳ hành vi vi phạm nào. Tổng thống công ty cho biết, động thái này mang lại sự rõ ràng về quy định cho ngành game Web3, dự kiến sẽ thúc đẩy thêm nhiều khoản đầu tư từ các tổ chức.
Vào tháng 3 năm 2025, một công ty tiền điện tử nổi tiếng đã đạt được thỏa thuận hòa giải sơ bộ với SEC, SEC đồng ý hoàn trả 75 triệu USD trong số 125 triệu USD tiền phạt mà tòa án đã quyết định năm ngoái, chỉ giữ lại 50 triệu USD để kết thúc vụ án. Đổi lại, công ty này sẽ rút lại đơn kháng cáo chéo của mình.
Triển vọng tương lai: Xu hướng chính sách sau khi chủ tịch mới nhậm chức
Hiện tại, SEC vẫn do một chủ tịch tạm quyền lãnh đạo, trong thời gian ông tiếp quản, đã điều chỉnh một số chính sách về tiền điện tử, chẳng hạn như tạm dừng yêu cầu các công ty tiền điện tử đăng ký làm hệ thống giao dịch và thúc đẩy thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử, điều này được xem là để chuẩn bị cho giai đoạn chuyển tiếp.
Ứng cử viên chủ tịch SEC mới được đề cử có kinh nghiệm phong phú trong việc quản lý tài chính, đã từng làm việc tại SEC và ủng hộ sự phát triển của đổi mới và tài sản phi tập trung. Tuy nhiên, hiện tại ông đang đối mặt với những nghi ngờ về xung đột lợi ích. Các khoản đầu tư của ông trong lĩnh vực tiền điện tử và tài sản gia đình (tổng giá trị hơn 327 triệu USD) đã gây ra lo ngại về tính công bằng trong việc quản lý của ông, nhưng ông cam kết nếu được bổ nhiệm, sẽ từ chức khỏi vị trí hiện tại và bán đi cổ phần liên quan.
Việc đề cử Chủ tịch mới vẫn đang ở giai đoạn điều trần tại Thượng viện, phiên điều trần dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, vào thời điểm đó ông sẽ phải trả lời một số câu hỏi từ các thượng nghị sĩ về mối liên hệ của ông với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Nếu chủ tịch mới có thể chính thức nhậm chức, ông có thể thúc đẩy tiến trình lập pháp của các dự luật liên quan, giảm sự chồng chéo trong quy định và làm rõ các tiêu chí phân biệt giữa token chứng khoán và token không phải chứng khoán.
Kết luận
Sự điều chỉnh của SEC trong ba tháng qua đánh dấu nỗ lực chuyển mình từ "quản lý đối kháng" sang "quản lý đối thoại". Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy một khuôn khổ quản lý minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể cho stablecoin, dịch vụ staking và các giao thức DeFi, Mỹ có thể trở thành trung tâm đổi mới tiền điện tử toàn cầu. Ngược lại, nếu chính sách không ổn định, các dự án tiền điện tử vẫn có thể lựa chọn di chuyển đến những khu vực có quy định thân thiện hơn. Dù sao đi nữa, năm 2025 sẽ là một bước ngoặt quan trọng trong mối quan hệ giữa SEC và ngành công nghiệp tiền điện tử.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SEC chuyển sang quản lý đối thoại: kết thúc cuộc điều tra, khởi động hội nghị bàn tròn dẫn dắt một chương mới cho ngành mã hóa
Sự chuyển mình trong phong cách quản lý của SEC: Từ đối kháng sang đối thoại
Vào quý đầu tiên của năm 2025, Cục Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã có những thay đổi đáng kể trong cách thức quản lý lĩnh vực tiền điện tử. Với sự ra đi của chủ tịch trước đó, SEC do một chủ tịch tạm quyền lãnh đạo đã bắt đầu thử nghiệm "quản trị đối thoại", thành lập các nhóm công tác chuyên biệt, chấm dứt nhiều cuộc điều tra và khởi động các cuộc hội nghị bàn tròn ngành. Liệu chuỗi các biện pháp này có phải là dấu hiệu cho thấy SEC đang chuyển từ việc quản lý nghiêm ngặt sang một mô hình hợp tác nhẹ nhàng hơn? Trước khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, liệu những điều chỉnh này có thực sự thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử tiến tới một giai đoạn mới mà sự tuân thủ và đổi mới đều được coi trọng?
Các biện pháp quan trọng gần đây của SEC: Từ "thực thi là chính" đến "quản lý thông qua đối thoại"
Kể từ khi Chủ tịch mới nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chiến lược giám sát của SEC trong lĩnh vực tiền điện tử đã có sự điều chỉnh rõ rệt và đã đặc biệt thành lập một nhóm công tác chuyên về tiền điện tử. Nhóm công tác này, được dẫn dắt bởi một ủy viên kỳ cựu, tượng trưng cho sự chuyển biến lớn trong chính sách giám sát, dự kiến sẽ ưu tiên xác định những tài sản tiền điện tử nào thuộc về "chứng khoán", và khám phá các con đường phát hành token hợp pháp. Hành động này có thể mang lại một khung giám sát rõ ràng hơn cho thị trường và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử.
SEC gần đây đã thông báo sẽ tổ chức bốn cuộc họp bàn tròn mới từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, bao gồm các chủ đề như giao dịch tiền điện tử, lưu ký, token hóa tài sản và DeFi. Những cuộc họp này sẽ mở cửa cho công chúng, một ủy viên SEC đã gọi đây là "cuộc chạy nước rút vào mùa xuân với sự rõ ràng về quy định tiền điện tử", cho thấy SEC đang cố gắng thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn thông qua đối thoại trong ngành. Ủy viên này cũng đã công khai tuyên bố rằng ngành công nghiệp tiền điện tử cần "những giới hạn quyền lực quản lý rõ ràng và hợp lý", ám chỉ rằng trong tương lai có thể sẽ thúc đẩy tuân thủ thông qua việc chi tiết hóa quy tắc thay vì thông qua kiện tụng.
Chuỗi thay đổi này không chỉ thể hiện ở cấu trúc tổ chức và lịch trình họp, mà còn có thể được phản ánh trực quan từ một số dữ liệu. Theo tài liệu chính thức của SEC, số lượng tài liệu liên quan đến thuật ngữ "blockchain" đã đạt mức cao kỷ lục vào tháng 2 năm 2025 (hơn 5000 lần được ghi nhận trong cơ sở dữ liệu), phản ánh sự gia tăng đáng kể về mức độ quan tâm của họ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
SEC ngừng điều tra nhiều vụ án tiền điện tử, phát đi tín hiệu giảm nhiệt
Đến tháng 3 năm 2025, động thái thực thi của SEC trong lĩnh vực tiền điện tử确实出现了一些调整，部分案件以和解、撤诉或终止调查告终，显示出一定程度的监管缓和迹象。
Vào tháng 1 năm 2025, SEC kết thúc cuộc điều tra liên quan đến một tài liệu quan trọng, không đưa ra phán quyết mới về việc Ethereum có thuộc chứng khoán hay không.
Một nền tảng giao dịch đã phải chi 30 triệu đô la để giải quyết vì cung cấp dịch vụ "Staking-as-a-Service" chưa đăng ký, nhưng SEC giữ quyền điều tra thêm. Vào tháng 2 năm 2025, SEC chính thức kết thúc điều tra mà không áp dụng thêm hình phạt.
SEC trước đó đã buộc tội nhiều nhà phát hành NFT vi phạm luật chứng khoán, cho rằng NFT của họ thuộc về hợp đồng đầu tư. Vào tháng 12 năm 2024, SEC âm thầm rút lại một phần vụ kiện, chỉ giữ lại việc thực thi đối với các dự án có cam kết trả lợi nhuận rõ ràng (như NFT kiểu Ponzi).
SEC đã từng cáo buộc một giao thức DeFi vi phạm luật chứng khoán thông qua token quản trị. Vào tháng 3 năm 2025, hai bên đã đạt được thỏa thuận, bên giao ước đồng ý đăng ký một số chức năng và nộp phạt một khoản nhỏ, SEC đã chấm dứt cuộc điều tra.
SEC từng cố gắng buộc tội một nhà phát triển công cụ bảo mật vi phạm luật chứng khoán vì công cụ của họ được sử dụng để rửa tiền. Vào tháng 1 năm 2025, SEC đã từ bỏ vụ kiện và chuyển sang hợp tác với Bộ Tài chính (OFAC) để quản lý.
Vào tháng 3 năm 2025, SEC đã chấm dứt cuộc điều tra đối với một công ty game và các bên liên quan, không phát hiện bất kỳ hành vi vi phạm nào. Tổng thống công ty cho biết, động thái này mang lại sự rõ ràng về quy định cho ngành game Web3, dự kiến sẽ thúc đẩy thêm nhiều khoản đầu tư từ các tổ chức.
Vào tháng 3 năm 2025, một công ty tiền điện tử nổi tiếng đã đạt được thỏa thuận hòa giải sơ bộ với SEC, SEC đồng ý hoàn trả 75 triệu USD trong số 125 triệu USD tiền phạt mà tòa án đã quyết định năm ngoái, chỉ giữ lại 50 triệu USD để kết thúc vụ án. Đổi lại, công ty này sẽ rút lại đơn kháng cáo chéo của mình.
Triển vọng tương lai: Xu hướng chính sách sau khi chủ tịch mới nhậm chức
Hiện tại, SEC vẫn do một chủ tịch tạm quyền lãnh đạo, trong thời gian ông tiếp quản, đã điều chỉnh một số chính sách về tiền điện tử, chẳng hạn như tạm dừng yêu cầu các công ty tiền điện tử đăng ký làm hệ thống giao dịch và thúc đẩy thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử, điều này được xem là để chuẩn bị cho giai đoạn chuyển tiếp.
Ứng cử viên chủ tịch SEC mới được đề cử có kinh nghiệm phong phú trong việc quản lý tài chính, đã từng làm việc tại SEC và ủng hộ sự phát triển của đổi mới và tài sản phi tập trung. Tuy nhiên, hiện tại ông đang đối mặt với những nghi ngờ về xung đột lợi ích. Các khoản đầu tư của ông trong lĩnh vực tiền điện tử và tài sản gia đình (tổng giá trị hơn 327 triệu USD) đã gây ra lo ngại về tính công bằng trong việc quản lý của ông, nhưng ông cam kết nếu được bổ nhiệm, sẽ từ chức khỏi vị trí hiện tại và bán đi cổ phần liên quan.
Việc đề cử Chủ tịch mới vẫn đang ở giai đoạn điều trần tại Thượng viện, phiên điều trần dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, vào thời điểm đó ông sẽ phải trả lời một số câu hỏi từ các thượng nghị sĩ về mối liên hệ của ông với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Nếu chủ tịch mới có thể chính thức nhậm chức, ông có thể thúc đẩy tiến trình lập pháp của các dự luật liên quan, giảm sự chồng chéo trong quy định và làm rõ các tiêu chí phân biệt giữa token chứng khoán và token không phải chứng khoán.
Kết luận
Sự điều chỉnh của SEC trong ba tháng qua đánh dấu nỗ lực chuyển mình từ "quản lý đối kháng" sang "quản lý đối thoại". Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy một khuôn khổ quản lý minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể cho stablecoin, dịch vụ staking và các giao thức DeFi, Mỹ có thể trở thành trung tâm đổi mới tiền điện tử toàn cầu. Ngược lại, nếu chính sách không ổn định, các dự án tiền điện tử vẫn có thể lựa chọn di chuyển đến những khu vực có quy định thân thiện hơn. Dù sao đi nữa, năm 2025 sẽ là một bước ngoặt quan trọng trong mối quan hệ giữa SEC và ngành công nghiệp tiền điện tử.