Cổ phiếu khái niệm Blockchain: Sự kết hợp giữa TradFi và mã hóa
Khi môi trường quản lý tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng, mã hóa đang từ thị trường ngách chuyển sang hệ thống tài chính chính thống. Môi trường chính sách gần đây cũng đã nâng cao niềm tin của thị trường, nhiều cổ phiếu liên quan đến khối Blockchain đã tăng giá đồng loạt. Ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ Blockchain và đưa nó vào chiến lược phát triển. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ Blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số và tạo ra giá trị, dần dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Hoa Kỳ ra mắt các quỹ ETF liên quan đến mã hóa đã mang lại lợi ích quản lý, đánh dấu sự tích hợp sâu sắc giữa mã hóa và thị trường vốn truyền thống. Một quỹ tín thác Bitcoin đã trở thành cầu nối cho các nhà đầu tư truyền thống vào thị trường mã hóa. Dữ liệu cho thấy, quy mô tài sản quản lý của một quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã đạt 17.243 triệu USD, gần như luôn ở trạng thái dòng tiền ròng kể từ đầu năm. Trong khi đó, một quỹ ETF Bitcoin giao ngay khác có quy mô tài sản quản lý là 13.659 triệu USD, thể hiện sự quan tâm và niềm tin của nhà đầu tư vào loại tài sản mới nổi này.
Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa hiện tại khoảng 3.2 nghìn tỷ đô la, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin ( BTC )
Bitcoin, như là tài sản cốt lõi của toàn bộ thị trường mã hóa, hiện có giá trị thị trường khoảng 1.9 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền mã hóa. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi cả TradFi và cộng đồng tiền mã hóa, mà còn vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò như một trung tâm quan trọng trong thị trường mã hóa, vừa ổn định thị trường, vừa cung cấp cầu nối kết nối giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi gốc.
Tài sản gốc trên chuỗi
Bao gồm các token chuỗi công khai ( như Ethereum ETH ), các token liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi ), cũng như các token chức năng trong các ứng dụng trên chuỗi, v.v. Lĩnh vực này có nhiều loại, độ biến động cao, hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi sự cập nhật công nghệ và nhu cầu người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1.4 nghìn tỷ đô la, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa
Lĩnh vực này bao gồm việc mã hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án mới nổi như tài sản chứng khoán dựa trên Blockchain. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ khoảng vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ Blockchain và sự tích hợp sâu sắc với TradFi, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Bằng cách mã hóa tài sản truyền thống, nâng cao tính thanh khoản, đây cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai. Phần này sẽ thúc đẩy TradFi chuyển đổi sang hướng số hóa hiệu quả và minh bạch hơn, mở ra tiềm năng thị trường khổng lồ.
Tại sao chúng tôi lại lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong sáu tháng qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, và sức mạnh chi phối của thị trường vốn cũng đã hoàn thành việc chuyển giao từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, mã hóa tiền tệ trong lĩnh vực TradFi tiếp tục được củng cố. Bao gồm nhiều gã khổng lồ tài chính lần lượt ra mắt các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân các kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số thuận tiện hơn, điều này cũng càng khẳng định mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Trong khi đó, xu hướng mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao thêm tính thanh khoản và phạm vi của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Quốc gia Đức đã phát hành hai trái phiếu kỹ thuật số vào năm 2024 thông qua công nghệ Blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng mã hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ tại Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ Blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình vòng quay vốn với tài sản cốt lõi là Bitcoin, thông qua ETF và thị trường chứng khoán như là kênh chính cho dòng vốn, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng, đang liên tục thu hút tính thanh khoản của đô la Mỹ, diễn ra một cách toàn diện.
Sự kết hợp giữa TradFi và Blockchain sẽ tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản gốc trên chuỗi. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các tình huống ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ Blockchain sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc độ này, có thể nhận thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường mã hóa không chỉ là sự gia tăng của chính các đồng tiền kỹ thuật số, mà còn là tiềm năng to lớn trong việc kết hợp với TradFi. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, cổ phiếu theo khái niệm Blockchain đang ở một điểm then chốt trong xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu khái niệm Blockchain
Một, khái niệm tài sản驱动
Về khái niệm phân bổ tài sản trong cổ phiếu blockchain, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này lần đầu tiên được một công ty thực hiện vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản và công ty niêm yết tại Hồng Kông cũng tham gia, lượng Bitcoin được mua vào liên tục tăng lên. Một công ty đầu tư Nhật Bản đã công bố áp dụng chỉ số hiệu suất chính "Tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" (BTC Yield), tỷ suất lợi nhuận BTC của họ trong quý 3 là 41.7%, và trong quý 4 ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) đạt tới 116.4%.
Cụ thể, chiến lược của một số công ty là thông qua việc đưa ra "lợi suất Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không xem xét sự biến động giá Bitcoin, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành động của công ty trong việc mua Bitcoin thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa sự gia tăng số lượng Bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn cổ phần. Đến nay, lợi suất đầu tư Bitcoin của công ty đã đạt 41,8%, điều này cho thấy công ty đang liên tục tăng cường vị thế nắm giữ trong khi thành công trong việc tránh sự pha loãng quá mức lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù một công ty đã đạt được thành công đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý từ thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của công ty hiện tại là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một phần trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, công ty có thể cần bán một phần Bitcoin để trả nợ. Nhưng cũng có ý kiến cho rằng, do công ty dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, do đó ngay cả khi giá Bitcoin giảm mạnh, cũng khó có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường của công ty hiện lên tới 43 tỷ USD, tỷ trọng nợ trong cấu trúc vốn của công ty là khá nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin vững chắc của công ty này, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền mã hóa có tính biến động rất lớn, bất kỳ thay đổi bất lợi nào của thị trường đều có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ có mức chi phí cao hơn đáng kể so với giá trị tài sản ròng, liệu trạng thái này có thể duy trì hay không là tâm điểm chú ý của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1. Microstrategy(MSTR)
Công ty phần mềm trí tuệ doanh nghiệp
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ kinh doanh và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển biến này, ông đã từ một người hoài nghi Bitcoin trở thành một người ủng hộ mạnh mẽ cho mã hóa.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các phương thức khác. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 Bitcoin, với giá trị thị trường gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Gần đây, lần mua cuối cùng diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình 74,463 USD cho 27,200 Bitcoin. Giá trung bình nắm giữ của những Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận trên giấy tờ của MicroStrategy gần đạt 2.5 lần.
Mặc dù trong thời gian thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ USD, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà ngược lại, đã chọn tiếp tục gia tăng vị thế. Kể từ đầu năm 2023, sự tăng trưởng mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng đáng kể, với tỷ suất lợi nhuận đầu tư từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất lợi nhuận đầu tư tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy tuần hoàn dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mô hình này mặc dù mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15.000 USD, công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, và trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90.000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, công ty có tỷ lệ đòn bẩy thấp và nhu cầu thị trường trái phiếu mạnh mẽ, những yếu tố này càng làm tăng tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với các nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được coi là một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường Bitcoin. Dưới kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng trưởng ổn định, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với những rủi ro trung và dài hạn có thể đến từ việc mở rộng nợ. Trong vòng 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty chuyên về công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 1,058 Bitcoin, với tổng số tiền đầu tư khoảng 71 triệu USD. Một phần nguồn vốn cho các khoản mua này đến từ dòng tiền hoạt động, cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ Bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh về tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của Semler không chỉ đơn thuần là một hình thức dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được khoản lợi nhuận chưa thực hiện 1,1 triệu đô la từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý đó giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, vẫn mang lại cho Semler một sự bảo vệ tài chính trong những biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược của họ trong việc sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ đã khiến họ được các nhà đầu tư coi là "MicroStrategy phiên bản mini".
3. Tương tác Boyaa
Boya Interactive là công ty niêm yết tại Hồng Kông với hoạt động kinh doanh chính là trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty bắt đầu thử nghiệm thị trường mã hóa, nhằm chuyển mình toàn diện thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã tiến hành mua sắm lớn Bitcoin và Ethereum cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, đồng thời ký kết thỏa thuận mua cổ phần với quỹ tài sản kỹ thuật số thuộc một tập đoàn tư bản, nhằm hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển trò chơi Web3 và sinh thái Bitcoin. Công ty từng tuyên bố: "Việc mua và nắm giữ tiền mã hóa là một bước đi quan trọng trong việc phát triển và định hình kinh doanh Web3 của tập đoàn, cũng là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive nắm giữ 2,641 Bitcoin và 15,445 Ethereum, với tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu USD và 42.578 triệu USD.
Đáng chú ý là, do thị trường mã hóa gần đây hoạt động sôi nổi, Bitcoin và các loại mã hóa đều đã tăng mạnh. Nếu tính theo giá đóng cửa của mã hóa vào ngày 12, trong Bitcoin
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketMonk
· 08-10 04:44
Hương khói trong đền lại dâng cao, sáng tối đều trống rỗng.
Xem bản gốcTrả lời0
GameFiCritic
· 08-10 04:44
bull gấu chuyển đổi điểm Mô hình dữ liệu gió hướng này rất rõ ràng.
Xem bản gốcTrả lời0
StrawberryIce
· 08-10 04:27
thị trường tăng sắp đến rồi, xông xáo nào!
Xem bản gốcTrả lời0
AlgoAlchemist
· 08-10 04:23
Blockchain yyds! TradFi chấp nhận tôi!
Xem bản gốcTrả lời0
ProposalManiac
· 08-10 04:17
Quản lý thống nhất chính là bắt đầu chơi đùa với mọi người.
Khối chuỗi khái niệm cổ phiếu nổi lên: cơ hội đầu tư mới từ sự kết hợp của TradFi và mã hóa
Cổ phiếu khái niệm Blockchain: Sự kết hợp giữa TradFi và mã hóa
Khi môi trường quản lý tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng, mã hóa đang từ thị trường ngách chuyển sang hệ thống tài chính chính thống. Môi trường chính sách gần đây cũng đã nâng cao niềm tin của thị trường, nhiều cổ phiếu liên quan đến khối Blockchain đã tăng giá đồng loạt. Ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ Blockchain và đưa nó vào chiến lược phát triển. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ Blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số và tạo ra giá trị, dần dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Hoa Kỳ ra mắt các quỹ ETF liên quan đến mã hóa đã mang lại lợi ích quản lý, đánh dấu sự tích hợp sâu sắc giữa mã hóa và thị trường vốn truyền thống. Một quỹ tín thác Bitcoin đã trở thành cầu nối cho các nhà đầu tư truyền thống vào thị trường mã hóa. Dữ liệu cho thấy, quy mô tài sản quản lý của một quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã đạt 17.243 triệu USD, gần như luôn ở trạng thái dòng tiền ròng kể từ đầu năm. Trong khi đó, một quỹ ETF Bitcoin giao ngay khác có quy mô tài sản quản lý là 13.659 triệu USD, thể hiện sự quan tâm và niềm tin của nhà đầu tư vào loại tài sản mới nổi này.
Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa hiện tại khoảng 3.2 nghìn tỷ đô la, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin ( BTC ) Bitcoin, như là tài sản cốt lõi của toàn bộ thị trường mã hóa, hiện có giá trị thị trường khoảng 1.9 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền mã hóa. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi cả TradFi và cộng đồng tiền mã hóa, mà còn vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò như một trung tâm quan trọng trong thị trường mã hóa, vừa ổn định thị trường, vừa cung cấp cầu nối kết nối giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi gốc.
Tài sản gốc trên chuỗi Bao gồm các token chuỗi công khai ( như Ethereum ETH ), các token liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi ), cũng như các token chức năng trong các ứng dụng trên chuỗi, v.v. Lĩnh vực này có nhiều loại, độ biến động cao, hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi sự cập nhật công nghệ và nhu cầu người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1.4 nghìn tỷ đô la, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa Lĩnh vực này bao gồm việc mã hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án mới nổi như tài sản chứng khoán dựa trên Blockchain. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ khoảng vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ Blockchain và sự tích hợp sâu sắc với TradFi, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Bằng cách mã hóa tài sản truyền thống, nâng cao tính thanh khoản, đây cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai. Phần này sẽ thúc đẩy TradFi chuyển đổi sang hướng số hóa hiệu quả và minh bạch hơn, mở ra tiềm năng thị trường khổng lồ.
Tại sao chúng tôi lại lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong sáu tháng qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, và sức mạnh chi phối của thị trường vốn cũng đã hoàn thành việc chuyển giao từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, mã hóa tiền tệ trong lĩnh vực TradFi tiếp tục được củng cố. Bao gồm nhiều gã khổng lồ tài chính lần lượt ra mắt các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân các kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số thuận tiện hơn, điều này cũng càng khẳng định mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Trong khi đó, xu hướng mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao thêm tính thanh khoản và phạm vi của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Quốc gia Đức đã phát hành hai trái phiếu kỹ thuật số vào năm 2024 thông qua công nghệ Blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng mã hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ tại Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ Blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình vòng quay vốn với tài sản cốt lõi là Bitcoin, thông qua ETF và thị trường chứng khoán như là kênh chính cho dòng vốn, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng, đang liên tục thu hút tính thanh khoản của đô la Mỹ, diễn ra một cách toàn diện.
Sự kết hợp giữa TradFi và Blockchain sẽ tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản gốc trên chuỗi. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các tình huống ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ Blockchain sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc độ này, có thể nhận thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường mã hóa không chỉ là sự gia tăng của chính các đồng tiền kỹ thuật số, mà còn là tiềm năng to lớn trong việc kết hợp với TradFi. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, cổ phiếu theo khái niệm Blockchain đang ở một điểm then chốt trong xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu khái niệm Blockchain
Một, khái niệm tài sản驱动
Về khái niệm phân bổ tài sản trong cổ phiếu blockchain, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này lần đầu tiên được một công ty thực hiện vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản và công ty niêm yết tại Hồng Kông cũng tham gia, lượng Bitcoin được mua vào liên tục tăng lên. Một công ty đầu tư Nhật Bản đã công bố áp dụng chỉ số hiệu suất chính "Tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" (BTC Yield), tỷ suất lợi nhuận BTC của họ trong quý 3 là 41.7%, và trong quý 4 ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) đạt tới 116.4%.
Cụ thể, chiến lược của một số công ty là thông qua việc đưa ra "lợi suất Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không xem xét sự biến động giá Bitcoin, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành động của công ty trong việc mua Bitcoin thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa sự gia tăng số lượng Bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn cổ phần. Đến nay, lợi suất đầu tư Bitcoin của công ty đã đạt 41,8%, điều này cho thấy công ty đang liên tục tăng cường vị thế nắm giữ trong khi thành công trong việc tránh sự pha loãng quá mức lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù một công ty đã đạt được thành công đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý từ thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của công ty hiện tại là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một phần trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, công ty có thể cần bán một phần Bitcoin để trả nợ. Nhưng cũng có ý kiến cho rằng, do công ty dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, do đó ngay cả khi giá Bitcoin giảm mạnh, cũng khó có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường của công ty hiện lên tới 43 tỷ USD, tỷ trọng nợ trong cấu trúc vốn của công ty là khá nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin vững chắc của công ty này, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền mã hóa có tính biến động rất lớn, bất kỳ thay đổi bất lợi nào của thị trường đều có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ có mức chi phí cao hơn đáng kể so với giá trị tài sản ròng, liệu trạng thái này có thể duy trì hay không là tâm điểm chú ý của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1. Microstrategy(MSTR)
Công ty phần mềm trí tuệ doanh nghiệp
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ kinh doanh và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển biến này, ông đã từ một người hoài nghi Bitcoin trở thành một người ủng hộ mạnh mẽ cho mã hóa.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các phương thức khác. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 Bitcoin, với giá trị thị trường gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Gần đây, lần mua cuối cùng diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình 74,463 USD cho 27,200 Bitcoin. Giá trung bình nắm giữ của những Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận trên giấy tờ của MicroStrategy gần đạt 2.5 lần.
Mặc dù trong thời gian thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ USD, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà ngược lại, đã chọn tiếp tục gia tăng vị thế. Kể từ đầu năm 2023, sự tăng trưởng mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng đáng kể, với tỷ suất lợi nhuận đầu tư từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất lợi nhuận đầu tư tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy tuần hoàn dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mô hình này mặc dù mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15.000 USD, công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, và trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90.000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, công ty có tỷ lệ đòn bẩy thấp và nhu cầu thị trường trái phiếu mạnh mẽ, những yếu tố này càng làm tăng tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với các nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được coi là một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường Bitcoin. Dưới kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng trưởng ổn định, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với những rủi ro trung và dài hạn có thể đến từ việc mở rộng nợ. Trong vòng 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty chuyên về công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 1,058 Bitcoin, với tổng số tiền đầu tư khoảng 71 triệu USD. Một phần nguồn vốn cho các khoản mua này đến từ dòng tiền hoạt động, cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ Bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh về tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của Semler không chỉ đơn thuần là một hình thức dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được khoản lợi nhuận chưa thực hiện 1,1 triệu đô la từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý đó giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, vẫn mang lại cho Semler một sự bảo vệ tài chính trong những biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược của họ trong việc sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ đã khiến họ được các nhà đầu tư coi là "MicroStrategy phiên bản mini".
3. Tương tác Boyaa
Boya Interactive là công ty niêm yết tại Hồng Kông với hoạt động kinh doanh chính là trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty bắt đầu thử nghiệm thị trường mã hóa, nhằm chuyển mình toàn diện thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã tiến hành mua sắm lớn Bitcoin và Ethereum cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, đồng thời ký kết thỏa thuận mua cổ phần với quỹ tài sản kỹ thuật số thuộc một tập đoàn tư bản, nhằm hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển trò chơi Web3 và sinh thái Bitcoin. Công ty từng tuyên bố: "Việc mua và nắm giữ tiền mã hóa là một bước đi quan trọng trong việc phát triển và định hình kinh doanh Web3 của tập đoàn, cũng là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive nắm giữ 2,641 Bitcoin và 15,445 Ethereum, với tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu USD và 42.578 triệu USD.
Đáng chú ý là, do thị trường mã hóa gần đây hoạt động sôi nổi, Bitcoin và các loại mã hóa đều đã tăng mạnh. Nếu tính theo giá đóng cửa của mã hóa vào ngày 12, trong Bitcoin