Phân tích báo cáo tuần vĩ mô trước thềm thuế quan tương đương sau cuộc họp FOMC
Một, Tổng quan vĩ mô tuần này
1. Tổng quan thị trường
Trong tuần này, hiệu suất của các loại tài sản có sự phân hóa nhẹ:
Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn trong xu hướng giảm. Mức độ giao dịch không cao, tỷ lệ Put/Call của quyền chọn giảm, cho thấy một phần vốn bắt đầu mua vào.
Thị trường hàng hóa, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt mốc 3000 USD/ounce. Giá đồng tăng 0.8%, tăng tích lũy hơn 11% trong ba tháng qua. Giá dầu thô giữ ở mức 68 USD/thùng, giá khí tự nhiên giảm.
Thị trường giao dịch tiền điện tử đang ảm đạm, Bitcoin dao động quanh 84.000 USD, thiếu động lực tăng giá. Các loại tiền điện tử khác theo dõi sự biến động của Bitcoin.
2. Phân tích cuộc họp FOMC
Cục Dự trữ Liên bang đã điều chỉnh ở cả cấp độ chiến lược và chiến thuật:
Cấp chiến lược: Tuân thủ nguyên tắc "phụ thuộc vào dữ liệu", tránh cam kết thời gian cắt giảm lãi suất cụ thể, giữ cho chính sách linh hoạt để đối phó với sự không chắc chắn.
Ba biện pháp then chốt trên phương diện chiến thuật:
Điều chỉnh quản lý kỳ vọng lạm phát: nhấn mạnh dữ liệu kỳ vọng lạm phát 5 năm của Cục Dự trữ Liên bang New York, làm giảm độ quan trọng của chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan, nhằm giảm tiếng ồn trên thị trường.
Đề cập lại "lạm phát tạm thời": làm giảm ảnh hưởng lâu dài của thuế quan đối với lạm phát, tạo không gian chính sách cho việc cắt giảm lãi suất, ngăn chặn thị trường rơi vào nỗi sợ hãi về trì trệ.
điều chỉnh thu hẹp bảng ( QT ) nhịp độ: mặc dù thanh khoản đầy đủ, nhưng làm chậm QT để đối phó với cú sốc thanh khoản có thể do vấn đề giới hạn nợ mang lại.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Tính thanh khoản phục hồi: Tính thanh khoản tổng hợp đạt 61 ngàn tỷ, sự rút tiền từ tài khoản TGA của Bộ Tài chính thúc đẩy sự cải thiện thanh khoản. Sự sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang giảm, cho thấy áp lực tài chính trên thị trường đã giảm bớt.
Thị trường lãi suất: Xác suất giảm lãi suất trong tháng 6 là 67%, dự kiến giảm lãi suất 3 lần trong năm. Lãi suất ngắn hạn giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, phản ánh sự gia tăng chắc chắn của thị trường về việc giảm lãi suất, nhưng vẫn còn nghi ngờ về sự phục hồi lạm phát.
Thị trường tín dụng: Chênh lệch tín dụng đầu tư mở rộng, rủi ro tín dụng có chút gia tăng, khẩu vị rủi ro của thị trường giảm, nhưng vẫn chưa xuất hiện tín hiệu rủi ro hệ thống.
Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới
1. Thuế quan đối xứng là tâm điểm quan tâm của thị trường
Các thuế quan đối ứng có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4 được chú ý đặc biệt:
Mức thuế: Mức thuế và phạm vi áp dụng sẽ ảnh hưởng đến giá hàng hóa, từ đó ảnh hưởng đến lạm phát và lợi nhuận của doanh nghiệp. Nếu cao hơn dự kiến, có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, và gây áp lực lên thị trường chứng khoán và trái phiếu.
Thương mại toàn cầu căng thẳng: Nếu dẫn đến sự trả đũa của các quốc gia khác, sẽ làm gia tăng căng thẳng chuỗi cung ứng, đẩy lạm phát lên cao, đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu và có thể gây ra sự bán tháo hoảng loạn trên thị trường, củng cố logic "giao dịch đình trệ".
2. Thị trường vẫn ở chế độ thận trọng
Mặc dù VIX giảm, nhưng tín hiệu rủi ro trên thị trường tín dụng gia tăng, cho thấy thị trường vẫn chưa thoát khỏi trạng thái hoảng loạn. Các nhà đầu tư có xu hướng giảm bớt rủi ro, gia tăng nắm giữ tài sản an toàn như vàng, trái phiếu chính phủ, v.v.
Hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang:
Nếu thuế quan đẩy cao lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có thể thắt chặt chính sách sớm, dẫn đến thanh khoản thị trường bị thắt chặt, làm gia tăng biến động.
Nếu lạm phát có thể kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tiếp tục lập trường ôn hòa, cung cấp đệm cho thị trường.
3. Đề xuất chiến lược
Thị trường vẫn đang ở giai đoạn không chắc chắn về chính sách và định giá rủi ro, chiến lược ngắn hạn nên tập trung vào "phòng thủ + tấn công linh hoạt", vừa tránh rủi ro đuôi vừa nắm bắt cơ hội giai đoạn của thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DegenRecoveryGroup
· 08-06 19:35
Tài sản đang ăn mừng, chỉ có thế giới tiền điện tử của chúng ta là nằm im.
Thuế quan đối đẳng đến, thị trường sẽ đi về đâu sau FOMC
Phân tích báo cáo tuần vĩ mô trước thềm thuế quan tương đương sau cuộc họp FOMC
Một, Tổng quan vĩ mô tuần này
1. Tổng quan thị trường
Trong tuần này, hiệu suất của các loại tài sản có sự phân hóa nhẹ:
Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn trong xu hướng giảm. Mức độ giao dịch không cao, tỷ lệ Put/Call của quyền chọn giảm, cho thấy một phần vốn bắt đầu mua vào.
Thị trường hàng hóa, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt mốc 3000 USD/ounce. Giá đồng tăng 0.8%, tăng tích lũy hơn 11% trong ba tháng qua. Giá dầu thô giữ ở mức 68 USD/thùng, giá khí tự nhiên giảm.
Thị trường giao dịch tiền điện tử đang ảm đạm, Bitcoin dao động quanh 84.000 USD, thiếu động lực tăng giá. Các loại tiền điện tử khác theo dõi sự biến động của Bitcoin.
2. Phân tích cuộc họp FOMC
Cục Dự trữ Liên bang đã điều chỉnh ở cả cấp độ chiến lược và chiến thuật:
Cấp chiến lược: Tuân thủ nguyên tắc "phụ thuộc vào dữ liệu", tránh cam kết thời gian cắt giảm lãi suất cụ thể, giữ cho chính sách linh hoạt để đối phó với sự không chắc chắn.
Ba biện pháp then chốt trên phương diện chiến thuật:
Điều chỉnh quản lý kỳ vọng lạm phát: nhấn mạnh dữ liệu kỳ vọng lạm phát 5 năm của Cục Dự trữ Liên bang New York, làm giảm độ quan trọng của chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan, nhằm giảm tiếng ồn trên thị trường.
Đề cập lại "lạm phát tạm thời": làm giảm ảnh hưởng lâu dài của thuế quan đối với lạm phát, tạo không gian chính sách cho việc cắt giảm lãi suất, ngăn chặn thị trường rơi vào nỗi sợ hãi về trì trệ.
điều chỉnh thu hẹp bảng ( QT ) nhịp độ: mặc dù thanh khoản đầy đủ, nhưng làm chậm QT để đối phó với cú sốc thanh khoản có thể do vấn đề giới hạn nợ mang lại.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Tính thanh khoản phục hồi: Tính thanh khoản tổng hợp đạt 61 ngàn tỷ, sự rút tiền từ tài khoản TGA của Bộ Tài chính thúc đẩy sự cải thiện thanh khoản. Sự sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang giảm, cho thấy áp lực tài chính trên thị trường đã giảm bớt.
Thị trường lãi suất: Xác suất giảm lãi suất trong tháng 6 là 67%, dự kiến giảm lãi suất 3 lần trong năm. Lãi suất ngắn hạn giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, phản ánh sự gia tăng chắc chắn của thị trường về việc giảm lãi suất, nhưng vẫn còn nghi ngờ về sự phục hồi lạm phát.
Thị trường tín dụng: Chênh lệch tín dụng đầu tư mở rộng, rủi ro tín dụng có chút gia tăng, khẩu vị rủi ro của thị trường giảm, nhưng vẫn chưa xuất hiện tín hiệu rủi ro hệ thống.
Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới
1. Thuế quan đối xứng là tâm điểm quan tâm của thị trường
Các thuế quan đối ứng có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4 được chú ý đặc biệt:
Mức thuế: Mức thuế và phạm vi áp dụng sẽ ảnh hưởng đến giá hàng hóa, từ đó ảnh hưởng đến lạm phát và lợi nhuận của doanh nghiệp. Nếu cao hơn dự kiến, có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, và gây áp lực lên thị trường chứng khoán và trái phiếu.
Thương mại toàn cầu căng thẳng: Nếu dẫn đến sự trả đũa của các quốc gia khác, sẽ làm gia tăng căng thẳng chuỗi cung ứng, đẩy lạm phát lên cao, đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu và có thể gây ra sự bán tháo hoảng loạn trên thị trường, củng cố logic "giao dịch đình trệ".
2. Thị trường vẫn ở chế độ thận trọng
Mặc dù VIX giảm, nhưng tín hiệu rủi ro trên thị trường tín dụng gia tăng, cho thấy thị trường vẫn chưa thoát khỏi trạng thái hoảng loạn. Các nhà đầu tư có xu hướng giảm bớt rủi ro, gia tăng nắm giữ tài sản an toàn như vàng, trái phiếu chính phủ, v.v.
Hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang:
3. Đề xuất chiến lược
Thị trường vẫn đang ở giai đoạn không chắc chắn về chính sách và định giá rủi ro, chiến lược ngắn hạn nên tập trung vào "phòng thủ + tấn công linh hoạt", vừa tránh rủi ro đuôi vừa nắm bắt cơ hội giai đoạn của thị trường.