Gần đây, việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ phê duyệt niêm yết ETF Bitcoin đã gây ra nhiều tranh luận, nhưng cuộc tranh luận này chủ yếu giới hạn trong diễn biến giá ngắn hạn. Tuy nhiên, tác động sâu rộng của ETF đối với việc thể chế hóa Bitcoin mới thực sự là điểm cần chú ý. Hành động này thực tế đã khiến Mỹ khó có thể cấm các tài sản kỹ thuật số, từ đó mở đường cho sự phát triển lâu dài của Bitcoin trong việc thúc đẩy cách thức hoạt động cơ bản của tiền tệ.
Chính trị kinh tế học của chính sách tiền tệ
15 năm trước, việc phát hành sách trắng Bitcoin đã khơi dậy mối quan tâm lâu dài của mọi người về kinh tế chính trị tiền tệ. Chính phủ thường có động cơ chính trị mạnh mẽ để làm giảm giá trị đồng tiền chính thức của họ, nhằm đạt được mục tiêu chi tiêu vượt quá thu nhập. Tăng chi tiêu của chính phủ thường có thể nhận được sự ủng hộ của công chúng, trong khi việc tăng thuế thường không được hoan nghênh. Do đó, chính phủ có xu hướng tăng chi tiêu thông qua vay nợ, và khi việc vay nợ không thể duy trì, họ sẽ chọn cách tạo ra nhiều tiền hơn từ hư không.
Trong ngắn hạn, hành động này có thể có hiệu quả về mặt chính trị, vì các chính trị gia có thể giành chiến thắng trong cuộc bầu cử lại bằng cách tăng chi tiêu cho những người ủng hộ. Nhưng về lâu dài, việc tăng cung tiền sẽ dẫn đến sự giảm sút sức mua của mỗi đơn vị tiền tệ, tức là lạm phát. Người sáng lập Bitcoin và những người theo đuổi của ông đã cố gắng giải quyết vấn đề này bằng cách giới hạn số lượng Bitcoin ở mức 21 triệu. Khác với các loại tiền tệ hợp pháp chính, tổng số Bitcoin không bị ảnh hưởng bởi các chính trị gia, lý thuyết khiến nó trở thành một phương tiện lưu trữ giá trị lâu dài đáng tin cậy hơn so với tiền tệ hợp pháp hiện đại.
Chính phủ Mỹ có thể cấm Bitcoin không?
Nếu Bitcoin thực sự trở thành một công cụ lưu trữ giá trị vượt trội hơn cả USD, một số người lo ngại rằng chính phủ Hoa Kỳ có thể cấm loại tiền điện tử này. Tuy nhiên, từ góc độ kỹ thuật, chính phủ Hoa Kỳ không thể hoàn toàn cấm Bitcoin, giống như không thể cấm Internet. Bitcoin hoạt động trên một mạng lưới máy tính phân tán, mạng lưới này nằm ngoài quyền tài phán của Hoa Kỳ.
Mặc dù vậy, chính phủ Hoa Kỳ vẫn có một số ảnh hưởng. Về lý thuyết, họ có thể cấm sử dụng đô la để đổi Bitcoin trên các sàn giao dịch lớn, cấm các ngân hàng chính thống hợp tác với các doanh nghiệp Bitcoin, hoặc ngăn chặn các doanh nghiệp bán lẻ chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin. Mặc dù không thể cấm hoạt động của mạng lưới Bitcoin, nhưng chính phủ có thể tạo ra những trở ngại khiến người dân Mỹ chính thống khó sử dụng và mua Bitcoin.
ETF khiến việc cấm Bitcoin trở nên cực kỳ khó khăn
Việc phê duyệt ETF Bitcoin mới đã tạo ra tác động lớn đến điều này. Bây giờ, một số công ty lớn nhất và có ảnh hưởng nhất trong giới tài chính sẽ nắm giữ hàng tỷ đô la Bitcoin. ETF cho phép một lượng lớn nhà đầu tư chưa bao giờ giao dịch Bitcoin trên sàn giao dịch tiền điện tử hoặc nắm giữ Bitcoin một cách riêng tư có thể tiếp cận ngay lập tức với Bitcoin.
Điều này rất quan trọng vì nó mở rộng đáng kể các nhóm lợi ích đặc biệt hỗ trợ việc duy trì và tăng cường vị thế của Bitcoin trên thị trường tài chính Hoa Kỳ. Nếu có nghị sĩ hoặc nhà quản lý nào muốn xây dựng các chính sách hạn chế, họ sẽ không chỉ đối mặt với sự phản đối của các người nắm giữ Bitcoin thông thường, mà còn gặp phải sự kháng cự từ các nhà tham gia tài chính chính có ảnh hưởng đáng kể tại Washington.
Hiện tại, Bitcoin được nắm giữ trong ETF đã vượt quá 25 tỷ USD, trong đó khoảng 1 tỷ USD được tạo ra trong vòng hai tuần sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt ETF mới. Ngay cả đối với các tổ chức tài chính lớn, đây cũng là một khoản tiền không nhỏ.
Bối cảnh quyết định của Ủy ban Chứng khoán Mỹ
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đã trải qua những tranh cãi nội bộ kéo dài về quyết định phê duyệt Bitcoin ETF. Mặc dù nhiệm vụ của ủy ban không phải là đánh giá xem Bitcoin có phải là một khoản đầu tư tốt hay không, nhưng trong suốt 10 năm qua, họ đã kiên quyết không cho phép nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin thông qua các công cụ chính thống, được quản lý. Điều này chủ yếu là vì ủy ban nhận thức rằng sự công nhận của họ có thể làm tăng đáng kể sự quan tâm của nhà đầu tư đối với tài sản kỹ thuật số.
Cuối cùng, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay dưới áp lực của Tòa phúc thẩm vòng Washington D.C. Tòa án cho rằng sự chống đối trước đó của Ủy ban là "bướng bỉnh và tùy tiện", vì cơ quan này đã phê duyệt hầu như các sản phẩm Bitcoin hợp đồng tương lai và hàng hóa khác.
Triển vọng tương lai
Nếu những người ủng hộ Bitcoin là đúng, Bitcoin có thể tăng lên đủ để cạnh tranh với đồng đô la như một phương tiện lưu trữ giá trị. Đến lúc đó, chính phủ Mỹ có thể cố gắng đàn áp Bitcoin, nhưng có thể đã quá muộn. Lấy Argentina làm ví dụ, mặc dù chính phủ đã thực hiện các biện pháp kiểm soát ngoại hối nghiêm ngặt, nhưng người Argentina vẫn nắm giữ một lượng lớn đô la, điều này cho thấy giới hạn của sự can thiệp của chính phủ.
Hiện tại, nợ công của Mỹ khoảng 34 triệu tỷ đô la. Tính thanh khoản của Bitcoin có thể bắt đầu cạnh tranh với trái phiếu chính phủ Mỹ khi giá trị vốn hóa thị trường đạt khoảng một phần năm con số này. Nhưng để đạt được mức độ này, Bitcoin cần được công nhận rộng rãi hơn như một phương tiện lưu trữ giá trị.
Trong trường hợp lý tưởng nhất, Hoa Kỳ sẽ giải quyết các vấn đề tài chính của mình, đặc biệt là việc chi tiêu quá mức cho phúc lợi y tế, đưa nợ liên bang vào con đường phát triển bền vững. Trước khi điều đó xảy ra, người dân Mỹ có thể sử dụng Bitcoin như một loại bảo hiểm để đối phó với việc đồng đô la có thể suy giảm do nợ liên bang tăng vọt. Quyết định mới nhất của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ thực sự đảm bảo sự tồn tại lâu dài của cơ chế bảo hiểm này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin ETF được phê duyệt, mở ra kỷ nguyên mới cho sự biến đổi của hệ thống tiền tệ.
Bitcoin ETF 的深远影响：货币体系的变革之路
Gần đây, việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ phê duyệt niêm yết ETF Bitcoin đã gây ra nhiều tranh luận, nhưng cuộc tranh luận này chủ yếu giới hạn trong diễn biến giá ngắn hạn. Tuy nhiên, tác động sâu rộng của ETF đối với việc thể chế hóa Bitcoin mới thực sự là điểm cần chú ý. Hành động này thực tế đã khiến Mỹ khó có thể cấm các tài sản kỹ thuật số, từ đó mở đường cho sự phát triển lâu dài của Bitcoin trong việc thúc đẩy cách thức hoạt động cơ bản của tiền tệ.
Chính trị kinh tế học của chính sách tiền tệ
15 năm trước, việc phát hành sách trắng Bitcoin đã khơi dậy mối quan tâm lâu dài của mọi người về kinh tế chính trị tiền tệ. Chính phủ thường có động cơ chính trị mạnh mẽ để làm giảm giá trị đồng tiền chính thức của họ, nhằm đạt được mục tiêu chi tiêu vượt quá thu nhập. Tăng chi tiêu của chính phủ thường có thể nhận được sự ủng hộ của công chúng, trong khi việc tăng thuế thường không được hoan nghênh. Do đó, chính phủ có xu hướng tăng chi tiêu thông qua vay nợ, và khi việc vay nợ không thể duy trì, họ sẽ chọn cách tạo ra nhiều tiền hơn từ hư không.
Trong ngắn hạn, hành động này có thể có hiệu quả về mặt chính trị, vì các chính trị gia có thể giành chiến thắng trong cuộc bầu cử lại bằng cách tăng chi tiêu cho những người ủng hộ. Nhưng về lâu dài, việc tăng cung tiền sẽ dẫn đến sự giảm sút sức mua của mỗi đơn vị tiền tệ, tức là lạm phát. Người sáng lập Bitcoin và những người theo đuổi của ông đã cố gắng giải quyết vấn đề này bằng cách giới hạn số lượng Bitcoin ở mức 21 triệu. Khác với các loại tiền tệ hợp pháp chính, tổng số Bitcoin không bị ảnh hưởng bởi các chính trị gia, lý thuyết khiến nó trở thành một phương tiện lưu trữ giá trị lâu dài đáng tin cậy hơn so với tiền tệ hợp pháp hiện đại.
Chính phủ Mỹ có thể cấm Bitcoin không?
Nếu Bitcoin thực sự trở thành một công cụ lưu trữ giá trị vượt trội hơn cả USD, một số người lo ngại rằng chính phủ Hoa Kỳ có thể cấm loại tiền điện tử này. Tuy nhiên, từ góc độ kỹ thuật, chính phủ Hoa Kỳ không thể hoàn toàn cấm Bitcoin, giống như không thể cấm Internet. Bitcoin hoạt động trên một mạng lưới máy tính phân tán, mạng lưới này nằm ngoài quyền tài phán của Hoa Kỳ.
Mặc dù vậy, chính phủ Hoa Kỳ vẫn có một số ảnh hưởng. Về lý thuyết, họ có thể cấm sử dụng đô la để đổi Bitcoin trên các sàn giao dịch lớn, cấm các ngân hàng chính thống hợp tác với các doanh nghiệp Bitcoin, hoặc ngăn chặn các doanh nghiệp bán lẻ chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin. Mặc dù không thể cấm hoạt động của mạng lưới Bitcoin, nhưng chính phủ có thể tạo ra những trở ngại khiến người dân Mỹ chính thống khó sử dụng và mua Bitcoin.
ETF khiến việc cấm Bitcoin trở nên cực kỳ khó khăn
Việc phê duyệt ETF Bitcoin mới đã tạo ra tác động lớn đến điều này. Bây giờ, một số công ty lớn nhất và có ảnh hưởng nhất trong giới tài chính sẽ nắm giữ hàng tỷ đô la Bitcoin. ETF cho phép một lượng lớn nhà đầu tư chưa bao giờ giao dịch Bitcoin trên sàn giao dịch tiền điện tử hoặc nắm giữ Bitcoin một cách riêng tư có thể tiếp cận ngay lập tức với Bitcoin.
Điều này rất quan trọng vì nó mở rộng đáng kể các nhóm lợi ích đặc biệt hỗ trợ việc duy trì và tăng cường vị thế của Bitcoin trên thị trường tài chính Hoa Kỳ. Nếu có nghị sĩ hoặc nhà quản lý nào muốn xây dựng các chính sách hạn chế, họ sẽ không chỉ đối mặt với sự phản đối của các người nắm giữ Bitcoin thông thường, mà còn gặp phải sự kháng cự từ các nhà tham gia tài chính chính có ảnh hưởng đáng kể tại Washington.
Hiện tại, Bitcoin được nắm giữ trong ETF đã vượt quá 25 tỷ USD, trong đó khoảng 1 tỷ USD được tạo ra trong vòng hai tuần sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt ETF mới. Ngay cả đối với các tổ chức tài chính lớn, đây cũng là một khoản tiền không nhỏ.
Bối cảnh quyết định của Ủy ban Chứng khoán Mỹ
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đã trải qua những tranh cãi nội bộ kéo dài về quyết định phê duyệt Bitcoin ETF. Mặc dù nhiệm vụ của ủy ban không phải là đánh giá xem Bitcoin có phải là một khoản đầu tư tốt hay không, nhưng trong suốt 10 năm qua, họ đã kiên quyết không cho phép nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin thông qua các công cụ chính thống, được quản lý. Điều này chủ yếu là vì ủy ban nhận thức rằng sự công nhận của họ có thể làm tăng đáng kể sự quan tâm của nhà đầu tư đối với tài sản kỹ thuật số.
Cuối cùng, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay dưới áp lực của Tòa phúc thẩm vòng Washington D.C. Tòa án cho rằng sự chống đối trước đó của Ủy ban là "bướng bỉnh và tùy tiện", vì cơ quan này đã phê duyệt hầu như các sản phẩm Bitcoin hợp đồng tương lai và hàng hóa khác.
Triển vọng tương lai
Nếu những người ủng hộ Bitcoin là đúng, Bitcoin có thể tăng lên đủ để cạnh tranh với đồng đô la như một phương tiện lưu trữ giá trị. Đến lúc đó, chính phủ Mỹ có thể cố gắng đàn áp Bitcoin, nhưng có thể đã quá muộn. Lấy Argentina làm ví dụ, mặc dù chính phủ đã thực hiện các biện pháp kiểm soát ngoại hối nghiêm ngặt, nhưng người Argentina vẫn nắm giữ một lượng lớn đô la, điều này cho thấy giới hạn của sự can thiệp của chính phủ.
Hiện tại, nợ công của Mỹ khoảng 34 triệu tỷ đô la. Tính thanh khoản của Bitcoin có thể bắt đầu cạnh tranh với trái phiếu chính phủ Mỹ khi giá trị vốn hóa thị trường đạt khoảng một phần năm con số này. Nhưng để đạt được mức độ này, Bitcoin cần được công nhận rộng rãi hơn như một phương tiện lưu trữ giá trị.
Trong trường hợp lý tưởng nhất, Hoa Kỳ sẽ giải quyết các vấn đề tài chính của mình, đặc biệt là việc chi tiêu quá mức cho phúc lợi y tế, đưa nợ liên bang vào con đường phát triển bền vững. Trước khi điều đó xảy ra, người dân Mỹ có thể sử dụng Bitcoin như một loại bảo hiểm để đối phó với việc đồng đô la có thể suy giảm do nợ liên bang tăng vọt. Quyết định mới nhất của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ thực sự đảm bảo sự tồn tại lâu dài của cơ chế bảo hiểm này.