SEC phát hành hướng dẫn đăng ký và phát hành chứng khoán liên quan đến Tài sản tiền điện tử

Cục Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) mới đây đã phát hành một tài liệu ý kiến của nhân viên, nêu rõ sự áp dụng của luật chứng khoán liên bang đối với việc đăng ký và phát hành tài sản tiền điện tử liên quan. Tài liệu này đề cập đến nhiều khía cạnh, bao gồm cách công ty trình bày hoạt động kinh doanh của mình, thiết kế token, cấu trúc quản trị, thông số kỹ thuật và báo cáo tài chính.

Mặc dù tài liệu này không đưa ra quy định mới, nhưng nó phản ánh kỳ vọng hiện tại của nhân viên SEC về việc các công ty chuẩn bị tài liệu để đăng ký. Điều này cũng cho thấy SEC dưới sự lãnh đạo mới đã có thái độ cởi mở hơn đối với việc quản lý tài sản tiền điện tử.

Cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho người đăng ký

Hướng dẫn này chủ yếu nhắm đến các tài liệu đăng ký được nộp theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, nhằm giúp các thực thể tham gia phát hành token hoặc xây dựng nền tảng dựa trên cơ sở hạ tầng blockchain. Những tài liệu đăng ký này có thể bao gồm nhiều biểu mẫu đăng ký khác nhau, chẳng hạn như biểu mẫu S-1 cho phát hành công khai, biểu mẫu 10 cho báo cáo công ty, biểu mẫu 20-F cho nhà phát hành nước ngoài và biểu mẫu 1-A cho miễn trừ Quy định A.

Tài liệu yêu cầu công ty nêu rõ chiến lược doanh thu, cột mốc dự án và khung công nghệ liên quan đến các tài sản số. Nếu tài sản mã hóa có chức năng cụ thể trong kinh doanh, chẳng hạn như hỗ trợ giao dịch, tham gia quản trị hoặc truy cập dịch vụ, thì phải mô tả thông tin này bằng ngôn ngữ dễ hiểu.

SEC cũng mong muốn những mô tả này phải nhất quán với nội dung trong các tài liệu quảng cáo như sách trắng và tài liệu dành cho nhà phát triển. Đối với các dự án vẫn đang trong quá trình phát triển, công ty nên phác thảo các cột mốc quan trọng, thời gian dự kiến, nguồn vốn và vai trò của mã thông báo hoặc mạng lưới sau khi ra mắt. Điều này bao gồm việc giải thích về cơ chế đồng thuận, phí giao dịch và mạng lưới có sử dụng phần mềm mã nguồn mở hay phần mềm độc quyền.

Yêu cầu công bố

SEC đã liệt kê những kỳ vọng cụ thể về việc công bố rủi ro đầu tư, bao gồm sự biến động của token, hạn chế về tính thanh khoản, phân loại pháp lý và các lỗ hổng bảo mật. Ví dụ, nếu mô hình kinh doanh của công ty phụ thuộc vào blockchain của bên thứ ba hoặc các mạng lưới bên ngoài khác, thì cần phải mô tả những mối quan hệ phụ thuộc này. Đối với bất kỳ thỏa thuận nào với các nhà tạo lập thị trường hoặc người giữ tài sản, cũng cần phải công bố.

Nhà phát hành phải công bố xem token có quyền biểu quyết, cơ chế chia sẻ lợi nhuận hoặc chương trình đổi lại hay không, cũng như cách thức những quyền này được truyền đạt hoặc sửa đổi. Tài liệu cũng yêu cầu cung cấp thông tin chi tiết về cách thức token được tạo ra, liệu tổng cung có cố định hay không, và liệu có áp dụng thời gian sở hữu hoặc thời gian khóa hay không.

Nếu hợp đồng thông minh kiểm soát hành vi của đồng tiền, thì mã phải được nộp dưới dạng tài liệu đính kèm, và mọi cập nhật được thực hiện đối với nó nên được phản ánh trong các sửa đổi trong tương lai. Hơn nữa, công ty phải mô tả cách thức theo dõi quyền sở hữu đồng tiền, các công cụ cần thiết để chuyển nhượng tài sản, cũng như bất kỳ khoản phí nào liên quan đến những chuyển nhượng này.

Công ty cũng cần công bố thông tin về lãnh đạo và các nhân sự chủ chốt, bao gồm cả những cá nhân hoặc thực thể có thể đóng vai trò cốt lõi trong quyết định nhưng không giữ chức danh chính thức. Đối với quỹ tín thác hoặc sản phẩm giao dịch trên sàn, nội dung công bố nên bao gồm thông tin về những người khởi xướng và các quản lý của họ.

Công bố tài chính phải tuân theo các chuẩn mực kế toán đã được thiết lập, SEC khuyến khích các công ty đối mặt với các tình huống báo cáo mới nên tham khảo ý kiến văn phòng kế toán trưởng của họ.

Mặc dù tài liệu hướng dẫn nhân viên này không có tính ràng buộc, nhưng nó cung cấp một tham khảo quan trọng cho các thực thể liên quan đến tài sản tiền điện tử trong quá trình đăng ký. Điều này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của SEC đối với thị trường tài sản tiền điện tử, khi ngày càng nhiều công ty mong muốn hoạt động trên thị trường công khai và huy động vốn thông qua các sản phẩm dựa trên blockchain.