Khái niệm tài sản thực ( RWA ) không phải là điều mới xuất hiện trên thị trường tiền điện tử, ít nhất là từ năm 2018, khi đó đã có sự phát hành mã thông báo tài sản và mã thông báo chứng khoán ( STO ) có điểm tương đồng với khái niệm RWA hiện nay. Tuy nhiên, do khung quy định lúc đó chưa trưởng thành và lợi nhuận tiềm năng không có ưu thế rõ rệt, những nỗ lực ban đầu này đã không thể phát triển thành lĩnh vực thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vượt xa lãi suất cho vay stablecoin của thị trường tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu kho bạc Mỹ thành RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Kết quả là, các dự án DeFi nổi tiếng như MakerDAO, Compound và Aave, cũng như một số tổ chức tài chính truyền thống và chính phủ, đã bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, đã xuất hiện một số dự án RWA bất động sản trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản từ nhiều góc độ, làm phong phú các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản cho nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này thông qua phân tích trường hợp, khám phá những ưu điểm và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Do các dự án này chủ yếu nhắm vào tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu liên quan đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp thị trường bất động sản được token hóa
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu của Statista vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ lên tới 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc token hóa thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, tăng tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Những sản phẩm này chủ yếu được thể hiện dưới ba hình thức:
phân chia quyền sở hữu bất động sản tài trợ.
chỉ số sản phẩm thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
tài sản bất động sản được token hóa làm tài sản thế chấp.
Ngoài ra, việc mã hóa và tích hợp blockchain đã tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Nếu bạn quen thuộc với Quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT), bạn sẽ biết rằng đây là một công ty sở hữu, quản lý hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản để thu lợi. REIT cung cấp cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư thông thường, tương tự như quỹ tương hỗ, mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội nhận thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi nhuận, đồng thời góp phần vào sự phát triển của thị trường bất động sản trong khu vực. REIT và Tài sản bất động sản RWA có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân tán, hiệu quả giảm ngưỡng đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, giữ mô hình hoạt động tập trung. Dù vậy, quy trình kiểm tra tài sản nghiêm ngặt của họ và cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định chặt chẽ cung cấp nền tảng vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm qua, qua hoạt động các dự án RWA bất động sản, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu và nhược điểm của nó.
Các dự án RWA bất động sản điển hình có những thuộc tính như trên. Sau khi đi sâu vào các trường hợp cụ thể, tôi nhận thấy rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong quá trình hoạt động thực tế.
Nghiên cứu điển hình
Trong chương này, tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản và đều rất phổ biến trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng đây vẫn là những dự án giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa được kiểm chứng và thử nghiệm trên thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, tập trung vào việc làm cho bất động sản nhà ở Mỹ có thể đầu tư thông qua blockchain Ethereum và Gnosis, chủ yếu trên Gnosis (.
RealT mua lại bất động sản dân cư và tiến hành token hóa các thực thể sở hữu hợp đồng bất động sản theo quy định của Mỹ. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của các bất động sản này được ủy thác cho các tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ các khoản phí, tiền thuê phát sinh từ bất động sản cụ thể được phân phối cho các chủ sở hữu token của nó. Mặc dù RealT giám sát quá trình token hóa, nhưng họ về mặt pháp lý tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Theo mô tả trên trang web của họ, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty nắm giữ hợp đồng bất động sản. Cần lưu ý rằng họ không cần phải cùng đầu tư bắt buộc vào bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Các chủ sở hữu token của bất động sản có thể nhận được một phần thu nhập tiền thuê từ bất động sản đó hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% quỹ bảo trì và phí quản lý, phí quản lý thường khoảng 10% giá trị.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Lấy ví dụ về bất động sản này ở Montgomery, tổng giá trị của token bất động sản là 323.020 đô la, mỗi token có giá 52,10 đô la, tổng cộng phát hành 6.200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2.600 đô la. Sau khi trừ đi chi phí hoạt động và quản lý tổng cộng 622 đô la, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1.978 đô la, lợi nhuận hàng năm là 23.736 đô la. Do đó, mỗi token nhận được 3,83 đô la phân phối, tỷ suất sinh lợi hàng năm là 7,35%.
Đối với tài sản này, RealT cung cấp 100% token, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư cùng khách hàng và duy trì một mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê và phần còn lại của phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% cho việc token hóa tài sản, lựa chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Thông qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm rất nhiều thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm tài sản đủ điều kiện và đưa chúng ra thị trường dưới dạng token.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân chia quyền sở hữu thúc đẩy sự chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Vấn đề xảy ra khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý công ty trở nên không khả thi. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa những người nắm giữ token bất động sản và RealT. RealT chọn một cơ quan quản lý để quản lý tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT sở hữu một lượng lớn tài sản, họ có thể giảm chi phí đại lý; do đó, việc quản lý kém sẽ có tác động tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người trục lợi. Những chủ sở hữu này có thể mong đợi các cổ đông lớn có khả năng giám sát xem cơ quan quản lý được thuê có khả thi về tài chính hay không. Mặt khác, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu động lực đủ để chọn lựa đúng cơ quan quản lý hoặc tham gia vào quá trình giám sát, và nhiều nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc đảm nhận trách nhiệm giám sát cơ quan quản lý một cách hiệu quả.
Tôi đã xem xét mười mã thông báo bán chạy nhất trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng người sở hữu của mỗi tài sản.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Như biểu đồ cho thấy, RealT chia bất động sản thành một số lượng mã thông báo khác nhau, do đó giá của mỗi mã thông báo khoảng 50 đô la. Hầu hết bất động sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, trong đó hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Bây giờ, hãy kết hợp điều này với số lượng mã thông báo của mỗi người nắm giữ để hiểu rõ hơn về phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư trên số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và tăng tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch của ví RealT ) Địa chỉ ví Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT đã thanh toán tổng cộng khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động dựa trên chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, khoảng 2,5%-3% so với tiền thuê, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150.000 đến 180.000 đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không cần tham gia vào đầu tư bất động sản, và nếu chọn đầu tư, cũng không có quy định hạn chế hoặc hướng dẫn mức độ tham gia của họ, do đó doanh thu mà RealT nhận được từ thu nhập cho thuê vẫn chưa được công khai.
Xét từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như một thực thể trung tâm của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như một thực thể vận hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như một công ty mẹ cho một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục tiêu chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia vào tất cả các khoản đầu tư bất động sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thành lập các Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là một công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một bất động sản cụ thể và các token tương ứng. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một bất động sản sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ dưới RealT.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
) Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá trị của thị trường bất động sản trên toàn thế giới. Parcl được sử dụng để có được vị thế vĩnh viễn của các tài sản tổng hợp sử dụng cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu Parcl Labs Price Feed, tạo ra các chỉ số cho bất động sản trong các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy thuộc vào tần suất giao dịch của tài sản. Sau khi chỉ số được tạo ra, các nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ giá trị bất động sản, có thể thực hiện các giao dịch mua và bán đối với giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý, vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Một số người có thể đặt câu hỏi liệu đây có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ nhiều tên tuổi lớn trong ngành như Coinbase, Solana Ventures, DragonFly. Việc thảo luận về khả năng đa dạng hóa RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl được ra mắt vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL là 16 triệu đô la. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, với khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 đô la và số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Sản phẩm của Parcl được đơn giản hóa và phát triển nhanh chóng. Parcl Labs Price Feed và thị trường chỉ số được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các kế hoạch thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ hình ảnh thị trường tương đối khiêm tốn, với cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng để chấp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Các công ty tiền điện tử lớn như Ripple và MakerDAO cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng thế chấp tài sản bất động sản được mã hóa. Ripple đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của họ đang làm việc theo hướng này. MakerDAO tích hợp với RobinLand để hỗ trợ thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa làm tài sản thế chấp cho vay, mặc dù dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token mà họ phát hành. Về cơ bản, dịch vụ này giống như sản phẩm cho vay token và không thực sự tăng tính thanh khoản vốn của các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án bị bỏ hoang được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được token hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể gửi tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty mục đích đặc biệt cho giao dịch tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo một hợp đồng thông minh cho token bất động sản, chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Giới hạn cho vay sẽ dựa trên
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BridgeTrustFund
· 07-31 14:27
Năm nay còn dám chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
quiet_lurker
· 07-31 01:23
Câu hỏi này làm tôi đau đầu, ai hiểu không?
Xem bản gốcTrả lời0
MoonMathMagic
· 07-29 03:48
RWA không dễ sụp đổ, ai sẽ chịu trách nhiệm cho việc thua lỗ?
Xem bản gốcTrả lời0
BankruptcyArtist
· 07-29 03:40
Lại là bẫy cũ rích không có gì mới phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeNightmare
· 07-29 03:27
Chơi RWA lâu rồi cảm giác giống như đầu cơ bất động sản 2.0
Phân tích sâu về dự án RWA bất động sản: Cơ hội và thách thức đồng tồn tại
Khám Phá Ngành Bất Động Sản và Thị Trường RWA
Khái niệm tài sản thực ( RWA ) không phải là điều mới xuất hiện trên thị trường tiền điện tử, ít nhất là từ năm 2018, khi đó đã có sự phát hành mã thông báo tài sản và mã thông báo chứng khoán ( STO ) có điểm tương đồng với khái niệm RWA hiện nay. Tuy nhiên, do khung quy định lúc đó chưa trưởng thành và lợi nhuận tiềm năng không có ưu thế rõ rệt, những nỗ lực ban đầu này đã không thể phát triển thành lĩnh vực thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vượt xa lãi suất cho vay stablecoin của thị trường tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu kho bạc Mỹ thành RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Kết quả là, các dự án DeFi nổi tiếng như MakerDAO, Compound và Aave, cũng như một số tổ chức tài chính truyền thống và chính phủ, đã bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, đã xuất hiện một số dự án RWA bất động sản trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản từ nhiều góc độ, làm phong phú các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản cho nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này thông qua phân tích trường hợp, khám phá những ưu điểm và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Do các dự án này chủ yếu nhắm vào tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu liên quan đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp thị trường bất động sản được token hóa
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu của Statista vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ lên tới 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc token hóa thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, tăng tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Những sản phẩm này chủ yếu được thể hiện dưới ba hình thức:
phân chia quyền sở hữu bất động sản tài trợ.
chỉ số sản phẩm thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
tài sản bất động sản được token hóa làm tài sản thế chấp.
Ngoài ra, việc mã hóa và tích hợp blockchain đã tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Nếu bạn quen thuộc với Quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT), bạn sẽ biết rằng đây là một công ty sở hữu, quản lý hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản để thu lợi. REIT cung cấp cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư thông thường, tương tự như quỹ tương hỗ, mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội nhận thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi nhuận, đồng thời góp phần vào sự phát triển của thị trường bất động sản trong khu vực. REIT và Tài sản bất động sản RWA có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân tán, hiệu quả giảm ngưỡng đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, giữ mô hình hoạt động tập trung. Dù vậy, quy trình kiểm tra tài sản nghiêm ngặt của họ và cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định chặt chẽ cung cấp nền tảng vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm qua, qua hoạt động các dự án RWA bất động sản, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu và nhược điểm của nó.
Các dự án RWA bất động sản điển hình có những thuộc tính như trên. Sau khi đi sâu vào các trường hợp cụ thể, tôi nhận thấy rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong quá trình hoạt động thực tế.
Nghiên cứu điển hình
Trong chương này, tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản và đều rất phổ biến trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng đây vẫn là những dự án giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa được kiểm chứng và thử nghiệm trên thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, tập trung vào việc làm cho bất động sản nhà ở Mỹ có thể đầu tư thông qua blockchain Ethereum và Gnosis, chủ yếu trên Gnosis (.
RealT mua lại bất động sản dân cư và tiến hành token hóa các thực thể sở hữu hợp đồng bất động sản theo quy định của Mỹ. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của các bất động sản này được ủy thác cho các tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ các khoản phí, tiền thuê phát sinh từ bất động sản cụ thể được phân phối cho các chủ sở hữu token của nó. Mặc dù RealT giám sát quá trình token hóa, nhưng họ về mặt pháp lý tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Theo mô tả trên trang web của họ, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty nắm giữ hợp đồng bất động sản. Cần lưu ý rằng họ không cần phải cùng đầu tư bắt buộc vào bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Các chủ sở hữu token của bất động sản có thể nhận được một phần thu nhập tiền thuê từ bất động sản đó hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% quỹ bảo trì và phí quản lý, phí quản lý thường khoảng 10% giá trị.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Lấy ví dụ về bất động sản này ở Montgomery, tổng giá trị của token bất động sản là 323.020 đô la, mỗi token có giá 52,10 đô la, tổng cộng phát hành 6.200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2.600 đô la. Sau khi trừ đi chi phí hoạt động và quản lý tổng cộng 622 đô la, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1.978 đô la, lợi nhuận hàng năm là 23.736 đô la. Do đó, mỗi token nhận được 3,83 đô la phân phối, tỷ suất sinh lợi hàng năm là 7,35%.
Đối với tài sản này, RealT cung cấp 100% token, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư cùng khách hàng và duy trì một mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê và phần còn lại của phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% cho việc token hóa tài sản, lựa chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Thông qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm rất nhiều thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm tài sản đủ điều kiện và đưa chúng ra thị trường dưới dạng token.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân chia quyền sở hữu thúc đẩy sự chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Vấn đề xảy ra khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý công ty trở nên không khả thi. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa những người nắm giữ token bất động sản và RealT. RealT chọn một cơ quan quản lý để quản lý tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT sở hữu một lượng lớn tài sản, họ có thể giảm chi phí đại lý; do đó, việc quản lý kém sẽ có tác động tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người trục lợi. Những chủ sở hữu này có thể mong đợi các cổ đông lớn có khả năng giám sát xem cơ quan quản lý được thuê có khả thi về tài chính hay không. Mặt khác, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu động lực đủ để chọn lựa đúng cơ quan quản lý hoặc tham gia vào quá trình giám sát, và nhiều nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc đảm nhận trách nhiệm giám sát cơ quan quản lý một cách hiệu quả.
Tôi đã xem xét mười mã thông báo bán chạy nhất trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng người sở hữu của mỗi tài sản.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Như biểu đồ cho thấy, RealT chia bất động sản thành một số lượng mã thông báo khác nhau, do đó giá của mỗi mã thông báo khoảng 50 đô la. Hầu hết bất động sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, trong đó hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Bây giờ, hãy kết hợp điều này với số lượng mã thông báo của mỗi người nắm giữ để hiểu rõ hơn về phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư trên số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và tăng tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch của ví RealT ) Địa chỉ ví Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT đã thanh toán tổng cộng khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động dựa trên chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, khoảng 2,5%-3% so với tiền thuê, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150.000 đến 180.000 đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không cần tham gia vào đầu tư bất động sản, và nếu chọn đầu tư, cũng không có quy định hạn chế hoặc hướng dẫn mức độ tham gia của họ, do đó doanh thu mà RealT nhận được từ thu nhập cho thuê vẫn chưa được công khai.
Xét từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như một thực thể trung tâm của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như một thực thể vận hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như một công ty mẹ cho một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục tiêu chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia vào tất cả các khoản đầu tư bất động sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thành lập các Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là một công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một bất động sản cụ thể và các token tương ứng. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một bất động sản sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ dưới RealT.
![Gạch và Khối: Một Nghiên Cứu về Bất Động Sản trong Thị Trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
) Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá trị của thị trường bất động sản trên toàn thế giới. Parcl được sử dụng để có được vị thế vĩnh viễn của các tài sản tổng hợp sử dụng cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu Parcl Labs Price Feed, tạo ra các chỉ số cho bất động sản trong các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy thuộc vào tần suất giao dịch của tài sản. Sau khi chỉ số được tạo ra, các nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ giá trị bất động sản, có thể thực hiện các giao dịch mua và bán đối với giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý, vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Một số người có thể đặt câu hỏi liệu đây có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ nhiều tên tuổi lớn trong ngành như Coinbase, Solana Ventures, DragonFly. Việc thảo luận về khả năng đa dạng hóa RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl được ra mắt vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL là 16 triệu đô la. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, với khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 đô la và số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu về Bất động sản trong Thị trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Sản phẩm của Parcl được đơn giản hóa và phát triển nhanh chóng. Parcl Labs Price Feed và thị trường chỉ số được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các kế hoạch thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ hình ảnh thị trường tương đối khiêm tốn, với cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng để chấp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Các công ty tiền điện tử lớn như Ripple và MakerDAO cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng thế chấp tài sản bất động sản được mã hóa. Ripple đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của họ đang làm việc theo hướng này. MakerDAO tích hợp với RobinLand để hỗ trợ thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa làm tài sản thế chấp cho vay, mặc dù dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token mà họ phát hành. Về cơ bản, dịch vụ này giống như sản phẩm cho vay token và không thực sự tăng tính thanh khoản vốn của các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án bị bỏ hoang được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được token hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể gửi tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty mục đích đặc biệt cho giao dịch tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo một hợp đồng thông minh cho token bất động sản, chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Giới hạn cho vay sẽ dựa trên