Thị trường Stablecoin đang thay đổi, YBS có thể trở thành xu hướng mới

Với sự biến động của hệ thống tài chính toàn cầu, thị trường tiền điện tử đang bước vào một cuộc cách mạng mới. Quyền lực của đồng đô la truyền thống đang bị thách thức, tạo ra cơ hội cho sự phát triển của stablecoin trên chuỗi, đặc biệt là stablecoin có lợi suất (YBS).

Hiện tại, thị trường stablecoin vẫn chủ yếu được neo vào đô la Mỹ, trong khi các stablecoin không phải đô la Mỹ vẫn đang trong giai đoạn khám phá. Tuy nhiên, một số stablecoin theo mô hình dự trữ có triển vọng trở thành xu hướng chính trong tương lai. YBS, như một loại hình mới nổi, đang thu hút ngày càng nhiều sự chú ý.

Về mặt kỹ thuật, việc phát hành đô la Mỹ phụ thuộc vào sự hợp tác giữa Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính, thông qua việc các ngân hàng thương mại mở rộng tín dụng để khuếch đại hệ số tiền tệ. Lãi suất trái phiếu Mỹ trở thành nền tảng định giá tài chính toàn cầu, các quốc gia cần nắm giữ đô la để giảm chi phí giao dịch. Tuy nhiên, hệ thống này đang phải đối mặt với những thách thức.

Gần đây, sự biến động của nền kinh tế toàn cầu có thể thúc đẩy sự phát triển của stablecoin, đặc biệt là YBS. So với stablecoin truyền thống, YBS tạo ra lợi nhuận thông qua việc thế chấp và các phương pháp khác, nâng cao hiệu quả vốn. Nhưng cũng phải đối mặt với thách thức về cách cân bằng lợi nhuận và rủi ro.

Hiện tại, thị trường YBS được đại diện bởi USDe của Ethena và Pendle. USDe thu được lợi nhuận thông qua mô hình phòng ngừa rủi ro và tài sản sinh lãi, nhưng vẫn cần mở rộng các lĩnh vực ứng dụng. Nhìn chung, tỷ suất lợi nhuận YBS đã giảm từ mức cao trước đó, tiến vào thời đại lãi suất thấp.

Tương lai của YBS nằm ở việc tăng thị phần và sự công nhận của người dùng. Chỉ khi nhiều người sử dụng nó như một đồng tiền tương đương với đô la, chứ không chỉ đơn thuần theo đuổi lợi nhuận cao, thì mô hình YBS mới có thể bền vững. Điều này cần tìm thêm nhiều ứng dụng trong hệ sinh thái DeFi và cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro.

Với sự thay đổi của cấu trúc thị trường, YBS có thể trở thành xu hướng mới trong lĩnh vực stablecoin. Nhưng để thực sự trở thành xu hướng chính, cần phải liên tục cải thiện về mặt công nghệ, quy định và các khía cạnh khác. Sự phát triển trong thị trường stablecoin trong tương lai xứng đáng được theo dõi liên tục.