Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ giới thiệu khung phê duyệt ETF mã hóa mới vào tháng 7 năm 2025, dự kiến sẽ có tác động sâu rộng đến cấu trúc thị trường. Cuộc cách mạng này không chỉ thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức mà còn nâng cao đáng kể tính thanh khoản của thị trường.
Dưới khung mới, thời gian phê duyệt ETF đã được rút ngắn đáng kể từ 240 ngày xuống còn 75 ngày, tạo điều kiện cho các gã khổng lồ quản lý tài sản như BlackRock, Fidelity mở ra con đường nhanh chóng, giúp họ có thể nhanh chóng tung ra các danh mục sản phẩm mã hóa đa dạng. Dữ liệu cho thấy, trong nửa đầu năm 2025, Bitcoin ETF do các tổ chức nắm giữ đã chiếm 25,4% quy mô tài sản quản lý (AUM), khoảng 26,8 tỷ USD, trong khi vị thế Ethereum ETF còn tăng trưởng mạnh mẽ, với mức tăng lên tới 302%.
Độ sâu của thị trường cũng do đó mà được cải thiện đáng kể. Chênh lệch giá giữa sàn giao dịch Bitcoin giao ngay đã thu hẹp từ 0,8% vào năm 2024 xuống còn 0,3%, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày vượt qua 34 tỷ USD. Cơ chế arbitrage ETF đã thúc đẩy sự liên kết giữa các sàn giao dịch như Coinbase và thị trường hợp đồng tương lai hàng hóa Chicago, giảm thiểu hiệu quả rủi ro lệch giá.
Tuy nhiên, cuộc cách mạng này cũng mang lại những rủi ro mới tiềm ẩn. Tổng giá trị thị trường mã hóa hiện tại đạt 4.2 triệu tỷ USD, trong đó tỷ trọng tài sản liên quan đến ETF đã đạt 18%. Điều này có nghĩa là, nếu xảy ra các sự kiện thiên nga đen kinh tế vĩ mô như khủng hoảng trái phiếu Mỹ, việc các nhà đầu tư tổ chức tập trung rút tiền có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền. Bài kiểm tra áp lực vào tháng 6 năm 2025 cho thấy, trong trường hợp cực đoan, áp lực bán trong một ngày có thể lên tới 120 tỷ USD.
Ngoài ra, việc lợi dụng sự chênh lệch trong quy định giữa các khu vực pháp lý cũng trở thành một vấn đề đáng chú ý. Lấy ví dụ về SOL của Solana, quá trình phê duyệt ETF của nó đang được đẩy nhanh, nhưng quy tắc xử lý thuế đối với tài sản chứng minh cổ phần (PoS) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ vẫn chưa được làm rõ, điều này có thể dẫn đến rủi ro tuân thủ thuế tiềm ẩn.
Dựa trên tình hình thị trường hiện tại, chiến lược đầu tư có thể xem xét các điểm sau: Ngắn hạn có thể chú ý đến SOL, tổng giá trị khóa trong hệ sinh thái Solana (TVL) đã vượt qua 11 tỷ USD, kết hợp với kỳ vọng phê duyệt ETF, SOL/USDT có khả năng thách thức mức kháng cự quan trọng 200 USD. Trung hạn có thể xem xét phân bổ Bitcoin, lưu lượng ròng trung bình hàng ngày duy trì ở mức 470 triệu USD, mặt kỹ thuật cho thấy kênh tăng giá cấp tuần hoàn chỉnh, mục tiêu có thể nhìn tới 135,000 USD. Đồng thời, để phòng ngừa khủng hoảng thanh khoản ngắn hạn có thể xảy ra do sự tập trung rút tiền ETF, có thể xem xét mua hợp đồng tương lai chỉ số biến động Bitcoin (BVOL) như một chiến lược phòng ngừa.
Cần nhấn mạnh rằng thị trường mã hóa vừa có rủi ro vừa có cơ hội, các nhà đầu tư nên đánh giá cẩn thận khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân và đưa ra phán đoán độc lập.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ giới thiệu khung phê duyệt ETF mã hóa mới vào tháng 7 năm 2025, dự kiến sẽ có tác động sâu rộng đến cấu trúc thị trường. Cuộc cách mạng này không chỉ thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức mà còn nâng cao đáng kể tính thanh khoản của thị trường.
Dưới khung mới, thời gian phê duyệt ETF đã được rút ngắn đáng kể từ 240 ngày xuống còn 75 ngày, tạo điều kiện cho các gã khổng lồ quản lý tài sản như BlackRock, Fidelity mở ra con đường nhanh chóng, giúp họ có thể nhanh chóng tung ra các danh mục sản phẩm mã hóa đa dạng. Dữ liệu cho thấy, trong nửa đầu năm 2025, Bitcoin ETF do các tổ chức nắm giữ đã chiếm 25,4% quy mô tài sản quản lý (AUM), khoảng 26,8 tỷ USD, trong khi vị thế Ethereum ETF còn tăng trưởng mạnh mẽ, với mức tăng lên tới 302%.
Độ sâu của thị trường cũng do đó mà được cải thiện đáng kể. Chênh lệch giá giữa sàn giao dịch Bitcoin giao ngay đã thu hẹp từ 0,8% vào năm 2024 xuống còn 0,3%, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày vượt qua 34 tỷ USD. Cơ chế arbitrage ETF đã thúc đẩy sự liên kết giữa các sàn giao dịch như Coinbase và thị trường hợp đồng tương lai hàng hóa Chicago, giảm thiểu hiệu quả rủi ro lệch giá.
Tuy nhiên, cuộc cách mạng này cũng mang lại những rủi ro mới tiềm ẩn. Tổng giá trị thị trường mã hóa hiện tại đạt 4.2 triệu tỷ USD, trong đó tỷ trọng tài sản liên quan đến ETF đã đạt 18%. Điều này có nghĩa là, nếu xảy ra các sự kiện thiên nga đen kinh tế vĩ mô như khủng hoảng trái phiếu Mỹ, việc các nhà đầu tư tổ chức tập trung rút tiền có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền. Bài kiểm tra áp lực vào tháng 6 năm 2025 cho thấy, trong trường hợp cực đoan, áp lực bán trong một ngày có thể lên tới 120 tỷ USD.
Ngoài ra, việc lợi dụng sự chênh lệch trong quy định giữa các khu vực pháp lý cũng trở thành một vấn đề đáng chú ý. Lấy ví dụ về SOL của Solana, quá trình phê duyệt ETF của nó đang được đẩy nhanh, nhưng quy tắc xử lý thuế đối với tài sản chứng minh cổ phần (PoS) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ vẫn chưa được làm rõ, điều này có thể dẫn đến rủi ro tuân thủ thuế tiềm ẩn.
Dựa trên tình hình thị trường hiện tại, chiến lược đầu tư có thể xem xét các điểm sau: Ngắn hạn có thể chú ý đến SOL, tổng giá trị khóa trong hệ sinh thái Solana (TVL) đã vượt qua 11 tỷ USD, kết hợp với kỳ vọng phê duyệt ETF, SOL/USDT có khả năng thách thức mức kháng cự quan trọng 200 USD. Trung hạn có thể xem xét phân bổ Bitcoin, lưu lượng ròng trung bình hàng ngày duy trì ở mức 470 triệu USD, mặt kỹ thuật cho thấy kênh tăng giá cấp tuần hoàn chỉnh, mục tiêu có thể nhìn tới 135,000 USD. Đồng thời, để phòng ngừa khủng hoảng thanh khoản ngắn hạn có thể xảy ra do sự tập trung rút tiền ETF, có thể xem xét mua hợp đồng tương lai chỉ số biến động Bitcoin (BVOL) như một chiến lược phòng ngừa.
Cần nhấn mạnh rằng thị trường mã hóa vừa có rủi ro vừa có cơ hội, các nhà đầu tư nên đánh giá cẩn thận khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân và đưa ra phán đoán độc lập.