Phân tích sự phân kỳ giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ: Lịch sử tái diễn hay xu hướng thị trường mới?

Gần đây, sự chuyển động của Bitcoin và chỉ số Nasdaq đã xuất hiện sự khác biệt rõ rệt. Chỉ số Nasdaq liên tục lập đỉnh mới, trong khi Bitcoin lại có xu hướng giảm, dẫn đến việc toàn bộ thị trường tài sản tiền điện tử giảm mạnh. Hiện tượng này không phù hợp với nhận thức truyền thống về tính tương quan dương giữa hai bên. Bài viết này sẽ thông qua việc xem xét đợt bùng nổ gần đây và đợt trước, khám phá mức độ và sự thay đổi của tính tương quan giữa hai bên trong các khoảng thời gian khác nhau.

Trên thực tế, Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ không phải lúc nào cũng duy trì mối quan hệ tương quan dương với hệ số cố định, mà thể hiện mức độ tương quan khác nhau ở các giai đoạn khác nhau của chu kỳ thị trường. Bằng cách phân tích thị trường tăng trước đó và thị trường tăng hiện tại, chúng ta có thể phát hiện ra các quy luật sau:

1. Điểm bắt đầu và kết thúc của cả hai đều rất nhất quán về mặt thời gian.

2. Quá trình tăng giá của cả hai có sự khác biệt:

   • Chỉ số Nasdaq tăng với tốc độ khá ổn định, biểu đồ nến thể hiện một đường thẳng với độ dốc gần như cố định.
   • Quá trình tăng giá của Bitcoin gần giống với tăng trưởng theo hàm số mũ, tốc độ tăng ban đầu khá chậm, nhưng sau một thời điểm nào đó lại xuất hiện sự tăng vọt nhanh chóng. Thú vị là, “điểm uốn” của sự tăng tốc này thường tương ứng về mặt thời gian với lần điều chỉnh đầu tiên đứng vững trong giai đoạn tăng của chỉ số Nasdaq.

3. Đỉnh đầu tiên của Bitcoin thường tương ứng với giai đoạn tăng của chỉ số Nasdaq trong đợt điều chỉnh nhỏ thứ hai.

Vậy, vị trí hiện tại của thị trường tương ứng với giai đoạn lịch sử nào? Liệu tình huống thị trường đang trải qua với sự tăng trưởng của cổ phiếu Mỹ và sự giảm giá của Bitcoin có thể tìm thấy dấu hiệu gì không?

Quan sát cho thấy, trong phần lớn thời gian của hai đợt thị trường tăng, Bitcoin thực sự giữ được tính tương quan tích cực với thị trường chứng khoán Mỹ, mặc dù cũng đã xuất hiện các giai đoạn tương quan tiêu cực, nhưng không phải là chủ đạo. Trong đợt thị trường tăng trước, sau khi Bitcoin đạt đỉnh lần đầu tiên, chỉ số Nasdaq tiếp tục tăng, nhưng Bitcoin bắt đầu điều chỉnh, hai xu hướng này đã xuất hiện sự phân kỳ. Điều này tương tự với tình hình thị trường hiện tại, lịch sử dường như đang lặp lại ở cùng một chỗ.

Về xu hướng thị trường trong tương lai, sự phân kỳ giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq sẽ kéo dài bao lâu nữa, và cách phục hồi sự phân kỳ này, chúng ta có thể phân tích từ hai khía cạnh: thời gian và cường độ.

1. Thời gian: Trong vòng thị trường tăng trước đó, thời gian phân kỳ của hai bên không kéo dài lâu, khoảng 9 tuần ở mức tuần, sau đó lại phục hồi mối quan hệ tương quan.

2. Khía cạnh lực lượng: Trong thị trường tăng trước đó, thời điểm hai bên phục hồi tính tương quan dương thường xuất hiện khi Bitcoin trên biểu đồ hàng ngày rõ ràng xuất hiện sự suy yếu của lực giảm và đạt đến vị trí hỗ trợ quan trọng.

Nếu tham khảo tiêu chuẩn lịch sử, thị trường hiện tại dường như vẫn chưa hoàn toàn đáp ứng các điều kiện phục hồi sự phân kỳ, cần chờ đợi thêm thông tin từ các nến K. Từ góc độ logic, sự chuyển động chung đặc biệt này, đã xuất hiện trong cả hai thị trường tăng, có thể xuất phát từ các yếu tố sau:

Bitcoin, vàng, cổ phiếu Mỹ và các tài sản khác đều nằm trong cùng một môi trường vĩ mô tương tự, giá của chúng bị ảnh hưởng bởi tính thanh khoản tài chính, lợi suất của tài sản không rủi ro và các yếu tố khác. Bitcoin, với tính linh hoạt tốt hơn, có thể tăng mạnh trong giai đoạn đầu của thị trường tăng, vượt trội hơn nhiều so với cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, mọi thứ đều có giới hạn, không có sự mạnh mẽ vĩnh viễn, sau khi tăng trưởng chính lại xuất hiện tình trạng yếu hơn cổ phiếu Mỹ, điều này có sự tương đồng với mối quan hệ giữa các đồng coin nhỏ và Bitcoin.

Một góc nhìn khác, trong giai đoạn tăng trưởng chính, tính thanh khoản của thị trường đủ để hỗ trợ giá tài sản tăng lên toàn bộ. Nhưng khi giá tăng đến một mức nhất định, động lực tăng trưởng có thể kiệt quệ, khó có thể duy trì sự tăng trưởng đồng loạt của tất cả các loại tài sản, giữa các tài sản có thể xuất hiện tình trạng này giảm cái kia tăng.

Từ góc độ yếu tố sự kiện, gần đây thị trường đã bị ảnh hưởng bởi áp lực bán từ chính phủ Đức và một số tổ chức. Dù có thể giải thích đoạn diễn biến này như thế nào, cuối cùng Bitcoin rất có thể sẽ khôi phục lại tính tương quan dương với thị trường chứng khoán Mỹ sau khi điều chỉnh đủ.