InfoFi Độ sâu nghiên cứu: Thí nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI

Một, Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời.

Cách mạng thông tin thế kỷ 20 đã mang đến sự gia tăng kiến thức bùng nổ cho xã hội loài người, nhưng cũng gây ra một nghịch lý: khi việc thu thập thông tin gần như không tốn chi phí, thì điều thực sự khan hiếm không còn là thông tin bản thân, mà là tài nguyên nhận thức mà chúng ta sử dụng để xử lý thông tin - sự chú ý. Như Nobel gia Herbert Simon đã lần đầu tiên đưa ra khái niệm "kinh tế sự chú ý" vào năm 1971, "quá tải thông tin dẫn đến sự thiếu thốn sự chú ý", và xã hội hiện đại đang rơi vào tình trạng đó. Đối mặt với nội dung tràn ngập do mạng xã hội, các nền tảng video, và các thông báo tin tức, ranh giới nhận thức của con người đang bị tiếp tục bị nén lại, việc sàng lọc, phán đoán, và gán giá trị trở nên ngày càng khó khăn.

Sự khan hiếm của sự chú ý này đã tiến hóa thành một cuộc chiến giành tài nguyên trong thời đại số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng nắm giữ cửa ngõ lưu lượng truy cập thông qua việc phân phối theo thuật toán, trong khi những người thực sự tạo ra tài nguyên chú ý - dù là người dùng, người sáng tạo nội dung hay những người truyền bá cộng đồng - thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong logic lợi nhuận của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và các nhà đầu tư đang thu hoạch từng bước trong chuỗi chuyển đổi giá trị của sự chú ý, trong khi những cá nhân bình thường thực sự thúc đẩy sản xuất và lan tỏa thông tin lại khó có thể tham gia vào việc chia sẻ giá trị. Sự phân rã cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong sự tiến hóa của nền văn minh số.

Sự trỗi dậy của tài chính thông tin (InfoFi) đã diễn ra trong bối cảnh này. Đây không phải là một khái niệm mới tình cờ, mà là một sự chuyển đổi cơ bản với nền tảng công nghệ là blockchain, khuyến khích bằng token và AI. InfoFi cố gắng chuyển đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, danh tiếng, tương tác xã hội, phát hiện xu hướng thành các hình thức tài sản có thể định lượng và giao dịch, đồng thời thông qua cơ chế khuyến khích phân tán, cho phép mỗi người tham gia tạo ra, truyền bá và đánh giá thông tin trong hệ sinh thái thông tin đều có thể chia sẻ giá trị phát sinh từ đó. Đây không chỉ là một sự đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực phân phối lại quyền lực liên quan đến "ai sở hữu sự chú ý, ai dẫn dắt thông tin".

Trong hệ thống kể chuyện của Web3, InfoFi là cầu nối quan trọng giữa mạng xã hội, sáng tạo nội dung, cạnh tranh thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa thiết kế cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời giới thiệu khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu và dự đoán xu hướng, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi của nó không chỉ đơn giản là phân phối nội dung hoặc khen thưởng bằng lượt thích, mà là một bộ logic phát hiện và phân phối lại giá trị xoay quanh "thông tin → niềm tin → đầu tư → lợi nhuận".

Từ xã hội nông nghiệp với "đất đai" là yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp với "vốn" là động lực tăng trưởng, rồi đến hôm nay, trong nền văn minh số, "sự chú ý" trở thành tư liệu sản xuất cốt lõi, trọng tâm tài nguyên của xã hội loài người đang diễn ra sự chuyển dịch sâu sắc. InfoFi chính là sự biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là một luồng gió mới trong thị trường tiền điện tử, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho sự tái cấu trúc sâu sắc về cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Nhưng bất kỳ sự chuyển mình theo mô hình nào cũng không phải là tuyến tính, nó chắc chắn sẽ đi kèm với bong bóng, sự thổi phồng, sự hiểu lầm và sự bất ổn. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng chú ý thực sự lấy người dùng làm trung tâm hay không, phụ thuộc vào việc nó có thể tìm ra điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic thu giá trị và nhu cầu thực sự hay không. Nếu không, nó sẽ chỉ là một lần nữa trượt từ "kể chuyện bao trùm" sang giấc mơ "thu hoạch tập trung".

Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: một thị trường giao thoa ba yếu tố "thông tin × tài chính × AI"

Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp, trong đó kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi, trong bối cảnh mạng hiện đại mà thông tin tràn ngập và giá trị khó nắm bắt. Kiến trúc sinh thái của nó không đơn thuần là một "nền tảng nội dung" hay "giao thức tài chính" mà là giao điểm của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh - hình thành một hệ sinh thái toàn diện tích hợp giao dịch thông tin, khuyến khích sự chú ý, đánh giá uy tín và dự đoán thông minh.

Xét từ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, tức là chuyển đổi các hoạt động nhận thức như nội dung, quan điểm, đánh giá xu hướng và tương tác xã hội mà trước đây không thể định giá thành các "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch, gán cho chúng giá thị trường. Sự can thiệp của tài chính khiến cho thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông và tiêu thụ không còn là những "mảnh nội dung" rời rạc, đơn lẻ nữa, mà trở thành các "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính chiến lược và khả năng tích lũy giá trị. Điều này có nghĩa là, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng, có thể vừa là biểu hiện của nhận thức cá nhân, vừa có thể trở thành một tài sản đầu cơ có rủi ro và quyền lợi thu nhập trong tương lai. Sự bùng nổ của một số thị trường dự đoán chính là ví dụ cho logic này được áp dụng trong lĩnh vực ý kiến công cộng và kỳ vọng thị trường.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào cơ chế tài chính thì không đủ để giải quyết tình trạng lạm phát tiếng ồn và nghịch lý "tiền tệ xấu đuổi tiền tệ tốt" do bùng nổ thông tin gây ra. Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI chủ yếu đảm nhận hai vai trò: một là sàng lọc ngữ nghĩa, như là "hàng rào đầu tiên" giữa tín hiệu thông tin và tiếng ồn; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi mạng xã hội của người dùng, tương tác nội dung, tính độc đáo của quan điểm, để thực hiện đánh giá chính xác nguồn thông tin. Một số nền tảng chính là đại diện tiêu biểu cho việc đưa công nghệ AI vào đánh giá nội dung và chân dung người dùng, chúng đóng vai trò "trọng tài thuật toán" trong mô hình Yap-to-Earn, quyết định ai nên nhận phần thưởng token, ai thì nên bị chặn hoặc giảm quyền. Ở một khía cạnh nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán trong sàn giao dịch, là cốt lõi để duy trì tính ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Và thông tin, là nền tảng của mọi thứ. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của tâm lý thị trường, kết nối xã hội và việc hình thành sự đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản neo của InfoFi không còn là các tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC, mà là "tài sản nhận thức" với tính thanh khoản cao hơn, cấu trúc lỏng lẻo hơn nhưng có tính kịp thời hơn, bao gồm quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng, và hiểu biết. Điều này cũng xác định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi không phải là xếp chồng tuyến tính, mà là một hệ sinh thái động phụ thuộc cao vào sơ đồ xã hội, mạng lưới ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý. Trong khung này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường" của thị trường, họ cung cấp quan điểm và hiểu biết để thị trường đánh giá "giá" của nó; người dùng thì là "nhà đầu tư", thông qua việc thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận và các hành động khác để thể hiện đánh giá giá trị của một thông tin nào đó, thúc đẩy nó tăng lên hoặc chìm xuống trong toàn bộ mạng lưới; trong khi đó, nền tảng và AI là "trọng tài + sàn giao dịch", có trách nhiệm đảm bảo tính công bằng và hiệu quả của toàn bộ thị trường.

Sự vận hành hợp tác của cấu trúc ba chiều này đã tạo ra một loạt các loài mới và cơ chế mới: thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích kiến thức như khai thác, tương tác như sản xuất; thỏa thuận danh tiếng chuyển đổi lịch sử cá nhân trên chuỗi và hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; thị trường chú ý cố gắng nắm bắt "biến động cảm xúc" trong việc truyền bá trên chuỗi; trong khi nền tảng nội dung được kiểm soát bởi token tái cấu trúc logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền hạn. Chúng cùng nhau tạo thành hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: vừa bao gồm công cụ khám phá giá trị, vừa mang lại cơ chế phân phối giá trị, còn tích hợp hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống phù thủy.

Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không còn chỉ là một thị trường, mà là một hệ thống trò chơi thông tin phức tạp: nó sử dụng thông tin làm phương tiện giao dịch, sử dụng tài chính làm động cơ khuyến khích, và sử dụng AI làm trung tâm quản trị, cuối cùng có ý định xây dựng một nền tảng phối hợp nhận thức có thể tự tổ chức, phân tán và điều chỉnh. Theo một cách nào đó, nó cố gắng trở thành một "hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ dành cho việc phân phối nội dung, mà còn cung cấp cho toàn bộ xã hội tiền mã hóa một cơ chế phát hiện thông tin và ra quyết định tập thể hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, hệ thống như vậy cũng chắc chắn phức tạp, đa dạng và mong manh. Tính chủ quan của thông tin quyết định sự không thống nhất trong việc đánh giá giá trị, tính đấu trường của tài chính làm tăng rủi ro thao túng và hiệu ứng bầy đàn, và tính không minh bạch của AI cũng thách thức tính minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự sửa chữa giữa ba căng thẳng, nếu không rất dễ bị sa vào phía đối diện của "cờ bạc trá hình" hoặc "trường thu hút sự chú ý" dưới sức mạnh của vốn.

Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án độc lập của một giao thức hoặc nền tảng nào, mà là một sự đồng diễn của một hệ thống xã hội - kỹ thuật toàn diện, là một nỗ lực sâu sắc trong hướng "quản trị thông tin" thay vì "quản trị tài sản" của Web3. Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong kỷ nguyên tiếp theo, cũng như xây dựng một thị trường nhận thức có tính mở và tự trị hơn.

Ba, cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs bẫy thu hoạch

Trong hệ sinh thái InfoFi, đằng sau mọi biểu hiện thịnh vượng, cuối cùng đều là cuộc chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là sự tham gia của thị trường dự đoán, sản xuất hành vi miệng, xây dựng tài sản danh tiếng, giao dịch sự chú ý, hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, bản chất đều không thể tách rời khỏi một vấn đề cốt lõi: Ai là người làm việc? Ai là người nhận cổ tức? Ai là người gánh chịu rủi ro?

Nhìn từ góc độ bên ngoài, InfoFi dường như là một "cách mạng quan hệ sản xuất" trong việc chuyển tiếp từ Web2 sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, để trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ cấu trúc bên trong, việc trả lại giá trị này không phải là tự nhiên công bằng, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế giữa một loạt cơ chế khuyến khích, xác minh và trò chơi. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có thể trở thành một phòng thí nghiệm đổi mới nơi người dùng cùng có lợi; nếu cơ chế bị mất cân bằng, thì rất dễ trở thành một "nơi thu hoạch nhà đầu tư nhỏ lẻ" dưới sự dẫn dắt của vốn + thuật toán.

Điều đầu tiên cần xem xét là tiềm năng tích cực của "khuyến khích đổi mới". Sự đổi mới cốt lõi của tất cả các lĩnh vực con của InfoFi là biến "thông tin" - loại tài sản vô hình trước đây khó đo lường và không thể tài chính hóa - thành một thứ có thể giao dịch, cạnh tranh và thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động lực chính: khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI.

tín hiệu đặt cược

Tuy nhiên, hệ thống càng có động lực mạnh mẽ, càng dễ dẫn đến "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự biến chất của cơ chế khuyến khích và sự sinh sôi của chuỗi arbitrage.

Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế, nhiều dự án sau khi thu hút một lượng lớn người sáng tạo nội dung trong giai đoạn khuyến khích ban đầu đã nhanh chóng rơi vào "sương mù thông tin" - việc tài khoản ma từ robot làm loãng nội dung, các KOL lớn tham gia thử nghiệm trước, và việc các bên dự án thao túng trọng số tương tác diễn ra thường xuyên. Một KOL hàng đầu thẳng thắn nói: "Bây giờ bạn không tăng lượng tương tác thì không thể lên bảng xếp hạng, AI đã được huấn luyện để nhận diện từ khóa, tận dụng độ nóng. " Còn một bên dự án tiết lộ: "Đã đầu tư 150.000 đô la để thực hiện một vòng trên nền tảng nào đó, kết quả 70% lưu lượng là tài khoản AI và quân đội ảo đang cạnh tranh, KOL thực sự không tham gia, nếu để tôi đầu tư lần hai thì điều đó là không thể."

Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng về token, nhiều người dùng trở thành "nhân công miễn phí": đăng tweet, tương tác, ra mắt, xây nhóm, cuối cùng lại không có đủ điều kiện để tham gia airdrop. Thiết kế khuyến khích kiểu "đâm sau lưng" này không chỉ phá hủy uy tín của nền tảng mà còn dễ dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài. Một số dự án có ví dụ so sánh đặc biệt điển hình: cái trước có cơ chế phân bổ rõ ràng trong giai đoạn lăn xả, giá trị token mang lại phong phú; cái sau thì do sự mất cân bằng trong cơ chế phân bổ, thiếu minh bạch, dẫn...