On-chain cho vay: con đường phát triển từ đầu cơ đến thực dụng
Giao thức cho vay trên chuỗi là một phần quan trọng của tài chính internet, nhằm cung cấp cho người dùng toàn cầu những kênh tiếp cận vốn công bằng, không bị hạn chế bởi địa lý. Mô hình này giúp xây dựng một thị trường vốn công bằng và hiệu quả hơn, thúc đẩy sự tăng trưởng kinh tế.
Mặc dù tiềm năng cho vay trên chuỗi rất lớn, nhưng hiện tại người dùng chủ yếu vẫn tập trung vào nhóm người dùng gốc của tiền điện tử, và mục đích sử dụng cũng chủ yếu hạn chế trong giao dịch đầu cơ. Điều này đã hạn chế rất nhiều quy mô thị trường mà nó có thể bao phủ. Bài viết này sẽ khám phá cách mở rộng dần dần nhóm người dùng, chuyển sang các tình huống cho vay có năng suất hơn, đồng thời đối mặt với những thách thức có thể gặp phải.
Tình trạng cho vay trên chuỗi
Chỉ trong vài năm ngắn ngủi, thị trường cho vay trên chuỗi đã phát triển từ giai đoạn khái niệm thành nhiều giao thức đã được thử nghiệm qua thị trường, trải qua nhiều biến động mạnh mẽ nhưng không phát sinh nợ xấu. Đến nay, các giao thức này đã thu hút tổng cộng 43,7 tỷ USD tiền gửi và đã phát hành 18,6 tỷ USD khoản vay chưa thanh toán.
Hiện tại, nhu cầu chính của các giao thức cho vay trên chuỗi bao gồm:
Giao dịch đầu cơ: Nhà đầu tư tiền điện tử sử dụng đòn bẩy để mua nhiều tài sản tiền điện tử hơn
Lấy thanh khoản: Các nhà đầu tư có thể lấy thanh khoản của tài sản tiền điện tử thông qua việc vay mượn, tránh thuế có thể phát sinh từ việc bán tài sản.
Cho vay chớp nhoáng chênh lệch giá: khoản vay ngắn hạn cực kỳ ngắn, được sử dụng để các nhà giao dịch chênh lệch giá tận dụng sự mất cân bằng giá tạm thời trên thị trường.
Các ứng dụng này chủ yếu phục vụ cho người dùng gốc của tiền điện tử, với mục đích đầu cơ là chính. Tuy nhiên, tầm nhìn về cho vay trên chuỗi còn xa hơn thế.
So với tổng số nợ chưa trả trên toàn cầu 320 triệu tỷ USD, hoặc tổng số khoản vay của hộ gia đình và doanh nghiệp phi tài chính 120 triệu tỷ USD, số khoản vay chưa trả 18,6 tỷ USD của các giao thức cho vay on-chain hiện tại chỉ chiếm một phần rất nhỏ.
Khi cho vay trên chuỗi dần chuyển sang các mục đích sử dụng vốn có năng suất cao hơn (như tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ, vay mua xe cá nhân hoặc vay mua nhà), quy mô thị trường dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng lên đến vài cấp độ.
Tương lai của cho vay on-chain
Để nâng cao tính thực tiễn của việc vay mượn trên chuỗi, cần thực hiện hai cải tiến quan trọng.
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
Hiện tại, chỉ có một số ít tài sản tiền điện tử có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, điều này đã hạn chế đáng kể số lượng người vay tiềm năng. Hơn nữa, để bù đắp cho sự biến động cao của tài sản tiền điện tử, các dịch vụ cho vay on-chain hiện có thường yêu cầu tỷ lệ thế chấp lên tới 2 lần hoặc cao hơn, điều này càng kìm hãm nhu cầu vay.
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp chấp nhận không chỉ có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn sử dụng danh mục đầu tư của họ để vay mượn, mà còn có thể nâng cao khả năng cho vay của các giao thức cho vay trên chuỗi.
Thúc đẩy cho vay thế chấp siêu thấp
Hiện nay, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp quá mức. Mô hình này dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều tình huống ứng dụng thực tế (như tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ) trở nên khó thực hiện.
Bằng cách áp dụng cho vay thế chấp siêu thấp, cho vay trên chuỗi có thể bao phủ một nhóm người vay rộng hơn, nâng cao tính hữu dụng của nó.
Độ khó thực hiện các biện pháp cải tiến này khác nhau, trong đó một số tương đối dễ thực hiện, trong khi những biện pháp khác sẽ mang lại những thách thức mới. Tuy nhiên, quá trình tối ưu hóa có thể được tiến hành từ dễ đến khó, từng bước một.
1. Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
So với các loại tài sản toàn cầu khác, tổng giá trị thị trường của tiền điện tử chỉ là 3 ngàn tỷ đô la, chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng tài sản tài chính toàn cầu. Do đó, việc giới hạn phạm vi tài sản thế chấp chỉ trong một số tài sản tiền điện tử đã hạn chế đáng kể sự tăng trưởng của cho vay on-chain.
Kết hợp việc token hóa tài sản với cho vay on-chain, giúp nhà đầu tư có thể tận dụng hiệu quả toàn bộ danh mục đầu tư của họ để vay, không chỉ giới hạn ở một phần nhỏ của tài sản tiền điện tử, từ đó mở rộng phạm vi người vay tiềm năng.
Bước đầu tiên để mở rộng phạm vi tài sản thế chấp có thể bắt đầu từ các tài sản có tính thanh khoản cao và giao dịch thường xuyên (như cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu, v.v.). Tuy nhiên, tốc độ phê duyệt quy định sẽ trở thành yếu tố hạn chế chính cho sự tăng trưởng trong lĩnh vực này.
Về lâu dài, việc mở rộng đến các tài sản vật chất có tính thanh khoản thấp (như quyền sở hữu bất động sản được token hóa) sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng lớn, nhưng cũng sẽ mang đến những thách thức mới, chẳng hạn như cách quản lý hiệu quả các vị thế nợ của những tài sản này.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi có thể phát triển đến mức thế chấp bất động sản để thực hiện các khoản vay thế chấp, có nghĩa là việc phát hành khoản vay, mua bất động sản và gửi bất động sản vào thỏa thuận cho vay làm tài sản thế chấp có thể được hoàn thành nguyên tử trong một khối. Tương tự, các doanh nghiệp cũng có thể thông qua thỏa thuận cho vay để huy động vốn, chẳng hạn như mua thiết bị nhà máy và đồng thời gửi nó làm tài sản thế chấp vào thỏa thuận.
2. Thúc đẩy cho vay thế chấp thấp
Hiện tại, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp thừa, tức là giá trị tài sản thế chấp mà người vay phải cung cấp cao hơn số tiền vay. Mô hình này mặc dù đảm bảo an toàn cho người cho vay, nhưng cũng dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều tình huống ứng dụng thực tế khó có thể đạt được.
Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhu cầu ban đầu về cho vay thế chấp thấp có thể đến từ các nhà tạo lập thị trường và các tổ chức gốc tiền điện tử khác, những tổ chức này vẫn cần kênh tài chính sau khi một số nền tảng cho vay tập trung đóng cửa.
Ngoài ngành công nghiệp tiền mã hóa, cho vay thế chấp thấp đã được áp dụng rộng rãi cho các khoản vay cá nhân (như nợ thẻ tín dụng, mua trước trả sau) và cho vay thương mại (như cho vay vốn lưu động, tín dụng vi mô, tài trợ thương mại và hạn mức tín dụng doanh nghiệp).
Cơ hội tăng trưởng lớn nhất của sản phẩm cho vay trên chuỗi nằm ở những thị trường mà các ngân hàng truyền thống không thể phủ sóng hiệu quả, chẳng hạn như:
Thị trường cho vay cá nhân: Trong những năm gần đây, các tổ chức cho vay phi truyền thống đã liên tục tăng thị phần trong thị trường cho vay thế chấp nhỏ cá nhân, đặc biệt là trong nhóm thu nhập thấp và trung bình. Cho vay on-chain có thể là một sự mở rộng tự nhiên của xu hướng này, cung cấp cho người tiêu dùng lãi suất vay cạnh tranh hơn.
Tài chính cho doanh nghiệp nhỏ: Do số tiền vay nhỏ, các ngân hàng lớn thường không muốn cung cấp khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ, dù là để mở rộng kinh doanh hay vốn lưu động. Cho vay trên chuỗi có thể lấp đầy khoảng trống này, cung cấp kênh tài chính thuận tiện và hiệu quả hơn.
Thách thức cần giải quyết
Mặc dù hai cải tiến trên sẽ mở rộng đáng kể nhóm người dùng tiềm năng cho việc cho vay on-chain và hỗ trợ nhiều ứng dụng tài chính hiệu quả hơn, nhưng chúng cũng mang đến một loạt thách thức mới, bao gồm:
Xử lý các vị thế nợ được hỗ trợ bởi tài sản không thanh khoản
Giao dịch tài sản tiền điện tử diễn ra suốt 24 giờ, trong khi các tài sản có tính thanh khoản cao khác (như cổ phiếu, trái phiếu) thường chỉ giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu, nhưng giá của các tài sản không thanh khoản (như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật) cập nhật với tần suất thấp hơn nhiều. Sự không đều trong việc cập nhật giá cả sẽ làm cho việc quản lý các vị thế nợ trở nên phức tạp hơn, đặc biệt là trong những thời điểm thị trường biến động mạnh.
Vấn đề thanh lý tài sản thế chấp vật lý
Mặc dù quyền sở hữu tài sản vật chất có thể được ánh xạ lên chuỗi thông qua hình thức token hóa, nhưng quy trình thanh lý của nó phức tạp hơn nhiều so với tài sản trên chuỗi. Chẳng hạn, trong trường hợp token hóa bất động sản, chủ sở hữu tài sản có thể từ chối nhường lại tài sản, thậm chí cần phải thông qua quy trình pháp lý để thực hiện thanh lý.
Một giải pháp là bán giảm giá quyền thanh lý cho các cơ quan thu hồi nợ địa phương, để họ chịu trách nhiệm xử lý các giao dịch thanh lý. Cơ chế loại này cần phải kết hợp sâu sắc với hệ thống pháp luật thế giới thực để đảm bảo khả năng hiện thực hóa tài sản.
Xác định phí bảo hiểm rủi ro
Rủi ro vỡ nợ là một phần của hoạt động cho vay, nhưng rủi ro này nên được phản ánh trong mức phí bảo hiểm rủi ro. Đặc biệt trong lĩnh vực cho vay thế chấp nhỏ, việc đánh giá chính xác rủi ro vỡ nợ của người vay là vô cùng quan trọng.
Hiện tại đã có nhiều công cụ có thể được sử dụng để ước lượng rủi ro vỡ nợ, tùy thuộc vào loại người vay:
Người vay cá nhân: Bằng chứng Web, bằng chứng không biết và giao thức danh tính phi tập trung có thể giúp cá nhân chứng minh điểm tín dụng, tình trạng thu nhập, tình trạng việc làm, v.v. trong khi bảo vệ quyền riêng tư.
Doanh nghiệp vay: Bằng cách tích hợp phần mềm kế toán phổ biến và báo cáo tài chính đã được kiểm toán, doanh nghiệp có thể chứng minh tình hình tài chính của mình như dòng tiền, bảng cân đối kế toán, v.v. trên chuỗi. Trong tương lai, nếu dữ liệu tài chính hoàn toàn được đưa lên chuỗi, thông tin tài chính của công ty có thể được tích hợp trực tiếp với hợp đồng vay mượn hoặc dịch vụ đánh giá tín dụng của bên thứ ba theo cách đánh giá rủi ro tín dụng một cách phi tập trung.
Mô hình rủi ro tín dụng phi tập trung
Ngân hàng truyền thống dựa vào dữ liệu người dùng nội bộ và dữ liệu công khai bên ngoài để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng, nhằm đánh giá khả năng vỡ nợ của người vay. Tuy nhiên, hiệu ứng đảo dữ liệu này mang lại hai vấn đề lớn: những người mới gia nhập khó cạnh tranh vì họ không thể truy cập vào tập dữ liệu quy mô tương đương. Việc xử lý dữ liệu phi tập trung gặp nhiều khó khăn, vì mô hình đánh giá tín dụng không thể được kiểm soát bởi một thực thể duy nhất, trong khi dữ liệu người dùng phải được giữ bí mật.
May mắn thay, lĩnh vực đào tạo phi tập trung và tính toán riêng tư đang phát triển nhanh chóng, các giao thức phi tập trung trong tương lai được kỳ vọng sẽ tận dụng những công nghệ này để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng và thực hiện tính toán suy luận theo cách bảo vệ quyền riêng tư, từ đó đạt được một hệ thống đánh giá tín dụng công bằng và hiệu quả hơn trên chuỗi.
Các thách thức khác bao gồm quyền riêng tư on-chain, điều chỉnh các tham số rủi ro khi quy mô hồ chứa tài sản thế chấp mở rộng, tuân thủ quy định và việc dễ dàng hơn trong việc sử dụng lợi nhuận vay được cho các ứng dụng trong thế giới thực.
Kết luận
Trong vài năm qua, các giao thức cho vay trên chuỗi đã đặt nền tảng vững chắc, nhưng chúng vẫn chưa thực sự phát huy hết tiềm năng của mình.
Giai đoạn tiếp theo của việc cho vay trên chuỗi sẽ thú vị hơn: các giao thức sẽ dần chuyển từ các tình huống chủ yếu dựa trên tiền điện tử và đầu cơ sang các ứng dụng tài chính hiệu quả hơn và liên quan đến thế giới thực.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi sẽ giúp xóa bỏ bất bình đẳng tài chính, cho phép tất cả các doanh nghiệp và cá nhân, bất kể ở đâu, đều có thể tiếp cận vốn một cách công bằng. Mục tiêu của chúng tôi là xây dựng một hệ thống tài chính mà chênh lệch lãi suất được thu hẹp đến mức chi phí vốn.
Đây sẽ là một mục tiêu đáng để phấn đấu!
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
10
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MetaDreamer
· 07-07 18:34
Ê, 186 tỷ từ đâu ra?
Xem bản gốcTrả lời0
Whale_Whisperer
· 07-07 11:09
Cho vay mới là điểm nóng, Tích trữ coin thì lỗ nặng.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenTherapist
· 07-07 03:52
Làm những thứ cao sang này có ích gì?
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropLicker
· 07-05 05:09
Chỉ là chơi thôi, đừng quá nghiêm trọng.
Xem bản gốcTrả lời0
SnapshotDayLaborer
· 07-05 05:07
Nói trắng ra thì vẫn là đồ ngốc không đủ nhiều
Xem bản gốcTrả lời0
HypotheticalLiquidator
· 07-05 05:04
Những dữ liệu quản lý rủi ro này vẫn chưa đủ, phải chờ đến khi làn sóng thanh lý đến mới biết được.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlord
· 07-05 04:57
Thực sự chỉ cần xem ai có tỷ lệ thế chấp cao thôi!
Xem bản gốcTrả lời0
YieldWhisperer
· 07-05 04:53
đã thấy bộ phim này trước đây... cùng cơ chế ponzi như năm 2021, chỉ là bao bì đẹp hơn thật lòng mà nói
Xem bản gốcTrả lời0
NFT_Therapy
· 07-05 04:45
Dữ liệu tuy đẹp nhưng thực thi có thực sự hiệu quả?
On-chain vay mượn: con đường tiến hóa từ giao dịch đầu cơ đến tài chính thực dụng
On-chain cho vay: con đường phát triển từ đầu cơ đến thực dụng
Giao thức cho vay trên chuỗi là một phần quan trọng của tài chính internet, nhằm cung cấp cho người dùng toàn cầu những kênh tiếp cận vốn công bằng, không bị hạn chế bởi địa lý. Mô hình này giúp xây dựng một thị trường vốn công bằng và hiệu quả hơn, thúc đẩy sự tăng trưởng kinh tế.
Mặc dù tiềm năng cho vay trên chuỗi rất lớn, nhưng hiện tại người dùng chủ yếu vẫn tập trung vào nhóm người dùng gốc của tiền điện tử, và mục đích sử dụng cũng chủ yếu hạn chế trong giao dịch đầu cơ. Điều này đã hạn chế rất nhiều quy mô thị trường mà nó có thể bao phủ. Bài viết này sẽ khám phá cách mở rộng dần dần nhóm người dùng, chuyển sang các tình huống cho vay có năng suất hơn, đồng thời đối mặt với những thách thức có thể gặp phải.
Tình trạng cho vay trên chuỗi
Chỉ trong vài năm ngắn ngủi, thị trường cho vay trên chuỗi đã phát triển từ giai đoạn khái niệm thành nhiều giao thức đã được thử nghiệm qua thị trường, trải qua nhiều biến động mạnh mẽ nhưng không phát sinh nợ xấu. Đến nay, các giao thức này đã thu hút tổng cộng 43,7 tỷ USD tiền gửi và đã phát hành 18,6 tỷ USD khoản vay chưa thanh toán.
Hiện tại, nhu cầu chính của các giao thức cho vay trên chuỗi bao gồm:
Các ứng dụng này chủ yếu phục vụ cho người dùng gốc của tiền điện tử, với mục đích đầu cơ là chính. Tuy nhiên, tầm nhìn về cho vay trên chuỗi còn xa hơn thế.
So với tổng số nợ chưa trả trên toàn cầu 320 triệu tỷ USD, hoặc tổng số khoản vay của hộ gia đình và doanh nghiệp phi tài chính 120 triệu tỷ USD, số khoản vay chưa trả 18,6 tỷ USD của các giao thức cho vay on-chain hiện tại chỉ chiếm một phần rất nhỏ.
Khi cho vay trên chuỗi dần chuyển sang các mục đích sử dụng vốn có năng suất cao hơn (như tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ, vay mua xe cá nhân hoặc vay mua nhà), quy mô thị trường dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng lên đến vài cấp độ.
Tương lai của cho vay on-chain
Để nâng cao tính thực tiễn của việc vay mượn trên chuỗi, cần thực hiện hai cải tiến quan trọng.
Hiện tại, chỉ có một số ít tài sản tiền điện tử có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, điều này đã hạn chế đáng kể số lượng người vay tiềm năng. Hơn nữa, để bù đắp cho sự biến động cao của tài sản tiền điện tử, các dịch vụ cho vay on-chain hiện có thường yêu cầu tỷ lệ thế chấp lên tới 2 lần hoặc cao hơn, điều này càng kìm hãm nhu cầu vay.
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp chấp nhận không chỉ có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn sử dụng danh mục đầu tư của họ để vay mượn, mà còn có thể nâng cao khả năng cho vay của các giao thức cho vay trên chuỗi.
Hiện nay, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp quá mức. Mô hình này dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều tình huống ứng dụng thực tế (như tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ) trở nên khó thực hiện.
Bằng cách áp dụng cho vay thế chấp siêu thấp, cho vay trên chuỗi có thể bao phủ một nhóm người vay rộng hơn, nâng cao tính hữu dụng của nó.
Độ khó thực hiện các biện pháp cải tiến này khác nhau, trong đó một số tương đối dễ thực hiện, trong khi những biện pháp khác sẽ mang lại những thách thức mới. Tuy nhiên, quá trình tối ưu hóa có thể được tiến hành từ dễ đến khó, từng bước một.
1. Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
So với các loại tài sản toàn cầu khác, tổng giá trị thị trường của tiền điện tử chỉ là 3 ngàn tỷ đô la, chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng tài sản tài chính toàn cầu. Do đó, việc giới hạn phạm vi tài sản thế chấp chỉ trong một số tài sản tiền điện tử đã hạn chế đáng kể sự tăng trưởng của cho vay on-chain.
Kết hợp việc token hóa tài sản với cho vay on-chain, giúp nhà đầu tư có thể tận dụng hiệu quả toàn bộ danh mục đầu tư của họ để vay, không chỉ giới hạn ở một phần nhỏ của tài sản tiền điện tử, từ đó mở rộng phạm vi người vay tiềm năng.
Bước đầu tiên để mở rộng phạm vi tài sản thế chấp có thể bắt đầu từ các tài sản có tính thanh khoản cao và giao dịch thường xuyên (như cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu, v.v.). Tuy nhiên, tốc độ phê duyệt quy định sẽ trở thành yếu tố hạn chế chính cho sự tăng trưởng trong lĩnh vực này.
Về lâu dài, việc mở rộng đến các tài sản vật chất có tính thanh khoản thấp (như quyền sở hữu bất động sản được token hóa) sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng lớn, nhưng cũng sẽ mang đến những thách thức mới, chẳng hạn như cách quản lý hiệu quả các vị thế nợ của những tài sản này.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi có thể phát triển đến mức thế chấp bất động sản để thực hiện các khoản vay thế chấp, có nghĩa là việc phát hành khoản vay, mua bất động sản và gửi bất động sản vào thỏa thuận cho vay làm tài sản thế chấp có thể được hoàn thành nguyên tử trong một khối. Tương tự, các doanh nghiệp cũng có thể thông qua thỏa thuận cho vay để huy động vốn, chẳng hạn như mua thiết bị nhà máy và đồng thời gửi nó làm tài sản thế chấp vào thỏa thuận.
2. Thúc đẩy cho vay thế chấp thấp
Hiện tại, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp thừa, tức là giá trị tài sản thế chấp mà người vay phải cung cấp cao hơn số tiền vay. Mô hình này mặc dù đảm bảo an toàn cho người cho vay, nhưng cũng dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều tình huống ứng dụng thực tế khó có thể đạt được.
Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhu cầu ban đầu về cho vay thế chấp thấp có thể đến từ các nhà tạo lập thị trường và các tổ chức gốc tiền điện tử khác, những tổ chức này vẫn cần kênh tài chính sau khi một số nền tảng cho vay tập trung đóng cửa.
Ngoài ngành công nghiệp tiền mã hóa, cho vay thế chấp thấp đã được áp dụng rộng rãi cho các khoản vay cá nhân (như nợ thẻ tín dụng, mua trước trả sau) và cho vay thương mại (như cho vay vốn lưu động, tín dụng vi mô, tài trợ thương mại và hạn mức tín dụng doanh nghiệp).
Cơ hội tăng trưởng lớn nhất của sản phẩm cho vay trên chuỗi nằm ở những thị trường mà các ngân hàng truyền thống không thể phủ sóng hiệu quả, chẳng hạn như:
Thị trường cho vay cá nhân: Trong những năm gần đây, các tổ chức cho vay phi truyền thống đã liên tục tăng thị phần trong thị trường cho vay thế chấp nhỏ cá nhân, đặc biệt là trong nhóm thu nhập thấp và trung bình. Cho vay on-chain có thể là một sự mở rộng tự nhiên của xu hướng này, cung cấp cho người tiêu dùng lãi suất vay cạnh tranh hơn.
Tài chính cho doanh nghiệp nhỏ: Do số tiền vay nhỏ, các ngân hàng lớn thường không muốn cung cấp khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ, dù là để mở rộng kinh doanh hay vốn lưu động. Cho vay trên chuỗi có thể lấp đầy khoảng trống này, cung cấp kênh tài chính thuận tiện và hiệu quả hơn.
Thách thức cần giải quyết
Mặc dù hai cải tiến trên sẽ mở rộng đáng kể nhóm người dùng tiềm năng cho việc cho vay on-chain và hỗ trợ nhiều ứng dụng tài chính hiệu quả hơn, nhưng chúng cũng mang đến một loạt thách thức mới, bao gồm:
Giao dịch tài sản tiền điện tử diễn ra suốt 24 giờ, trong khi các tài sản có tính thanh khoản cao khác (như cổ phiếu, trái phiếu) thường chỉ giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu, nhưng giá của các tài sản không thanh khoản (như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật) cập nhật với tần suất thấp hơn nhiều. Sự không đều trong việc cập nhật giá cả sẽ làm cho việc quản lý các vị thế nợ trở nên phức tạp hơn, đặc biệt là trong những thời điểm thị trường biến động mạnh.
Mặc dù quyền sở hữu tài sản vật chất có thể được ánh xạ lên chuỗi thông qua hình thức token hóa, nhưng quy trình thanh lý của nó phức tạp hơn nhiều so với tài sản trên chuỗi. Chẳng hạn, trong trường hợp token hóa bất động sản, chủ sở hữu tài sản có thể từ chối nhường lại tài sản, thậm chí cần phải thông qua quy trình pháp lý để thực hiện thanh lý.
Một giải pháp là bán giảm giá quyền thanh lý cho các cơ quan thu hồi nợ địa phương, để họ chịu trách nhiệm xử lý các giao dịch thanh lý. Cơ chế loại này cần phải kết hợp sâu sắc với hệ thống pháp luật thế giới thực để đảm bảo khả năng hiện thực hóa tài sản.
Rủi ro vỡ nợ là một phần của hoạt động cho vay, nhưng rủi ro này nên được phản ánh trong mức phí bảo hiểm rủi ro. Đặc biệt trong lĩnh vực cho vay thế chấp nhỏ, việc đánh giá chính xác rủi ro vỡ nợ của người vay là vô cùng quan trọng.
Hiện tại đã có nhiều công cụ có thể được sử dụng để ước lượng rủi ro vỡ nợ, tùy thuộc vào loại người vay:
Người vay cá nhân: Bằng chứng Web, bằng chứng không biết và giao thức danh tính phi tập trung có thể giúp cá nhân chứng minh điểm tín dụng, tình trạng thu nhập, tình trạng việc làm, v.v. trong khi bảo vệ quyền riêng tư.
Doanh nghiệp vay: Bằng cách tích hợp phần mềm kế toán phổ biến và báo cáo tài chính đã được kiểm toán, doanh nghiệp có thể chứng minh tình hình tài chính của mình như dòng tiền, bảng cân đối kế toán, v.v. trên chuỗi. Trong tương lai, nếu dữ liệu tài chính hoàn toàn được đưa lên chuỗi, thông tin tài chính của công ty có thể được tích hợp trực tiếp với hợp đồng vay mượn hoặc dịch vụ đánh giá tín dụng của bên thứ ba theo cách đánh giá rủi ro tín dụng một cách phi tập trung.
Ngân hàng truyền thống dựa vào dữ liệu người dùng nội bộ và dữ liệu công khai bên ngoài để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng, nhằm đánh giá khả năng vỡ nợ của người vay. Tuy nhiên, hiệu ứng đảo dữ liệu này mang lại hai vấn đề lớn: những người mới gia nhập khó cạnh tranh vì họ không thể truy cập vào tập dữ liệu quy mô tương đương. Việc xử lý dữ liệu phi tập trung gặp nhiều khó khăn, vì mô hình đánh giá tín dụng không thể được kiểm soát bởi một thực thể duy nhất, trong khi dữ liệu người dùng phải được giữ bí mật.
May mắn thay, lĩnh vực đào tạo phi tập trung và tính toán riêng tư đang phát triển nhanh chóng, các giao thức phi tập trung trong tương lai được kỳ vọng sẽ tận dụng những công nghệ này để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng và thực hiện tính toán suy luận theo cách bảo vệ quyền riêng tư, từ đó đạt được một hệ thống đánh giá tín dụng công bằng và hiệu quả hơn trên chuỗi.
Các thách thức khác bao gồm quyền riêng tư on-chain, điều chỉnh các tham số rủi ro khi quy mô hồ chứa tài sản thế chấp mở rộng, tuân thủ quy định và việc dễ dàng hơn trong việc sử dụng lợi nhuận vay được cho các ứng dụng trong thế giới thực.
Kết luận
Trong vài năm qua, các giao thức cho vay trên chuỗi đã đặt nền tảng vững chắc, nhưng chúng vẫn chưa thực sự phát huy hết tiềm năng của mình.
Giai đoạn tiếp theo của việc cho vay trên chuỗi sẽ thú vị hơn: các giao thức sẽ dần chuyển từ các tình huống chủ yếu dựa trên tiền điện tử và đầu cơ sang các ứng dụng tài chính hiệu quả hơn và liên quan đến thế giới thực.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi sẽ giúp xóa bỏ bất bình đẳng tài chính, cho phép tất cả các doanh nghiệp và cá nhân, bất kể ở đâu, đều có thể tiếp cận vốn một cách công bằng. Mục tiêu của chúng tôi là xây dựng một hệ thống tài chính mà chênh lệch lãi suất được thu hẹp đến mức chi phí vốn.
Đây sẽ là một mục tiêu đáng để phấn đấu!