Hiện tượng bất thường khi đồng đô la, vàng và Bitcoin đồng loạt giảm: Khám phá ảnh hưởng của sự thay đổi chính sách đồng yên
Quan điểm cốt lõi
Sau khi dữ liệu vĩ mô tháng 7 được công bố, đồng đô la, vàng và Bitcoin đã có sự giảm đồng bộ hiếm thấy, điều này trái ngược với mô hình chuyển động ngược thường thấy của những tài sản này.
Hiện tượng này chủ yếu xuất phát từ sự đảo ngược của giao dịch chênh lệch yên, dẫn đến nhu cầu thanh khoản tăng vọt, thúc đẩy một lượng lớn vị thế vàng và Bitcoin bị đóng lại để lấy thanh khoản đô la.
Quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phản ánh quyết tâm của họ trong việc duy trì tỷ giá yên. Mặc dù sự thay đổi chính sách này không có mối liên hệ trực tiếp rõ ràng với giá tài sản, nhưng có thể tác động sâu rộng đến nền kinh tế vĩ mô của Nhật Bản, đặc biệt là thương mại quốc tế và ngành sản xuất cao cấp.
Sự thắt chặt thanh khoản do việc đảo ngược giao dịch arbitrage yên Nhật
Trong lịch sử, việc giá vàng và Bitcoin tính bằng đô la Mỹ đồng thời giảm mạnh là điều hiếm gặp. Thông thường, hai loại tài sản này có mối tương quan âm với chỉ số đô la Mỹ, và do đặc tính chống lạm phát chung và tính thanh khoản cao, giá thường có mối tương quan dương.
Vào đầu tháng 8 năm 2024, mặc dù dữ liệu kinh tế Mỹ yếu kém, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất vào tháng 9 gần như đã trở thành điều chắc chắn, nhưng chỉ số đô la Mỹ, giá vàng và giá Bitcoin lại đồng loạt giảm mạnh. Hiện tượng bất thường này chủ yếu được cho là do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố rút lui khỏi việc kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) và lần đầu tiên tăng lãi suất, dẫn đến việc giao dịch chênh lệch giá yên bị đảo ngược.
Giao dịch chênh lệch tỷ giá yên đã từ lâu tận dụng chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ, nhà đầu tư vay yên có lãi suất thấp, đổi ra đô la để nắm giữ tài sản đô la. Tuy nhiên, việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bất ngờ tăng lãi suất đã khiến chênh lệch lãi suất Nhật-Mỹ nhanh chóng thu hẹp, không còn khoảng trống chênh lệch. Để tránh thua lỗ, số lượng lớn nhà đầu tư buộc phải thanh lý vị thế tài sản trú ẩn như vàng và Bitcoin để thu được đô la cho việc bổ sung ký quỹ, dẫn đến việc bán tháo mạnh mẽ những tài sản này.
Hiện tại, chênh lệch lãi suất dài hạn giữa Mỹ và Nhật đã giảm xuống dưới 3%, tỷ giá USD/JPY tiếp tục giảm, làm tăng chi phí và độ khó của giao dịch chênh lệch đồng yên. Dự kiến tình trạng này có thể kéo dài khoảng 3-5 tháng.
Ảnh hưởng lâu dài của việc đảo ngược giao dịch chênh lệch giá đối với giá tài sản là hạn chế
Dữ liệu lịch sử cho thấy, ngoại trừ yên Nhật và trái phiếu chính phủ Nhật Bản, tác động lâu dài của việc đảo ngược giao dịch chênh lệch giá đối với giá của các tài sản khác không đáng kể. Kể từ khi bong bóng kinh tế Nhật Bản vỡ vào những năm 90, đã có 5 vòng đảo ngược giao dịch chênh lệch giá, nhưng phản ứng của thị trường chứng khoán toàn cầu đối với mỗi vòng đảo ngược không đồng nhất, khó có thể tổng kết ra quy luật rõ ràng.
Ảnh hưởng tiềm năng của sự thay đổi chính sách yên đối với nền kinh tế Nhật Bản
Tỷ giá yên Nhật và giao dịch chênh lệch đã tạo thành một vòng lặp tự củng cố: Ngân hàng trung ương tăng lãi suất dẫn đến chênh lệch lãi suất thu hẹp, giao dịch chênh lệch đảo ngược; giao dịch chênh lệch đảo ngược gây ra dòng vốn quay lại, yên Nhật tăng giá; việc nắm giữ tài sản yên Nhật làm tăng lợi suất lại càng làm suy yếu động lực chênh lệch.
Mặc dù tỷ trọng thương mại đối ngoại của Nhật Bản trong GDP không cao, nhưng ảnh hưởng của nó đối với nền kinh tế không thể bị xem nhẹ. Xuất khẩu của Nhật Bản chủ yếu là hàng công nghiệp chế biến, đặc biệt là ngành công nghiệp ô tô, có thể cung cấp nhiều cơ hội việc làm và thúc đẩy sự phát triển của các ngành dịch vụ liên quan. Hiệu quả cao của ngành sản xuất và mức lương cao được truyền dẫn đến các lĩnh vực phi thương mại thông qua hiệu ứng Balassa-Samuelson, thúc đẩy sự phát triển toàn diện của nền kinh tế.
Tuy nhiên, trong bối cảnh nhu cầu trong nước yếu, việc tỷ giá yên Nhật tăng cao đã tạo ra thách thức đối với ngành ô tô Nhật Bản đang cạnh tranh trên thị trường toàn cầu và ngành công nghiệp bán dẫn đang cố gắng phục hồi. Trong 30 năm qua, Nhật Bản đã chống lại tình trạng giảm phát, ngay cả khi chỉ là so với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ làm chậm lại chính sách nới lỏng, cũng có thể dẫn đến suy thoái kinh tế đáng kể. Sự thể hiện rõ ràng về chính sách thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lần này chắc chắn đã tạo ra bóng đen cho triển vọng kinh tế Nhật Bản trong thời gian gần.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
23 thích
Phần thưởng
23
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
StablecoinEnjoyer
· 07-04 14:40
Thị trường này thật là không thể tin nổi.
Xem bản gốcTrả lời0
ZenMiner
· 07-04 12:45
Làm nhiều bẫy như vậy, cuối cùng vẫn chỉ là chơi Thanh khoản.
Xem bản gốcTrả lời0
BTCBeliefStation
· 07-01 15:13
Lại giảm xuống dưới 20k rồi sao? Mọi người đừng quá nóng vội.
Xem bản gốcTrả lời0
RektDetective
· 07-01 15:12
Kinh doanh chênh lệch giá cơ hội không còn nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
SelfMadeRuggee
· 07-01 15:09
bẫy这么深?等被 chơi đùa với mọi người完
Xem bản gốcTrả lời0
ZKProofster
· 07-01 14:57
nói một cách kỹ thuật, việc giải tỏa giao dịch yen này là một cuộc khủng hoảng thanh khoản theo sách giáo khoa... *sips tea*
Chính sách đồng yên chuyển hướng gây ra hiện tượng hiếm thấy, đô la Mỹ, vàng và Bitcoin cùng giảm.
Hiện tượng bất thường khi đồng đô la, vàng và Bitcoin đồng loạt giảm: Khám phá ảnh hưởng của sự thay đổi chính sách đồng yên
Quan điểm cốt lõi
Sau khi dữ liệu vĩ mô tháng 7 được công bố, đồng đô la, vàng và Bitcoin đã có sự giảm đồng bộ hiếm thấy, điều này trái ngược với mô hình chuyển động ngược thường thấy của những tài sản này.
Hiện tượng này chủ yếu xuất phát từ sự đảo ngược của giao dịch chênh lệch yên, dẫn đến nhu cầu thanh khoản tăng vọt, thúc đẩy một lượng lớn vị thế vàng và Bitcoin bị đóng lại để lấy thanh khoản đô la.
Quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phản ánh quyết tâm của họ trong việc duy trì tỷ giá yên. Mặc dù sự thay đổi chính sách này không có mối liên hệ trực tiếp rõ ràng với giá tài sản, nhưng có thể tác động sâu rộng đến nền kinh tế vĩ mô của Nhật Bản, đặc biệt là thương mại quốc tế và ngành sản xuất cao cấp.
Sự thắt chặt thanh khoản do việc đảo ngược giao dịch arbitrage yên Nhật
Trong lịch sử, việc giá vàng và Bitcoin tính bằng đô la Mỹ đồng thời giảm mạnh là điều hiếm gặp. Thông thường, hai loại tài sản này có mối tương quan âm với chỉ số đô la Mỹ, và do đặc tính chống lạm phát chung và tính thanh khoản cao, giá thường có mối tương quan dương.
Vào đầu tháng 8 năm 2024, mặc dù dữ liệu kinh tế Mỹ yếu kém, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất vào tháng 9 gần như đã trở thành điều chắc chắn, nhưng chỉ số đô la Mỹ, giá vàng và giá Bitcoin lại đồng loạt giảm mạnh. Hiện tượng bất thường này chủ yếu được cho là do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố rút lui khỏi việc kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) và lần đầu tiên tăng lãi suất, dẫn đến việc giao dịch chênh lệch giá yên bị đảo ngược.
Giao dịch chênh lệch tỷ giá yên đã từ lâu tận dụng chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ, nhà đầu tư vay yên có lãi suất thấp, đổi ra đô la để nắm giữ tài sản đô la. Tuy nhiên, việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bất ngờ tăng lãi suất đã khiến chênh lệch lãi suất Nhật-Mỹ nhanh chóng thu hẹp, không còn khoảng trống chênh lệch. Để tránh thua lỗ, số lượng lớn nhà đầu tư buộc phải thanh lý vị thế tài sản trú ẩn như vàng và Bitcoin để thu được đô la cho việc bổ sung ký quỹ, dẫn đến việc bán tháo mạnh mẽ những tài sản này.
Hiện tại, chênh lệch lãi suất dài hạn giữa Mỹ và Nhật đã giảm xuống dưới 3%, tỷ giá USD/JPY tiếp tục giảm, làm tăng chi phí và độ khó của giao dịch chênh lệch đồng yên. Dự kiến tình trạng này có thể kéo dài khoảng 3-5 tháng.
Ảnh hưởng lâu dài của việc đảo ngược giao dịch chênh lệch giá đối với giá tài sản là hạn chế
Dữ liệu lịch sử cho thấy, ngoại trừ yên Nhật và trái phiếu chính phủ Nhật Bản, tác động lâu dài của việc đảo ngược giao dịch chênh lệch giá đối với giá của các tài sản khác không đáng kể. Kể từ khi bong bóng kinh tế Nhật Bản vỡ vào những năm 90, đã có 5 vòng đảo ngược giao dịch chênh lệch giá, nhưng phản ứng của thị trường chứng khoán toàn cầu đối với mỗi vòng đảo ngược không đồng nhất, khó có thể tổng kết ra quy luật rõ ràng.
Ảnh hưởng tiềm năng của sự thay đổi chính sách yên đối với nền kinh tế Nhật Bản
Tỷ giá yên Nhật và giao dịch chênh lệch đã tạo thành một vòng lặp tự củng cố: Ngân hàng trung ương tăng lãi suất dẫn đến chênh lệch lãi suất thu hẹp, giao dịch chênh lệch đảo ngược; giao dịch chênh lệch đảo ngược gây ra dòng vốn quay lại, yên Nhật tăng giá; việc nắm giữ tài sản yên Nhật làm tăng lợi suất lại càng làm suy yếu động lực chênh lệch.
Mặc dù tỷ trọng thương mại đối ngoại của Nhật Bản trong GDP không cao, nhưng ảnh hưởng của nó đối với nền kinh tế không thể bị xem nhẹ. Xuất khẩu của Nhật Bản chủ yếu là hàng công nghiệp chế biến, đặc biệt là ngành công nghiệp ô tô, có thể cung cấp nhiều cơ hội việc làm và thúc đẩy sự phát triển của các ngành dịch vụ liên quan. Hiệu quả cao của ngành sản xuất và mức lương cao được truyền dẫn đến các lĩnh vực phi thương mại thông qua hiệu ứng Balassa-Samuelson, thúc đẩy sự phát triển toàn diện của nền kinh tế.
Tuy nhiên, trong bối cảnh nhu cầu trong nước yếu, việc tỷ giá yên Nhật tăng cao đã tạo ra thách thức đối với ngành ô tô Nhật Bản đang cạnh tranh trên thị trường toàn cầu và ngành công nghiệp bán dẫn đang cố gắng phục hồi. Trong 30 năm qua, Nhật Bản đã chống lại tình trạng giảm phát, ngay cả khi chỉ là so với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ làm chậm lại chính sách nới lỏng, cũng có thể dẫn đến suy thoái kinh tế đáng kể. Sự thể hiện rõ ràng về chính sách thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lần này chắc chắn đã tạo ra bóng đen cho triển vọng kinh tế Nhật Bản trong thời gian gần.