Thị trường chứng khoán Hàn Quốc dẫn đầu châu Á trong nửa đầu năm 2025: Cuộc chiến chính sách và biến động thị trường đằng sau cơn sốt tài sản kỹ thuật số
Kể từ năm 2025, thị trường vốn Hàn Quốc đang trải qua một xu hướng cấu trúc được thúc đẩy bởi tiền điện tử. Tính đến tuần trước, chỉ số giá chứng khoán tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) đã tăng gần 30% trong năm nay, đạt mức cao nhất kể từ năm 2021, vượt qua các thị trường như Ấn Độ, Nhật Bản để trở thành thị trường chứng khoán mạnh nhất châu Á. Động lực cốt lõi của đợt tăng này đến từ sự ủng hộ chính sách của chính phủ mới đối với "stablecoin won Hàn Quốc" - Tổng thống đắc cử Lee Jae-myung đã nhanh chóng thực hiện lời hứa trong chiến dịch tranh cử của mình, người được ông đề cử làm cố vấn chính sách hàng đầu Kim Yong-beom, một người ủng hộ dày dạn kinh nghiệm trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, đã进一步 củng cố kỳ vọng của thị trường về lợi ích từ chính sách.
Cuộc ăn mừng vốn: Từ cổ phiếu khái niệm tăng lên đến nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ xô vào thị trường
Dưới sự thúc đẩy của kỳ vọng chính sách, các doanh nghiệp liên quan đến công nghệ tài chính và tiền kỹ thuật số tại Hàn Quốc đã chứng kiến sự bùng nổ giá cổ phiếu. Kakao Pay, với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực thanh toán di động, nhờ vào đủ điều kiện hợp tác thí điểm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, đã đạt được mức tăng gấp đôi trong tháng này; LG CNS thì do tham gia phát triển hệ thống tiền kỹ thuật số, mức tăng trưởng trong năm đã có lúc đạt 70%. Thậm chí còn kịch tính hơn là thị trường chứng khoán khởi nghiệp (Kosdaq): Công ty an ninh công nghệ tài chính Aton đã tăng 80% trong năm, trong khi nhà phát triển game di động ME2ON chứng kiến cổ phiếu tăng vọt 300% trong ba tháng do công ty con của họ ra mắt stablecoin đô la dành riêng cho nền tảng casino.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ đã trở thành lực đẩy chính cho đợt sóng này. Dữ liệu cho thấy, số dư vay và cho vay trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tăng lên 20.5 triệu tỷ won, lập kỷ lục lịch sử. Một nhà đầu tư nhỏ lẻ ở Seoul cho biết trong một cuộc phỏng vấn: "Stablecoin được coi là điểm khởi đầu cho việc số hóa won, sự đầu cơ vào cổ phiếu theo khái niệm trước khi chính sách rõ ràng tràn đầy không gian tưởng tượng." Cảm xúc cuồng nhiệt này thậm chí đã lan rộng đến các ngành công nghiệp truyền thống, một số công ty chỉ có mối liên hệ khái niệm với tiền số cũng đã xuất hiện sự tăng giá phi lý.
Lo ngại về rủi ro trong khoảng trống quản lý
Mặc dù tâm lý thị trường đang hưng phấn, chính phủ Hàn Quốc vẫn chưa công bố chi tiết quy định cụ thể về stablecoin đồng won. Tình hình hiện tại hoàn toàn dựa trên kỳ vọng về chính sách - dự thảo luật được đảng cầm quyền trình lên vào tháng này đề xuất giảm ngưỡng phát hành stablecoin xuống còn 500 triệu won (khoảng 2,8 triệu nhân dân tệ), điều này đã gây ra tranh cãi mạnh mẽ trong giới tài chính. Các chuyên gia từ Viện Nghiên cứu Tài chính Hàn Quốc chỉ ra rằng yêu cầu vốn thấp có thể dẫn đến việc các chủ thể phát hành không đồng đều, "một khi xảy ra khủng hoảng thanh toán, có thể gây ra nguy cơ 'đổ xô' giống như trong ngân hàng."
Lo ngại của ngân hàng trung ương Hàn Quốc càng trở nên trực tiếp hơn. Giám đốc Lee Chang-yong đã cảnh báo trong "Báo cáo ổn định tài chính" công bố vào ngày 25 tháng 6 rằng việc các tổ chức phi ngân hàng phát hành stablecoin có thể ảnh hưởng đến quản lý dòng vốn và hiệu quả của chính sách tiền tệ. Báo cáo đặc biệt chỉ ra rằng, vào quý I năm 2025, quy mô giao dịch stablecoin đô la Hàn Quốc đã đạt 57 triệu tỷ won, nếu stablecoin won Hàn Quốc mở rộng một cách hỗn loạn, có thể làm suy yếu khả năng kiểm soát lượng cung tiền của ngân hàng trung ương.
Góc nhìn quốc tế: Sự khác biệt về định vị stablecoin giữa Hàn Quốc và Mỹ
Trong khi Hàn Quốc thúc đẩy "stablecoin đổi mới thanh toán", Mỹ đang đưa stablecoin vào hệ sinh thái thị trường trái phiếu chính phủ. Dữ liệu cho thấy, Tether - nhà dẫn đầu stablecoin đã nắm giữ 120 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ, trở thành người nắm giữ trái phiếu chính phủ lớn thứ năm tại quốc gia này. Sự khác biệt này xuất phát từ định vị chiến lược của hai quốc gia: Hàn Quốc mong muốn tối ưu hóa thanh toán xuyên biên giới và giao dịch bán lẻ thông qua stablecoin đồng won, trong khi Mỹ chú trọng đến chức năng huy động vốn của stablecoin trong phát hành trái phiếu chính phủ - dự kiến vào cuối năm 2025, lượng phát hành trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ đạt 1.000 tỷ USD, các nhà phát hành stablecoin được coi là bên tiếp nhận quan trọng.
Hội đồng Tài chính Hàn Quốc (FSC) gần đây đã công bố lộ trình cho thấy quốc gia này dự kiến sẽ ra mắt ETF tiền điện tử giao ngay trong nửa cuối năm nay và đồng thời thiết lập khung quản lý stablecoin. Chính sách chuyển biến này trái ngược hoàn toàn với lập trường bảo thủ trước đó, nhưng thị trường vẫn còn nghi ngờ: Làm thế nào để tìm được sự cân bằng giữa đổi mới và rủi ro? Khi sự hưng phấn của KOSPI gặp phải thực tế của việc quản lý, có lẽ thị trường bò được thắp sáng bởi tài sản kỹ thuật số này mới chỉ bước vào giai đoạn đấu tranh quan trọng. #BTC##ETH#
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc dẫn đầu châu Á trong nửa đầu năm 2025: Cuộc chiến chính sách và biến động thị trường đằng sau cơn sốt tài sản kỹ thuật số
Kể từ năm 2025, thị trường vốn Hàn Quốc đang trải qua một xu hướng cấu trúc được thúc đẩy bởi tiền điện tử. Tính đến tuần trước, chỉ số giá chứng khoán tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) đã tăng gần 30% trong năm nay, đạt mức cao nhất kể từ năm 2021, vượt qua các thị trường như Ấn Độ, Nhật Bản để trở thành thị trường chứng khoán mạnh nhất châu Á. Động lực cốt lõi của đợt tăng này đến từ sự ủng hộ chính sách của chính phủ mới đối với "stablecoin won Hàn Quốc" - Tổng thống đắc cử Lee Jae-myung đã nhanh chóng thực hiện lời hứa trong chiến dịch tranh cử của mình, người được ông đề cử làm cố vấn chính sách hàng đầu Kim Yong-beom, một người ủng hộ dày dạn kinh nghiệm trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, đã进一步 củng cố kỳ vọng của thị trường về lợi ích từ chính sách.
Cuộc ăn mừng vốn: Từ cổ phiếu khái niệm tăng lên đến nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ xô vào thị trường
Dưới sự thúc đẩy của kỳ vọng chính sách, các doanh nghiệp liên quan đến công nghệ tài chính và tiền kỹ thuật số tại Hàn Quốc đã chứng kiến sự bùng nổ giá cổ phiếu. Kakao Pay, với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực thanh toán di động, nhờ vào đủ điều kiện hợp tác thí điểm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, đã đạt được mức tăng gấp đôi trong tháng này; LG CNS thì do tham gia phát triển hệ thống tiền kỹ thuật số, mức tăng trưởng trong năm đã có lúc đạt 70%. Thậm chí còn kịch tính hơn là thị trường chứng khoán khởi nghiệp (Kosdaq): Công ty an ninh công nghệ tài chính Aton đã tăng 80% trong năm, trong khi nhà phát triển game di động ME2ON chứng kiến cổ phiếu tăng vọt 300% trong ba tháng do công ty con của họ ra mắt stablecoin đô la dành riêng cho nền tảng casino.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ đã trở thành lực đẩy chính cho đợt sóng này. Dữ liệu cho thấy, số dư vay và cho vay trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tăng lên 20.5 triệu tỷ won, lập kỷ lục lịch sử. Một nhà đầu tư nhỏ lẻ ở Seoul cho biết trong một cuộc phỏng vấn: "Stablecoin được coi là điểm khởi đầu cho việc số hóa won, sự đầu cơ vào cổ phiếu theo khái niệm trước khi chính sách rõ ràng tràn đầy không gian tưởng tượng." Cảm xúc cuồng nhiệt này thậm chí đã lan rộng đến các ngành công nghiệp truyền thống, một số công ty chỉ có mối liên hệ khái niệm với tiền số cũng đã xuất hiện sự tăng giá phi lý.
Lo ngại về rủi ro trong khoảng trống quản lý
Mặc dù tâm lý thị trường đang hưng phấn, chính phủ Hàn Quốc vẫn chưa công bố chi tiết quy định cụ thể về stablecoin đồng won. Tình hình hiện tại hoàn toàn dựa trên kỳ vọng về chính sách - dự thảo luật được đảng cầm quyền trình lên vào tháng này đề xuất giảm ngưỡng phát hành stablecoin xuống còn 500 triệu won (khoảng 2,8 triệu nhân dân tệ), điều này đã gây ra tranh cãi mạnh mẽ trong giới tài chính. Các chuyên gia từ Viện Nghiên cứu Tài chính Hàn Quốc chỉ ra rằng yêu cầu vốn thấp có thể dẫn đến việc các chủ thể phát hành không đồng đều, "một khi xảy ra khủng hoảng thanh toán, có thể gây ra nguy cơ 'đổ xô' giống như trong ngân hàng."
Lo ngại của ngân hàng trung ương Hàn Quốc càng trở nên trực tiếp hơn. Giám đốc Lee Chang-yong đã cảnh báo trong "Báo cáo ổn định tài chính" công bố vào ngày 25 tháng 6 rằng việc các tổ chức phi ngân hàng phát hành stablecoin có thể ảnh hưởng đến quản lý dòng vốn và hiệu quả của chính sách tiền tệ. Báo cáo đặc biệt chỉ ra rằng, vào quý I năm 2025, quy mô giao dịch stablecoin đô la Hàn Quốc đã đạt 57 triệu tỷ won, nếu stablecoin won Hàn Quốc mở rộng một cách hỗn loạn, có thể làm suy yếu khả năng kiểm soát lượng cung tiền của ngân hàng trung ương.
Góc nhìn quốc tế: Sự khác biệt về định vị stablecoin giữa Hàn Quốc và Mỹ
Trong khi Hàn Quốc thúc đẩy "stablecoin đổi mới thanh toán", Mỹ đang đưa stablecoin vào hệ sinh thái thị trường trái phiếu chính phủ. Dữ liệu cho thấy, Tether - nhà dẫn đầu stablecoin đã nắm giữ 120 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ, trở thành người nắm giữ trái phiếu chính phủ lớn thứ năm tại quốc gia này. Sự khác biệt này xuất phát từ định vị chiến lược của hai quốc gia: Hàn Quốc mong muốn tối ưu hóa thanh toán xuyên biên giới và giao dịch bán lẻ thông qua stablecoin đồng won, trong khi Mỹ chú trọng đến chức năng huy động vốn của stablecoin trong phát hành trái phiếu chính phủ - dự kiến vào cuối năm 2025, lượng phát hành trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ đạt 1.000 tỷ USD, các nhà phát hành stablecoin được coi là bên tiếp nhận quan trọng.
Hội đồng Tài chính Hàn Quốc (FSC) gần đây đã công bố lộ trình cho thấy quốc gia này dự kiến sẽ ra mắt ETF tiền điện tử giao ngay trong nửa cuối năm nay và đồng thời thiết lập khung quản lý stablecoin. Chính sách chuyển biến này trái ngược hoàn toàn với lập trường bảo thủ trước đó, nhưng thị trường vẫn còn nghi ngờ: Làm thế nào để tìm được sự cân bằng giữa đổi mới và rủi ro? Khi sự hưng phấn của KOSPI gặp phải thực tế của việc quản lý, có lẽ thị trường bò được thắp sáng bởi tài sản kỹ thuật số này mới chỉ bước vào giai đoạn đấu tranh quan trọng.
#BTC# #ETH#