SOL được phê duyệt ETF có thể tái hiện huyền thoại tăng giá của BTC không?

Gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã yêu cầu các nhà phát hành ETF SOL nộp lại tài liệu S-1 đã sửa đổi trong vòng một tuần, và thị trường đang ngày càng kỳ vọng vào việc ra mắt ETF Solana. Nếu ETF cuối cùng được phê duyệt, liệu SOL có thể tái hiện cơn sốt tăng giá của Bitcoin vào năm 2024? Kết hợp với logic thị trường và tình trạng hệ sinh thái hiện tại, có lẽ cần xem xét lại từ các khía cạnh sau:

Một, hiệu ứng làm giàu của Bitcoin ETF hình thành như thế nào?

Ngày 11 tháng 1 năm 2024, việc ra mắt ETF giao ngay Bitcoin được coi là một cột mốc trong ngành - mặc dù trong tuần đầu tiên giá đồng tiền đã trải qua một đợt điều chỉnh ngắn, nhưng sau đó đã bắt đầu tăng mạnh, vượt qua mốc 73.000 USD vào tháng 3, với tỷ lệ tăng trưởng đạt 83% trong vòng hai tháng. Động lực chính cho sự bùng nổ này là:

- Kênh tuân thủ cho các tổ chức tham gia: ETF cung cấp công cụ đầu tư chuẩn hóa cho các công ty niêm yết, quỹ hưu trí và các tổ chức truyền thống khác, hoàn toàn phá vỡ rào cản phân bổ tài sản tiền điện tử;
- Biến đổi chất lượng của thuộc tính tài chính: Việc ETF được phê duyệt đánh dấu sự chuyển mình của Bitcoin từ "tài sản biên" vào hệ thống tài chính truyền thống, câu chuyện về "vàng kỹ thuật số" và "biểu tượng cách mạng tài chính" đã được vốn chủ yếu công nhận.
Tính đến hiện tại, tổng giá trị thị trường của Bitcoin ETF đã đạt 126,7 tỷ USD, khối lượng nắm giữ chiếm 5,8% tổng số BTC, cho thấy tốc độ chấp nhận giá trị của thị trường truyền thống.

Hai, sức mạnh hệ sinh thái và định vị thị trường của Solana

Giá đồng Solana được coi là một "chu kỳ ma thuật": Năm 2022, do sự sụp đổ của FTX, giá đã giảm xuống đáy 9,9 USD, nhưng đầu năm 2025 lại đạt đỉnh lịch sử 294 USD, phục hồi hơn 30 lần từ đáy. Đằng sau đà tăng này là năng lực cạnh tranh cốt lõi của nó với tư cách là một chuỗi công cộng:

- Ưu thế về hiệu suất và chi phí: khả năng xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây vượt xa Ethereum, chi phí cho mỗi giao dịch chưa đến 0.1 đô la, khiến nó trở thành nền tảng ưa thích cho Meme coin và giao dịch tần suất cao (chẳng hạn như nơi phát hành đồng Trump token $TRUMP);
- Sự bùng nổ hoạt động sinh thái: Người dùng hoạt động trên chuỗi hiện tại khoảng 4 triệu (tăng 40 lần so với năm 2022), khối lượng giao dịch hàng ngày của DEX đạt 2 tỷ đô la (bằng với Ethereum), vào đầu năm, khối lượng giao dịch trong cơn sốt Meme đã tăng vọt lên 36 tỷ đô la trong một ngày;
- Tín hiệu thâm nhập của tài chính truyền thống: CME sẽ ra mắt hợp đồng tương lai SOL vào tháng 3 năm 2025, quy mô stablecoin trên chuỗi đã tăng từ 5 tỷ lên 10 tỷ đô la trong vòng nửa năm, công ty niêm yết tại Canada Sol Strategies công khai nắm giữ 420.000 SOL (trị giá khoảng 60 triệu đô la), tất cả đều phát đi tín hiệu về sự quan tâm của vốn chính thống.

Ba, tình hình ETF của SOL: Tái hiện huyền thoại hay lặp lại vết xe đổ?

Sự thành công của Bitcoin ETF khó có thể được sao chép một cách đơn giản, nhưng SOL vẫn tồn tại logic tăng giá khác biệt:
Rào cản cốt lõi khó có thể bùng nổ:

1. Sự chênh lệch về tính hiếm của câu chuyện: Bitcoin là đồng tiền điện tử đầu tiên được phê duyệt ETF, tính duy nhất của nó như "vàng kỹ thuật số" là không thể thay thế, trong khi thời gian ra mắt ETF của SOL muộn hơn BTC và ETH, độ nhạy cảm của thị trường đã giảm dần.
2. Sự cạnh tranh nội bộ của chuỗi công cộng: Solana đang phải đối mặt với sự tấn công của nhiều chuỗi như ETH, BSC, Base trong lĩnh vực hợp đồng thông minh, vẫn chưa hình thành sức mạnh thống trị tuyệt đối, khó có thể chỉ dựa vào ETF để bứt phá hệ sinh thái.

Động lực tăng tiềm năng:

- Sự thân thiện giữa chính sách và vốn: Là một chuỗi công khai do đội ngũ bản địa ở Mỹ dẫn dắt, Solana tích cực hơn trong việc thúc đẩy sự hội nhập tài chính truyền thống (chẳng hạn như phối hợp chủ động sửa đổi tài liệu ETF), có nền tảng hợp tác sâu sắc hơn với vốn từ Phố Wall;
- Lợi thế của tính linh hoạt vốn hóa thị trường: Vốn hóa thị trường hiện tại 76,4 tỷ USD chỉ bằng 1/4 của Ethereum, cơ sở vốn hóa thấp hơn có nghĩa là cần ít vốn gia tăng hơn để kích thích biến động giá, ảnh hưởng biên của vốn từ các tổ chức tham gia thị trường sẽ rõ rệt hơn.

Kết luận: Nhảy ra khỏi bẫy "thao túng ETF", trở về với đầu tư giá trị.

Đối với Solana, việc ETF được phê duyệt nên được xem như "thẻ vào" của hệ thống tài chính truyền thống, chứ không phải là chất xúc tác cho sự tăng giá đột biến. Thay vì đặt cược vào tâm lý ngắn hạn, tốt hơn là áp dụng chiến lược đầu tư định kỳ để nắm bắt giá trị lâu dài của nó: sự lặp lại công nghệ của chuỗi công cộng hiệu suất cao, sự mở rộng liên tục của hệ sinh thái DeFi và NFT, cũng như tỷ lệ phân bổ vốn chính thống đang tăng lên, mới là logic cốt lõi hỗ trợ sự tăng trưởng lâu dài của SOL. Trong sự biến động của thị trường tiền điện tử, việc phân bổ tài sản một cách lý trí luôn có sức sống hơn là theo đuổi những điểm nóng. #BTC# #ETH# #SOL#