美联储和耶伦敦促美国迅速制定稳定币规则

美国财政部长耶伦周一敦促美国最高金融监管机构加快考虑制定新规则，以监管所谓的稳定币，这种加密货币最近增长迅速，但基本上无人监管。
周一召开的总统金融市场工作组_Working Group on Financial Markets_会议强调，政策制定者正积极迅速地采取行动，以确保他们制定的规则能够跟上数字货币领域的技术变革。美国财政部声明，美国监管机构计划在未来几个月内发布解决稳定币监管漏洞的建议。
财政部称，会议参与者“讨论了稳定币快速增长的现状，稳定币作为支付手段的潜在用途，以及最终对用户、金融系统和国家安全带来的潜在风险。”
稳定币的价值锚定于主权货币或商品，由该基础资产储备作为支持。虽然像比特币这样的加密货币本质上已经演变成了投资资产，但对于那些寻求稳定价值的加密货币的人来说，稳定币是非常有吸引力的选择。
过去一年，美元稳定币的市值大幅上升。5月份超过了1000亿美元，引起了监管机构的注意。监管机构对稳定币发行者声称拥有的外汇储备管理方式感到担忧，认为稳定币尤其缺乏监督和透明度。
Haynes & Boone律师事务所的合伙人马修·弗兰克尔（Matthew Frankle）表示：“关于稳定币是如何运作的，以及它们的背书，公开披露的信息很少。”
弗兰克尔说，因此监管机构的主要目标可能是为消费者提供安全保障。他补充道，新规将削减发行者的利润，但长期来看应有助于它们吸引更多用户。
美联储主席鲍威尔在上周的国会听证会上告诉议员，稳定币的“增长速度令人难以置信”，并指出它们缺乏适当的监管是令人担忧的问题。
他将稳定币比作银行存款和货币市场的共同基金，这两种产品都应受到严格监管，以保护消费者、维护金融体系的稳定。银行可以把存款贷出去，但必须保留一部分作为准备金，并满足特定的贷款标准。货币基金应被限制投资高风险的短期债券。两者必须定期发布报告、满足审计要求。
鲍威尔在7月14日的众议院住房金融服务委员会的听证会上表示，关于数字货币的白皮书计划在九月上旬发布。美联储希望能够在其中全方位地涵盖关于央行数字货币、稳定币及加密货币的议题。其间，数字货币相关的规则制定是核心。在制定规则时，美联储也会广泛征集社会各界，包括国会方面的意见。
美国央行数字货币是一种类似于美元的央行债券，以数字货币的形式发行，可被普通民众使用。而稳定币是一种与法定货币或贵金属等资产挂钩的加密货币，两者的主要区别之一在于发行主体不同。
7月17日，两位著名的经济专家耶鲁大学管理学院教授加里·戈登_Gary Gorton_和美联储律师杰弗里·张_Jeffery Zhang_发布了一篇49页的论文，名为《驯服不受监管的稳定币》（Taming Wildcat Stablecoins）。他们认为，稳定币如果希望被广泛使用，就需要被监管。否则，消费者可能因其打折而抢购，引发挤兑，甚至造成系统性风险。
该文章在推特发布后，Avanti创始人Caitlin Long将其和周一由美国财政部长耶伦领导的稳定币工作组建立了有趣的联系。
“这是美联储（+耶鲁）的一份新论文，为美元#稳定币列出了监管建议。有趣的是—它是昨天（星期六）发布的，其第一个脚注提到了明天关于该主题的总统工作组的大型会议。” 
戈登和张将稳定币的迅猛发展比作美国历史上私人银行发行自己的票据以满足不断增长的消费者需求的时期，该时期由于票据价格波动剧烈，交易很快变得非常困难。
“如果任其发展，稳定币的世界可能会演变成19 世纪美国自由银行时期的世界”。“私人发行的数字货币”与‘安全’资产一对一挂钩，这将对金融体系产生系统性风险。”
私人货币没有保险。银行挤兑对金融体系构成的威胁真实存在，有时甚至是毁灭性的。他们认为，私人货币不是一种有效的交易媒介，因为它们并不总是按面值交易，并且会受到挤兑的影响。
“如果政策制定者再等 10 年，稳定币发行者将成为21世纪的货币市场基金——大到不能倒——政府将不得不在出现金融恐慌时介入，并对其实施救援计划。”该论文写道。
此外，维护政府发行的货币的主权、制定货币政策至关重要。“决策者应该从历史中吸取教训，不要再犯同样的错误。”
因此，将私人发行的稳定币纳入银行体系进行监管并发行央行数字货币，实现货币统一，是应对这些风险的出路。关于第一个选择，政府可以要求私人稳定币通过由联邦存款保险公司承保的银行发行，或者规定所有稳定币在美联储都要有国债作为完全抵押。
然而，卡托研究所货币和金融替代方案中心的高级研究员兼主任乔治·塞尔金（George Selgin）表示，戈登和张的观点具有误导性。
塞尔金认为，国家的主权要求远胜过消费者的要求，并且对银行及其管理机构建立金融垄断至关重要。

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