Thượng viện Hoa Kỳ và Hội đồng Lập pháp Hồng Kông gần như đã "qua lại" thực hiện các bước quan trọng đối với quy định stablecoin trong tuần này: trước đây đã thông qua áp đảo kiến nghị thủ tục của Đạo luật GENIUS, dọn đường cho dự luật stablecoin liên bang đầu tiên ở Hoa Kỳ; Sau này đã thông qua lần đọc thứ ba của Dự luật Stablecoin, khiến Hồng Kông trở thành khu vực tài phán đầu tiên ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương thiết lập chế độ cấp phép stablecoin. Mức độ chồng chéo cao trong nhịp điệu lập pháp của phương Đông và phương Tây không chỉ là sự va chạm của các cơ hội, mà còn là sự cạnh tranh cho quyền phát biểu trong tương lai của tài chính.
Khối lượng giao dịch hàng năm của stablecoin có thể vượt qua 100 triệu tỷ đô la vào năm 2030.
Theo thống kê chưa đầy đủ từ OKG Research, giá trị thị trường stablecoin toàn cầu hiện tại là gần 250 tỷ USD, tăng hơn 22 lần trong năm năm qua. Từ đầu năm đến nay năm 2025, khối lượng giao dịch trên chuỗi đã vượt quá 3,7 nghìn tỷ đô la và dự kiến sẽ đạt 10 nghìn tỷ đô la cho cả năm. Stablecoin đô la Mỹ, được đại diện bởi USDT và USDC, đã được sử dụng rộng rãi để giao dịch kiều hối ở các thị trường mới nổi và ở một số khu vực, chúng thậm chí còn lớn hơn các hệ thống thanh toán truyền thống. Các stablecoin đã nhảy từ tài sản cận biên sang các nút quan trọng trong mạng lưới thanh toán toàn cầu và cạnh tranh có chủ quyền, đồng thời Hoa Kỳ và Hồng Kông đã tăng tốc luật pháp gần như đồng thời, có nghĩa là thị trường stablecoin toàn cầu đã bước vào thời kỳ tuân thủ nhanh chóng.
Dựa trên điều này, OKG Research tham khảo mô hình ước tính trước đó của Ngân hàng Standard Chartered và kết hợp với nhịp điệu phát tín hiệu quản lý hiện tại cũng như thái độ của các tổ chức đối với vốn, họ đã ước tính rằng: trong điều kiện giữ tỷ lệ luân chuyển stablecoin hiện tại cơ bản không thay đổi,
Theo kịch bản lạc quan về việc triển khai dần dần khuôn khổ tuân thủ toàn cầu và sự áp dụng rộng rãi của các tổ chức và cá nhân, nguồn cung stablecoin toàn cầu sẽ đạt 3 nghìn tỷ đô la vào khoảng năm 2030, với khối lượng giao dịch trên chuỗi hàng tháng là 9 nghìn tỷ đô la và tổng khối lượng giao dịch hàng năm là hơn 100 nghìn tỷ đô la. Điều này có nghĩa là stablecoin sẽ không chỉ cạnh tranh với các hệ thống thanh toán điện tử truyền thống mà còn chiếm vị trí cơ cấu và cơ bản trong mạng lưới thanh toán bù trừ toàn cầu. Về vốn hóa thị trường, stablecoin sẽ trở thành "loại tài sản tiền cơ sở thứ tư" sau trái phiếu kho bạc, tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, đồng thời trở thành phương tiện quan trọng để thanh toán kỹ thuật số và lưu thông tài sản.
Điều đáng chú ý hơn nữa là trong xu hướng tăng trưởng này, cấu trúc dự trữ của stablecoin cũng sẽ tạo ra hiệu ứng phản hồi đối với nền kinh tế vĩ mô. OKG Research trước đây đã công bố rằng quy mô hiện tại của stablecoin đã tiêu thụ khoảng 3% trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn sắp đáo hạn, đứng thứ 19 trong bảng xếp hạng các chủ sở hữu trái phiếu chính phủ Mỹ ở nước ngoài.
Xem xét rằng Đạo luật GENIUS rõ ràng yêu cầu 100% tài sản có tính thanh khoản cao bằng đô la Mỹ làm dự trữ, Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn được coi là lựa chọn chính (hơn 60% tài sản dự trữ USDT / USDC hiện có liên quan đến Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn). Với mức phân bổ 50%, 3 nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường sẽ tương ứng với ít nhất 1,5 nghìn tỷ đô la nhu cầu nợ ngắn hạn của Hoa Kỳ. Con số này gần với lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ hiện tại của những người mua có chủ quyền ở nước ngoài ở Trung Quốc hoặc Nhật Bản, và stablecoin dự kiến sẽ trở thành "chủ nợ vô hình lớn nhất" của kho bạc Mỹ.
So sánh khung quy định về stablecoin giữa Mỹ và Hồng Kông: Sự đồng thuận trong sự khác biệt
Mặc dù Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt trong lộ trình lập pháp và một số chi tiết, nhưng đã đạt được sự đồng thuận cao về các nguyên tắc cơ bản như "neo tiền pháp định, dự trữ đầy đủ, phát hành có giấy phép".
Đạo luật GENIUS hạn chế "stablecoin trả phí", tức là stablecoin được gắn với các loại tiền tệ fiat như đô la Mỹ, với lời hứa mua lại 1:1 và không có thu nhập từ lãi, nhấn mạnh các thuộc tính phi bảo mật của chúng và có ý định ngăn chặn stablecoin phát triển thành các sản phẩm tài chính có thuộc tính đầu tư. Mặt khác, Hồng Kông không hạn chế thu nhập lãi suất và cấu trúc neo trên tiền đề đảm bảo neo đậu 1:1 đầy đủ, tìm cách mở ra một con đường mới trong thị trường stablecoin do đồng đô la Mỹ thống trị và dành chỗ cho sự đổi mới trong tương lai.
Về yêu cầu dự trữ, cả Mỹ và Hồng Kông đều yêu cầu phải có tài sản có tính thanh khoản cao được neo giá đầy đủ, nhưng đạo luật GENIUS đã quy định rõ loại tài sản dự trữ đủ điều kiện, bao gồm T-Bills, tiền mặt và thỏa thuận mua lại, và yêu cầu kiểm toán hàng tháng; Hồng Kông cũng yêu cầu kiểm toán và quản lý tách biệt, nhưng các loại tài sản dự trữ không được quy định hoàn toàn.
Về cấu trúc thể chế, Đạo luật GENIUS áp dụng hệ thống đường kép "liên bang-tiểu bang", cung cấp ba con đường để phát hành stablecoin: ngân hàng hoặc công ty con của họ đăng ký phát hành stablecoin, được giám sát bởi các cơ quan quản lý ngân hàng như Cục Dự trữ Liên bang và FDIC; Các tổ chức phi ngân hàng có thể nộp đơn lên OCC để trở thành tổ chức phát hành được liên bang cấp phép hoặc xin giấy phép thông qua cơ quan quản lý tiểu bang. Tại Hồng Kông, HKMA được HKMA cấp phép và yêu cầu giấy phép để xin giấy phép miễn là nhà phát hành stablecoin gắn liền với đồng đô la Hồng Kông hoặc tích cực cung cấp dịch vụ cho công chúng Hồng Kông, bất kể nhà phát hành stablecoin có trụ sở tại Hồng Kông hay không.
Về mặt quản lý các tổ chức phát hành ở nước ngoài, Đạo luật GENIUS nghiêm cấm lưu thông các stablecoin nước ngoài không được cấp phép trên thị trường Hoa Kỳ, cho phép Bộ Tài chính thiết lập một "danh sách stablecoin không tuân thủ" và chặn lưu thông của chúng thông qua các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ. Mặt khác, Hồng Kông chủ yếu tập trung vào các stablecoin được gắn với đô la Hồng Kông và vẫn mở cửa cho các stablecoin không phải đô la Hồng Kông.
Những khác biệt hệ thống này phản ánh những yêu cầu khác nhau về vị trí của stablecoin giữa hai khu vực. Mỹ chủ yếu tập trung vào việc duy trì vị thế của đồng đô la, phục vụ nhu cầu tài chính cấu trúc của chính phủ, thúc đẩy stablecoin trở thành hình thức mở rộng của đồng đô la trên chuỗi; trong khi đó, Hong Kong mong muốn thu hút các dự án Web3 toàn cầu mà không làm tổn hại đến sự ổn định tài chính địa phương, để lại không gian linh hoạt cho chính sách trong nhiều chi tiết, nhằm xây dựng một thử nghiệm tuân thủ quy định tại khu vực châu Á-Thái Bình Dương có sự kiểm soát nhưng cũng có tính mở và tương thích.
Quy định về stablecoin sẽ ảnh hưởng như thế nào đến hệ sinh thái Web3?
Ý nghĩa thực sự của việc áp dụng quy định đối với stablecoin nằm ở việc cung cấp nền tảng thanh toán và quyết toán cho sự áp dụng rộng rãi của Web3.
Trong lĩnh vực DeFi, mặc dù các stablecoin như USDT, USDC đã trở thành tài sản thanh toán quan trọng trong đổi mới tài chính trên chuỗi, nhưng sự thiếu hụt vị thế pháp lý rõ ràng và cơ chế truy cứu trách nhiệm đã khiến các tổ chức khó tham gia trực tiếp. Nếu các khuôn khổ quản lý stablecoin như đạo luật Genius được triển khai, các stablecoin do những nhà phát hành tuân thủ quy định cung cấp sẽ trở thành lõi thanh toán của "DeFi tuân thủ", các giao thức sẽ tích hợp nhiều mô-đun KYC, AML và nhận diện tài sản hơn, tài chính phi tập trung sẽ dần phát triển thành "mạng lưới tài chính trên chuỗi có thể kiểm toán".
Trong hệ thống thanh toán Web3, việc thực hiện giám sát stablecoin sẽ phá vỡ ranh giới xám giữa kịch bản thanh toán trong quá khứ và lưu thông tài sản, để stablecoin sẽ thực sự chuyển từ "trung gian giao dịch" sang "kênh thanh toán". OKG Research quan sát thấy rằng kể từ khi Visa thông báo rằng khối lượng thanh toán stablecoin tích lũy của họ đã vượt quá 225 triệu đô la, một số công ty công nghệ thanh toán đã liên tiếp nhúng stablecoin vào quy trình thanh toán người bán của họ; Ví Web3 sử dụng stablecoin làm tài sản thanh toán mặc định để mở rộng các kịch bản thanh toán vi mô như nạp tiền, boa và đăng ký. Thanh toán trên chuỗi đang thay đổi từ "công cụ chuyển vòng tròn tiền điện tử" sang "giao diện tài chính cấp doanh nghiệp" và tuân thủ là điều kiện tiên quyết cần thiết cho quá trình chuyển đổi này.
Thay đổi sâu sắc hơn nằm ở việc định hình lại cấu trúc thanh toán bù trừ toàn cầu: stablecoin mở ra kết nối giữa nội tệ và tài sản trên chuỗi theo cách neo 1:1 với tiền pháp định, đồng thời, chúng không phụ thuộc vào hệ thống tài khoản ngân hàng và có thể đạt được thanh toán bù trừ "ngang hàng", có nghĩa là trong tương lai, trong các kịch bản như thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại trên chuỗi và cổ tức RWA, stablecoin có thể thay thế các ngân hàng truyền thống làm trung tâm lưu thông vốn.
Trước đây, chúng ta đã nói về việc áp dụng hàng loạt Web3, tập trung quá nhiều vào những đột phá công nghệ và trải nghiệm người dùng, đồng thời bỏ qua tính hợp pháp của các tài sản cơ bản. Ngày nay, các stablecoin tuân thủ cung cấp "mảnh ghép cuối cùng": chúng không chỉ là tài sản giao dịch được tổ chức công nhận mà còn có khả năng lập trình lưu thông trên chuỗi. Nó không chỉ là một tấm gương kỹ thuật số của đô la Mỹ và đô la Hồng Kông mà còn có thể được sử dụng trực tiếp trong các giao thức DeFi và giao dịch NFT.
Nói cách khác, stablecoin không phải là một phụ kiện của Web3, mà là một trong những lực lượng thúc đẩy nó tiến tới sự phổ biến. Dưới sự hỗ trợ của stablecoin tuân thủ quy định, từ giao dịch tài sản RWA đến thanh toán lương trên chuỗi, từ giải quyết xuyên biên giới đến giao diện thanh toán Web3, stablecoin sẽ trở thành "tài sản hạ tầng" thúc đẩy sự phổ biến rộng rãi của nền kinh tế trên chuỗi.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
OKG Research: Luật GENIUS giao thoa với quy định của Hồng Kông, tại sao việc lập pháp về Stablecoin lại được thúc đẩy vào thời điểm này?
Tác giả: OKG Research
Thượng viện Hoa Kỳ và Hội đồng Lập pháp Hồng Kông gần như đã "qua lại" thực hiện các bước quan trọng đối với quy định stablecoin trong tuần này: trước đây đã thông qua áp đảo kiến nghị thủ tục của Đạo luật GENIUS, dọn đường cho dự luật stablecoin liên bang đầu tiên ở Hoa Kỳ; Sau này đã thông qua lần đọc thứ ba của Dự luật Stablecoin, khiến Hồng Kông trở thành khu vực tài phán đầu tiên ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương thiết lập chế độ cấp phép stablecoin. Mức độ chồng chéo cao trong nhịp điệu lập pháp của phương Đông và phương Tây không chỉ là sự va chạm của các cơ hội, mà còn là sự cạnh tranh cho quyền phát biểu trong tương lai của tài chính.
Khối lượng giao dịch hàng năm của stablecoin có thể vượt qua 100 triệu tỷ đô la vào năm 2030.
Theo thống kê chưa đầy đủ từ OKG Research, giá trị thị trường stablecoin toàn cầu hiện tại là gần 250 tỷ USD, tăng hơn 22 lần trong năm năm qua. Từ đầu năm đến nay năm 2025, khối lượng giao dịch trên chuỗi đã vượt quá 3,7 nghìn tỷ đô la và dự kiến sẽ đạt 10 nghìn tỷ đô la cho cả năm. Stablecoin đô la Mỹ, được đại diện bởi USDT và USDC, đã được sử dụng rộng rãi để giao dịch kiều hối ở các thị trường mới nổi và ở một số khu vực, chúng thậm chí còn lớn hơn các hệ thống thanh toán truyền thống. Các stablecoin đã nhảy từ tài sản cận biên sang các nút quan trọng trong mạng lưới thanh toán toàn cầu và cạnh tranh có chủ quyền, đồng thời Hoa Kỳ và Hồng Kông đã tăng tốc luật pháp gần như đồng thời, có nghĩa là thị trường stablecoin toàn cầu đã bước vào thời kỳ tuân thủ nhanh chóng.
Dựa trên điều này, OKG Research tham khảo mô hình ước tính trước đó của Ngân hàng Standard Chartered và kết hợp với nhịp điệu phát tín hiệu quản lý hiện tại cũng như thái độ của các tổ chức đối với vốn, họ đã ước tính rằng: trong điều kiện giữ tỷ lệ luân chuyển stablecoin hiện tại cơ bản không thay đổi,
Theo kịch bản lạc quan về việc triển khai dần dần khuôn khổ tuân thủ toàn cầu và sự áp dụng rộng rãi của các tổ chức và cá nhân, nguồn cung stablecoin toàn cầu sẽ đạt 3 nghìn tỷ đô la vào khoảng năm 2030, với khối lượng giao dịch trên chuỗi hàng tháng là 9 nghìn tỷ đô la và tổng khối lượng giao dịch hàng năm là hơn 100 nghìn tỷ đô la. Điều này có nghĩa là stablecoin sẽ không chỉ cạnh tranh với các hệ thống thanh toán điện tử truyền thống mà còn chiếm vị trí cơ cấu và cơ bản trong mạng lưới thanh toán bù trừ toàn cầu. Về vốn hóa thị trường, stablecoin sẽ trở thành "loại tài sản tiền cơ sở thứ tư" sau trái phiếu kho bạc, tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, đồng thời trở thành phương tiện quan trọng để thanh toán kỹ thuật số và lưu thông tài sản.
Điều đáng chú ý hơn nữa là trong xu hướng tăng trưởng này, cấu trúc dự trữ của stablecoin cũng sẽ tạo ra hiệu ứng phản hồi đối với nền kinh tế vĩ mô. OKG Research trước đây đã công bố rằng quy mô hiện tại của stablecoin đã tiêu thụ khoảng 3% trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn sắp đáo hạn, đứng thứ 19 trong bảng xếp hạng các chủ sở hữu trái phiếu chính phủ Mỹ ở nước ngoài.
Xem xét rằng Đạo luật GENIUS rõ ràng yêu cầu 100% tài sản có tính thanh khoản cao bằng đô la Mỹ làm dự trữ, Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn được coi là lựa chọn chính (hơn 60% tài sản dự trữ USDT / USDC hiện có liên quan đến Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn). Với mức phân bổ 50%, 3 nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường sẽ tương ứng với ít nhất 1,5 nghìn tỷ đô la nhu cầu nợ ngắn hạn của Hoa Kỳ. Con số này gần với lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ hiện tại của những người mua có chủ quyền ở nước ngoài ở Trung Quốc hoặc Nhật Bản, và stablecoin dự kiến sẽ trở thành "chủ nợ vô hình lớn nhất" của kho bạc Mỹ.
So sánh khung quy định về stablecoin giữa Mỹ và Hồng Kông: Sự đồng thuận trong sự khác biệt
Mặc dù Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt trong lộ trình lập pháp và một số chi tiết, nhưng đã đạt được sự đồng thuận cao về các nguyên tắc cơ bản như "neo tiền pháp định, dự trữ đầy đủ, phát hành có giấy phép".
Đạo luật GENIUS hạn chế "stablecoin trả phí", tức là stablecoin được gắn với các loại tiền tệ fiat như đô la Mỹ, với lời hứa mua lại 1:1 và không có thu nhập từ lãi, nhấn mạnh các thuộc tính phi bảo mật của chúng và có ý định ngăn chặn stablecoin phát triển thành các sản phẩm tài chính có thuộc tính đầu tư. Mặt khác, Hồng Kông không hạn chế thu nhập lãi suất và cấu trúc neo trên tiền đề đảm bảo neo đậu 1:1 đầy đủ, tìm cách mở ra một con đường mới trong thị trường stablecoin do đồng đô la Mỹ thống trị và dành chỗ cho sự đổi mới trong tương lai.
Về yêu cầu dự trữ, cả Mỹ và Hồng Kông đều yêu cầu phải có tài sản có tính thanh khoản cao được neo giá đầy đủ, nhưng đạo luật GENIUS đã quy định rõ loại tài sản dự trữ đủ điều kiện, bao gồm T-Bills, tiền mặt và thỏa thuận mua lại, và yêu cầu kiểm toán hàng tháng; Hồng Kông cũng yêu cầu kiểm toán và quản lý tách biệt, nhưng các loại tài sản dự trữ không được quy định hoàn toàn.
Về cấu trúc thể chế, Đạo luật GENIUS áp dụng hệ thống đường kép "liên bang-tiểu bang", cung cấp ba con đường để phát hành stablecoin: ngân hàng hoặc công ty con của họ đăng ký phát hành stablecoin, được giám sát bởi các cơ quan quản lý ngân hàng như Cục Dự trữ Liên bang và FDIC; Các tổ chức phi ngân hàng có thể nộp đơn lên OCC để trở thành tổ chức phát hành được liên bang cấp phép hoặc xin giấy phép thông qua cơ quan quản lý tiểu bang. Tại Hồng Kông, HKMA được HKMA cấp phép và yêu cầu giấy phép để xin giấy phép miễn là nhà phát hành stablecoin gắn liền với đồng đô la Hồng Kông hoặc tích cực cung cấp dịch vụ cho công chúng Hồng Kông, bất kể nhà phát hành stablecoin có trụ sở tại Hồng Kông hay không.
Về mặt quản lý các tổ chức phát hành ở nước ngoài, Đạo luật GENIUS nghiêm cấm lưu thông các stablecoin nước ngoài không được cấp phép trên thị trường Hoa Kỳ, cho phép Bộ Tài chính thiết lập một "danh sách stablecoin không tuân thủ" và chặn lưu thông của chúng thông qua các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ. Mặt khác, Hồng Kông chủ yếu tập trung vào các stablecoin được gắn với đô la Hồng Kông và vẫn mở cửa cho các stablecoin không phải đô la Hồng Kông.
Những khác biệt hệ thống này phản ánh những yêu cầu khác nhau về vị trí của stablecoin giữa hai khu vực. Mỹ chủ yếu tập trung vào việc duy trì vị thế của đồng đô la, phục vụ nhu cầu tài chính cấu trúc của chính phủ, thúc đẩy stablecoin trở thành hình thức mở rộng của đồng đô la trên chuỗi; trong khi đó, Hong Kong mong muốn thu hút các dự án Web3 toàn cầu mà không làm tổn hại đến sự ổn định tài chính địa phương, để lại không gian linh hoạt cho chính sách trong nhiều chi tiết, nhằm xây dựng một thử nghiệm tuân thủ quy định tại khu vực châu Á-Thái Bình Dương có sự kiểm soát nhưng cũng có tính mở và tương thích.
Quy định về stablecoin sẽ ảnh hưởng như thế nào đến hệ sinh thái Web3?
Ý nghĩa thực sự của việc áp dụng quy định đối với stablecoin nằm ở việc cung cấp nền tảng thanh toán và quyết toán cho sự áp dụng rộng rãi của Web3.
Trong lĩnh vực DeFi, mặc dù các stablecoin như USDT, USDC đã trở thành tài sản thanh toán quan trọng trong đổi mới tài chính trên chuỗi, nhưng sự thiếu hụt vị thế pháp lý rõ ràng và cơ chế truy cứu trách nhiệm đã khiến các tổ chức khó tham gia trực tiếp. Nếu các khuôn khổ quản lý stablecoin như đạo luật Genius được triển khai, các stablecoin do những nhà phát hành tuân thủ quy định cung cấp sẽ trở thành lõi thanh toán của "DeFi tuân thủ", các giao thức sẽ tích hợp nhiều mô-đun KYC, AML và nhận diện tài sản hơn, tài chính phi tập trung sẽ dần phát triển thành "mạng lưới tài chính trên chuỗi có thể kiểm toán".
Trong hệ thống thanh toán Web3, việc thực hiện giám sát stablecoin sẽ phá vỡ ranh giới xám giữa kịch bản thanh toán trong quá khứ và lưu thông tài sản, để stablecoin sẽ thực sự chuyển từ "trung gian giao dịch" sang "kênh thanh toán". OKG Research quan sát thấy rằng kể từ khi Visa thông báo rằng khối lượng thanh toán stablecoin tích lũy của họ đã vượt quá 225 triệu đô la, một số công ty công nghệ thanh toán đã liên tiếp nhúng stablecoin vào quy trình thanh toán người bán của họ; Ví Web3 sử dụng stablecoin làm tài sản thanh toán mặc định để mở rộng các kịch bản thanh toán vi mô như nạp tiền, boa và đăng ký. Thanh toán trên chuỗi đang thay đổi từ "công cụ chuyển vòng tròn tiền điện tử" sang "giao diện tài chính cấp doanh nghiệp" và tuân thủ là điều kiện tiên quyết cần thiết cho quá trình chuyển đổi này.
Thay đổi sâu sắc hơn nằm ở việc định hình lại cấu trúc thanh toán bù trừ toàn cầu: stablecoin mở ra kết nối giữa nội tệ và tài sản trên chuỗi theo cách neo 1:1 với tiền pháp định, đồng thời, chúng không phụ thuộc vào hệ thống tài khoản ngân hàng và có thể đạt được thanh toán bù trừ "ngang hàng", có nghĩa là trong tương lai, trong các kịch bản như thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại trên chuỗi và cổ tức RWA, stablecoin có thể thay thế các ngân hàng truyền thống làm trung tâm lưu thông vốn.
Trước đây, chúng ta đã nói về việc áp dụng hàng loạt Web3, tập trung quá nhiều vào những đột phá công nghệ và trải nghiệm người dùng, đồng thời bỏ qua tính hợp pháp của các tài sản cơ bản. Ngày nay, các stablecoin tuân thủ cung cấp "mảnh ghép cuối cùng": chúng không chỉ là tài sản giao dịch được tổ chức công nhận mà còn có khả năng lập trình lưu thông trên chuỗi. Nó không chỉ là một tấm gương kỹ thuật số của đô la Mỹ và đô la Hồng Kông mà còn có thể được sử dụng trực tiếp trong các giao thức DeFi và giao dịch NFT.
Nói cách khác, stablecoin không phải là một phụ kiện của Web3, mà là một trong những lực lượng thúc đẩy nó tiến tới sự phổ biến. Dưới sự hỗ trợ của stablecoin tuân thủ quy định, từ giao dịch tài sản RWA đến thanh toán lương trên chuỗi, từ giải quyết xuyên biên giới đến giao diện thanh toán Web3, stablecoin sẽ trở thành "tài sản hạ tầng" thúc đẩy sự phổ biến rộng rãi của nền kinh tế trên chuỗi.