Lời ma quái tăng lãi suất trở lại bàn chơi, BTC và vàng cùng quỳ gối — lần này thật sự khác biệt?
“Bạn còn đang chờ đợi sự vui mừng giảm lãi suất?
Xin lỗi, bàn chơi đã lật ngược rồi.
Nhóm của Cục Dự trữ Liên bang giờ bắt đầu nghiêm túc bàn về việc tăng lãi suất rồi.”
Các anh em, bình tĩnh lại đi.
Tôi biết trong lòng bạn vẫn còn nghĩ đến kịch bản “giảm lãi suất nửa cuối năm, dòng tiền đổ vào ào ạt, BTC bay cao”.
Nhưng thực tế đã tặng bạn một cái tát thật mạnh —
Lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm của Mỹ, đang tiến gần 5.20%.
Ý nghĩa là gì? Cao nhất kể từ năm 2007.
Lợi suất 10 năm cũng đang ở mức cao 4.58%, không giảm xuống.
Điều còn đau lòng hơn nữa là — “Người phát ngôn của Fed” Nick Timiraos, người chưa từng phóng đại quá mức, lần này trực tiếp nói:
Cuộc thảo luận về giảm lãi suất, gần như đã kết thúc.
Các quan chức bắt đầu nghiêm túc đánh giá — có nên tiếp tục tăng lãi suất nữa không.
Bạn không nhìn nhầm đâu.
Không phải “khi nào giảm lãi suất”, mà là “có nên tăng nữa không”.
BTC và vàng, lần này thật sự cùng quỳ gối
Trước đây chúng ta luôn nói một điều đồng thuận:
Trong chu kỳ tăng lãi suất, vàng giảm, BTC cũng giảm, nhưng BTC phản ứng mạnh hơn, xu hướng sẽ phân kỳ.
Vàng là “kênh trú ẩn của tiền già”, BTC là “tiền mới linh hoạt”.
Mỗi người đi theo hướng riêng, không làm phiền nhau.
Nhưng lần này thì sao?
Vàng chịu áp lực giảm, BTC liên tục bị đập.
Cùng giảm, cùng rơi một cách đều đặn.
Vấn đề là —
Điều này thực sự là:
A. BTC cuối cùng đã lộ diện bản chất, nó chính là tài sản rủi ro cao, không khác gì cổ phiếu công nghệ?
B. Chỉ là phản ứng tạm thời của vĩ mô, khi dòng tiền được giải phóng, chúng sẽ lại phân kỳ?
Đừng vội trả lời.
Khi lãi suất cao đến mức chính chính phủ còn phải nghiêm túc trả lãi, thì không có tài sản nào an toàn cả.
Vàng không, BTC còn không nữa.
“Bạn nghĩ BTC là vàng số?
Khi thủy triều rút, nó còn chẳng mặc quần lẩn tránh rủi ro của vàng.”
“Chờ giảm lãi không đến, nhưng tăng lãi thì có thể đến sớm hơn.
Ảo tưởng lớn nhất của thị trường là nghĩ rằng Fed sẽ cứu bạn.”
“Trước đây là ‘tăng lãi cùng giảm, dòng tiền đổ vào BTC trước’.
Bây giờ là ‘tăng lãi vẫn còn bàn, BTC và vàng đã ôm nhau khóc’.”
Lãi suất cao + đồng USD mạnh, là kẻ thù chung của tất cả các tài sản không phải USD.
Dù là vàng 3000 năm trước, hay BTC 15 năm trước.
Trước tổ hợp này, không còn “trú ẩn”, chỉ còn “kẻ giảm ít hơn”.
Nhưng điều thực sự khiến các nhà đầu tư kỳ cựu lo lắng không phải là giảm giá.
Mà là —
Dự đoán thị trường đang có sự chuyển đổi cấu trúc.
Dữ liệu thị trường hoán đổi lãi suất đang hiển thị rõ ràng:
Xác suất ít nhất còn tăng lãi suất một lần nữa trước cuối năm, trên 80%.
80% đấy các anh em.
Đây không phải là “ngẫu nhiên”.
Đây là “xác suất lớn”.
Bạn nghĩ BTC sẽ độc lập mà tăng giá?
Có thể.
Nhưng điều kiện tiên quyết là — vĩ mô không thể tiếp tục thắt chặt.
Và hiện tại, vĩ mô không chỉ không nới lỏng, mà còn đang siết chặt hơn nữa.
Vì vậy lần này “cùng giảm” tôi nghiêng về khả năng:
Thuộc tính rủi ro của BTC đã được xác nhận hoàn toàn.
Nó sẽ không còn như các chu kỳ trước, có thể tự đứng vững trong quá trình thắt chặt nữa.
Trừ khi — hệ thống USD tự sụp đổ trước đã.
Nhưng đó lại là câu chuyện của một chuyện khác rồi.
