Các ETF cổ tức cao tốt nhất theo sàng lọc

Một độc giả đã có thể phân biệt cổ tức với biến động giá không nên xem lợi suất cao hơn là dấu hiệu quỹ an toàn hơn. Lợi suất là khoản tiền mặt được chi trả trong một kỳ chia cho giá, vì vậy tỷ lệ này có thể tăng khi giá giảm. ETF cổ tức cao trình bày riêng lợi suất, lịch sử tăng cổ tức và phí quyền chọn. Bảng chỉ nêu quy tắc phân loại, không xếp hạng các quỹ theo mức độ an toàn.

Những điểm chính

• ETF cổ tức cao gồm các nhóm lợi suất cao, tăng trưởng cổ tức và quyền chọn mua có bảo đảm. Lợi suất trong quá khứ không dùng để xếp hạng các nhóm này.
• Bộ lọc lợi suất cao thường phân bổ tỷ trọng lớn hơn vào các ngành tài chính, năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu, vì vậy các cú sốc trong những ngành này sẽ tác động đến NAV trước tiên.
• Bộ lọc tăng trưởng cổ tức tìm kiếm lịch sử tăng cổ tức kéo dài, và tiền mặt vẫn là cổ tức do công ty chi trả. Khoản phân phối từ quyền chọn mua có bảo đảm cũng bao gồm phí quyền chọn.
• Lợi suất cao hơn không có nghĩa là quỹ an toàn hơn và cũng không bù đắp cho việc NAV giảm. Các quỹ tín dụng và quỹ ngành tiện ích không thuộc danh sách này.

Những quy tắc nào dùng để phân loại các ETF cổ tức cao này?

Hai câu hỏi dùng để phân loại các quỹ này là: quy tắc giữ lại những cổ phiếu nào và tiền mặt được cấu thành từ những khoản nào. Lợi suất trong quá khứ chỉ cho biết các khoản phân phối lớn đến mức nào so với giá. Chỉ số này không sắp xếp ba quy tắc theo thứ tự từ cao xuống thấp, và một danh sách tổng hợp không phải là một danh sách an toàn hơn.

Bộ lọc được nêu trong phương pháp luận của chỉ số hoặc tài liệu của quỹ. Cổ phiếu được thêm vào, loại ra và tái cân bằng theo tài liệu đó, chứ không dựa trên mã giao dịch có lợi suất cao nhất trong một ngày cụ thể. Danh sách các mã có lợi suất cao nhất trong ngày sẽ gộp ba bộ lọc thành một con số duy nhất.

Hãy xác định nhóm trước khi đọc danh sách. Bộ lọc lợi suất cao giữ lại những cổ phiếu vốn đã trả cổ tức cao hơn. Bộ lọc tăng trưởng cổ tức giữ lại những cổ phiếu có lịch sử tăng cổ tức đủ dài. Chiến lược quyền chọn mua có bảo đảm bán quyền chọn mua trên các cổ phiếu đang nắm giữ, vì vậy tiền mặt bao gồm cả phí quyền chọn và cổ tức. Cả ba nhóm đều có thể được gọi là quỹ cổ tức cao. Không nhóm nào thay thế cho nhóm khác.

Đâu là bộ lọc lợi suất, tăng trưởng hay quyền chọn mua có bảo đảm?

Ba hàng dưới đây tương ứng với ba bộ lọc. Mỗi hàng nêu bộ lọc và nguồn hình thành tiền mặt. Bảng không so sánh lợi suất nào cao hơn và cũng không cho biết quỹ nào phù hợp với người nắm giữ.

Hàng lợi suất cao sử dụng VYM, HDV và SPYD làm ví dụ, với tiền mặt là cổ tức do công ty chi trả. Hàng tăng trưởng cổ tức sử dụng VIG, DGRO và NOBL. Điều kiện để được lựa chọn là lịch sử tăng trưởng, còn tiền mặt vẫn là cổ tức từ cổ phiếu. Hàng quyền chọn mua có bảo đảm sử dụng JEPI và JEPQ. Khoản tiền mặt này bao gồm cả cổ tức và phí quyền chọn mua, còn các quyền chọn đã bán sẽ làm mất đi một phần mức tăng giá.

Bảng không xếp hạng mức độ an toàn và cũng không nêu phí hay giá. Các mã giao dịch trong cùng một hàng chỉ cho thấy chúng tuân theo cùng một loại bộ lọc. Danh mục nắm giữ, tỷ trọng ngành và tháng nhận tiền mặt vẫn phụ thuộc vào tài liệu riêng của từng quỹ. Việc nằm cùng một hàng không có nghĩa các điều khoản còn lại giống nhau.

Hình 1. ETF cổ tức cao được phân chia theo bộ lọc lợi suất, tăng trưởng và quyền chọn mua có bảo đảm.

Bộ lọc lợi suất cao nghiêng về những ngành nào?

Bộ lọc lợi suất cao phân bổ tỷ trọng lớn hơn vào những ngành đã chi trả nhiều hơn. Các ngành tài chính, năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu thường có tỷ trọng cao hơn. Biến động lãi suất, giá dầu và sự thay đổi trong nhu cầu đối với các ngành phòng thủ sẽ thể hiện trước tiên trong NAV thông qua những ngành này.

Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) theo dõi FTSE High Dividend Yield Index và nắm giữ thụ động các thành phần của chỉ số. Chỉ số này chọn các cổ phiếu phổ thông có mức cổ tức cao hơn mức trung bình trong 12 tháng trước đó và loại trừ các quỹ đầu tư bất động sản. HDV và SPYD cũng thuộc cùng nhóm lợi suất cao. Bộ lọc này xem xét những cổ tức vốn đã cao hoặc phân bổ tỷ trọng theo lợi suất, thay vì dựa trên lịch sử tăng cổ tức kéo dài.

Việc tái cơ cấu đưa tỷ trọng trở lại các ngành chi trả cao hơn. Mức độ tập trung cao hơn sẽ thay đổi loại cú sốc tác động đến NAV trước tiên. Điều đó không khiến quỹ an toàn hơn. Khi giá giảm nhưng cổ tức tiền mặt thay đổi không đáng kể, lợi suất trong quá khứ sẽ tăng vì mẫu số đã nhỏ hơn.

Bộ lọc tăng trưởng cổ tức yêu cầu điều gì?

Bộ lọc tăng trưởng cổ tức yêu cầu cổ tức tiếp tục tăng hoặc có lịch sử tăng trưởng đủ dài để đáp ứng điều kiện, thay vì yêu cầu lợi suất trong quá khứ cao nhất. VIG, DGRO và NOBL là các ví dụ. Khoản tiền mặt người nắm giữ nhận được vẫn là cổ tức từ các tài sản nắm giữ. Nguồn tiền này giống với nhóm lợi suất cao. Quy tắc lựa chọn thì khác.

Lịch sử tăng trưởng giúp phân biệt giữa việc "cổ tức đã được tăng" và việc "cổ tức vốn đã cao". Một công ty có thể tăng cổ tức trong thời gian dài nhưng vẫn có lợi suất công bố thấp hơn một cổ phiếu được bộ lọc lợi suất cao lựa chọn. Hai quy tắc này đặt ra những câu hỏi khác nhau.

Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) xem xét đồng thời chất lượng và cổ tức, vì vậy không nằm trong hàng các mã tăng trưởng ở trên. SCHD theo dõi Dow Jones U.S. Dividend 100 Index. Chỉ số này xem xét chất lượng cổ tức, khả năng duy trì cổ tức và lựa chọn dựa trên các tỷ số tài chính so với các công ty cùng nhóm. Quy tắc đó không phải là việc chỉ xếp hạng theo lợi suất trong quá khứ, cũng không phải danh sách các cổ phiếu tăng cổ tức liên tiếp được sử dụng cho VIG, DGRO và NOBL.

Khoản phân phối từ quyền chọn mua có bảo đảm gồm những gì?

Khoản phân phối từ quyền chọn mua có bảo đảm bao gồm cả cổ tức từ các tài sản nắm giữ và phí từ các quyền chọn đã bán. JEPI bán các quyền chọn mua S&P 500 ngoài giá thực hiện cùng với việc nắm giữ cổ phiếu, còn JEPQ cũng thuộc cùng nhóm. Phí quyền chọn là thu nhập từ quyền chọn. Cổ tức do ban giám đốc công ty công bố không bao gồm khoản phí này.

Các cổ phiếu vẫn chịu tác động từ biến động giá, và rủi ro ngành vẫn gắn với những cổ phiếu đó. Các quyền chọn đã bán đánh đổi phí quyền chọn để lấy một phần mức tăng giá. JEPI hướng đến khoản thu nhập có thể được chi trả mỗi tháng. Tháng chỉ cho biết thời điểm tiền mặt được nhận. Điều đó không biến phí quyền chọn thành cổ tức do công ty chi trả.

Đưa khoản tiền mặt hỗn hợp này vào cùng một tỷ lệ với quỹ chỉ chuyển tiếp cổ tức từ cổ phiếu sẽ xem hai nguồn tiền như một khoản phân phối duy nhất. Phí quyền chọn là tiền mặt. Khi tiền mặt của một kỳ thấp hơn mức giảm của NAV, phần giảm vẫn thể hiện trên NAV.

Vì sao các quỹ tín dụng và quỹ ngành tiện ích không nằm trong danh sách này?

Các quỹ tín dụng và quỹ ngành tiện ích không thuộc danh sách này. ETF cổ phiếu cổ tức cao nắm giữ các cổ phiếu được lựa chọn theo quy tắc cổ tức. Quỹ tín dụng nắm giữ trái phiếu, còn tiền mặt đến từ khoản coupon. Quỹ ngành tiện ích nắm giữ các cổ phiếu thuộc một danh sách ngành. Việc được đưa vào danh mục phụ thuộc vào phân loại ngành, không phải bộ lọc cổ tức.

Lãi từ trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao là coupon của khoản tín dụng đó, và tài sản đại diện là trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao (HYG). Lãi từ trái phiếu doanh nghiệp cấp độ đầu tư cũng là coupon, và tài sản đại diện là trái phiếu doanh nghiệp cấp độ đầu tư (LQD). Coupon đến từ hợp đồng trái phiếu, không phải từ quy tắc cổ tức của cổ phiếu.

Cổ phiếu ngành tiện ích (XLU) đưa các tài sản nắm giữ vào danh mục dựa trên ngành tiện ích, không phải bộ lọc cổ tức. Cổ tức lớn tại một trong các công ty đó không biến XLU thành ETF cổ phiếu cổ tức cao. XLU chỉ cho biết các công ty đó thuộc ngành tiện ích.

Tóm tắt

Hãy bắt đầu với quy tắc. Bộ lọc lợi suất cao, bộ lọc tăng trưởng cổ tức và thu nhập từ quyền chọn mua có bảo đảm lựa chọn các cổ phiếu khác nhau, đồng thời tiền mặt được hình thành theo những cách khác nhau. Lợi suất cao hơn chỉ là khoản phân phối chia cho giá. Điều đó không có nghĩa quỹ an toàn hơn và cũng không bù đắp cho việc NAV giảm.

Các quỹ tín dụng và quỹ ngành tiện ích nằm ngoài bộ lọc cổ phiếu cổ tức này. Các mã giao dịch ví dụ cho biết loại bộ lọc được sử dụng. Quy tắc mà quỹ thực sự áp dụng vẫn nằm trong phương pháp luận của chỉ số hoặc tài liệu của quỹ. Việc nằm cùng một hàng không có nghĩa các điều khoản còn lại giống nhau.

Câu hỏi thường gặp

Lợi suất cổ tức cao hơn có phải lúc nào cũng tốt hơn đối với ETF cổ tức cao không?

Không. ETF cổ tức cao được phân loại theo một quy tắc đã công bố, còn lợi suất trong quá khứ cao chỉ là một trong ba yếu tố. Khi giá giảm nhưng cổ tức tiền mặt thay đổi không đáng kể, lợi suất tăng vì mẫu số đã nhỏ hơn. Tăng trưởng cổ tức xem xét lịch sử tăng trưởng, còn thu nhập từ quyền chọn mua có bảo đảm cũng tính cả phí quyền chọn, vì vậy tỷ lệ cao hơn không khiến quỹ an toàn hơn.

SCHD và VYM có tuân theo cùng một quy tắc không?

Không. Chỉ số mà VYM theo dõi chọn các cổ phiếu phổ thông có mức cổ tức cao hơn mức trung bình trong 12 tháng trước đó và loại trừ các quỹ đầu tư bất động sản. SCHD xem xét chất lượng cổ tức, khả năng duy trì cổ tức và lựa chọn dựa trên các tỷ số tài chính so với các công ty cùng nhóm, thay vì chỉ sắp xếp theo lợi suất trong quá khứ. Cả hai đều là quỹ cổ phiếu và đều có thể chuyển tiếp cổ tức do công ty chi trả. Tuy nhiên, quy tắc lựa chọn vẫn khác nhau.

Khoản phân phối của JEPI có giống cổ tức do công ty chi trả không?

Không. JEPI bán các quyền chọn cùng với việc nắm giữ cổ phiếu, vì vậy khoản phân phối bao gồm cả cổ tức từ cổ phiếu và phí quyền chọn. Phí quyền chọn là khoản tiền mặt để đổi lấy phần mức tăng giá mà các quyền chọn đó từ bỏ, không phải cổ tức do ban giám đốc công ty công bố. JEPQ cũng thuộc cùng nhóm, và khoản tiền mặt của quỹ này cũng khác với quỹ lợi suất cao chỉ chuyển tiếp cổ tức từ cổ phiếu.

Lợi suất cổ tức cao hơn có thể bù đắp cho việc giá trị tài sản ròng giảm không?

Không. Lợi suất bằng khoản phân phối chia cho giá, còn tiền mặt và giá được ghi nhận riêng biệt. Khi giá giảm nhưng cổ tức tiền mặt gần như không đổi, tỷ lệ sẽ tăng vì mẫu số đã nhỏ hơn. Khi tiền mặt của một kỳ thấp hơn mức giảm của NAV, phần giảm vẫn còn đó, và phí quyền chọn không bù đắp cho mức giảm giá này.

Vì sao các mã giao dịch ví dụ này không có liên kết giao dịch Gate?

Một liên kết chỉ được thêm khi mã giao dịch trong URL là đúng quỹ đó. VYM, HDV, SPYD, VIG, DGRO, NOBL, JEPI, JEPQ và SCHD được đưa vào để minh họa bộ lọc, không phải để mở trang giao dịch. Các liên kết trong phần quỹ tín dụng và ngành tiện ích dẫn đến trái phiếu hoặc cổ phiếu ngành.