Tiến hóa Staking Ethereum từ LSTs đến LRTs
[TL; DR]
Liquid staking và restaking đã tạo ra những cách mới để kiếm tài sản crypto.
EigenLayer và Lido là hai giao thức tiếp cận và tái đầu tư lỏng lẻo hàng đầu.
Tổng giá trị khối lượng tiếp đến và tái đặt cược là hơn 8 tỷ đô la.
Giới thiệu
Tốc độ đổi mới nhanh chóng trong lĩnh vực blockchain thường dẫn đến việc xuất hiện các sản phẩm và dịch vụ mới đáng đầu tư. Trong một thời gian dài, việc đặt cọc đã là một trong những cơ hội đầu tư quan trọng nhất. Bây giờ, một số công ty tiền điện tử đã tận dụng nhu cầu về dịch vụ đặt cọc truyền thống để giới thiệu các cơ hội đặt cọc và đặt cọc lại dễ dàng.
Bài viết này khám phá các khái niệm về đặt cọc dễ dàng và đặt cọc lại và cách nhà đầu tư tiền điện tử có thể hưởng lợi từ chúng. Chúng ta cũng sẽ xem xét sự khác biệt giữa các mã thông báo đặt cọc dễ dàng (LSTs) và mã thông báo đặt cọc lại dễ dàng (LRTs).
Cơ hội Đầu tư Crypto mới: Liquid Staking và Liquid Restaking
Liquid staking và liquid restaking là những khía cạnh quan trọng của các chuỗi khối sử dụng Ethereum Staking. chứng minh sự đồng thuận cổ phần Cơ chế này. Hai khái niệm này là mở rộng của quá trình staking truyền thống, trong đó các nhà đầu tư khóa tiền điện tử của họ trong một khoảng thời gian nhất định. Đầu tiên, staking quan trọng đối với hệ thống blockchain theo hai cách chính.
Trước tiên, với các blockchain sử dụng cơ chế bảo đảm chứng thực cổ phiếu, Staking là một phần của hệ thống được sử dụng để bảo đảm an ninh cho mạng. Lý do là các nhà đầu tư tiền điện tử staking có thể trở thành nhà xác thực và kiếm được phần thưởng cho việc đó. Ví dụ, Ethereum nhà đầu tư nắm giữ ít nhất 32 ETH sẽ trở thành các người xác nhận mạng. Thứ hai, việc gửi cọc giảm nguồn cung lưu thông của một loại tiền điện tử, từ đó tăng tính khan hiếm trong ngắn hạn. Tình hình như vậy có thể giúp tăng giá của đồng tiền hoặc mã thông báo cụ thể.
Đọc thêm: Các 9 token Proof of Stake (POS) tốt nhất vào năm 2024
Thế chấp thanh khoản: Với Liquid Staking, nhà đầu tư stake cryptocurrency của mình sẽ nhận được các tài sản crypto khác gọi là liquid staking tokens (LSTs) mà họ có thể sử dụng trong các giao thức DeFi khác nhau vì nhiều lý do như vay và cho vay. Vì vậy, Liquid Staking Token (LST) đại diện cho phiên bản được mã hóa của cryptocurrency mà nhà đầu tư đã stake. Với điều đó, nhà đầu tư tham gia vào các hoạt động thị trường DeFi khác mà không cần unstake các tài sản crypto gốc của họ. Ví dụ, LST có thể được giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử.
Do đó, việc gửi tiền linh hoạt tạo ra một cơ hội kiếm thu nhập mới cho các nhà đầu tư. Họ có thể kiếm được phần thưởng bổ sung từ khoản đầu tư của họ. Một ví dụ về LST là stETH mà Lido cung cấp cho các nhà đầu tư stake ETH của họ. Điều này có nghĩa là người nắm giữ stETH có thể cho vay, giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản trên các nền tảng DeFi khác nhau, giúp họ kiếm được nhiều hơn từ khoản đầu tư ban đầu của mình.
Liquid Restaking Liquid restaking là quá trình staking các token LST. Hoặc, các nhà đầu tư có thể tái đầu tư LST vào các cơ hội tạo lợi nhuận khác mà không cần rút lại tài sản tiền điện tử gốc của họ. Ngoài việc tăng khả năng kiếm lợi nhuận, họ cũng cải thiện tính thanh khoản trong các hệ sinh thái tiền điện tử mà họ đầu tư vào. Sau khi tái đầu tư LST, các nhà đầu tư nhận được một loại tài sản tiền điện tử khác gọi là Liquid Restaking Token (LRT), mà họ cũng có thể tái đầu tư.
Về cơ bản, đặt cọc và tái tạo thanh khoản cho phép các nhà đầu tư tiền điện tử Compound thực hiện việc đầu tư vào các nền tảng DeFi khác nhau mà không cần rút tiền từ tài sản chính của họ. Đồng thời, họ giúp bảo vệ các mạng mà họ đã đầu tư. Do đó, việc tái đặt hàng lỏng có nhiều lợi ích khác nhau bao gồm hiệu suất vốn cao, tăng cường tính thanh khoản cũng như kiếm thêm lợi tức bổ sung thông qua việc đầu tư LST vào các giao thức DeFi khác.
Một lý do khiến LRTs phổ biến là chúng hỗ trợ Dịch vụ Được Xác minh Hoạt động (AVS) bao gồm các ứng dụng phân tán, mạng layer-2, cầu nối đa chuỗi và lớp dữ liệu. Vì AVS được tích hợp với blockchain Ethereum nên không còn cần có cơ chế đồng thuận riêng của riêng mình. Do đó, các nhà đầu tư có thể restake các LST của họ để bảo mật AVSs.
Sự nâng cấp Shanghai và sự gia tăng của các sản phẩm tài chính Staking lỏng (LSDs)
Các yếu tố thay đổi trò chơi về cách hoạt động của Ethereum blockchain là hai bản nâng cấp quan trọng, Merge và Nâng cấp Shanghai. Cập nhật Merge diễn ra vào tháng 9 năm 2022 đã thay đổi giao thức Ethereum từ cơ chế công việc chứng minh (PoW) sang cơ chế chứng minh sở hữu (PoS). Kết quả là, các người xác minh yêu cầu đặt cọc 32 ETH và nhận lợi tức hàng năm từ 4-5%.
Sự kích thích bổ sung cho tình huống đặt cọc hiện tại là Shanghai Upgrade diễn ra vào tháng 4 năm 2023, cho phép các nhà đầu tư tiền điện tử có đặt cọc ETH của họ vào tháng 12 năm 2022 rút cả vốn gốc và phần thưởng đã kiếm được. Sự phát triển này đã dẫn đến một sự tăng đột biến trong các sản phẩm tài chính gắn kết (LDS).
Lido và EigenLayer là những nhà quan trọng
Mặc dù có một vài nền tảng đặt cược lưu thông, nhưng Lido và EigenLayer là những nhà lãnh đạo trong lĩnh vực này. Thực tế, EigenLayer đã ra mắt và tiên phong trong việc đặt cược lưu thông vào tháng 6 năm 2023. Giao thức tiền điện tử đó, với TVL vượt quá 1,5 tỷ đô la, được phát triển để đặt cược lại nhằm nâng cao an ninh kinh tế tiền điện tử. Nó cho phép người đặt cược sử dụng ETH đã đặt cược của họ và LST để bảo vệ các giao thức khác tồn tại trên blockchain Ethereum. Do đó, ETH đã đặt cược của EigenLayer và các sản phẩm tài chính đặt cược lưu thông cho phép các nhà đầu tư kiếm lợi nhuận từ nhiều giao thức.
Ngoài việc tăng cường bảo mật cho các ứng dụng Ethereum được lưu trữ khác nhau, phương pháp của EigenLayer còn nâng cao tính linh hoạt cho các nhà phát triển. Tương tự như EigenLayer, Lido cho phép các nhà đầu tư đặt cược ETH và nhận lại stETH mà họ có thể sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc cho cho vay. Trong khi đó, họ vẫn có thể nhận phần thưởng đặt cược hàng ngày. Đáng chú ý rằng những người đặt cược có thể rút ETH của họ vào bất kỳ thời điểm nào thông qua các hồ bơi thanh khoản stETH-ETH.
Đọc thêm: LST-Backed Stablecoins: Một miền đất mới trong không gian DeFi
Rủi ro của việc đặt cược lại Liquid
Trong khi các khái niệm về staking dễ dàng tiếp cận và tái đặt cược có vẻ hấp dẫn nhưng chúng cũng có một số rủi ro. Hãy tóm tắt các rủi ro một cách ngắn gọn.
Rủi ro Hợp đồng Thông minh: Kẻ xấu có thể tấn công các giao thức staking và restaking như Lido và EigenLayer dẫn đến mất mát nhiều LSTs và LRTs. Điều này là do các lỗi và lỗ hổng có thể tồn tại trong các giao thức staking.
Rủi ro thanh lý: Biến động thị trường tiền điện tử có thể dẫn đến sự suy giảm mạnh mẽ của các LST và LRT khác nhau, điều này có thể dẫn đến thanh lý. Nếu việc bán tự động các token này diễn ra một cách quy mô lớn có thể dẫn đến hiệu ứng domino.
Rủi ro thanh khoản Đôi khi thị trường có thể đối mặt với thách thức về tính thanh khoản, làm cho nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc chuyển đổi LST của họ sang các tài sản tiền điện tử chính. Các giai đoạn khóa dài hạn và độ sâu thị trường hạn chế có thể dẫn đến những thách thức như vậy.
Rủi ro Depegging: Giá của LRTs và LSTs có thể sai lệch quá nhiều từ những tài sản chính do nhiều lý do khác nhau bao gồm đầu cơ, thay đổi tâm lý thị trường và lỗi trong hợp đồng thông minh.
Rủi ro Slashing: Một số giao protocô staking và restaking có thể cắt giảm số lượng token được stake nếu các validator không tuân thủ các quy định của họ.
Rủi ro quy định: Một số chính phủ có thể ban hành quy định về tiền điện tử ảnh hưởng đến hiệu suất của các LST và LRT này. Do đó, việc theo dõi môi trường quy định trên toàn cầu là rất quan trọng đối với các nhà đầu tư. Quy định của các nền kinh tế hàng đầu như Hoa Kỳ và các tổ chức khu vực như Liên minh châu Âu có thể ảnh hưởng đến biến động giá của các tài sản số này.
Ví dụ, EigenLayer có thể đáp ứng tiêu chí kiểm tra Howey của Hoa Kỳ. Do đó, tài sản kỹ thuật số của nó, LDS, có thể được phân loại là tài sản mã hóa bảo đảm. Lý do là EigenLayer chấp nhận tiền gửi tài sản mã hóa từ người không phải là người xác nhận cho lợi suất, điều này tương tự như staking trên các sàn giao dịch.
TVL trong ngữ cảnh của LST và LRT
Các giao thức LST và LRT như Lido và EigenLayer đã thu hút nhiều người dùng nhờ vào việc tích lũy lợi nhuận. Do đó, sự tăng vọt về số lượng nhà đầu tư cho những nền tảng như vậy đã dẫn đến sự tăng về giá trị tổng cộng bị khóa của LSTs và LRTs. Báo TheBlock rằng các nền tảng lấy lại thanh khoản có tổng giá trị bị khóa (TVL) tích lũy hơn 8 tỷ đô la. Ví dụ, TVL của Etherfi, Renzo, Kelp và Puffer đã tăng nhanh trong tháng Tư. Biểu đồ tiếp theo cho thấy tính thanh khoản Ethereum lấy lại tổng giá trị bị khóa.
Đọc thêm: Cách mua Eigenlayer (EIGEN) là gì?”)
Liquid Restaking TVL - TheBlock
Như bạn đã nhận thấy, tổng giá trị cọc lỏi đang tăng với tốc độ vũ bão. Ví dụ, trong tháng 4, EigenLayer đã có tổng giá trị cọc lỏi (TVL) là 13 tỷ.
Kết luận
Liquid staking và restaking đã mở ra những cách mới cho các nhà đầu tư crypto để tăng cường lợi nhuận và cải thiện tính bảo mật của các ứng dụng phi tập trung trên mạng lưới Ethereum. Lido và EigenLayer là hai nền tảng staking và restaking hàng đầu. LSTs và LRTs, giống như các tài sản số khác, có nguy cơ bị thanh lý và mất giá.
Câu hỏi thường gặp về Staking và Restaking
Bạn cần biết về một token được restaked trong Liquid là gì?
Một token được tái đặt cố định là phiên bản được token hóa của một loại tiền điện tử được cố định. Ví dụ, một nhà đầu tư nhận được một token được tái đặt cố định (LRT) sau khi đặt cược một LST.
Sự khác biệt giữa staking lỏng và restaking lỏng là gì?
Staking nhanh là khi một nhà đầu tư đặt cược vào token mà anh ta/nàng nhận được sau khi cược vào một loại tiền điện tử chính như ETH. Staking nhanh xảy ra khi một nhà đầu tư đặt cược vào token mà anh ta/nàng nhận được sau khi cược vào một loại tiền điện tử như ETH.
Lợi ích của việc sở hữu token staking linh hoạt là gì?
Các token staking lỏng dẫn đến lợi tức hợp thành, hiệu quả vốn và nâng cao tính thanh khoản trong một hệ sinh thái tiền điện tử. Điều này cũng có nghĩa là một số Dịch vụ Được Xác thực Hoạt động (AVSs) bao gồm dApps, mạng lớp 2, cầu nối cross-chain và lớp dữ liệu không cần bảo mật mạng của họ vì chúng phụ thuộc vào hệ thống bảo mật Ethereum.
LRTs trong tiền điện tử là gì?
Liquid Restaking Token LRT là một loại tài sản tiền điện tử mà nhà đầu tư nhận được sau khi đặt cược Chứng chỉ Đặt cược Liquid (LST). Nhờ đó, nhà đầu tư có thể sử dụng LRT để sử dụng cho các mục đích DeFi khác mà không cần phải rút tiền từ LST.
