Стейблкоін

Ця стаття розглядає, як взаємні тарифні політики впливають на глобальні фінансові ринки через макроекономічні канали передачі, аналізує їхній механізм дії та потенційні ризики для екосистем стейблкоїнів, RWA та DeFi, а також оцінює потенційні ризики та можливості, які створюють ці політики.16

Gate Research: Знецінення долара США виникає внаслідок тривалих змін реальної купівельної спроможності, фіскальної динаміки та реальних процентних ставок. Регуляторні обмеження у традиційній банківській системі сформували офшорний попит на долар, який все більше поглинають стейблкоїни. Якість забезпечення, прозорість та довіра до емітента визначають стабільність ціни стейблкоїнів, пріоритет ліквідності та довгострокову перевагу капіталу. У 2026 році стейблкоїни, ймовірно, стануть «резервуаром» і розподільним шаром для долара, а їхній резервний попит на короткострокові казначейські облігації почне впливати на структуру ціноутворення самого долара.

У цьому звіті підкреслюється, що станом на серпень 2025 року глобальна капіталізація ринку стейблкоїн сягнула 280 мільярдів доларів США, а щорічний обсяг розрахунків у блокчейні перевищив 30 трильйонів доларів США. Стейблкоїн перетворюються з інструментів для торгівлі криптовалютою на повноцінну фінансову інфраструктуру світового рівня. Динамічне зростання обумовлене впровадженням регуляторних норм і виходом великих компаній на ринок. Прийняття GENIUS Act, Stablecoin Bill і MiCA Regulation ознаменувало старт епохи комплаєнсу для стейблкоїн. Модель стейблкоїн трансформувалась у три складові “Peg + дохідність + застосування”, що охоплює платежі, прибутковість і реальні прикладні сценарії. Одночасно конкуренція у секторі перемістилася з конкуренції між токенами до інфраструктурних змагань, де такі гравці, як Tether, Circle, Stripe та Alchemy Pay, будують власні блокчейни для лідерства у сфері платежів та розрахунків.

У цьому звіті зазначено, що PayFi, застосовуючи стейблкоїни як базовий засіб, об'єднує рахунки, кліринг, розрахунки, управління прибутковістю та дотримання регуляторних вимог у єдину платформу—це дозволяє перейти від простих «платежів» до комплексних фінансових операцій. Інноваційна BNPN-модель PayFi забезпечує автоматичне генерування прибутку з кожного платіжного потоку, позбавляючи бізнес від проблеми «неліквідного капіталу». За оцінками звіту, обслуговуваний ринок PayFi може сягнути 25–30 трлн доларів США, а потенційний обсяг транзакцій—сотень мільярдів зі значними багатомільярдними доходами протягом наступних 3–5 років. Сервіс базується на чотирьох ключових механізмах: низькій комісії для високочастотних операцій, отриманні прибутку з розрахункових коштів, інституційних фінансових послугах та модульних PaaS-рішеннях. PayFi готується стати інфраструктурою платежів нового покоління для об’єднання Web2 і Web3, із фокусом на прибутковість.

У цьому звіті представлено систематичний огляд поточного стану та ключових змін у регулюванні світового ринку стейблкоїнів, з особливим акцентом на законодавчі тенденції у провідних економіках, таких як США та Гонконг, після 2025 року. На сьогодні сукупна ринкова капіталізація стейблкоїнів перевищує 260 мільярдів доларів США. Аудиторія стейблкоїнів налічує понад 170 мільйонів користувачів у більш ніж 80 країнах світу. Це свідчить про те, що стейблкоїни стали ключовою частиною цифрової фінансової інфраструктури. У 2025 році у США набули чинності закони «Genius Act» та «Clarity Act», а Гонконг ухвалив «Stablecoin Ordinance», що ознаменувало офіційний перехід глобального ринку стейблкоїнів до епохи жорсткого регулювання.

Цей звіт аналізує вибухову логіку, що стоїть за DeFi Summer, і систематично вивчає основні концепції PayFi, екосистеми протоколів, сценарії застосування та потенційні каталізатори, досліджуючи, чи має вона потенціал викликати нову хвилю ентузіазму з приводу фінансів на блокчейні – "PayFi Summer". На відміну від DeFi Summer, PayFi більше зосереджується на вирішенні реальних проблем з оплатою та наданні довгострокової стійкої цінності. Він керується стратегічним капіталом, націлений на масову базу користувачів і виникає в умовах більш суворого регуляторного середовища. Тому його "літо" швидше за все буде помірною, стійкою трансформацією, що глибоко перетворює глобальну платіжну інфраструктуру, а не короткочасною спекулятивною лихоманкою.

Цей звіт систематично аналізує механізми розробки та шляхи отримання доходу від стабільних монет. Аналізуючи представницькі проекти, такі як USDe, USDS та USDY, звіт виділяє основну логіку та стратегічну структуру стабільної монети Alpha у поточному ринковому середовищі, допомагаючи інвесторам ідентифікувати якісні можливості з потенціалом прибутковості з урахуванням ризиків. Він підкреслює, що стабільна монета Alpha не просто про високі доходи, а радше про структуровану, сталу та стимулюючу систему повернення. Джерела доходу охоплюють арбітраж в мережі, активи поза мережею, інновації механізмів та екосистемні стимули. Звіт також підкреслює важливість управління ключовими ризиками — такими як ліквідація, обмеження ліквідності та безпека протоколу — під час прагнення до підвищених доходів.

Цей звіт докладно досліджує ринок стейблкоїнів, надаючи детальний аналіз його поточного стану, сфери застосування, конкурентної динаміки та регулятивної ландшафту. Він охоплює сильні сторони, виклики та перспективи майбутнього встановлених стейблкоїнів та нових проектів, пропонуючи цінні уявлення для інвестиційних рішень. У звіті досліджується, як стейблкоїни є ключовими у криптовалютних торгах, міжнародних платежах та екосистемі DeFi, і вивчається їхні технологічні інновації та ринковий потенціал.

За останнє десятиліття попит на криптотрейдинг різко зріс: обсяги транзакцій у 2021 році перевищили 24 трильйони доларів, що призвело до значного збільшення кількості CEX і DEX. Хоча CEX все ще домінують, частка ринку DEX зросла з 0,33% у 2020 році до 11,91% у 2024 році, демонструючи сильний потенціал зростання. Платформи DEX досягають успіху в нішевих активах і крос-чейн торгівлі, тоді як CEX покращують користувацький досвід завдяки інтеграції Web3. З виходом на ринок TradFi торгівля криптовалютами готова до нового імпульсу зростання.