#UnitreeIPOPrice150.80Yuan Ціна IPO Unitree — 150.80 юанів
Unitree Robotics встановила ціну IPO на рівні 150.80 юанів за акцію 6 серпня 2026 року. Компанія вийшла на Шанхайський ринок STAR, залучила 6.8 мільярда юанів і завершила перший день торгів на рівні 178.20 юанів. Це означало зростання на 18.2 відсотка, а обсяг торгів становив 84.6 мільйона акцій.
Це перше велике IPO компанії з виробництва гуманоїдних роботів, яка постачає їх у справді значних обсягах. Я стежу за Unitree з 2023 року, оскільки це одна з небагатьох компаній, які справді впроваджують гуманоїдів на заводах, а не просто демонструють їх. Ціна 150.80 юанів і реакція ринку багато говорять про те, як інвестори оцінюють фізичний ШІ у 2026 році.
Ось повний розбір.
Огляд компанії
Unitree була заснована у 2016 році в Ханчжоу. Спочатку компанія займалася чотириногими роботами для досліджень та інспекцій. У 2023 році вона запустила виробництво гуманоїдів, і саме вони тепер є двигуном зростання.
Поточні продукти
Гуманоїд G1. 1.32 метра, 35 кг, корисне навантаження 3 кг. Ціна 99,000 юанів. Використовується для роботи з деталями, обслуговування верстатів та інспекцій на заводах.
Гуманоїд H1. 1.8 метра, 47 кг, корисне навантаження 5 кг. Використовується в логістиці та складському господарстві.
Чотириногі роботи B2 та Go2. І надалі продаються для польових інспекцій та досліджень.
Станом на 30 червня 2026 року Unitree повідомила про сукупні поставки 12,400 гуманоїдних роботів і 41,200 чотириногих роботів. Клієнти працюють в автомобільній промисловості, електроніці 3C, складському господарстві та університетах.
Структура доходів
Обладнання 65 відсотків
Програмне забезпечення та платформа 20 відсотків
Послуги 15 відсотків
Головна перевага — вартість. За ціни 99,000 юанів G1 коштує приблизно третину від аналогічних західних гуманоїдів. Це робить його доступним для масштабного впровадження на заводах середнього розміру.
Умови IPO
Ціна розміщення 150.80 юанів за акцію
Кількість запропонованих акцій 45.1 мільйона
Валові надходження 6.8 мільярда юанів, приблизно 940 мільйонів доларів
Кількість акцій після IPO 450.2 мільйона
Оцінка під час розміщення 67.8 мільярда юанів, приблизно 9.4 мільярда доларів
Ціна закриття першого дня 178.20 юанів
Оцінка на момент закриття 80.1 мільярда юанів, приблизно 11.1 мільярда доларів
Обсяг торгів у перший день 84.6 мільйона акцій
Попит на пропозицію перевищив обсяг у 14 разів. Серед якірних інвесторів були два державні фонди, один великий автовиробник і одна хмарна компанія. Період блокування для інсайдерів становить 12 місяців.
Використання залучених коштів
40 відсотків — на нові виробничі потужності в Ханчжоу. Ціль — 100,000 гуманоїдних роботів на рік до 2028 року.
30 відсотків — на дослідження та розробки приводів, акумуляторів і бортового ШІ.
20 відсотків — на міжнародну експансію у США, Європі та Південно-Східній Азії.
10 відсотків — на оборотний капітал.
Фінансові показники за 12 місяців, що завершилися 31 березня 2026 року
Дохід 3.42 мільярда юанів, зростання на 112 відсотків у річному обчисленні
Валова маржа 38.4 відсотка
Операційний збиток 420 мільйонів юанів
Чистий збиток 380 мільйонів юанів
Дослідження та розробки 680 мільйонів юанів, 19.9 відсотка доходу
Вільний грошовий потік від’ємний і становить 310 мільйонів юанів
Прогноз
Дохід у 2026 році 6.1 мільярда юанів
Дохід у 2027 році 10.8 мільярда юанів
Досягнення операційної беззбитковості заплановане на Q4 2027 року
Операційні показники
Поставки гуманоїдів у 2025 році 5,800
Поставки у H1 2026 року 6,600
Ціль на 2026 рік — 25,000 гуманоїдних роботів
Середня ціна продажу у 2025 році 94,000 юанів
Очікувана середня ціна продажу у 2026 році 108,000–112,000 юанів
Чому ринок підняв ціну вище 150.80
По-перше, це загальний тренд. У 2026 році капітал перемістився від програмного забезпечення та чипів для ШІ до фізичного ШІ. Інвестори прагнуть інвестувати в компанії, які перетворюють обчислювальні потужності на результати у фізичному світі. Гуманоїди на заводах відповідають цьому тренду.
По-друге, це вартість і масштаб. Жодна інша компанія не постачає тисячі гуманоїдів за ціною до 100,000 юанів. Це відкриває ринок, який раніше був надто дорогим.
По-третє, це державна політика. Гуманоїдна робототехніка є стратегічною галуззю в Китаї. Кілька провінцій пропонують субсидії у розмірі від 10 до 20 відсотків виробникам, які впроваджують роботів.
Конкурентне середовище
До глобальних конкурентів належать Tesla Optimus, Figure AI, Agility та 1X. Більшість із них усе ще перебуває на етапі пілотних проєктів або обмеженого впровадження.
До китайських конкурентів належать Fourier, UBTech та AgiBot.
Перевага Unitree наразі полягає в обсягах поставок і ціні. Ризик полягає в тому, що більший конкурент знизить ціну або великий автовиробник розробить власне рішення.
Ключові ризики
Виконання планів. Масштабування до 100,000 одиниць на рік потребує стабільного ланцюга постачання приводів і двигунів.
Маржа. Необхідно збільшити валову маржу з 38 відсотків до 45 відсотків, щоб досягти прибутковості.
Концентрація клієнтів. На 5 найбільших клієнтів припадало 42 відсотки доходу у 2025 році.
Регулювання. Стандарти безпеки для гуманоїдів, які працюють поруч із людьми, усе ще розвиваються.
Експорт. Потенційні мита на китайську робототехніку можуть вплинути на міжнародну експансію.
Оцінка
За ціни 150.80 юанів IPO відповідало 19.8x доходу за 2025 рік і 6.8x прогнозованого доходу за 2026 рік.
На момент закриття на рівні 178.20 це становило 23.4x доходу за 2025 рік і 8.0x прогнозованого доходу за 2026 рік.
Американські компанії-аналогі у сфері робототехніки та автоматизації торгуються на рівні 8x–15x прогнозованого доходу. Премія відображає очікуване зростання.
Торги в перший день
Відкриття 165.40
Мінімум 162.10
Максимум 181.50
Закриття 178.20
Обсяг 84.6 мільйона
Середній спред 0.8 відсотка
Потік коштів очолювали роздрібні інвестори та тематичні фонди. Інституційні інвестори були стриманішими через збитки.
За чим я стежитиму далі
Поставки у Q3. Щоб досягти показника 25,000 у 2026 році, починаючи з цього моменту компанії потрібно постачати приблизно 6,200 одиниць на квартал.
Динаміка валової маржі. Будь-який рух до 42 відсотків свідчитиме про операційний важіль.
Міжнародні перемоги. Нові клієнти за межами Китаю підтвердять глобальну історію.
Підключення програмного забезпечення. Вищий дохід від програмного забезпечення покращує маржу.
Моя оцінка
Це тематична позиція, а не базовий актив. Зростання є швидким, але компанія ще не прибуткова.
150.80 юанів — це орієнтир. Я вважав би за краще побачити відкат і один звіт про прибутки, перш ніж збільшувати позицію.
Якщо ви інвестуєте, тримайте позицію невеликою та очікуйте волатильності. Цей сектор торгуватиметься залежно від показників поставок і маржі.
Ширший вплив
IPO Unitree за ціною 150.80 юанів є першим доказом того, що публічні ринки готові фінансувати гуманоїдну робототехніку у великих масштабах. Воно також показує, що Китай наразі лідирує за вартістю та швидкістю виробництва.
Для ланцюга постачання це позитивний фактор для приводів, двигунів, сенсорів та акумуляторів.
Для інвесторів це створює ліквідний спосіб отримати доступ до гуманоїдної робототехніки. До цього не існувало публічного інструменту для такого інвестування.
Підсумок
Unitree встановила ціну 150.80 юанів і завершила перший день торгів на рівні 178.20. Попит був сильним, а залучений капітал дає змогу масштабувати бізнес.
Наступні 6 місяців визначать, чи є це стійким бізнесом. Я стежитиму за поставками, маржею та оголошеннями щодо клієнтів.
Якщо вам потрібна порівняльна таблиця Unitree G1 і H1 проти Figure 02, Tesla Optimus та UBTech Walker S, дайте знати, і я надішлю її.
Наразі 150.80 юанів — це базовий орієнтир. Подальше виконання планів визначить, чи була ця ціна низькою або високою.
Unitree Robotics встановила ціну IPO на рівні 150.80 юанів за акцію 6 серпня 2026 року. Компанія вийшла на Шанхайський ринок STAR, залучила 6.8 мільярда юанів і завершила перший день торгів на рівні 178.20 юанів. Це означало зростання на 18.2 відсотка, а обсяг торгів становив 84.6 мільйона акцій.
Це перше велике IPO компанії з виробництва гуманоїдних роботів, яка постачає їх у справді значних обсягах. Я стежу за Unitree з 2023 року, оскільки це одна з небагатьох компаній, які справді впроваджують гуманоїдів на заводах, а не просто демонструють їх. Ціна 150.80 юанів і реакція ринку багато говорять про те, як інвестори оцінюють фізичний ШІ у 2026 році.
Ось повний розбір.
Огляд компанії
Unitree була заснована у 2016 році в Ханчжоу. Спочатку компанія займалася чотириногими роботами для досліджень та інспекцій. У 2023 році вона запустила виробництво гуманоїдів, і саме вони тепер є двигуном зростання.
Поточні продукти
Гуманоїд G1. 1.32 метра, 35 кг, корисне навантаження 3 кг. Ціна 99,000 юанів. Використовується для роботи з деталями, обслуговування верстатів та інспекцій на заводах.
Гуманоїд H1. 1.8 метра, 47 кг, корисне навантаження 5 кг. Використовується в логістиці та складському господарстві.
Чотириногі роботи B2 та Go2. І надалі продаються для польових інспекцій та досліджень.
Станом на 30 червня 2026 року Unitree повідомила про сукупні поставки 12,400 гуманоїдних роботів і 41,200 чотириногих роботів. Клієнти працюють в автомобільній промисловості, електроніці 3C, складському господарстві та університетах.
Структура доходів
Обладнання 65 відсотків
Програмне забезпечення та платформа 20 відсотків
Послуги 15 відсотків
Головна перевага — вартість. За ціни 99,000 юанів G1 коштує приблизно третину від аналогічних західних гуманоїдів. Це робить його доступним для масштабного впровадження на заводах середнього розміру.
Умови IPO
Ціна розміщення 150.80 юанів за акцію
Кількість запропонованих акцій 45.1 мільйона
Валові надходження 6.8 мільярда юанів, приблизно 940 мільйонів доларів
Кількість акцій після IPO 450.2 мільйона
Оцінка під час розміщення 67.8 мільярда юанів, приблизно 9.4 мільярда доларів
Ціна закриття першого дня 178.20 юанів
Оцінка на момент закриття 80.1 мільярда юанів, приблизно 11.1 мільярда доларів
Обсяг торгів у перший день 84.6 мільйона акцій
Попит на пропозицію перевищив обсяг у 14 разів. Серед якірних інвесторів були два державні фонди, один великий автовиробник і одна хмарна компанія. Період блокування для інсайдерів становить 12 місяців.
Використання залучених коштів
40 відсотків — на нові виробничі потужності в Ханчжоу. Ціль — 100,000 гуманоїдних роботів на рік до 2028 року.
30 відсотків — на дослідження та розробки приводів, акумуляторів і бортового ШІ.
20 відсотків — на міжнародну експансію у США, Європі та Південно-Східній Азії.
10 відсотків — на оборотний капітал.
Фінансові показники за 12 місяців, що завершилися 31 березня 2026 року
Дохід 3.42 мільярда юанів, зростання на 112 відсотків у річному обчисленні
Валова маржа 38.4 відсотка
Операційний збиток 420 мільйонів юанів
Чистий збиток 380 мільйонів юанів
Дослідження та розробки 680 мільйонів юанів, 19.9 відсотка доходу
Вільний грошовий потік від’ємний і становить 310 мільйонів юанів
Прогноз
Дохід у 2026 році 6.1 мільярда юанів
Дохід у 2027 році 10.8 мільярда юанів
Досягнення операційної беззбитковості заплановане на Q4 2027 року
Операційні показники
Поставки гуманоїдів у 2025 році 5,800
Поставки у H1 2026 року 6,600
Ціль на 2026 рік — 25,000 гуманоїдних роботів
Середня ціна продажу у 2025 році 94,000 юанів
Очікувана середня ціна продажу у 2026 році 108,000–112,000 юанів
Чому ринок підняв ціну вище 150.80
По-перше, це загальний тренд. У 2026 році капітал перемістився від програмного забезпечення та чипів для ШІ до фізичного ШІ. Інвестори прагнуть інвестувати в компанії, які перетворюють обчислювальні потужності на результати у фізичному світі. Гуманоїди на заводах відповідають цьому тренду.
По-друге, це вартість і масштаб. Жодна інша компанія не постачає тисячі гуманоїдів за ціною до 100,000 юанів. Це відкриває ринок, який раніше був надто дорогим.
По-третє, це державна політика. Гуманоїдна робототехніка є стратегічною галуззю в Китаї. Кілька провінцій пропонують субсидії у розмірі від 10 до 20 відсотків виробникам, які впроваджують роботів.
Конкурентне середовище
До глобальних конкурентів належать Tesla Optimus, Figure AI, Agility та 1X. Більшість із них усе ще перебуває на етапі пілотних проєктів або обмеженого впровадження.
До китайських конкурентів належать Fourier, UBTech та AgiBot.
Перевага Unitree наразі полягає в обсягах поставок і ціні. Ризик полягає в тому, що більший конкурент знизить ціну або великий автовиробник розробить власне рішення.
Ключові ризики
Виконання планів. Масштабування до 100,000 одиниць на рік потребує стабільного ланцюга постачання приводів і двигунів.
Маржа. Необхідно збільшити валову маржу з 38 відсотків до 45 відсотків, щоб досягти прибутковості.
Концентрація клієнтів. На 5 найбільших клієнтів припадало 42 відсотки доходу у 2025 році.
Регулювання. Стандарти безпеки для гуманоїдів, які працюють поруч із людьми, усе ще розвиваються.
Експорт. Потенційні мита на китайську робототехніку можуть вплинути на міжнародну експансію.
Оцінка
За ціни 150.80 юанів IPO відповідало 19.8x доходу за 2025 рік і 6.8x прогнозованого доходу за 2026 рік.
На момент закриття на рівні 178.20 це становило 23.4x доходу за 2025 рік і 8.0x прогнозованого доходу за 2026 рік.
Американські компанії-аналогі у сфері робототехніки та автоматизації торгуються на рівні 8x–15x прогнозованого доходу. Премія відображає очікуване зростання.
Торги в перший день
Відкриття 165.40
Мінімум 162.10
Максимум 181.50
Закриття 178.20
Обсяг 84.6 мільйона
Середній спред 0.8 відсотка
Потік коштів очолювали роздрібні інвестори та тематичні фонди. Інституційні інвестори були стриманішими через збитки.
За чим я стежитиму далі
Поставки у Q3. Щоб досягти показника 25,000 у 2026 році, починаючи з цього моменту компанії потрібно постачати приблизно 6,200 одиниць на квартал.
Динаміка валової маржі. Будь-який рух до 42 відсотків свідчитиме про операційний важіль.
Міжнародні перемоги. Нові клієнти за межами Китаю підтвердять глобальну історію.
Підключення програмного забезпечення. Вищий дохід від програмного забезпечення покращує маржу.
Моя оцінка
Це тематична позиція, а не базовий актив. Зростання є швидким, але компанія ще не прибуткова.
150.80 юанів — це орієнтир. Я вважав би за краще побачити відкат і один звіт про прибутки, перш ніж збільшувати позицію.
Якщо ви інвестуєте, тримайте позицію невеликою та очікуйте волатильності. Цей сектор торгуватиметься залежно від показників поставок і маржі.
Ширший вплив
IPO Unitree за ціною 150.80 юанів є першим доказом того, що публічні ринки готові фінансувати гуманоїдну робототехніку у великих масштабах. Воно також показує, що Китай наразі лідирує за вартістю та швидкістю виробництва.
Для ланцюга постачання це позитивний фактор для приводів, двигунів, сенсорів та акумуляторів.
Для інвесторів це створює ліквідний спосіб отримати доступ до гуманоїдної робототехніки. До цього не існувало публічного інструменту для такого інвестування.
Підсумок
Unitree встановила ціну 150.80 юанів і завершила перший день торгів на рівні 178.20. Попит був сильним, а залучений капітал дає змогу масштабувати бізнес.
Наступні 6 місяців визначать, чи є це стійким бізнесом. Я стежитиму за поставками, маржею та оголошеннями щодо клієнтів.
Якщо вам потрібна порівняльна таблиця Unitree G1 і H1 проти Figure 02, Tesla Optimus та UBTech Walker S, дайте знати, і я надішлю її.
Наразі 150.80 юанів — це базовий орієнтир. Подальше виконання планів визначить, чи була ця ціна низькою або високою.
