Спершу — висновок

Дані свідчать, що ралі було широким, але відновлення ще не завершене. У понеділок, 9 листопада, S&P 500 зріс на 2.35% — до 7,549.94, додавши 173.08 пункту. Це була найкраща сесія індексу з 8 квітня, коли він піднявся на 2.51%. Зросли всі 11 секторів, Dow додав 2.15% — до 52,389.75 (+1,104.02 пункту), Nasdaq Composite піднявся на 2.74% — до 25,253.14 (+673.71), а Russell 2000 зріс на 3.15% — до 2,840.81. Рух індексу того дня був сильнішим, ніж у 98% торгових днів за останній рік. Попри це, індекс усе ще приблизно на 3.4% нижче за максимум від 6 жовтня.

Широке охоплення ринку

Чотири показники свідчать про широку участь у зростанні, а не про короткочасний різкий підйом окремих акцій. На NYSE кількість акцій, що зросли, перевищила кількість акцій, що впали, у співвідношенні 4.46 до 1. Лідерами стали промисловий сектор (+3.82%), технологічний сектор (+3.70%) і сектор споживчих товарів не першої необхідності (+2.92%), тобто зростання очолили циклічні, а не захисні сектори. Акції малих компаній випередили індекс великих компаній: Russell 2000 зріс на 3.15%, а ETF на рівнозважений S&P 500 піднявся на 2.27%, майже стільки ж, скільки зважений за ринковою капіталізацією індекс — на 2.35%. Найпоказовіше те, що ринок зріс на 2.35%, хоча його найбільша за капіталізацією акція впала: Nvidia знизилася на 4.27% і закрилася на найнижчому рівні з квітня після того, як рада директорів розпочала розслідування щодо генерального директора у зв'язку з повідомленням, пов'язаним із Китаєм; висновків поки не оголошено. Nvidia була єдиною акцією, що знизилася в індексі напівпровідників, і за цю сесію втратила близько $192 мільярдів ринкової вартості.

Хто очолив зростання

Найбільше зросли акції компаній, що виробляють обладнання та інфраструктуру для ШІ, які зазнали найбільших втрат: Coherent +16.79% — до $225.19, Monolithic Power Systems +16.60% — до $1,388.05, AMD +13.26% після підвищення рейтингу Oppenheimer до Outperform із цільовою ціною $600, Teradyne +12.73% і Flex +12.03%. Індекс напівпровідників Філадельфійської фондової біржі зріс приблизно на 6.85%. Це свідчить, що відскок був розворотом минулотижневого розпродажу акцій ШІ через регуляторні побоювання, а не початком нового тренду.

Що стало рушієм зростання

Головним каталізатором стала нафта. Ціна на нафту Brent знизилася на 5.85% — до $92.57, найнижчого рівня розрахунків із початку вересня, а ф'ючерси на WTI з поставкою в грудні впали на 4.28% — до $86.94 на тлі послаблення напруженості навколо Ірану. Зниження цін на енергоносії послаблює побоювання щодо інфляції напередодні публікації даних цього тижня й допомогло поширити відскок за межі технологічного сектору. Золото зросло на 1.81% — до $4,148.70, VIX знизився на 21.7% — до 20.08, а дохідність 10-річних облігацій утрималася поблизу 4.86%.

Яку частину розпродажу вдалося відіграти

5 листопада S&P 500 упав на 4.36% — до 7,353.73, втративши 334.89 пункту від рівня 7,688.62. У п'ятницю він додав 23.13 пункту, а в понеділок — 173.08, тож було відіграно близько 196 пунктів, або 58.6% від цього падіння. Щоб повернутися до рівня закриття середи, індексу потрібно зрости ще на 1.8%. Nasdaq відіграв близько 66% свого падіння на 1,421.52 пункту, але все ще на 1.9% нижче за рівень закриття 4 листопада. Найбільше відіграли втрати акції напівпровідникових компаній: падіння на 12%, зростання на 4% і ще одне зростання на 6.85% у сукупності означають, за моїми підрахунками, відновлення приблизно 82% втрат четверга; до повного відновлення групі бракує близько 2%.

Чому це все ще може бути лише відскоком

Чотири факти закликають до обережності. Індекс волатильності на рівні близько 20 усе ще більш ніж на третину вищий, ніж місяць тому. Головним рушієм стало одноденне падіння цін на нафту, а не зміна фундаментальних показників. S&P 500 торгується лише трохи вище за свою 200-денну ковзну середню, тож він ще не довів, що здатен утримати впевнене зростання вище цього рівня. А наступні каталізатори вже близько: жовтневий ІСЦ у вівторок, ІЦВ у п'ятницю та звіт Nvidia про прибутки 17 листопада; до того ж навколо самої Nvidia тепер з'явився заголовок про корпоративне управління.

Ключові рівні

Опір: 7,688.62 (+1.8%), рівень закриття середи; 7,770 (+2.9%); і рекордний рівень закриття 7,818.93 (+3.6%).
Підтримка: 7,376.86 (-2.3%), рівень закриття п'ятниці, а далі 7,353.73 (-2.6%), найнижчий рівень закриття 5 листопада.

Інфляційне випробування наступної сесії

Згідно з консенсус-прогнозом, жовтневий ІСЦ зросте на 0.3% за місяць, а базовий ІСЦ — на 0.2%, порівняно з 0.6% і 0.3% відповідно; річний показник не публікуватимуть через відсутність даних за жовтень 2025 року. Перед публікацією звіту ф'ючерси на S&P 500 зросли приблизно на 0.2%, а ф'ючерси на Nasdaq-100 не змінилися. Базовий показник на рівні 0.2% або нижче підтримає думку, що базовий інфляційний тиск слабшає, і може знизити очікування щодо підвищення ставки в грудні; показник 0.3% або вище поставить цю думку під сумнів.

Що підтвердило б відновлення

Для стійкого відновлення потрібні чотири умови: закриття вище 7,688.62, утримання п'ятничного рівня 7,376.86 під час відкатів, збереження співвідношення акцій, що зростають, до тих, що падають, на рівні близько 2 до 1 або вище, а також збереження більшої частини приросту індексу напівпровідників, тоді як індекс волатильності рухається до верхньої частини підліткового діапазону. Якщо ринок не втримує понеділкове зростання, а ціни на нафту відновлюються, це свідчитиме, що перед нами лише відскок полегшення в межах ширшої корекції.

Це був широкий відскок, підтриманий зростанням у всіх секторах, акціями малих компаній і широкою участю ринку, а не різким підйомом однієї акції. Але індекс відіграв лише близько 59% втрат минулого четверга, відскок залежав від падіння цін на нафту й відбувся напередодні тижня публікації інфляційних даних. Наступна сесія покаже, чи це відновлення, чи лише відскок.
#SP500 #StockMarket #CPI

Переглянути оригінал