#美国10月CPI即将公布 #每周来晒 Сьогоднішні дані CPI о 21:30 визначать, чи підвищать ставку в грудні

Оскільки в середу у США святкують День ветеранів, американський ринок готівкових облігацій цього дня не працюватиме. Довгоочікувані дані CPI у США за жовтень оприлюднять на день раніше — офіційна публікація відбудеться 10 листопада о 21:30 за пекінським часом. Це ключовий показник, який визначить рішення ФРС щодо ставок у грудні.
Це також останній звіт про CPI перед грудневим засіданням ФРС. Якщо інфляція помітно сповільниться, це може надати нового імпульсу відскоку в понеділок. Якщо ж інфляція й надалі буде надто високою, оптимізм щодо технологічних акцій, який щойно відновився, знову може постраждати.
Загальний CPI у місячному обчисленні: ринок очікує значного зниження до 0.3% (у вересні — 0.6%)
Базовий CPI у місячному обчисленні: ринок очікує зниження до 0.2% (у вересні — 0.3%)
Зверніть увагу: даних CPI у річному обчисленні за жовтень не буде, оскільки минулого жовтня через призупинення роботи федерального уряду США дані CPI не збиралися. Також важливо не обмежуватися першою реакцією після публікації даних о 21:30, а простежити, чи збереже ринок той самий напрямок після відкриття американського фондового ринку о 22:30.
У середині вересня ФРС уперше за три роки підвищила ставку, але в жовтні вирішила взяти паузу. У заяві щодо монетарної політики центральний банк визнав, що «інфляція залишається високою», але зазначив, що «додаткова інформація» допоможе визначити правильний курс політики, щоб повернути інфляцію до цільового рівня 2% і «забезпечити стабільність цін».
За даними ф’ючерсів на ставку федеральних фондів, ринок наразі оцінює ймовірність підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у грудні приблизно у 80%, що майже відповідає повному закладанню цього сценарію в ціни.
Жовтневі дані про зайнятість поза сільським господарством перевищили очікування (створено 165 тис. робочих місць, рівень безробіття знизився до 4.1%, погодинна оплата зросла на 0.4% у місячному обчисленні). Ситуація на ринку праці вже зовсім не обмежує можливість підвищення ставки, тож CPI стане остаточним визначальним чинником для рішення щодо ставки у грудні.
Останнім часом кілька високопосадовців ФРС подали яструбині сигнали: президентка ФРБ Сан-Франциско Дейлі, президент ФРБ Сент-Луїса Мусалем і президент ФРБ Нью-Йорка Вільямс наголосили, що інфляція залишається високою і необхідно й надалі знижувати рівень цін.
Більшість установ заявляє, що навіть якщо інфляція дещо сповільниться, ФРС, найімовірніше, підвищить ставку на засіданні щодо монетарної політики наступного місяця. За індексом цін особистих споживчих витрат (PCE) загальна інфляція й досі значно перевищує цільовий показник ФРС у 2%.
Головний економіст Natixis з економіки США Крістофер Годж написав: «За умов, коли інфляція стійко перевищує цільовий рівень, а ринок праці залишається стабільним, ми вважаємо, що в грудні є підстави для чергового підвищення ставки. Хоча показник, що відповідатиме очікуванням, стане обнадійливим сигналом, він не зупинить ФРС від підвищення ставки». Наступного року перспективи політики ФРС та інфляції стануть менш визначеними. На думку Годжа, стабільний ринок праці не створює інфляційного тиску через зростання зарплат, а тиск з боку пропозиції, зокрема через мита та конфлікт з Іраном, імовірно, також послабиться. Він очікує, що з наступного року ФРС перейде до тривалішого періоду паузи в політиці.
На думку Wells Fargo, після несподіваного зростання у вересні ринок вітатиме слабші базові показники, але це не змінить загальної картини: 2026 рік стане невдалим для повернення базової інфляції до 2%. Очікується, що цей звіт підтвердить повільний і нерівномірний характер дезінфляційного процесу та підтримає наш прогноз про чергове підвищення ставки FOMC у грудні.
Ринок загалом очікує, що показники цін продемонструють сповільнення, однак цього буде недостатньо, щоб завадити ФРС підвищити ставку у грудні. Водночас нещодавнє зниження цін на нафту може послабити необхідність посилювати політику наступного року.