#USAIStocksHitHard

#美股史诗级抛售 #美股史诗级抛售 #ShareWeekly $NVDA $AMD $SPX
Розпродаж у четвер називають або «кінцем торгівлі на ШІ», або «простою фіксацією прибутку». Цифри не підтверджують ні те, ні інше. Найкраще це можна пояснити, розділивши торгівлю на ШІ на три рівні й подивившись, що сталося з кожним із них.

Що сталося

Nasdaq упав на 5.5% і перейшов у зону корекції, S&P 500 знизився на 4.4%, а Dow втратив близько 1,833 пунктів. Індекс напівпровідників упав приблизно на 12% — це одне з найбільших одноденних падінь за всю історію. Nvidia втратила 9%, що стерло близько $447 мільярдів ринкової вартості. AMD і Micron впали кожна приблизно на 17%, а Broadcom втратив 10%. Оператори центрів обробки даних просіли більш ніж на 14%. Напередодні Dow підскочив на 3% на тлі полегшення після виборів, тож у четвер це зростання було повністю нівельовано. За тиждень Nasdaq завершив торги зі зниженням на 3.4% — це вже четвертий тиждень падіння поспіль.

Рівень перший — постачальники

Акції виробників чипів і компаній, пов’язаних із центрами обробки даних, упали приблизно у два-чотири рази сильніше, ніж акції Meta, одного з найбільших витратників, які знизилися приблизно на 4%. Ця різниця має значення. Постачальники заробляють на темпах розбудови. Якщо будівництво сповільниться, хай навіть через кілька років, терміни отримання їхніх доходів змістяться, а високі оцінки швидко знизяться. AMD — хороший приклад. У вівторок компанія спрогнозувала зростання доходу приблизно на 66%, але через два дні її акції впали на 17%, а генеральна директорка заявила, що найближчим часом не очікує сповільнення попиту на чипи. Тож схоже, що скорочуються мультиплікатори через ризик зміщення термінів, а не через обвал попиту. Принаймні поки що.

Рівень другий — ті, хто витрачає

Розбудова фінансується значними запозиченнями, а ймовірність підвищення ставки у грудні, що наближається до 80%, робить ці гроші дорожчими. Крім того, за повідомленнями, Конгрес під контролем демократів може посилити правила для центрів обробки даних, а один звіт свідчить, що виборці підтримали обмеження у 40 із 41 місцевого голосування. Побоювання щодо витрат виникли ще до виборів, адже Nasdaq 100 уже в понеділок був у зоні корекції. Акції великих витратників впали менше, бо інші напрямки їхнього бізнесу пом’якшують удар.

Рівень третій — застосунки

Поширена думка полягає в тому, що гроші перейдуть від виробників чипів до компаній, які заробляють на ШІ. Мені подобається ця логіка, але я не вважаю її надійним виходом. Зростання нових контрактів Palantir сповільнилося до 6%, хоча дохід майже подвоївся, а Apple спрогнозувала нижчу маржу через вартість пам’яті. Тиск на витрати поширюється і на рівень застосунків.

Розрахунок відновлення

Щоб відіграти падіння в четвер, Nvidia потрібно зрости приблизно на 10%, а індексу чипів — приблизно на 14%. AMD і Micron мають зрости приблизно на 20%, оскільки після падіння на 17% потрібне зростання на 20.5%. Nasdaq має зрости приблизно на 6%. П’ятничний відскок компенсував лише невелику частину втрат.

Рівні на моїх графіках

Nvidia торгується на рівні 187.49 — лише на 0.3% вище підтримки на рівні 186.92, а RSI близький до 32. Вище розташовані рівні 208.04 (+11.0%), 212.73 (+13.5%) і 219.83 (+17.3%).

AMD торгується на рівні 450.71, підтримка — на 416.36, тобто на 7.6% нижче, а RSI близький до 40. Вище розташовані рівні 490.48 (+8.8%), 502.64 (+11.5%) і 535.79 (+18.9%).

Для обох акцій перший значний опір — це скупчення ковзних середніх, які раніше слугували підтримкою. Це типово після пробою.

Моя думка: я вважаю, що це переоцінка термінів і витрат, а не попиту, але ринок цього ще не підтвердив. Я не оголошую, що дно вже пройдено. Я хотів би побачити, щоб Nvidia закрилася вище 208, а AMD — вище 490, перш ніж повірити у відновлення. Наступні випробування — завтрашній звіт про інфляцію та звітність CoreWeave у вівторок, а потім Nebius і Cisco в четвер.

Це не фінансова порада.

Де, на вашу думку, буде наступна можливість: у чипах, технологічних гігантах чи десь іще? І як ви вважаєте, це пауза в циклі ШІ чи його повільніша й дорожча версія?

@Gate_Square