#USAIStocksHitHard

Поштовхом стала зміна настроїв після виборів, але проблема з оцінкою американських акцій компаній у сфері ШІ також цілком реальна. Це другий рівень. Саме тому акції компаній у сфері ШІ впали сильніше, ніж широкий ринок. Чи час купувати на просадці? Я теж бачу таку можливість, але «закупитися одразу на повну» і «купувати частинами» — це різні речі. Я обираю другий варіант.

🔍 Спершу подивімося, що впало сильніше

5 листопада технологічний індекс упав на 5.52% до 24,315 і перейшов у зону корекції. Падіння від піку на початку жовтня становило 11.9%. Топ-100 технологічних акцій упали на 6.36%. Того ж дня широкий ринок знизився на 4.36%, промисловий індекс — на 3.44%.

Те, що акції компаній у сфері ШІ впали сильніше за широкий ринок, саме по собі є відповіддю: якби причиною був лише загальний страх, усі вони впали б приблизно однаково. Різниця — у власних проблемах ШІ.

Три рівні, чітко:

Перший рівень: зовнішні настрої — зміна перспектив після виборів
Після виборів на перший план вийшли перспективи посилення правил для ШІ та уповільнення будівництва дата-центрів. Йдеться не про те, що «технологічний сектор у безпеці», а про те, що «спершу продають найпереповненішу угоду»: коли настрої змінюються, першою виходить із ринку найбільш перегріта частина.

Другий рівень: власна проблема фінансування ШІ — історію витрат переоцінюють
Найсильніший розпродаж відбувся саме там, де зосереджені витрати: індекс напівпровідників упав на 12.3%, фонд напівпровідників — на 11.2%. Розподіл такий: Nvidia впала на 9.3%, AMD — на 17.4%, Micron — на 17.3%, SanDisk — на 21.8%, CoreWeave — на 10.5%, Intel — на 10.5%.

Це не було подією одного дня: у жовтні з технологічного сектору зникло понад 2 трильйони доларів ринкової вартості, а лише 5 листопада — близько 2.5 трильйона доларів. Тижні скорочення ризику великими інвесторами — вагомий доказ того, що зарано казати: «дно вже позаду».

Третій рівень: переповнені позиції — усі тримали одну й ту саму угоду
Протягом двох років ШІ був тією самою угодою, яку мусив тримати кожен фонд. Коли вона зламалася, покупців не залишилося. Падіння Nvidia більш ніж на 9% стало найрізкішим із січня 2025 року. Падіння топ-100 технологічних акцій більш ніж на 6% стало одним із найрізкіших із березня 2020 року.

Це показує, що напередодні надто багато людей тримали довгі позиції, а позицій було надто багато, щоб їх закрити. Позитивний бік: ринок тепер менш переповнений; негативний: довіру було підірвано — Індекс страху впав із 50 до 28, тоді як місяць тому був на рівні 71.

🧊 Єдина структурна позитивна ознака, але не вважайте її приводом купувати

Попит на ШІ не зник. Дата-центри й далі будують, чипи й далі замовляють, а в п’ятницю технологічний індекс відскочив на 1.09% до 24,579, індекс напівпровідників зріс на 4.21%, а AMD — на 11%.

Але будьмо відверті: одноденний відскок не означає, що апетит до покупок повернувся. Це може бути лише закриття коротких позицій після паніки через перепроданість. Називати це «сигналом дна» — означає надто вільно трактувати дані. Це лише показує, що продавці втомилися на один день. Це позитивний чинник, але не привід купувати на просадці.

⚠️ Чому я зараз не кажу «закупитися одразу на повну»

① Імовірність підвищення ставки у грудні зросла до 80%
У п’ятницю кількість робочих місць поза сільським господарством зросла на 165,000, тоді як ринковий прогноз становив 65,000. Фактичний показник більш ніж удвічі перевищив прогноз. Рівень безробіття знизився до 4.1%, що нижче за прогноз. Показники за серпень і вересень переглянули в бік підвищення загалом на 84,000. Після публікації даних ринкова оцінка ймовірності підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні стрибнула з 67% до діапазону 79%-80%.

Зростання очікувань щодо підвищення ставки + зростання Індексу долара на 0.68% до 102.29 — це поєднання, яке найменше до вподоби акціям зростання з високими мультиплікаторами. Коли готівкові кошти стають менш доступними, купівля на просадці під впливом настроїв може означати, що ви потрапите просто в середину падіння.

② Технологічний індекс падає чотири тижні поспіль
Так, у п’ятницю був відскок. Але загалом за тиждень індекс упав на 3.37%, і це було четверте тижневе падіння поспіль. Відскок після перепроданості є, але розвороту тренду немає.

③ Історія ШІ втрачає масштаб, і це важливіше за рух цін
Наступного тижня Anthropic планує розпочати роудшоу перед IPO, а очікувана інвесторами оцінка компанії впала з рівня 2 трильйонів доларів до діапазону 1.2-1.3 трильйона доларів. Під час останнього раунду фінансування OpenAI оцінка впала з рівня 1.5 трильйона доларів до рівня 1.25 трильйона доларів, а обсяг залучених коштів скоротився щонайменше на третину. Навіть дві найважливіші компанії у сфері ШІ знижують очікувану оцінку. Це показує, що історію витрат на ШІ в цьому циклі переоцінюють. Як високобета-актив, акції компаній у сфері ШІ також втрачають опору у вигляді середньострокового орієнтира оцінки.

🎯 Мій план поетапних покупок

Тут я беру Nvidia як індикатор угоди на ШІ, адже куди рухається Nvidia, туди рухається і сектор.

Поточний стан: після падіння більш ніж на 9% ціна перебуває в діапазоні 185-190 доларів. RSI близький до 35 і ще не перейшов у зону перепроданості нижче 30. Імпульс слабкий, але не вичерпаний. Це означає, що «падіння сповільнюється», а не «падіння завершилося».

Перший етап (невелика частка, 25% плану): поточний ціновий діапазон або повторний тест мінімуму 5 листопада. Причина: це зона підтримки, яку вже перевіряли раніше, а навіть якщо її буде пробито, відстань до стоп-лосу невелика. Другий етап (середня частка, 35%): докупити, якщо індекс упаде ще на 3-4%, а Nvidia протестує наступний важливий рівень підтримки на 8-10% нижче. Третій етап (найбільша частка, 40%): поблизу діапазону мінімуму жовтня 2025 року / 200-денної середньої — наступного важливого психологічного рівня та структурної підтримки, що сформувалася під час попереднього зростання.

Дисципліна стоп-лосу: якщо цю структурну підтримку також буде пробито на зростанні обсягів, а індекс закриється нижче 23,500, це вже не «відкат», а «розворот тренду». Визнайте, що помилилися, і не поглиблюйте помилку усередненням позиції.

Сигнали, які підтвердили б формування дна (щоб збільшити позицію):
1. У лідерів ШІ — чисті купівлі з боку великих інвесторів протягом 2-3 днів поспіль, а індекс напівпровідників тримається краще за технологічний індекс; 2. Закриття вище першого рівня опору на 25,200 і рух до зони відхилення 25,800-26,200; 3. Підйом Індексу страху із зони страху на рівні 28 вище 40.
#ShareWeekly