#AsiaPacificStocksPlunge #ShareWeekly

Різкий розпродаж акцій в Азійсько-Тихоокеанському регіоні: що спричинило падіння, наскільки воно масштабне та звідки може прийти стабілізація

Фондові ринки Азійсько-Тихоокеанського регіону переживають один із найрізкіших розпродажів за останні кілька тижнів. У п’ятницю, 6 листопада 2026 року, торги в регіоні відкрилися значними втратами, а падіння було набагато масштабнішим, ніж у торговельні сесії 4 і 5 листопада. Лідерами падіння стали японський Nikkei 225 і південнокорейський KOSPI, причому найбільше постраждали акції виробників чипів і компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом. Тайвань, Сінгапур і материковий Китай також знизилися, тоді як Гонконг вистояв краще. Наведені нижче показники взято зі звітів про ранкові та внутрішньоденні торги, опублікованих у різний час, тому вони не повністю збігаються і можуть змінюватися в міру руху ринків.

Найважливіше для читачів — те, що це не окремий невдалий день. Це черговий етап серії падінь під впливом ШІ, яка почалася в жовтні. Наприкінці жовтня азійські акції просіли, коли розпродаж чипів поширився з Волл-стріт, а південнокорейський KOSDAQ за одну сесію втратив 3.5%. За місяць до початку листопада Nikkei 225 уже впав більш ніж на 6%, а KOSPI — більш ніж на 16%, згідно з повідомленням Associated Press. Отже, нинішня хвиля є продовженням наявної тенденції, і це важливо для оцінки того, як довго може тривати слабкість.

Безпосереднім поштовхом стали події у Сполучених Штатах. У четвер, 5 листопада, індекс Nasdaq Composite впав на 5.52% і закрився на позначці 24,315.00. Унаслідок цього індекс опинився в зоні корекції — більш ніж на 10% нижче від рекордного рівня, якого він досяг минулого місяця. S&P 500 знизився на 4.36% — до 7,353.73, а Dow Jones Industrial Average втратив 1,833.06 пункту, або 3.44%, і закрився на позначці 51,523.06. Втрати зосередилися в напівпровідниковому та технологічному секторах, тож наступного дня азійські виробники чипів зіткнулися з сильним тиском продажів уже на відкритті торгів.

Другий чинник — політика. Демократи отримали контроль над Конгресом США, і інвестори занепокоїлися, що Конгрес під керівництвом демократів може наполягати на жорсткішому регулюванні індустрії штучного інтелекту. Регулювання ШІ вплинуло б на великі технологічні компанії, чиї капітальні витрати формують попит на азійських виробників чипів і постачальників обладнання. Ринки також непокоїло, що новий склад Конгресу може ускладнити реалізацію ширшої політичної програми й погіршити фіскальні перспективи Вашингтона. Отже, політична реакція стосувалася не лише одного сектора, а й ширшого політичного середовища, яке інвестори мають враховувати у своїх оцінках.

Третій чинник — сама дискусія щодо інвестицій у ШІ. Наприкінці жовтня Meta підвищила прогноз капітальних витрат, знову загостривши побоювання щодо того, скільки найбільші технологічні компанії витрачають на інфраструктуру ШІ і як швидко ці витрати принесуть прибуток. Інвестори ставлять питання, чи забезпечить цей інвестиційний цикл дохідність, яка виправдає оцінки компаній. Коли невизначеності щодо цього стає більше, найбільше зазвичай падають акції компаній, які безпосередньо виграють від витрат на ШІ, зокрема виробників пам’яті та обладнання для напівпровідникової галузі. Ця тенденція чітко проявилася в Кореї, Японії та на Тайвані.

У японського ринку є й власні слабкі місця. У п’ятницю Nikkei 225 відкрився різким падінням і, згідно з повідомленням Upstox, на 11:18 JST торгувався на 5.7% нижче — на рівні 57,579 пунктів — після того, як раніше протягом сесії впав аж на 5.95%. В окремому звіті ScanX наведено показник закриття індексу на рівні 57,621.27, що на 5.66% нижче й відповідає падінню на 3,456.63 пункту. В іншому повідомленні зазначалося, що на відкритті індекс знизився приблизно на 5.86%. Незалежно від того, який показник використовувати, падіння перевело Nikkei в зону технічного ведмежого ринку, який зазвичай визначають як зниження на 20% або більше від недавнього піку. Тиск посилили й внутрішні економічні дані. Індекс ділової активності у виробничому секторі Японії (PMI) за жовтень становив 53.3 проти 54.1 у вересні. Це все ще сигналізує про зростання, але повільнішими темпами.

У Південній Кореї падіння було найрізкішим у регіоні. Індекс KOSPI знизився аж на 8.7%, до внутрішньоденного мінімуму в 4,911.28 пункту, порівняно з попереднім закриттям на рівні 5,383.80. На початку сесії індекс упав приблизно на 8.55% і спрацював автоматичний запобіжник, який тимчасово зупиняє торги, щоб уповільнити хаотичний розпродаж. На відкритті акції Samsung Electronics і SK Hynix втратили понад 9% кожна. Пізніше KOSPI частково відіграв втрати й, за даними Upstox, торгувався приблизно на 5% нижче — на рівні 5,114.42. Навіть після цього часткового відновлення відсоткове падіння було одним із найрізкіших серед основних азійських індексів і підкреслює, наскільки значну частку ринку тепер становлять акції виробників пам’яті та чипів.

На Тайвані спостерігалася схожа картина. У повідомленнях про перебіг сесії йшлося, що зважений індекс Тайваню в певний момент обвалився приблизно на 8%, відображаючи значні продажі акцій напівпровідникових компаній. Оскільки економіка й фондовий ринок Тайваню значною мірою залежать від виробництва чипів, рух індексу тісно пов’язаний із глобальним попитом на передові напівпровідники. Саме тому розпродаж чипів у Кореї та на Тайвані був таким інтенсивним. Інвестори не лише скорочують вкладення в окремі компанії, а й зменшують загальну частку сектора, який стрімко зростав на очікуваннях подальшого попиту, пов’язаного зі ШІ.

На материковому Китаї та в Гонконгу рухи були менш різкими. За одним повідомленням, Shanghai Composite знизився приблизно на 1.1%, до 3,649.47 пункту, а Hang Seng — приблизно на 0.6%, до близько 24,649 пунктів. В іншому повідомленні зазначалося, що Hang Seng упав приблизно на 0.47% — до 24,681.23. Ці два показники різняться, тому перед використанням варто перевірити поточне значення Hang Seng. Водночас усі джерела вказують на однаковий напрямок: Гонконг знизився, але значно менше, ніж Японія, Корея чи Тайвань. Стійкість пояснюється відмінною секторальною структурою Гонконгу, до якої входять фінансові, нерухомі та інтернет-компанії, менш безпосередньо пов’язані з глобальним циклом виробництва чипів.

Слабкість була помітна і в Сінгапурі та в ширшому регіоні. Згідно з повідомленнями, індекс Straits Times Index знизився приблизно на 2.2%, до рівня близько 5,180 пунктів, а індекс MSCI Asia Pacific на ранніх торгах упав приблизно на 2.9%. Індекс MSCI є корисним широким показником, оскільки охоплює багато ринків одночасно, тож майже 3-відсоткове падіння за одну сесію свідчить, що розпродаж поширився далеко за межі кількох акцій. Задіяні для цього огляду звіти не містили інформації про S&P/ASX 200 Австралії, тому я не можу підтвердити його рух у п’ятницю. Перш ніж робити висновки щодо Австралії, читачам варто перевірити дані безпосередньо на ASX.

Важливо також зважати на ширше економічне тло. В Азії кілька економічних показників були неоднозначними. Китай повідомив, що в жовтні виробнича активність знову перейшла до скорочення на тлі уповільнення економіки, що погіршує очікування щодо регіонального попиту. PMI виробничого сектору Японії залишався вище 50, але знизився. Тим часом перспективи політики США невизначені через результати проміжних виборів, дискусії щодо бюджету та подальший курс Федеральної резервної системи щодо процентних ставок. Високі ставки протягом тривалого часу зазвичай шкодять акціям компаній, що зростають і мають високі оцінки, а саме такими є багато азійських акцій, які падають найрізкіше.

На інших ринках золото демонструвало волатильність. Наприкінці жовтня його ціна вперше з липня опустилася нижче $4,000 за унцію, показавши, що навіть традиційні захисні активи не застраховані від падіння, коли інвесторам потрібно залучити готівку. Рухалися й ціни на нафту: у жовтні вони трималися поблизу недавніх максимумів, але в окремі сесії знижувалися. Під час таких періодів уникнення ризику біткоїн та інші криптоактиви загалом рухалися разом із Nasdaq і сектором чипів, тож підвищена волатильність цифрових активів є цілком імовірною, поки триває розпродаж технологічних акцій. Криптотрейдерам варто стежити за Nasdaq і акціями напівпровідникових компаній як за випереджальними індикаторами.

Інвестори найбільше хочуть знати, коли падіння стабілізується. На мою думку, регіон ще не досяг очевидного дна, але це не означає, що подальше падіння неминуче. Щоб тенденція розвернулася, мають збігтися кілька умов. По-перше, продажі в секторі чипів мають послабитися, а акції виробників пам’яті й обладнання, таких як SK Hynix, Samsung Electronics, Tokyo Electron і Advantest, мають припинити оновлювати мінімуми. По-друге, Nasdaq має стабілізуватися вище рівнів зони корекції, досягнутих 5 листопада. По-третє, перспективи політики Федеральної резервної системи мають стати яснішими після наступних звітів США щодо зайнятості та інфляції. Якщо показники будуть слабкими, тиск на азійські технологічні компанії з високими оцінками може швидко послабитися. Якщо ж вони будуть високими, розпродаж може продовжитися.

Не варто вважати одиничний відскок підтвердженням того, що ринок досяг дна. Історично різким падінням на азійських ринках часто передували відскоки, які згодом припинялися, особливо коли основні чинники залишалися невирішеними. Надійнішою ознакою стабілізації стало б послідовне формування вищих мінімумів в акціях виробників чипів, відновлення індексу MSCI Asia Pacific вище недавнього мінімуму та стабільний період, протягом якого Nikkei і KOSPI перестали б демонструвати значні щоденні коливання в одному напрямку. Трейдерам також варто стежити, чи зможе KOSPI втриматися в діапазоні 4,900–5,100 після внутрішньоденного мінімуму і чи стабілізується Nikkei поблизу рівня 57,000 пунктів.

Щодо можливого падіння цін у відсотковому вираженні, я не можу назвати надійну ціль, а будь-яке конкретне число слід розглядати як сценарій, а не прогноз. Останні сесії показують денні коливання KOSPI і Nikkei на 5%–9%, а попереднє падіння KOSPI приблизно на 16% за один місяць свідчить, що можливі й масштабніші рухи. З огляду на цей досвід не буде дивно, якщо перед стабілізацією ринків відбудеться ще кілька волатильних сесій. За оптимістичнішого сценарію стабілізація акцій виробників чипів і сприятливі дані щодо інфляції у США можуть спричинити відновлення на кілька відсотків. За песимістичнішого сценарію високий показник інфляції та новини про регулювання ШІ можуть підштовхнути Nikkei і KOSPI до нових мінімумів, а найуразливіші акції виробників чипів можуть зазнати подальших денних падінь на високі однозначні відсотки.

Практичні наслідки для інвесторів і трейдерів досить очевидні. Найбільший ризик у нинішніх умовах несуть концентровані позиції в акціях виробників напівпровідників і пам’яті, оскільки вони впали найбільше і їхні коливання найволатильніші. Інвесторам, які не готові до значних коливань, можливо, варто скоротити вкладення в найбільш закредитовані компанії сектору чипів, диверсифікувати портфель за секторами й регіонами та заздалегідь встановити чіткі правила щодо стоп-лосів або ребалансування. Реакція на кожну новину зазвичай призводить до невдалих рішень, особливо під час сесій зі спрацюванням автоматичного запобіжника, коли ціни можуть швидко рухатися в обох напрямках. Захисні активи, як-от золото, можуть забезпечити певну відносну підтримку, але не гарантують захисту, як показав рух наприкінці жовтня.

На мою думку, цей розпродаж відображає переоцінку азійських технологічних компаній, пов’язаних зі ШІ, а не крах ширшої регіональної економіки. Гонконг і частина Південно-Східної Азії продемонстрували відносну стійкість, а ринок Китаю не зазнав таких екстремальних денних втрат, як ринки Кореї та Японії. Поки що це свідчить про те, що збитки зосереджені в окремих сегментах, а не мають системного характеру. Однак угода на тему ШІ була дуже перенасиченою, а перенасичені позиції можуть швидко згортатися, коли змінюються настрої. Концентрований ринок може падати швидше, ніж виправдовують фундаментальні показники економіки, тому до темпів цього розпродажу варто ставитися серйозно, навіть якщо довгострокові перспективи регіону залишаються сприятливими.