Виборчі торги завершилися, починаються торги на звітності: я чекаю лише на один сигнал

Демократи отримали контроль над обома палатами, республіканці зберегли Білий дім — і щойно сформувався «розділений уряд», ринок торгував насправді не політичними дивідендами, а зникненням невизначеності. Долар ослаб, дохідність казначейських облігацій США знизилася, а BTC після V-подібного відскоку від рівня близько 75,600 долара піднявся вище 80,000 долара — апетит до ризику справді відновився. Але у Yinhua Investment Consulting є одне дуже важливе зауваження: початком цього відновлення став резонанс між настроями й потоками капіталу, а не покращення прибутків. За своєю суттю це радше «відновлення настроїв», ніж «розворот тренду».

Тож після того, як виборче ралі тимчасово завершилося, вся моя увага переключається на звітність.

Мій рейтинг лідерів наступної хвилі чіткий: інфраструктура AI та хмарні платформи > чипи (вибірково) > електромобілі (спостерігати).

Хмарні сервіси та інфраструктура AI — один із небагатьох напрямів, де видимість попиту зараз достатньо висока, а фінансові звіти вже це підтверджують. Темпи зростання Azure від Microsoft сягнули 48%, а прогноз на наступний квартал підвищено до 49%—50%; обсяг залишкових зобов’язань за комерційними контрактами зріс на 73% у річному вимірі, а вільний грошовий потік був позитивним. Це свідчить, що вкладення в AI не повністю поглинаються капітальними витратами, а дані підтверджують, що провідні хмарні провайдери вже знаходять шляхи монетизації. Натомість вільний грошовий потік Alphabet за квартал становив мінус 91 млрд, а в Amazon за останні 12 місяців він змінився з притоку 14.8 млрд на відтік 42.3 млрд. Ринок уже карає котируванням за наратив про AI, який «лише спалює гроші й не дає віддачі». Навіть у секторі AI вирішальним чинником стає сила грошового потоку.

Щодо чипів, я не ставитиму всіх в один ряд. Попит на обчислювальні потужності Nvidia залишається реальним, але в ринковому зрізі після виборів акції Nvidia впали приблизно на 3.1%, а Micron — приблизно на 7%. Це свідчить, що інвестори вибірково фіксують прибуток усередині сектору чипів, а не скуповують усе без розбору. Варто стежити за напрямами, підкріпленими конкретними замовленнями й прибутком, а не за всіма активами з позначкою «AI».

Електромобілі поки що ставлю нижче. Поставки Tesla у третьому кварталі й надалі скорочувалися в річному вимірі, а дохід автомобільного підрозділу знизився на 3%. Наратив про інтелектуальні технології (FSD, Robotaxi) має довгостроковий потенціал, але на поточному етапі це радше історія окремої компанії, а не провідний напрям для всього сектору.

Повертаючись до торгового плану: я не женуся за імпульсами настроїв, але й не сидітиму без позицій в очікуванні.

Я діятиму поетапно й за певних умов. Перший крок — розглядатиму лише компанії зі стійким балансом, у яких хмарний бізнес або бізнес у сфері AI вже генерує позитивний грошовий потік. Другий — не купуватиму на першій зеленій свічці після виборів: дочекаюся відкату на низьких обсягах без пробиття попереднього мінімуму або увійду після підтвердження прогнозу в оприлюдненій звітності. Третій — збільшуватиму позицію у два-три етапи, а не вкладатиму все за однією ціною. Якщо звітність спростує очікування або прогноз буде знижено, я краще пропущу початкову частину зростання, ніж триматиму позицію, сподіваючись на краще.

Вибори дали ринку перепочинок, але справжніх лідерів наступної хвилі визначать не політичні заголовки, а прогнози й грошові потоки, озвучені під час телефонних конференцій за підсумками звітності. Поки не з’явиться сигнал, важливіше зберегти резерв, ніж гнатися за настроями.

#民主党赢得美国两院 #美股财报季