Чи можуть Tesla та SpaceX — дві компанії, за якими я уважно стежу, — зрештою опинитися під однією корпоративною парасолькою?

Останніми тижнями саме ця тема найчастіше обговорювалася на ринку: можливе злиття цих двох великих компаній. На тлі коливань цін на акції інвестори зосереджені як на потенційних сценаріях злиття, так і на операційних результатах компаній.

Оголошення від 20 жовтня надало цим чуткам офіційного статусу. Стало відомо, що в обох компаніях створено спеціальні комітети з незалежних членів рад директорів, які оцінюватимуть можливість злиття. Було зазначено, що злиття може бути доцільним, але водночас чітко наголошено: жодних умов не погоджено, і укладення угоди аж ніяк не гарантоване.

Як може відбутися таке злиття?

Ринкові очікування свідчать, що злиття може бути оформлене як обмін акціями, причому значна частина права голосу в об’єднаній компанії залишиться за тією самою особою.

Однак цей процес складний. Для злиття потрібне схвалення акціонерів, що передбачає досягнення певної більшості, а також згода регуляторних органів. Іншими словами, недостатньо, щоб лише дві компанії бажали злиття: вирішальне значення мають також структура акціонерів і нормативно-правова база.

Тому розумніше розглядати злиття як варіант, що наразі перебуває на стадії оцінювання, а не як доконаний факт.

Що свідчать про ситуацію операційні показники Tesla?

Незалежно від обговорень злиття, у Tesla відбуваються помітні зміни. Станом на 2 листопада компанія запустила службу автономного перевезення пасажирів «Robotaxi» у Форт-Ворті, штат Техас. Це вже четверте місто компанії в штаті після Остіна, Далласа й Г’юстона.

Повідомляється, що пізніше цього місяця компанія планує представити в Далласі спеціально розроблений автомобіль «Cybercab». Тим часом у штаті Невада, як стало відомо, було надано дозвіл на експлуатацію до 5 000 автомобілів у Лас-Вегасі протягом першого року. Ключовий аспект, за яким тут варто стежити, — це витрати. Керівництво поставило ціль — приблизно $0.30 за кілометр, якої, як повідомляється, поки що не вдалося досягти. Ця ціль має вирішальне значення для довгострокової прибутковості сервісу.

Яка ситуація зі SpaceX?

У випадку SpaceX увага зосереджена на оцінці вартості та стратегічних партнерствах. Одна компанія суттєво підвищила прогнози доходів на 2027 і 2028 роки та перенесла очікуваний вихід на беззбитковість за вільним грошовим потоком із 2035 на 2031 рік. Важливо зазначити, що ці прогнози ґрунтуються на припущеннях моделі й потребуватимуть підтвердження фактичними фінансовими звітами.

Тим часом докладаються зусилля, щоб вивести Starlink на ринок мобільного зв’язку. Генеральний директор великого мобільного оператора знову заявив, що домовленостей про співпрацю з супутниковою компанією щодо віртуального оператора не планується, аргументуючи це тим, що супутниковий зв’язок не створює додаткового ринку. Небажання жодного з трьох найбільших операторів США укладати таку угоду створює перешкоду на шляху до мети стати мобільним оператором. Також є повідомлення, що компанія шукає альтернативні партнерства для досягнення цієї мети.

Під час останньої торгової сесії акції обох компаній знизилися. Дехто припустив, що це падіння може бути пов’язане з результатами виборів після значних витрат на політичні кампанії під час проміжних виборів. Однак розумніше не пов’язувати його з єдиним чинником, а розглядати як частину ширших коливань ринкових настроїв, особливо з огляду на те, що жодна з компаній не оприлюднила кількісних даних про вплив на операційні результати.

Серед аналітиків чітко простежуються розбіжності в поглядах. Одна компанія підвищила цільову ціну акцій, зберігши нейтральну оцінку, тоді як інша висловила більш оптимістичний погляд. Ще одна фінансова установа вважає злиття до 2027 року дуже ймовірним і прогнозує, що оцінка об’єднаної компанії може перевищити $3 трлн. Ці прогнози відображають очікування щодо майбутнього й не є гарантією.

Тут діють дві окремі динаміки. Перша — операційна: ініціативи Robotaxi та Cybercab можуть зміцнити позиції Tesla у сфері автономного водіння, тоді як мобільна стратегія Starlink є центральною частиною історії зростання SpaceX.

Друга — структурна: потенційне злиття безпосередньо вплине на структуру портфеля та його профіль ризику й залежатиме від багатоетапного процесу, зокрема від схвалення регуляторних органів і голосування акціонерів.

Серед ключових подій, за якими варто стежити, — офіційні заяви комітетів зі злиття, прогрес у розширенні Robotaxi в містах і досягненні цільових витрат на милю, а також модель партнерства, яку Starlink обере для роботи на ринку мобільного зв’язку. Чутки можуть поширюватися швидко, але справжня цінність створюється завдяки операційній діяльності.

Цей матеріал призначений виключно для інформаційних цілей і не є інвестиційною порадою.

$TSLA

‌$SPCX

‌#Gate股票畅聊季 #GateStockTalkSeason