#USEarningsSeason

Сезон звітності компаній США за Q3 2025 року
Сезон звітності за Q3 завершився сильними результатами: компанії широко перевищили прогнози за продажами, прибутком і маржею.

За даними FactSet станом на 21 листопада звіти подали 95% компаній з індексу S&P 500. Прогноз зростання EPS становить 13.4% — це четвертий квартал поспіль із двозначним зростанням, що значно вище за консенсус-прогноз 7.4% на кінець кварталу 30 вересня. Станом на 5 грудня звіти подали 99% компаній, і прогноз зростання на рівні 13.4% залишається незмінним. Продажі зросли на 8.4%, що на 2.5% вище за прогноз на кінець кварталу. Середнє перевищення прогнозів становило 7.0% — на рівні середнього за 10 років, але нижче за середнє за 5 років, яке становить 8.4%. Сукупний рівень перевищення прогнозів зріс до 8.4%, значно вище за історичний показник 4.9%, що свідчить про широке перевищення прогнозів як за масштабом, так і за кількістю компаній.

Згідно з оглядом JP Morgan станом на 3 листопада, продажі забезпечили близько двох третин зростання EPS, а маржа — одну третину.

Найпопулярніші приклади — успіхи та невдачі
$CRM - Salesforce. Перевищила прогнози та підвищила прогноз. Розбавлений EPS — 3.20 USD, вище за очікування; після закриття біржі акції зросли. Допомогли доповнення на основі ШІ та зростання маржі.
$TSM - TSMC. Прибуток зріс на 39% у річному обчисленні; найбільший виробник чипів скористався попитом на ШІ. Після публікації звіту акції зросли майже на 2% на премаркеті.
$MS- Morgan Stanley. Прибуток зріс на 45%; генеральний директор Тед Пік назвав квартал сильним. Банки очолили початок сезону звітності з прогнозом зростання на 7.9% у середині жовтня.
$INTC - Intel. Дохід за Q3 — 13.7 млрд USD, зріс на 3%; EPS — 0.23 USD проти консенсусу 0.02 USD; чистий прибуток за GAAP — 4.1 млрд USD проти збитку 16.6 млрд USD роком раніше. Спочатку акції підскочили на 6%–10% до діапазону від 37 до 41.38 USD і зросли на 85%–90% від початку року. $TSLA - Tesla. EPS нижче прогнозу. Скоригований EPS — 0.50 USD проти консенсусу 0.54 USD; дохід — 28.10 млрд USD проти очікуваних 26.36 млрд USD, зріс на 12%. Після закриття біржі акції дещо знизилися через невиконання прогнозу, що свідчить про більшу увагу ринку до маржі, ніж до перевищення прогнозу продажів. $AMAT - Applied Materials. Зростання доходу сповільнюється, але прогноз на наступний квартал становить 6.85 млрд USD плюс-мінус 0.5 млрд, що вище за очікування; на розширених торгах акції впали більш ніж на 2% через неоднозначне сприйняття звіту.
$CHWY - Chewy. EPS — 0.32 USD проти очікуваних 0.30 USD: прогноз перевищено, але на премаркеті акції впали майже на 7% через слабкий прогноз.
$M - Macy's. Дохід — 4.7 млрд USD, EPS — 0.04 USD; обидва показники перевищили очікування, що засвідчило стійкість роздрібної торгівлі.
$HPE - Hewlett Packard Enterprise. Прогноз нижче за очікування: від 9 до 9.4 млрд USD проти середнього прогнозу 9.9 млрд USD; акції впали на 4%.
Тенденція, що вирізнялася

Кількість згадок про ШІ під час дзвінків щодо звітності досягла нового максимуму. Джон Баттерс із FactSet зазначив, що 306 компаній з індексу S&P 500 згадали термін «ШІ» у Q3 — рекордний показник. Це свідчить, що ШІ тепер є ключовим чинником витрат, а не другорядною темою.

Реакція ринку була обережною, попри перевищення прогнозів. Навіть за зростання EPS на 13.4% і продажів на 8.4% акції компаній зі слабкими прогнозами падали. Невиконання прогнозу Tesla, падіння акцій Chewy попри перевищення прогнозу та невиконання прогнозу HPE — усе це показує, що ринок очікує і перевищення прогнозів, і підвищення прогнозу.

Для трейдерів стратегія очевидна. Зосередьтеся на компаніях, які перевищили прогноз продажів і збільшили маржу, та уникайте компаній, які перевищили прогноз продажів, але не досягли прогнозу прибутку. Стежте за прогнозом на наступний квартал, витратами на ШІ та віддачею від них, а також темпами викупу акцій.

На папері Q3 був сильним, але динаміка цін була вибірковою. Це характерна ознака сезону звітності наприкінці циклу, коли планка висока.

#USEarningsSeason #ShareWeekly