#USMidtermsEnterFinalStretch 🧐

Долю Конгресу вирішать у вівторок

Проміжні вибори у США вийшли на фінішну пряму. У вівторок (3 листопада) виборці вирушать на виборчі дільниці, щоб визначити долю всіх 435 місць у Палаті представників і 35 місць у Сенаті зі 100; крім того, вибори губернаторів відбуваються у 36 штатах. На цей час свої голоси вже віддали понад 51 мільйон американців — ця цифра промовисто свідчить про рівень зацікавленості у цих виборах. У центрі дискусій — знайомі, вічно актуальні питання: вартість життя, ціни на енергоносії, мита та економіка. Коротко кажучи, це вибори, що зачіпають гаманці кожного — від Волл-стріт до головної вулиці.

Погляд крізь призму ринків: що показують опитування — і чого вони не враховують?

Останні дані опитувань однозначні: демократи лідирують у загальнонаціональних опитуваннях і здобули перевагу в ключових перегонах до Сенату в таких штатах, як Мічиган, Мен, Техас і Канзас. Наразі прогнозні ринки оцінюють імовірність переходу Палати представників під контроль демократів більш ніж у 90%, а для Сенату ця ймовірність нижча, хоча все ще значна. Однак мушу додати застереження, спираючись на відверту оцінку: опитування — це лише миттєвий знімок, а не прогноз. Ми всі бачили уроки 2016 і 2024 років. То що поставлено на карту? Йдеться про те, хто триматиме перо, коли визначатимуть економічну політику — податки, видатки та торгівлю. А для ринків політику визначає не так риторика, як фактичний «текст», що стає законом.

Криптовалюти неминуче стали частиною цих виборів: ставка у $200 мільйонів

Цікавий факт: один із найбільших в історії виборчих циклів масивів суперкомітетів політичних дій, що зосереджуються на одному питанні, походить із криптосектору — на це витратили понад $200 мільйонів. Чого ж індустрія прагне за ці гроші? Чіткості. Законопроєкт «CLARITY Act» щодо структури ринку ухвалила Палата представників, але у вересні він застряг у Сенаті: за нього проголосували 49 сенаторів, проти — 50. Якщо його не ухвалять до кінця року, після скликання нового Конгресу в січні законодавчий процес доведеться починати з нуля. Іншими словами, у вівторок голосуватимуть не лише за те, хто яке місце обійматиме, а й за те, хто розроблятиме наступну версію правил регулювання криптовалют.

Регуляторна невизначеність: що насправді важливо для криптоіндустрії

Багато хто з нас схильний дивитися на вибори насамперед крізь призму їхнього негайного впливу на ціни, але справжня історія набагато глибша. Напрям, який обере новий склад Конгресу, стане визначальним для темпів і змісту законодавства щодо цифрових активів. Захист споживачів, незаконне фінансування та межі повноважень штатів і федеральної влади — саме ці питання призвели до того, що у вересні ухвалення CLARITY Act зайшло в глухий кут, і вони залишаться на порядку денному нової каденції. Хто б не переміг, законодавчі переговори триватимуть; мета індустрії — домогтися, щоб правила, незалежно від того, хто триматиме перо, були «виконуваними» з погляду дотримання вимог. Із цієї перспективи вибори — це не питання того, «в якому напрямку» рухатимуться події, а змінна, що впливає на часові рамки.

Урок історії: прогнози щодо ринків після виборів можуть вводити в оману

То як вибори вплинуть на BTC і акції? Чесна відповідь така: ніхто не знає — і дані теж. Зміна ціни BTC протягом 30 днів після кожних із трьох останніх проміжних виборів коливалася в широкому діапазоні — від -45% до +13%, тобто чіткої спрямованої закономірності немає. Те саме стосується акцій: історичні середні показники не свідчать про суттєву різницю між періодами контролю однієї партії та періодами розділеного контролю Конгресу. На мою думку, головний висновок такий: вибори не змінюють траєкторію цін на активи, а змінюють мапу, на якій цю траєкторію прокладено. Зрештою, на ціни й далі впливають інфляція, процентні ставки, корпоративні прибутки та ліквідність. Тож краще уникати категоричних тверджень на кшталт «вибори завершилися — отже, ринок стрімко зростатиме» або «вибори завершилися — отже, усе приречене».

Спокійний посібник із перегляду виборчої ночі

Тим із нас, хто сидітиме перед екранами у вівторок увечері, пропоную практичний підхід. По-перше, результати можуть повністю прояснитися лише за кілька годин, а в деяких перегонах до Сенату — навіть за кілька днів; поспішні висновки часто бувають хибними. По-друге, перші реакції рідко виявляються тривалими: «вечірня реакція» ринку часто відрізняється від «реальності наступного тижня». По-третє, справжню увагу варто зосередити на тому, як формуватимуться сигнали щодо законодавчої та економічної політики протягом тижнів після виборів. Цей матеріал має виключно інформаційний характер і не є інвестиційною порадою. Вибори тимчасові; ґрунтовний аналіз — ні. Які перегони, на вашу думку, будуть найвирішальнішими у вівторок увечері?

$US500 $NAS100 $BTC $XAU