#CryptoTreasuryDivergence #Gate广场万圣节 Strategy призупинила покупки на рівні 848,517 BTC, тоді як Bitmine додала 10,452 ETH. Це погляд на ринок чи історія про фінансування?

За тиждень із 19 до 25 жовтня два найбільші криптовалютні казначейства рухалися в протилежних напрямках. Strategy повідомила SEC, що не купувала й не продавала біткоїни та не продавала акцій у межах своєї програми продажу на ринку. Bitmine додала 10,452 ETH, збільшивши свої запаси приблизно до 6.05 мільйона ETH вартістю близько $14.1 мільярда за ціною $2,356, що становить 4.95% від пропозиції у 122.2 мільйона ETH. BTC торгується по $80,940, знизившись на 0.65%, а ETH — по $2,353, знизившись на 1.23%. Того ж тижня Strive придбала 6,182 BTC, тож пауза стосується лише Strategy, а не всього сектору.

Що показує звітність Strategy

Strategy володіє 848,517 BTC, придбаними за $64.02 мільярда, тобто в середньому по $75,446 за кожен. За ціни $80,940 цей запас коштує близько $68.7 мільярда — приблизно на $4.7 мільярда, або 7.3%, більше за вартість придбання. Щоб досягти точки беззбитковості, BTC має подешевшати приблизно на 6.8%. Історія паузи криється в грошових резервах. Резерв у доларах США становить $4.83 мільярда, але обсяг грошових коштів у доларах США скоротився до $242.4 мільйона з $833.4 мільйона 4 жовтня — на 71%. Цього тижня Strategy витратила $204.9 мільйона на зворотний викуп 2.07 мільйона акцій STRC — у середньому приблизно по $99, трохи нижче номіналу в $100, до якого STRC намагається повернутися з травня.

Привілейовані акції — точка тиску

STRC виплачує змінні дивіденди, наразі 12%, за ринкової капіталізації близько $9.0 мільярда, тож, за моїми підрахунками, лише на ці виплати йде близько $1.1 мільярда на рік. Сьогодні, 28 жовтня, акціонери голосують щодо перенесення дат фіксації права на щоденні дивіденди для STRC та ще трьох класів привілейованих акцій, починаючи зі STRC 1 листопада. Ставка та загальний обсяг виплат не зміняться; мета — наблизити ціну STRC до номіналу. Для ухвалення пропозиції потрібна більшість від усіх голосів власників звичайних акцій в обігу; голоси тих, хто утримався, зараховуватимуться проти. Майклу Сейлору належить 32.9% голосів. На початку цього року Strategy також запровадила програму, що дозволяє продавати біткоїни для поповнення резерву та виплати дивідендів за привілейованими акціями. 26 жовтня MSTR впала на 3.09%, коли стало відомо про паузу. Останні щотижневі покупки були невеликими — близько $22 мільйонів–$29 мільйонів, тож пауза завершує серію невеликих, а не великих покупок.

Найважливіше 😱😱
Що показує звітність Bitmine

Із запасів Bitmine 5,227,037 ETH — близько 86% — розміщено в стейкінгу через платформу MAVAN та партнерів, тож казначейство отримує дохідність, нарощуючи запаси. Щотижнева покупка 10,452 ETH коштує близько $24.6 мільйона й збільшує запаси лише на 0.17%. Вона відбулася на тлі падіння ETH приблизно на 13.6% у жовтні та відтоку понад $1 мільярд зі спотових ETF на ETH у США. Bitmine бракує близько 60,000 ETH, або приблизно $141 мільйона, до частки в 5% пропозиції — це приблизно шість тижнів покупок у темпі минулого тижня. Голова ради директорів Том Лі стверджував, що ETH може перевищити рекорд у $4,953; для цього від ціни $2,353 потрібне зростання приблизно на 110%. Цього року Bitmine також викупила 22.9 мільйона власних акцій приблизно за $399.6 мільйона.

Технічна карта біткоїна від $80,940

Опір розташований на рівнях $81,500 (+0.7%), $82,024 (+1.3%), $82,539 (+2.0%) та $84,000 (+3.8%). Підтримка — на рівнях $80,000 (-1.2%), $79,146 (-2.2%), $78,000 (-3.6%) та $77,600 (-4.1%). Діапазон від $80,000 до $81,500 — це зона собівартості, і ціна зараз перебуває в її межах. За тиждень до 23 жовтня спотові ETF залучили $301 мільйон, але 22 жовтня з них вивели $636 мільйонів — найбільший одноденний відтік із червня. Закриття вище $82,539 зламає послідовність нижчих максимумів, тоді як падіння нижче $79,146 відкриє шлях до $78,000.

Технічна карта ефіру від $2,353

ETH втратив висхідну лінію тренду поблизу $2,350 і перебуває трохи вище нижньої смуги Боллінджера на рівні $2,301. Підтримка — на рівнях $2,300 (-2.3%), $2,280 (-3.1%), $2,200 (-6.5%) та $2,150 за оцінкою QCP (-8.6%). Опір — на рівнях $2,362 (+0.4%), $2,400 (+2.0%), $2,500 (+6.2%) та $2,550 (+8.4%). Коефіцієнт ETH/BTC близький до 0.029 — майже мінімуму за 10 місяців, тож ETH відстає від біткоїна. За повідомленнями, великі власники нарощують короткі позиції, а відтік коштів з ETF триває вже чотири тижні поспіль. Водночас Santiment зафіксувала 22 жовтня чистий відтік із бірж близько 169,770 ETH, а резерви на біржах опустилися до тижневого мінімуму.

Макроекономічний контекст

Сьогодні о 2:00 p.m. ET ФРС ухвалить рішення; імовірність збереження ставки оцінюється приблизно у 91%, а підвищення ставки в грудні — близько 79%. Індекс долара становить близько 102.3, а дохідність 10-річних облігацій — 4.99%; обидва показники створюють зустрічний вітер для крипторинку, якщо тон заяв буде яструбиним.

Пояснення розбіжності

Жоден із цих кроків не є чітким прогнозом ціни. Strategy зберегла всі свої монети й нічого не продала, але вирішила підтримати STRC грошовими коштами, а не купувати більше BTC, — це пріоритет фінансування. Покупки Bitmine, більшість яких спрямовується у стейкінг, схожі на реалізацію цільового плану досягти частки близько 5% пропозиції, а не на ставку щодо наступного руху ETH. Один і той самий тижневий потік транзакцій розповідає дві різні історії, а наявні дані вказують радше на плани фінансування, ніж на погляди щодо ринку. Що могло б змінити це трактування: результат голосування щодо STRC і те, чи втримується STRC поблизу $100, відновлення запасу доларових коштів Strategy, досягнення Bitmine частки у 5% за продовження покупок нижче $2,300, а також технічне підтвердження — BTC вище $82,539 і ETH вище $2,400.

Цей допис призначений лише для обговорення і не є інвестиційною порадою. Криптовалюти дуже волатильні, тож контролюйте ризики.