Чи зміниться ситуація із золотом цього тижня? ФРС і дані про інфляцію виходять на сцену один за одним — цього разу золоту не варто покладатися лише на ореол активу-притулку!

Щойно на горизонті з’являється важлива макроекономічна подія, багато хто одразу хоче купити золото, ніби варто лише світові зібратися на нараду — і ціна на золото автоматично отримає бонус. Та ринок не так легко обдурити: цього тижня за золотом насправді треба стежити через долар, реальні процентні ставки та сигнали монетарної політики ФРС.

Якщо ФРС дасть зрозуміти, що схиляється до пом’якшення політики, або PCE виявиться нижчим за очікування, а дохідність облігацій знизиться, альтернативні витрати на володіння золотом можуть зменшитися, що підтримає його ціну. І навпаки: якщо інфляція виявиться стійкою, а ВВП — сильним, і ринок вирішить, що ставки доведеться утримувати на високому рівні, долар і дохідність облігацій зростуть, а золото може опинитися під тиском.

Звісно, не варто забувати й про попит на захисні активи. Якщо раптовий ризик посилить попит на них, золото може отримати додаткові покупки. Але якщо водночас різко зросте долар, ці два чинники можуть тягнути ціну в різні боки.

Моя думка: цього тижня золото, ймовірно, буде дуже чутливим до несподіваних сигналів від ФРС і змін показника PCE, але не варто робити ставки, покладаючись лише на відчуття, хто першим різко зросте чи впаде. Насамперед простежте за взаємозв’язком між доларом і дохідністю казначейських облігацій США після публікації даних, а потім перевірте, чи рухається за ними ціна на золото.

Золото — не універсальний оберіг. Коли ринок грає не за правилами, навіть золотий злиток не виставить за тебе стоп-лос.
$3ULL

‌#宏观关键周