У середу SpaceX ненадовго випередила TSMC за ринковою капіталізацією. У четвер вона віддала більшу частину здобутого. Ці дві сесії утворюють чітку картину «до і після», тож я звів їх у таблицю та додав цифри, які пояснюють розворот.

День перший: випередження

За одним із показників у середу акції SpaceX торгувалися по $163.39, а ринкова капіталізація становила $2.22 трильйона проти $2.21 трильйона у TSMC. Каталізатором стали фінансові результати. Квартальний виторг зріс на 161% і перевищив прогнози. Акції закрилися на рівні $159.31, піднявшись за сесію на 7.79%.

День другий: розворот

У четвер акції SpaceX впали на $14.56 і закрилися на рівні $144.75, знизившись на 9.14%. Після закриття торгів їх котирували на рівні $147.32, що на 1.78% вище. За моїми підрахунками, після звіту акції були приблизно на 10% вище за попередній рівень $147.79 лише під час зростання, а тепер опустилися трохи нижче нього. Приріст після звіту зник.

Розрив у доларах

Використовуючи кількість акцій, яку можна обчислити з показника $2.22 трильйона при ціні $163.39 у середу, я оцінюю ринкову капіталізацію SpaceX приблизно у $1.97 трильйона при ціні $144.75. У четвер ADR TSMC впали приблизно на 4.5%, що означало б капіталізацію близько $2.11 трильйона, якби початково вона становила близько $2.21 трильйона. За моїми оцінками, тепер SpaceX відстає від TSMC приблизно на $140 мільярдів, або близько 7%, після того як на піку випереджала її приблизно на $10 мільярдів. Обидві компанії впали, але SpaceX — удвічі сильніше. Це розрахункові показники, адже постачальники даних використовують різну кількість акцій.

Чому стався розворот

Перший чинник: розблокування акцій. Близько 911.5 мільйона акцій інсайдерів стали доступними для продажу. За ціною $144.75 це приблизно $132 мільярди в акціях, або близько 6.7% від акцій в обігу, за моїми підрахунками. Такий обсяг пропозиції може тиснути на акції, навіть коли квартальні результати сильні.

Другий чинник: значні витрати. Капітальні витрати за третій квартал злетіли до $19.6 мільярда з $6.9 мільярда роком раніше. Компанія спрогнозувала капітальні витрати у четвертому кварталі на рівні $35 мільярдів — $40 мільярдів і завершила квартал із боргом у $36.1 мільярда. Інвестори знову й знову поверталися до грошових потоків за квартал і обсягу боргу.

Третій чинник: невизначеність щодо злиття. Маск заявив, що SpaceX і Tesla створили незалежні комітети директорів для вивчення можливого об’єднання, а сам він не бере участі в обговоренні як сторона з конфліктом інтересів. Інвестори вказували на невизначеність щодо структури, корпоративного управління, ризику розмивання часток і схвалення акціонерами.

Четвертий чинник: механіка торгів. Обсяг торгів сягнув 193.8 мільйона акцій — приблизно на 96% вище за середній показник за три місяці, що становив 99.1 мільйона. За моїми підрахунками, це приблизно $28 мільярдів акцій, що змінили власників. Нещодавня поява ETF із подвійним плечем і зворотних ETF на окремі акції SPCX може посилювати внутрішньоденні коливання.

П’ятий чинник: ситуація на технологічному ринку. Акції впали разом із аналогами. Того ж дня Meta знизилася приблизно на 7%, а Tesla — приблизно на 3%, а заголовки про нові удари у війні США та Ізраїлю з Іраном тиснули на ризикові активи. Індекс напівпровідників Філадельфійської біржі впав на 6.72%, тож акції, пов’язані зі штучним інтелектом, розпродавали разом.

Що не змінилося

Результати бізнесу залишаються сильними. Підрозділ SpaceX Super Intelligence став прибутковим: продажі зросли на 830%, а квартальний прибуток становив $431 мільйон. Керівництво також вказало на довгострокову ціль — досягти обчислювальних потужностей у 10 гігават і виторгу понад $200 мільярдів до 2027 року, згідно з ринковими коментарями; Маск окреслив темп річного регулярного доходу, який може сягнути $1 трильйона до кінця 2027 року. Це цілі, а не досягнуті результати, тому акції чутливо реагують на будь-які натяки на затримки.

Де зараз перебувають акції

Від моменту виходу на біржу SpaceX подешевшала приблизно на 10%, якщо рахувати від ціни закриття першого дня — $161. Порівняно з максимумом за 52 тижні близько $225.64, сьогоднішня ціна закриття, за моїми підрахунками, приблизно на 36% нижча.

Рівні при ціні $144.75

Опір: $147.79 (ціна закриття перед звітом), потім $150–$152, а далі $159.31 (ціна закриття в середу). За моїми підрахунками, $147.79 приблизно на 2.1% вище, а $159.31 — приблизно на 10.1% вище.
Підтримка: $140–$143, приблизно на 3%–3.3% нижче, потім зона серпневого мінімуму поблизу $105, що значно нижче.

Що показує рейтинг

Рейтинг за ринковою капіталізацією — це знімок добутку ціни на кількість акцій, і цьоготижнева зміна лідера показує, наскільки він нестійкий. SpaceX випередила TSMC того дня, коли її звітність була актуальною, і втратила позицію, коли одночасно подіяли розблокування акцій, витрати та розпродаж у секторі. TSMC повідомила про солідне зростання виторгу на 41.2% у Q3, тож її падіння радше відображає обвал у секторі чипів, ніж власні результати.
По-перше, чи втримаються $140 на момент закриття. По-друге, як торгуватимуться розблоковані акції протягом найближчих тижнів. По-третє, будь-які подробиці про те, як фінансуватимуться капітальні витрати у Q4 на рівні $35 мільярдів — $40 мільярдів. По-четверте, новини від комітетів SpaceX і Tesla. По-п’яте, чи стабілізуються акції чипових компаній, адже цього тижня SpaceX торгувалася разом із групою акцій, пов’язаних зі штучним інтелектом.
Рейтинги винагороджують швидкість, а баланси — терпіння. У найближчі кілька тижнів я сприйматиму перегони за ринковою капіталізацією як погоду, а план фінансування — як клімат: перша змінюється щогодини, а другий визначає, яка компанія буде більшою через рік. #WCTCS9
#ShareWeekly

Переглянути оригінал

Falcon_Official22-10-2026 04:59:44

#SpaceXMarketCapSurpassesTSMC
#WCTCS9 {currencycard:spot}(SPCX_USDT) ‌SpaceX проти TSMC: випередження, яке тривало кілька годин, і поточний розрив за ціни $155.75

У середу SpaceX ненадовго випередила TSMC за ринковою капіталізацією, і ця новина швидко розлетілася. Але відрив був невеликим, тож ось три зрізи, аналіз того, що вплинуло на ціни, і поточний розрив.

Червневий пік

Після дебюту в червні акції SpaceX завершили один понеділок зростанням майже на 20%, піднявши ринкову капіталізацію до $2.52 трлн і випередивши TSMC. Це була найвища точка. До кінця липня акції впали приблизно на 50% від піку, досягнутого наступного тижня після IPO. Червневе випередження сталося на хвилі ажіотажу навколо IPO, а не завдяки прибуткам.

Початок жовтня

Станом на 5 жовтня TSMC посідала шосте місце з ринковою капіталізацією близько $2.45 трлн, а SpaceX була сьомою з показником близько $2.09 трлн. TSMC випереджала її приблизно на $360 млрд.

Середа, 21 жовтня

Потім SpaceX оприлюднила звітність. Дохід за третій квартал становив $14.6 млрд, що на 161% більше, а акції протягом дня злетіли більш ніж на 12% — до $165.641. Це було найбільше одноденне зростання з серпня, а ринкова капіталізація сягнула $2.25 трлн. У певний момент акції SpaceX торгувалися за $163.39, а її ринкова капіталізація становила $2.22 трлн, тоді як у TSMC вона дорівнювала $2.21 трлн за ціни акції $426.535. Саме тоді SpaceX випередила TSMC, але відрив становив лише близько $10 млрд.

Чому випередження не втрималося

Протягом торгової сесії зростання сповільнилося. На момент публікації воно зменшилося до трохи більш ніж 9%, а SPCX закрилася на рівні $159.31, додавши 7.79%. За ціни $155.75 я оцінюю ринкову капіталізацію приблизно в $2.12 трлн, використовуючи кількість акцій, яку можна розрахувати з показника ринкової капіталізації $2.22 трлн за ціни $163.39. У той самий час ринкова капіталізація TSMC становила близько $2.21 трлн. За моїми розрахунками, SPCX потрібно досягти приблизно $162.60 — тобто піднятися орієнтовно на 4.4%, — щоб знову зрівнятися з нею. Постачальники даних використовують різні показники кількості акцій, тому точний розрив варто вважати приблизним.

Чому TSMC просіла

Причиною не стали власні результати TSMC. Компанія повідомила про дохід за третій квартал близько $46.72 млрд, що на 41.2% більше, і спрогнозувала дохід за четвертий квартал у діапазоні від $52.3 млрд до $54.3 млрд. Її ринкова капіталізація знизилася приблизно з $2.45 трлн 5 жовтня до близько $2.21 трлн — за моїми розрахунками, приблизно на 10% — на тлі широкого відкату акцій виробників чипів для ШІ. Отже, зміна лідера відображає падіння TSMC не менше, ніж зростання SpaceX.

Різниця в оцінках, що стоїть за заголовком

Якщо перерахувати дохід SpaceX за третій квартал у річний вимір, $14.6 млрд становитимуть близько $58 млрд, тож її ринкова капіталізація дорівнює приблизно 36 річним доходам. Дохід TSMC у розмірі $46.72 млрд за квартал у річному вимірі становить близько $187 млрд, або приблизно 12 таких доходів. За моїми розрахунками, ринок платить за кожен долар доходу SpaceX приблизно втричі більше.

Причина — очікування зростання. Маск прогнозував, що річний регулярний дохід до кінця 2027 року може сягнути $1 трлн, а прогноз доходу за перший квартал 2027 року становить від $33 млрд до $37 млрд. Інвестори закладають у ціну план, який ще потрібно реалізувати.

Прибутковість

SpaceX уперше отримала прибуток як публічна компанія: операційний дохід становив $2.79 млрд, а чистий дохід — $4.4 млрд. Водночас компанія спрогнозувала капітальні витрати за четвертий квартал у розмірі від $35 млрд до $40 млрд. У перерахунку на рік чистий дохід становить приблизно $17.6 млрд, що, за моїми підрахунками, відповідає приблизно 120-кратному прибутку. TSMC — зрілий і стабільно зростаючий генератор прибутку, тому оцінки цих двох компаній так сильно відрізняються.

Що показує рейтинг і чого він не показує

Рейтинг за ринковою капіталізацією — це ціна акції, помножена на кількість акцій, і він змінюється з кожним рухом ціни. Він не вимірює масштаб бізнесу, стабільність прибутків чи їхню якість. Крім того, SPCX і досі значно нижче своїх максимумів: за моєю оцінкою, сьогоднішня ціна приблизно на 31% нижча за максимум за 52 тижні, який становив близько $225.64.

Рівні за ціни $155.75

Опір: $159.31 (закриття в середу), потім $162.60 (рівень, на якому капіталізація зрівняється з TSMC), а далі зона внутрішньоденного максимуму $163–$166.
Підтримка: $150–$152, далі $147.79 — ціна закриття перед публікацією звітності. Падіння нижче $147.79 нівелює стрибок після звіту.

Що визначить подальший рух

1. Фінансування капітальних витрат. Для кварталу з витратами від $35 млрд до $40 млрд потрібен чіткий план фінансування.
2. Комітети з питань злиття з Tesla. Обидві компанії створили спеціальні комітети, і будь-які новини можуть вплинути на акції, хоча Маск сказав, що угода не гарантована.
3. Відновлення TSMC. Відскок акцій виробників чипів знову збільшить її відрив.
4. Виконання планів. Зростання доходів від ШІ та прогноз на перший квартал у розмірі від $33 млрд до $37 млрд стануть перевіркою.

Моя думка

Випередження стало сигналом імпульсу, а не остаточним вердиктом. Суть — у зростанні доходів, прибутку та витратах. Я б стежив за цими показниками, не вкладав надто багато й не гнався за акцією, яка за одну сесію зросла на двозначний відсоток.
SpaceX заслуговує на вищу оцінку, ніж TSMC. За яким рівнем стежите ви?
Керуйте ризиками. #Shareweekly @Gate_Square

Ця сторінка містить сторонній контент і не є жодною порадою та не означає, що Gate схвалює такі погляди. Докладніше див. застереження.

SPCX+1,88%

TSM+1,38%

TSLA-0,62%

3
2.17k

Додати коментар

Прокоментувати

PrinceMagsi786

день тому

Припливи коштів до ETF повертаються? 💰

00Переглянути оригінал

PrinceMagsi786

день тому

Перший огляд

$84K далі? 👀

00Переглянути оригінал

#SpaceXMarketCapSurpassesTSMC #SpaceXMarketCapSurpassesTSMC SpaceX проти TSMC, другий день: як за одну торговельну сесію зійшло нанівець випередження на $2.2 трильйона

Популярні теми

#USEarningsSeason

#GateWCTCS9GlobalTradingCompetition

#USConsumerSentimentNearRecordLow

#GateQ3ReportReleased

#KOSPIFallsNearly4%

#SpotGoldFallsBelow$4000

#GateSquareNewCreatorProgram

#MetaEarningsBeatExpectations

#DataCentersMayFaceOversupplyBy2028

#SolanaNonVoteTxHits8.92B