#MetaEarningsBeatExpectations $META #ShareWeekly

Meta повідомила про зростання доходу на 26% і падіння операційного прибутку на 37% за один і той самий квартал. То на який із цих показників насправді орієнтується ринок? Ось як би я їх розділив.

1. Показники зростання
Дохід становив $64.6B проти очікуваних приблизно $63.4B, а реклама зросла на 26% завдяки як обсягам, так і цінам. Прогноз на Q4 становить $73B до $76B, що на 13%–18% більше, ніж у Q3 (за моїми розрахунками). Попит — не проблема.

2. Показники витрат
Загальні витрати зросли на 68% — до $51.6B, зокрема через списання $9.89B для врегулювання судового спору з генеральними прокурорами 52 штатів щодо психічного здоров’я підлітків. Це списання становить приблизно 15% квартального доходу (за моїми розрахунками). Звітний операційний прибуток впав на 37% — до $12.99B, а маржа становила 20%.

3. Скориговані розрахунки (за моїми розрахунками)
Якщо додати списання назад, операційний прибуток становитиме приблизно $22.9B, маржа — близько 35%, а зростання рік до року — 11%, що відповідає показнику самої компанії. Але рік тому маржа становила приблизно 40%, тож навіть без урахування списання вона знизилася приблизно на 5 пунктів. Дохід зріс на 26%, а скоригований операційний прибуток — лише на 11%, тобто витрати на інфраструктуру та ШІ зростають швидше за продажі. Судове списання — головний заголовок, але суть полягає в тиску на маржу, що стоїть за ним.

4. Капітальні витрати — головне протиріччя
Звітні капітальні витрати Q3 становили $34.9B (з одного джерела) — близько 54% доходу й приблизно в 1.5 раза більше за скоригований операційний прибуток (за моїми розрахунками). Діапазон на 2026 рік звузили до $135B–$145B з $130B–$145B, тож середня точка змістилася зі $137.5B до $140B (за моїми розрахунками) проти консенсусу близько $138B. Ринок винагороджує зростання рекламного бізнесу, але ці витрати — ціна за те, щоб залишатися в перегонах ШІ.

5. Реакція згасла
Акції закрили основну сесію на рівні $697.43. Після закриття вони зросли на 5% — приблизно до $733, але на моєму графіку котируються на рівні 712.20, тобто зростають приблизно на 2.1%. Це означає, що збережено лише близько 41% максимального приросту (за моїми розрахунками). Згасання стрибка — ще не вирок, але це свідчить, що покупці не були одностайні.

6. Перевірка графіка (рівні з мого скриншота)
Ціна — 712.20.

35-денна середня на рівні 705.22: -1.0%
Підтримка на рівні 695.46: -2.4%
14-денна середня на рівні 726.49: +2.0%, 21-денна середня на рівні 729.87: +2.5%
Опір на рівні 759.68: +6.7%
RSI становить 50.8, а гістограма MACD — -7.15

Ціна перебуває посередині діапазону середніх, тож поки нічого не вирішено. Основна сесія закрилася майже на рівні підтримки, тож закриття дня нижче 705 нівелювало б більшу частину стрибка після звіту про прибутки. Повернення вище 729.87 стало б першою ознакою реального продовження зростання. До 729.87 співвідношення потенційного прибутку до ризику порівняно з підтримкою становить близько 1:1, а до 759.68 — близько 2.8:1 (за моїми розрахунками).

Моя думка: мені подобається зростання доходу, і я з повагою ставлюся до цих витрат, але не хочеться платити за обидва чинники одночасно. Я б радше побачив, що ціна втримується вище 705 і пробиває 730, ніж наздоганяв би ціновий розрив.

Це не фінансова порада.

Який показник ви б узяли за основу для торгівлі: зростання доходу чи стискання маржі? І чи вважаєте ви капітальні витрати такого масштабу інвестицією чи тягарем?
@Gate_Square