Під керівництвом Тома Лі BitMine Immersion Technologies продовжує активно спрямовувати свої резерви Ethereum на стейкінг. Останнім кроком компанія застейкала ще 159,728 ETH вартістю приблизно $390.6 мільйона, довівши загальний обсяг застейканих активів до 5.23 мільйона ETH. Це становить близько 86.5% від загального обсягу Ethereum у власності компанії, ринкова вартість якого дорівнює $12.8 мільярда. Цей розвиток подій, що ґрунтується на даних ончейн-аналізу, свідчить про значний масштаб, якого досягла діяльність зі стейкінгу інституційного рівня.

Стратегія стейкінгу та інфраструктура MAVAN

В основі стейкінгових операцій BitMine лежить платформа MAVAN (Made in America Validator Network), яку компанія запустила для підтримки як власних резервів, так і своїх інституційних клієнтів. Станом на 18 жовтня BitMine уже застейкала через цю платформу 5,067,309 ETH. З урахуванням останнього поповнення загальний обсяг застейканих активів сягнув 5.23 мільйона ETH, а очікуваний річний дохід від стейкінгу становить від $363 мільйонів до $369 мільйонів. Водночас загальна дохідність стейкінгу в мережі Ethereum нещодавно знизилася до 2.63%, оскільки загальний обсяг заблокованих у мережі активів досяг рекордного рівня. Це зниження відбувається через те, що винагороди за стейкінг розподіляються між більшою кількістю учасників, оскільки в стейкінг надходить дедалі більше ETH.

Загальний обсяг активів і ціль у 5%

Загальна вартість активів компанії, до яких належать криптоактиви, готівка та стратегічні інвестиції, становить $15.1 мільярда. Маючи у власності загалом 6,041,481 ETH, BitMine контролює приблизно 4.9% загальної пропозиції Ethereum. Щоб досягти того, що компанія називає «алхімією 5%», їй потрібно придбати ще від 63,500 до 64,000 ETH. Том Лі зазначив, що після досягнення цієї цілі компанія припинить купувати Ethereum і, можливо, навіть продасть частину винагород за стейкінг, щоб гарантувати, що її частка залишатиметься нижчою за 5%.

Структура ринку та динаміка пропозиції

Крок BitMine узгоджується із ширшими тенденціями пропозиції в мережі Ethereum. Обсяг ETH, поставлених у чергу на стейкінг у мережі, становить приблизно 1.33 мільйона, що означає очікування понад 23 дні для нових валідаторів. Натомість у черзі на вихід зі стейкінгу перебуває лише близько 149,000 ETH, а очікування на вихід триває менш як 4 дні. Той факт, що черга на вхід приблизно в дев’ять разів перевищує чергу на вихід, свідчить про виражену тенденцію до довгострокового утримання активів та інституційного розподілу капіталу на ринку.

Оцінка

Ініціатива BitMine зі стейкінгу відображає структурну зміну в підході інституційних суб’єктів до управління балансом. Замість пасивного зберігання активів компанія прагне генерувати стабільний дохід, сприяючи безпеці мережі. Однак така стратегія має власні невід’ємні ризики. Варто зазначити, що стейкінг значної частини активів може обмежити гнучкість управління ліквідністю, а дохідність стейкінгу може коливатися залежно від ринкових умов. У найближчий період ключовими питаннями для спостереження будуть просування компанії до цілі у 5% та політика закупівель, якої вона дотримуватиметься в цьому процесі, особливо з огляду на баланс пропозиції Ethereum і структуру ринку.

Цей текст не є інвестиційною порадою.
$ETH

‌$BMNR