$ETH #EthereumReclaims$2450

Нещодавно Ethereum продемонстрував ознаки короткострокового відновлення, повернувшись вище рівня $2,450. Цей рух ціни зумовлений складною взаємодією структурних змін у мережі та ширших макроекономічних тенденцій. Наразі на ринок впливають як довгострокова динаміка пропозиції, так і коливання короткострокового апетиту до ризику.

Показники стейкінгу та динаміка пропозиції

Однією з найпомітніших тенденцій у мережі Ethereum є збільшення обсягу активів, заблокованих у стейкінгу. Згідно зі звітом Bitwise, у третьому кварталі обсяг ETH у стейкінгу сягнув 43.8 мільйона, що становить приблизно 35.9% загальної пропозиції. Це шостий квартал поспіль, у якому спостерігається зростання; чистий приплив склав 1.99 мільйона ETH. Блокування значної частини пропозиції в обігу скорочує «вільний обіг» на ринку, створюючи певну структурну підтримку. Однак це має свою ціну: дохідність стейкінгу знизилася з 2.81% у попередньому кварталі до 2.63%, а значна частка доходів мережі тепер надходить від випуску нових активів, а не від комісій за транзакції.

Конкретний приклад цієї структурної зміни — дії інституційних інвесторів. 20 жовтня компанія BitMine, що формує казначейський резерв в Ethereum, внесла в стейкінг 159,728 ETH на суму приблизно $390 мільйонів. Після цієї операції загальний обсяг активів компанії у стейкінгу перевищив 5.2 мільйона ETH і сягнув приблизно $12.8 мільярда. Дані про чергу стейкінгу також підтверджують цю тенденцію: тоді як приблизно 1.33 мільйона ETH очікують на внесення в стейкінг, у черзі на вихід перебуває лише 149,000 ETH. Це свідчить про схильність до довгострокового утримання активів та інституційного розподілу пропозиції.

Макроекономічна невизначеність та апетит до ризику

Макроекономічне тло, що впливає на ціну Ethereum, було мінливим. Невдачі в переговорах між Іраном і США знову посилили геополітичну премію за ризик. Зростання цін на нафту — нині вище $97, відновлення дохідності 10-річних казначейських облігацій США та зміцнення долара стримують апетит до ризикових активів. Водночас помітно змінилися очікування щодо траєкторії процентних ставок Федеральної резервної системи: імовірність підвищення ставки в жовтні знизилася до 16%, тоді як імовірність такого кроку в грудні зросла до 89%. Іншими словами, ринок очікує, що посилення монетарної політики відбудеться пізніше, хоча й не виключає його повністю. Така невизначеність створює передумови для коливань в обох напрямках у активів із високою бетою.

Питання безпеки та ончейн-активність

Ще один чинник, що погіршує настрої на ринку, — відновлення активності гаманців, пов’язаних із експлойтом Drift Protocol, який стався у квітні. Після майже двох місяців бездіяльності гаманці, ідентифіковані як такі, що належать зловмиснику, протягом одного дня переказали 13,400 ETH (приблизно $32 мільйони) до Tornado Cash. За оцінками, загалом до міксера вже надіслано ETH на суму $61.5 мільйона. Такі ончейн-перекази викликають занепокоєння щодо відстеження коштів і безпеки, посилюючи обережність учасників ринку щодо Ethereum.

Попри те, що сильні фундаментальні показники мережі та зростання інституційного інтересу до стейкінгу забезпечують Ethereum структурну підтримку, макроекономічна невизначеність і питання безпеки спричиняють короткострокову волатильність. Утримання ціни вище рівня $2,450, схоже, залежатиме від відновлення апетиту до ризику.

Цей текст не є інвестиційною порадою. Аналіз ґрунтується на загальнодоступній інформації та не гарантує майбутніх результатів.